大国崛起 谁是牛市中的重要投资主题

周三，沪深两市高举高打，再创历史新高。从盘面看，以工商银行、建设银行、中国铝业、中国远洋、万科A和中国神华等为代表的处于中国行业龙头地位的优质蓝筹股，明显在盘中走势强劲、表现突出，成为市场引人瞩目的焦点。不过，周三盘面总体上呈现涨少跌多，“二、八”现象再次重演。我们认为，在上证综指逼近6000点之际，从投资安全边际角度讲，优质蓝筹股明显将受到多头资金的吸纳和持有。但优质蓝筹股将以板块轮涨的形式，完成此起彼伏的扬升格局。从这个角度看，虽然上证综指呈现三个跳空缺口、连拉五根阳线，其逼空形式异常突出。但是否需要下跌回补以上缺口呢？我们认为，今日跳空缺口可能存在回补的可能，但这种回补将以盘中震荡形势来完成，而股指重心仍将逐步上移。因为市场多头资金在6000点附近，将寻找安全边际较高而又具有行业垄断优势的大盘蓝筹股进行投资。事实上，这种投资策略已经成为市场的共识，或者说周边国际证券市场的投资经典在我国证券市场的重演。如香港证券市场的汇丰银行、新鸿基地产，美国的可口可乐、通用汽车等行业龙头公司在二级市场上的多年表现，就是很好的证明。我们不妨从以下角度深入分析，中国作为大国崛起的年代，打造优质蓝筹股将成为牛市中后期的重要投资主题。     一、大国崛起打造优质蓝筹股     首先，改革开放近30年来，中国已经发生翻天覆地的变化，不仅综合国力得到加强，而且人们生活水平得到提高。单就经济发展而言，我国经济总量逐年稳步增加。投资、出口和消费三驾马车持续拉动我国GDP增长，外汇储备超过1.3万亿美元，已经超过日本，成为世界第一大外汇储备国。中国作为世界大国之一，经济快速发展和崛起，已经成为世界关注的焦点和热点。当然，伴随大国的崛起，相关产业和行业已经进入高速发展阶段，无论是技术、资本和劳动力等生产要素，正在与国际市场逐步接轨。所以，我们没有理由怀疑中国在崛起的黄金年代，一批具有产业和行业龙头的大型企业，正在竞升于国际企业之间，迈向世界500强。而在这些大型企业之中，一些具备行业垄断和核心竞争力的上市公司将脱颖而出，成为中国优质蓝筹上市公司，如宝钢股份、万科A、中国神华、中国石化和工商银行等。     其次，中国GDP高速增长，的确带动了相关产业和行业的增长。由于国民经济继续保持稳定健康发展，今年1—5月份，国有重点企业中多数行业发展态势良好，在监测的28个行业中，营业收入增速超过国有重点企业平均增长水平的行业就有17个，占监测行业总数的60.7%。其中，建材、有色、冶金、煤炭和化工等能源和基础工业行业营业收入增长较快，增速均在29%以上。其中，冶金、交通、电力、汽车、外贸、机械等行业实现利润增速均超过国有重点企业平均增长水平。可见，大国崛起正在提升钢铁、机械、有色、煤炭、电力和汽车等一批     工业行业的增长速度。     此外，大国崛起应该伴随国民财富增长，推动消费升级等一系列居民支出行为。所以，跟消费相关的金融、地产、百货、家具和食品饮料等行业，将充分享受大国崛起的业绩增长。如建设银行、招商银行、贵州茅台和万科A等优质蓝筹公司无疑将受益中国崛起年代的消费升级。     二、优质蓝筹股是长期投资主题     如果说大国崛起将打造一批优质蓝筹，那么伴随大国崛起的人民币升值和资源价格的重估，无疑推动优质蓝筹是本轮牛市行情的主力和中坚力量。实际上，在全球经济一体化的今天，人民币升值意味着以人民币计价的资产价格的升值。包括地产、有色金属，以及经营本国货币业务的银行等，都将在本轮升值潮中，分享资产价格的重估。     我们认为，在大国崛起、黄金增长的10年里，金融、地产无疑是最大的投资主题。以地产为例，中国自2001年人均GDP超过1000美元以来，开始出现大宗商品的消费倾向，即出现消费结构升级趋势。2006年中国人均GDP超过2000美元时，住房消费增速至少超过了20%。同时，在城市化高速进展过程中，农村劳动力正在加速向城市服务业和工业劳动力转移。在这转移过程中，将会增强对城市住房的需求。我们认为，在我国人口增加、城镇化加速、传统文化影响、不动产投资以及消费结构升级等因素的作用下，中国房地产业正处于高速发展期及稳定增长期。同样，随着居民财富增长，金融消费将逐步成为13亿人口的日常消费。银行、证券和保险无疑成为最大的持续性投资主题。     三、围绕“增长”布局优质蓝筹股     首先，以基金等为代表的机构投资者，始终围绕业绩“增长”布局投资机会。从基金重仓股披露行业分布看，以中信证券、招商银行和万科A等为代表的金融、地产行业，被基金重点增持。因为在增持的背后，蕴涵着上市公司业绩的高增长。     其次，投资者应该从国际视野出发，结合宏观经济，考虑产业和行业的发展前景，采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略，提前布局业绩增长的优质蓝筹股。事实上，大国崛起的年代，优质蓝筹股的增长趋势正在逐步体现。投资者可以适当关注那些处于行业龙头而又增长明确的优质蓝筹股。     四，多空分歧加大，优质蓝筹股是首选     从节后的盘面可以明显看出，市场多头资金充分利用十七大政策真空期，急于发动波段行情。一些缺乏业绩和成长性支撑的绩差股、垃圾股明显受到市场冷落，处于下跌状态，建议稳健性投资者给于回避。而部分下跌个股属于非热点板块和处于正常回调之中。投资者应该给于甄别。不过，从涨跌家数看，多空分歧明显加大，下跌个股普遍偏多，这应该与主流资金流向有一定关联，与掌握市场话语权的机构投资者的投资标的有关联。建议投资者在6000点附近把优质蓝筹股作为投资首选。