股权资产定价与债券资产定价相比，一个最大的区别就是确定资本成本的难易程度不同。债券的资本成本确定是较为容易的——首先，它的息票率确定；其次，发债人的信用等级有国际三大信用评级机构进行评级，从历史数据看，出错的概率很小；第三，虽然债券价格在中期和短期受到利率的影响，但只要不违约，到期之后一定可以还本付息，所以长期债券投资者可以基本排除短期利率变动的影响。
但是股权资产（主要是指普通股）的资本成本要难以确定的多。首先，股票的股息率、自由现金流率都是不确定的，而且受到公司管理层的严重影响；其次，股票出售的是公司的“剩余索取权”， Read more…
