| 亚洲房地产类股，风景这边独好 在美国投资者正在次级贷款危机中饱受煎熬的同时，但除日本之外，亚洲国家房地产市场却是另一番景象：住房价格和房地产股票价格都大幅上扬。新加坡、台湾、韩国和中国大陆的官员都警告称，城市房屋价格可能有泡沫成份。如果全球经济下滑迫使央行进一步降息，则已经高企的房价在最终转向调整前可能还要继续上涨。 这对亚洲的房地产类股而言无疑是个好消息。尽管近期出现回调，但香港股市的房地产类股今年平均上涨了50%，印度和中国内陆市场的房地产类股平均上涨了60%-70%，马来西亚、菲律宾、泰国和印度尼西亚的涨幅超过了30%，在新加坡股市的涨幅约为20%。只有日本房地产类股出现下跌。 为了控制房价和租金，新加坡最近取消了延期付款计划。该计划是指投资者可以先交10%的押金购买未完工房屋，待完工后再支付其余款项。OCBC Research分析师Winston Liew说，政府采取的措施可能会打击人气，但此轮房价上涨不会轻易结束。拥有450万人口的新加坡希望在今后15年里吸纳近200万移民以推动增长。 Winston Liew看好华业集团(UOL Group)。他说，该股有望在今后12个月内上涨25%。华业集团是一家中等规模的开发商，一直在大力增加土地储备。 广告在香港，住房价格已经从2003年10月的低点上涨了一倍有余，不过目前仍比1997年的高点低25%左右。1997年至2003年期间，香港房屋价格暴跌了65%以上。由于港元汇率钉住美元，港府也将其利率政策与美国联邦储备委员会(Federal Reserve)保持一致。预计香港明后两年的通货膨胀率将分别为3.5%和4.5%，因此香港即将出现实际利率为负的情况。美林(Merrill Lynch)分析师Keith Yeung表示，美元走软、可能进一步降息带来的实际负利率环境、香港和内陆通货膨胀率的上升以及家庭收入的增加都有利于住房市场。他说，近期最看好香港住宅市场，预计住房价格在2009年年底前还将上涨50%。 花旗集团(Citigroup)分析师Tony Tsang看好恒基地产(Henderson Land)，该公司在内陆拥有的未开发土地在所有香港房地产商中位居第一。Tsang对恒基地产的股价预期为90港元（11.56美元），比现价高出30%。 寻找价值洼地的投资者还应关注台湾，这里的股价涨幅一直比较温和。花旗集团分析师Andre Chang建议关注位于台北的国泰建设(Cathay Real Estate Development)，该股基于明年每股收益预期的市盈率为16.5倍，股息率为2.7%。Andre Chang对该股的12个月价格目标为新台币30元（0.93美元），比目前价位高出90%。另一个热点地区马来西亚将允许提取部分退休金用于支付购房费用，而无需纳税或交纳罚金。长期被看好的一只股票是马星集团(Mah Sing Group)，该股基于今年收益预期的市盈率为14倍。 中国和印度的许多房地产类股都涨幅过高，分析师建议回避整个行业。比如，印度综合性房地产企业DLF Holdings自今年初上市以来已经上涨了80%，目前的市盈率为74倍。在香港上市的中国海外发展(China Overseas Land)的风险也较高，该股今年以来的涨幅达到了44%，目前的市盈率为36倍。 |
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