冯东升/文
项目投资是风险投资职业投资经理凭借敏锐的嗅觉，追逐货币向资本跳跃的一种活动。项目管理是通过为投资企业提供管理咨询、资本运作、财务顾问等增值服务，进而对企业进行监管，最终实现项目企业巨大增值的活动。做为一个从事风险投资业务的项目投资经理，根据在实践活动中所遇到的情况，谈谈投资、管理的感受。
投资阶段
对于一个投资项目，一般是从技术、市场、团队、成长性等四个方面来全面综合考察。结合公司的实际情况，我认为在新项目的选择上要兼顾到以下几个方面的因素：
1. 满足公司规模投资、精品投资的理念及其具体的内涵。
投资更加注重项目的“出口”和项目的成长性与收益率。力争通过适当加大项目投资规模和持股比例，最大限度地规避风险和实现投资收益的最大化，实现股东预期回报。
2. 有相对比较明确的、可操作的退出渠道与退出方案。
风险投资不同于其它类型的投资，所追求的是资本退出时的巨额资本利得，而不是分红或现金收益，它一定要通过退出这个环节才能实现其投资的目的。通过退出渠道的设计及要求，既可以保证投资项目进展的顺利，也可以在一定程度上起到对项目进行筛选的作用，淘汰一些不适宜风险资本的项目。
3. 项目企业的管理团队或主要技术持有方能够接受风险投资的一些特殊要求.
比如保收益要求、表决中的一票否决权、附条件生效的附加要求（股权逐步释放、投资分步到位等）、股权回购、逐步递增的经营目标等等。
4. 能够对现有的项目带来一定的正面影响，或者能够在产业链上有一定的上下游关系，或者能够为现有的项目带来一定的整合或拓展，或者能够为现有项目带来新的发展机遇等等。
以我公司投资企业圣约达项目为例, 它的教育产品是我们的投资目标，其优势在于技术与产品实力较强，积累了一定的教育界人脉关系资源、教育资源和对行业的把握，缺少的是市场和渠道，是一个相对完美的商业模式。如果新项目能够提供这些缺少的东西，二者相辅相成，是两者都会受益的事情。所以，需要对存量项目进行仔细地诊断和摸底，哪些是我们具备的？哪些是我们期待的？做到投资经理心中有数，部门心中有数，公司心中有数。根据现有的项目排出一个相辅相成的领域或者项目清单，有目的、有倾向性地寻找新的投资项目。
5. 合理利用与选择项目投资经理，挖掘与发挥其最大潜力。
对人力资源进行一个摸底，熟悉每个员工的特长，发挥每个员工的作用，由不同专业与特长的员工组成一个较完善的项目team小组，这样也会对公司的人力资源组织与管理、员工培训计划的制定有很大的帮助。定期由项目经理提议召开新增项目分析会，根据其对项目的介绍及相关材料，各自从不同的角度发表意见；提倡公司一盘棋的思想，发挥团队的作用, 由其他人协助项目负责人分析、评估项目；提供更宽广的项目调研、评估渠道与方式，尽量做到对项目的评价客观准确，保证投资的质量。
6. 现代工业标志性的内容是流水作业与流程化管理。
目前我公司对投资项目的作业有一个指导性的流程，对于新增项目也应该有一个内容详尽、操作便捷的作业流程, 一方面可以避免人为因素的干扰与影响, 提高时间效率、保证投资质量；另一方面可以充分发挥每个部门与员工作用，使公司投资活动能够高效率、高质量、有目的地进行。
管理阶段
项目管理的目的是实现投资价值。以农业为例，即使很好的种子种下去，如果没有后期的田间管理、施肥、锄草、灭虫、灌溉等，也很难长成好的庄稼，结出丰硕的果实，获得好的收成。成功的管理, 是实现风险投资目标的必要保证。
1、项目管理工作的分类
管理工作可以粗略划分成两种类型：
其一是经营方向的管理，或者叫做宏观的管理，比如企业的经营计划、商业方案、投融资行为、产品的研发、制造、营销等等，是决定企业能否持续发展的关键。这既企业章程中约定的股东的责任与权利，包括对经营团队的考察，对企业运营状况（包括财务）的监督，其作用主要是保证投资企业按照正确的方向发展。
其二是一些日常性的管理，比如配合我公司的运作，需要投资企业做相应的配合，每月的财务报表，临时的企业调查，等等。
2、项目管理中面临的问题
在项目管理实践中，我感觉目前面临的主要问题是创业人员在融资时商业计划的设计不够周全、目标市场的预测不够准确，特别是经营者与股东要求一致性方面的问题比较多。前两个问题，需要风险投资在投资前期通过详尽地调研、分析，尽可能地规避。然而，计划总是跟不上变化, 在企业的实际运作过程中，企业管理团队灵活应对经营中出现的技术、产品、市场等各种动态变化的能力的强弱，是对经营者经营能力的一种考验，同时也是对投资者选择经营人员的选择能力的一种考验。最后一种情况，经营者与投资者之间需要充分的沟通与交流，在正视经营者与股东之间所追求的利益有差异的同时，还应该看到, 既然能够走到一起来，肯定相互之间有着共同的东西，比如共同的利益等。目前是一个讲求对话的时代，中国与美国尚且能够在某种共同利益的基础上，结成战略伙伴关系，股东与企业的经营者之间也应该本着求同存异的原则，在共同利益的基础之上，在严防经营者道德风险的同时, 谋求企业的发展。
3、项目管理任务
管理的任务可以划分成两个内容：一个是相当于农业上的剪枝、打叉、嫁接等, 目的是使其按照正确的方向发展。这需要项目经理及时了解企业的动态及经营者的意图，根据公司制定的管理计划和管理目标，通过各种可以使用的手段, 保证企业的发展，维护投资的利益；另外一个是相当于锄草、施肥、灌溉、灭虫等, 提供有利于其发展的外部因素，提供相关的增值服务，促进投资企业的发展。这是风险资本自身价值与魅力的体现。风险投资者对企业的管理基本是通过对经营团队的要求与影响间接地来实现的，经营者的选择很重要，投资者与经营者之间有效的沟通也很重要，而且从目前中国比较有影响的几个与风险投资相关的案例来看, 新浪的王志东让位、王俊涛离开8848等，在很大程度上资本意志还是要发挥作用的。风险投资者对企业的管理必须结合中国的具体实践，理论与创新相结合, 寻找适合中国情况的管理方式，寻找适合企业发展的管理方式，寻找能够实现风险投资目的的管理方式。
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5. 合理利用与选择项目投资经理，挖掘与发挥其最大潜力。
对人力资源进行一个摸底，熟悉每个员工的特长，发挥每个员工的作用，由不同专业与特长的员工组成一个较完善的项目team小组，这样也会对公司的人力资源组织与管理、员工培训计划的制定有很大的帮助。定期由项目经理提议召开新增项目分析会，根据其对项目的介绍及相关材料，各自从不同的角度发表意见；提倡公司一盘棋的思想，发挥团队的作用, 由其他人协助项目负责人分析、评估项目；提供更宽广的项目调研、评估渠道与方式，尽量做到对项目的评价客观准确，保证投资的质量。
6. 现代工业标志性的内容是流水作业与流程化管理。
目前我公司对投资项目的作业有一个指导性的流程，对于新增项目也应该有一个内容详尽、操作便捷的作业流程, 一方面可以避免人为因素的干扰与影响, 提高时间效率、保证投资质量；另一方面可以充分发挥每个部门与员工作用，使公司投资活动能够高效率、高质量、有目的地进行。
管理阶段
项目管理的目的是实现投资价值。以农业为例，即使很好的种子种下去，如果没有后期的田间管理、施肥、锄草、灭虫、灌溉等，也很难长成好的庄稼，结出丰硕的果实，获得好的收成。成功的管理, 是实现风险投资目标的必要保证。
1、项目管理工作的分类
管理工作可以粗略划分成两种类型：
其一是经营方向的管理，或者叫做宏观的管理，比如企业的经营计划、商业方案、投融资行为、产品的研发、制造、营销等等，是决定企业能否持续发展的关键。这既企业章程中约定的股东的责任与权利，包括对经营团队的考察，对企业运营状况（包括财务）的监督，其作用主要是保证投资企业按照正确的方向发展。
其二是一些日常性的管理，比如配合我公司的运作，需要投资企业做相应的配合，每月的财务报表，临时的企业调查，等等。
2、项目管理中面临的问题
在项目管理实践中，我感觉目前面临的主要问题是创业人员在融资时商业计划的设计不够周全、目标市场的预测不够准确，特别是经营者与股东要求一致性方面的问题比较多。前两个问题，需要风险投资在投资前期通过详尽地调研、分析，尽可能地规避。然而，计划总是跟不上变化, 在企业的实际运作过程中，企业管理团队灵活应对经营中出现的技术、产品、市场等各种动态变化的能力的强弱，是对经营者经营能力的一种考验，同时也是对投资者选择经营人员的选择能力的一种考验。最后一种情况，经营者与投资者之间需要充分的沟通与交流，在正视经营者与股东之间所追求的利益有差异的同时，还应该看到, 既然能够走到一起来，肯定相互之间有着共同的东西，比如共同的利益等。目前是一个讲求对话的时代，中国与美国尚且能够在某种共同利益的基础上，结成战略伙伴关系，股东与企业的经营者之间也应该本着求同存异的原则，在共同利益的基础之上，在严防经营者道德风险的同时, 谋求企业的发展。
3、项目管理任务
管理的任务可以划分成两个内容：一个是相当于农业上的剪枝、打叉、嫁接等, 目的是使其按照正确的方向发展。这需要项目经理及时了解企业的动态及经营者的意图，根据公司制定的管理计划和管理目标，通过各种可以使用的手段, 保证企业的发展，维护投资的利益；另外一个是相当于锄草、施肥、灌溉、灭虫等, 提供有利于其发展的外部因素，提供相关的增值服务，促进投资企业的发展。这是风险资本自身价值与魅力的体现。风险投资者对企业的管理基本是通过对经营团队的要求与影响间接地来实现的，经营者的选择很重要，投资者与经营者之间有效的沟通也很重要，而且从目前中国比较有影响的几个与风险投资相关的案例来看, 新浪的王志东让位、王俊涛离开8848等，在很大程度上资本意志还是要发挥作用的。风险投资者对企业的管理必须结合中国的具体实践，理论与创新相结合, 寻找适合中国情况的管理方式，寻找适合企业发展的管理方式，寻找能够实现风险投资目的的管理方式。
4、项目经理在管理企业中管理职能定位
项目经理应该是风险投资管理目标在投资企业得以实现的执行者。实现这一职能，需要相当的管理能力、技巧与经验。对投资企业的总体管理是整个风险资本意志的体现，直接关系到投资目标的实现，既要结合企业的经营状况、结合风险资本自身的要求认真来制定管理目标，这是风险公司集体智慧的结晶。对投资企业的管理也可以考虑制定一个作业流程，比如关于管理目标的制定、目标制定者及参与者、需要了解投资企业信息的种类、财务报表中重要的内容、解决问题的基本办法、向公司呈报程序等等。
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