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程序员、交易员到亿万富豪

 悟恐刀客 2008-08-02
程序员、交易员到亿万富豪 
 
 
爱丽斯梦游仙境
在汤姆斯•皮特菲的办公桌上摆放着一个小雕塑,是爱丽丝梦游仙境。他是位程序员,花费了毕生的心血投入到美国证券交易的现代化进程。在他看来,华尔街经常象是个上下颠倒的世界,有时愚不可及地安于现状,不愿意进行合乎常理的革新。
63岁的汤姆斯•皮特菲在接受美国《机构投资者》杂志采访时曾说,“我在华尔街,就像爱丽丝在仙境中一样,尤其让我困惑的是当电脑可以将问题处理更好的时候,为什么人们还会在交易场内,彼此打手势、喊话来进行交易。这真是匪夷所思,每件事都比我预想的混乱,与我设想的有天壤之别。”
华尔街的神话
在美国华尔街摸爬滚打了30余载,倔强的汤姆斯已经让美国的证券交易模式简单化了许多。
1977年他离开研发商品交易软件的工作,在美国股票交易所AMEX成为了一名期权交易员。从那时起,他就无法接受传统的那种倒退落后的华尔街交易方式,他一直坚持着通过自动化来大幅度提高效率的想法。沿着这条思路,这位匈牙利移民终于创建了全美第16大的券商Interactive Brokers盈透公司,公司专注于期权和其他衍生品的交易。这位亿万富豪的传奇经历也成为了华尔街的一个神话。
他在三方面都具有着深远的影响――股票和期权的全球化交易之路,帮助电子交易所提升交易速度,以及帮助奠基了算法交易的盛行。他对华尔街运作方式的构想使美国的金融业管理层的重视,当局也已经采纳了他许多关于市场结构的建议。
目前,IB公司(interactive brokers盈透集团)已成为全世界最大的做市商之一,在世界上70多个交易所进行着电子化交易,经营证券有9400种。公司总部座落在美国康州的格林威治,汤姆斯拥有着公司85%的股份。该公司年收益超过10亿美元,其中企业的净利润超过一半。虽然利润很高,但汤姆斯并不满足现状。2005年,他主导IB(Interactive Brokers)加入了对濒临破产的Refco瑞富公司的收购战。Refco公司由于前任CEO挪用客户4.3亿美元资金用于公司8月IPO的资金运作,最终不得不申请破产保护。若能收购瑞富成功将大大加强IB的经纪业务。但是,收购是有风险的,况且汤姆斯还同时专注于他的目前的公司运作中。他有时会通过报纸或学术杂志向外界发表自己关于市场结构的看法,但他尽量回避媒体以为自己留出更多的时间和空间。
淡泊名利 理想主义
“汤姆斯是那种淡泊名利的人,他只考虑做正确和必要的事情。”太平洋交易所的CEO飞利浦•德菲说。太平洋交易所是一家经营多种股票和期货的交易所。IB是该交易所的成员之一。太平洋交易所后来被电子股票交易商群岛控股(Archipelago Holding(AX))收购。而群岛控股又在2006年被纽约证券交易所收购。汤姆斯在1999年向美国证券交易委员会提议在期权市场推行电子化报价,来确保投资者可以获得最好的可能价格。德菲称,“汤姆斯尽一切努力推进电子化交易,帮助金融市场更加有效和完善。如果你看到了许多创新和关于市场结构的提议,你就会发现有汤姆斯的身影。”
但汤姆斯的热情也有下降的时候,他常常被一些基本的组织原则所驱使,这些原则不仅仅针对市场或商业本身,而是针对整个社会的。他的电子化目标在当时是没有被大众很好接受,所以他避开了与当时的朋友和商业伙伴的争论,全身心投入推动事业的过程中来。他最典型的做法是避免做广告和市场推广。他认为广告对于一个有价值的产品或是服务是多余的。汤姆斯的强势性格拒绝了大量的潜在收购者,其中包括摩根斯坦利和高盛等大牌公司。
“他是个理想主义者,”时任雷曼兄弟公司副主席的汤姆斯•罗斯认识汤姆斯已经30年了,他说,“汤姆斯认为事物如果按照最有效的方式运行,世界会更加美好,他自己一直在为这个目标而努力。”
和索罗斯一样,白手起家的匈牙利移民富豪
远离群众是汤姆斯在早年就学到的习惯,他1944年出生在二战时的布达佩斯一家医院的地下室里。虽然有着光荣的家史,但是童年却并不顺利。“我并没有生在一个富足安定的年代,”汤姆斯回忆说“我知道在战争之前,匈牙利是个不错的地方。”
作为年轻人,汤姆斯感到在匈牙利毫无前途,在1965年他结束了自己的工程课程,21岁时来到纽约。他比他的老乡同是匈牙利移民的索罗斯到美国时的年龄还小5岁。虽然他不会说英语,但是依靠朋友他找到了生活出路。他找到一份设计的工作,为一家工程公司设计高速公路。由于工资不多,他和自己的朋友合租一间曼哈顿上西区的铁路公寓。当公司购进一台计算机的时候,他自告奋勇地承担起了学习操作及编程的工作。他进步很快,他自己回忆时说,“计算机语言比英语好学。我认识到如果我可以掌握计算机的工作方式,我就能多找到一门工作,于是我开始自学。”
1967年他得偿所愿,在一家计算机咨询公司获得了一份工作。这家公司为华尔街设计金融模型软件。汤姆斯在Lotus1-2-3等软件诞生之前很久就已经设计出一种工具帮助分析师计算股票和债券变化量。几年后,他加盟一家商品交易公司,他设计了一个交易和分析软件。同时,开始了解金融市场的运作。在加盟著名金属交易商Henry之后不久,他就成为了老板Jarecki最信任的同事之一。“几乎任何重要的会议上,Henry都会带着汤姆斯”,IB的副主席,汤姆斯的好友Nemser表示。即使汤姆斯1977年离开公司以后,Henry依然在重大问题上咨询汤姆斯的意见。
汤姆斯脑中的交易计算算法已经孕育很久了,1977年他决定将20万美元的存款投资到当时的Amex交易所的席位上去,他决定尝试运用他设计的交易模型去规范当时全新的上市公司期权交易。当时的交易所还不让计算机进场,他只能让他的助手数据拿回自己的办公地点在计算机上运算,返回新数据再来交易。“当我站在交易场内时,我迷恋着如何将所做的运行在我的计算程序中。在人群中我会马上在头脑中编码,随后再把它弄到程序中去。”
世界第一台可交易的手持电脑
在当时刚刚诞生的期权世界中,汤姆斯被大家看作是个怪人。1978年,汤姆斯成立了T.P.&CO.公司,扩大了生意,并雇用四名交易员在他设计的程序帮助下进行交易。同时,他一直盯着一个更大的目标,他不是在单纯地接受市场,而是按照它们应该更好的方式前进。新公司运行良好,在1982年他重组了公司,将其命名为Timber Hill“添华公司”。 新公司成为汤姆斯交易业务和尝试目标的有效工具。新公司希望将系统搬进期权交易所,但是它必须克服来自监管机构和场内交易者的阻力。1983年,该公司发明了世界上第一台可以交易的手持电脑,来持续地为期权定价。在汤姆斯的努力下,系统终于搬进了Amex交易所,但是,在芝加哥期权 (CBOE),它依然面临强大的守旧势力的阻力。在接下来的几年中,他始终未能进入CBOE。在1985年,纽约股票交易所推出了期权交易,为了从竞争对手那里获得足够的市场流动性,该交易所批准了汤姆斯使用自有技术的请求。新的交易科技获得了成功,该公司也从成功中获得了足够的资金用以升级其技术,并最终推动了美国证券交易行业的技术革命。通过把世界范围内的股票和衍生品联系在一起,汤姆斯创建了ECN电子通讯网络。接着,将这个网络和他的算法交易结合在一起,他创建了一个可以智能化寻找最佳交易路径的系统,以令市场更有效,买卖盘口更紧,速度超快,而且套利超有效。
关键的机遇出现在了1987年。芝加哥交易所准备停掉已经开通四年但仍缺乏流动性的标普500指数期权。汤姆斯嗅到了机会,他请求交易所给他一个机会来运作一年,在交易池中使用那些刚发明的手持电脑,来提供更紧的报价。同意也不会失去什么,交易所何乐而不为呢?获得同意后,截至1988年中,添华公司就让期权交易获得了足够的市场流动性,现在标普500的期权是美国最具活力的一个指数期权。
盈透公司 横空出世
进入90年代之后,汤姆斯继续投资在他的交易网络上,他设计出一种新的交易科技,可以把对一个上市公司的大交易指令分解成小的指令单,并送达不同的交易市场。新的系统成为了IB公司今天存在发展的基础。
在1993年,汤姆斯将公司一份为二,电子作市商业务继续归Timber Hill添华证券来运作,新的网上经纪业务在Interactive Brokers盈透公司(IB)上运作,专门给机构和个人投资者服务。客户的指令通过网上传到IB盈透上被执行。在单一的多功能帐户内,客户可以在IB平台上不仅可以以极低的交易成本交易股票、期权和期货,也可以ETF基金、债券和外汇。两家公司都是都在IB盈透集团的控制下。盈透集团目前已经拥有27亿美元资本,在2005年就已成为美国第16位的大券商(《机构投资者》杂志2005年4月期)。2007年的全球期货佣金商的业务排名,盈透公司继续大幅成长,进入第17名。
算法交易的创建者
公司大部分员工是程序员。做市商业务可以从市场买卖双方进行的数千种证券交易中获利。其参与的交易所由原来的Amex、CME和NYSE发展到1990年的8家交易所,1997年的全球31家,到2005的55家,以及今天的70多家。经济业务单元在过去的几年中翻番。
汤姆斯的视角在美国的金融界依然是前卫的,不计其数的公司复制着盈透公司的智能下单系统。直接进场和算法交易系统也已经被大的华尔街公司,如瑞士信贷第一波士顿、高盛、美林、摩根斯坦利等所采纳。在1999年汤姆斯向当时的SEC主席证明了电子交易系统在期权市场的有效性之后,监管当局确信交易电子化可以帮助投资者获得最有利价格,并开始强令推进使用这种交易科技。汤姆斯也向美国的交易所施加了压力,推动从喊价市场向电子自动撮合市场的转变。Timber Hill添华证券很快成为了全球最大的电子化证券交易的做市商之一。
更像比尔盖茨,而不是巴菲特
市场最终按照他预想的那样发展了,然而汤姆斯并不认为自己是一个交易员,他始终坚持自己是一个程序员,而且公司的绝大部分重要人士都是程序员。如果说比尔盖茨是个程序员,巴菲特是个交易员的话,汤姆斯则更像比尔盖茨。公司中程序员和其他员工的比例是5比1。他承认交易员的天才优点,但仍然认为单一的程序或许不会击败交易员,但是所有程序联合在一起则是不可被战胜的。
汤姆斯不是一夜暴富的,而且他也没有改变自己生活的态度,依然知道如何享受生活。离婚的他有三个孩子,都还在上学。他的个性决定着公司依然像一个刚成立为生存而运作。会议很少,而且也象躲避瘟疫般避开官僚主义。“我们有许多会议和政策手册,但是,汤姆斯并不认同。”Nemser表示。“汤姆斯认为世界运行在一些繁文缛节上,而我就不得不向他证明对于这么大的一个公司来说,这些东西是必不可少的。”
2007年5月3日,IB盈透公司在纳斯达克上市,代码为IBKR,由此,汤姆斯的事业开始正式进入公众的视线,其财务状况在华尔街变得更加透明了 

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