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投资哲学:巴菲特语录

2007-11-14  soulwill

投资哲学:巴菲特语录

投资理念与心态 

在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。
几乎在任何领域,专业人员取得的成就明显地高于门外汉。但在金钱的管理上往往并非如此。
不能承受股价下跌50%的人就不应该炒股。
在经历25年企业管理与经营各种不同事业的岁月之后,查理跟我还是没能学会如何去解决难题,不过我们倒学会如何去避免他们,在这点我们倒做的相当成功,我们专挑那种一呎的低栏,而避免碰到七呎的跳高。
投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。
从短期来看,股市是一个投票机;而从长期来看,股市是一个称重机。
从不购买价格并不明显低于公司价值的股票。
1986年我的最大的成就就是没有做任何蠢事。诀窍是当没有合适的事情可做时,就什么也不做。
我宁要模糊的正确,也不要精确的错误。
价格是你所付出的,价值是你所得到的。
于每一笔投资,你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入。
在错误的道路上,奔跑也没有用。
如果你一生中找到三个杰出的企业,你就会变得非常富裕。

长期持股

当我和查尔斯买下一种股票时,我们头脑中既没有考虑到出手的时间也没有考虑过出手的价位。 
对于大多数投资者而言,重要的不是他知道什么,而是清醒地知道自己不知道什么。如果你不愿意拥有一家股票10年,那就不要考虑拥有它十分钟。 
时间是杰出企业的朋友,平庸企业的敌人。 
可口可乐在1890年时整个公司大约值2000美元今天它的市值为500亿美元。如某个人在1890年时买该公司股票时,有人可能会对他说:“我们将会有两次世界大战,会有1907年的大崩盘。是不是最好等一等?”我们不能犯这个错误。 
广泛引用购买股票很简单。你要做的事情是按低于企业内在价值的价格购买一家企业的股票,如该企业管理层诚实可靠、有能力,那么你就永远持有这些股票。

行业与公司

当一个经历辉煌的经营阶层遇到一个逐渐没落的夕阳工业,往往是后者占了上风。
所谓有“转机”的公司,最后很少有成功的案例,与其把时间和精力花在购买价廉的烂公司上,还不如以公道的价格投资一些物美的企业。 
投资人必须谨记,你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分,难度高低并不重要,你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报,与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。 
近年来,我的投资重点已经转移。我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具,我们要的是按合理的价格买最好的家具。
当一些大企业暂时出现危机或股市下跌,出现有利可图的交易价格时,应该毫不犹豫买进它们的股票。
经验显示,能够创造盈余新高的企业,现在做生意的方式通常与其五年前甚至十年前没有多大的差异。
我们偏爱那些“产生现金”而非“消化现金”的公司。
我们判断一家公司经营的好坏,取决于其净资产收益率(排除不当的财务杠杆或会计做帐),而非每股收益的成长与否,因为即使把钱固定存在银行不动,也能达到象后者一样的目的。

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