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为什么有人明知某件艺术品的真实价值并不高，而仍愿意花高价买下？因为他预期会有更大的笨蛋花更高的价格买走这件艺术品。这就是经济学家凯恩斯发现的“博傻理论”，也叫笨蛋理论。博傻理论所要揭示的是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就一定是赢家，只是赢多赢少的问题。
投资股票就是参与一个博傻游戏。股票的真实价值取决于公司未来的利润，但没有多少人知道其真实价值何在，投资者仍然会购买，是因为他们相信有人以更高的价格从他们手中接过“烫手山芋”。博傻能够赢利的前提是对大众心理的判断。股市里总是弥漫着投机气氛，相当多的投机者并不理性，有时甚至是疯狂赌博，这就给博傻带来了操作的基础。博傻恰恰是非理性市场中的理性行为。不过，要参与博傻，除了对市场中的大众心理有比较充分的研究和分析外，保持一个平和的心态更重要。因为游戏总是有输有赢，如果没有一个更大笨蛋来做“下家”，那么你自己只好成为那个最大的笨蛋 。
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