[基金动态]基金组合建议：4月份宜维持基金仓位 (2007.03.31 )

[基金动态]基金组合建议：4月份宜维持基金仓位 (2007.03.31 )

 　　□渤海证券 郭鹏
　　4月份，机构未来分歧可能会加大，在基金投资上宜采取防守策略，保持目前品种和仓位是上佳选择。
　　机构未来分歧可能会加大
　　进入3月份以来，A股市场波动幅度仍然较大，市场中没有行业亮点，资产注入、整体上市等主题投资占据主流地位，未股改股票、ST股票涨幅显著，基金重仓的金融、地产等股票表现较差，导致股票方向基金业绩表现一般。在新基金发行上，随着监管层对基金发行放开，个人投资者对开放式基金的认购热情十分强烈，新增资金源源不断地流入A股市场。面对个人投资者近乎疯狂的投资热情和较高的回报预期，多家基金公司不得不采取设定基金规模上限，比例配售或先到先得等方式来控制基金规模，保护投资者利益。
　　可以说，3月份的市场处于蓄势阶段，银行、钢铁、机械、石化、电力等行业中的大盘股动态市盈率处于低位徘徊阶段，同时，资金也在不断流入市场，这对理性基金投资者来说，是加大投资的绝佳机会。
　　我们认为，银行、钢铁等大盘蓝筹股将是未来市场继续上涨的推动力，但是，短期内市场大幅上涨的可能性不大。展望4月份，我们认为机构未来分歧可能会加大，在基金投资上宜采取防守策略，保持目前品种和仓位是上佳选择。
　　宜采取防守策略
　　维持指数型基金
　　短期内，考虑到市场投资热点凌乱，尽管占指数比重较大的金融股近期有所表现，但我们认为应当以规避可能产生的风险为主，因此，我们建议投资者3月维持指数型基金的仓位。
　　维持偏股类开放式基金
　　近期，基金公司陆续在发行新基金，增量资金在不断流入市场。易方达价值成长发售首日有效认购金额便已超过110亿元，招商核心价值的募集目标额度100亿，已经提前结束募集，海富通精选2号和汇丰晋信动态策略的拟募集资金均为100亿元。在此期间，基金公司也在进行大比例分红，据天相统计，仅3月份就有77只基金发布分红公告，其中开放式基金47只，考虑到开放式基金分红之后的持续营销对增量资金的吸收，因此，基金利用分红之机完成调仓过程，在目前的市场中，完全存在可能性和必要性。
　　结合近期二级市场银行、石化、钢铁等大盘蓝筹股的表现，我们认为，增量资金的流入所导致的基金建仓和调仓行为，是大盘蓝筹股上涨的重要因素。同时，股指期货推出在即，对沪深300指数中的成份股也必将是一个刺激因素。
　　考虑到市场波动可能会加剧，我们建议投资者4月份维持偏股类开放式基金的持有比例。
　　维持封闭式基金
　　天相数据，截至3月23日，封闭式基金整体的加权平均折价率达到24.35％，较上月23日的25.01％有所下降，封闭式小盘基金的加权平均折价率为10％，较上月23日的11.92％下降比例较大，封闭式大盘基金的加权平均折价率达到27.79％，较上月23日的28.05％同样呈下降态势。
　　目前，封闭式基金的陆续分红，对市场来说无疑是一个刺激因素，但就分红额和分红比例来说，显然低于市场预期，分红因素导致封闭式基金在短期内大幅上涨的可能性已经不大。但是，绩优小盘基金到期封转开的套利机会，依然是目前封闭式基金投资上的一个亮点。因此，我们建议投资者维持封闭式基金仓位。
　　品种选择
　　本月，我们维持基金投资品种，投资比例亦不作调整。
　　4月份，机构未来分歧可能会加大，在基金投资上宜采取防守策略，保持目前品种和仓位是上佳选择
　　基金投资品种建议
类别     类型        具体品种
封闭式    小盘基金    科翔、科汇、景阳、久富、同德、金盛、金鼎
    大盘基金    科瑞、安顺、天元、久嘉、兴华、天华
货币市场基金             上投摩根货币Ａ、景顺长城货币、广发货币
开放式偏债类    纯债型    嘉实债券、易方达债券
    偏债型    银河收益、南方宝元
开放式            股票型    广发聚丰、广发小盘、易方达策略、易方达策略２号、上投优势、银华优选、景顺长城内需增长
偏股类                         
                 混合型    广发聚富、广发稳健、易方达平稳增长、华安宝利配置、宝康灵活配置
                 指数型    ５０ＥＴＦ、深证１００ＥＴＦ、嘉实３００