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数据说话：年底煤炭股将大比率送红包
康洪涛 国元证券
库存回落+合同煤“护航”
尽管多数机构看淡煤炭2009年的需求量和煤价，但这丝毫不能影响基金买入煤炭股的热情。部分基金已停止减持，开始动手试探性地抄底煤炭股。
近期煤炭股不温不火的股价背后，基金借助库存小幅下降和2009年合同煤谈判胶着契机，增持该行业龙头股金额超过16亿元，对分红能力较强的国阳新能、大同煤业和平煤股份大比例增持。
基金做多煤炭股
伴随着煤炭行业大势的起起落落，今年基金在煤炭股上的操作，也是几进几出。
上半年基金增持板块中，煤炭行业位居首位，结果三季度宏观经济下滑趋势明朗，钢铁库存上升和电力企业用电下滑，煤炭需求量陡然缩减，煤价暴跌。
另据国都证券统计，三季度基金大幅减持了采掘业、金属非金属以及石油化学塑料三大行业，分别减少了2.16%、1.78%和1.69%。而三季度至12月之前，基金均在大幅抛售煤炭股。
最近，基金开始反手做多煤炭股，统计数据显示，自12月1日以来，基金买入煤炭股46.69亿元，卖出金额为29.98亿元，净买入煤炭股资金额16.71亿元。其中，基金重点买入中国神华、国阳新能、中煤能源、平煤股份、大同煤业，还重点增持有资产重组的国投新集。
供给需求提升衍生利好
库存小幅下降和2009年合同煤谈判胶着无疑是基金做多煤炭股的两大重要理由。记者注意到，12月初以来，各大券商卖方机构跟踪数据显示，11月煤炭库存数量达到高峰过后，秦皇岛港和广州港两个港口的煤炭库存数据下降明显。
据平安证券跟踪统计，11月中旬，秦皇岛港和广州港煤炭库存分别约为940万吨和240万吨，到上周末库存分别约为760万吨和160万吨，下降幅度约为19%和33%。进入12月，尽管日均港口吞吐量低于前几个月，却是出大于入，库存开始下降。
“由于政策性成本的支撑、冬季用煤高峰到来、库存开始下降，我们判断，短期内动力煤价格下跌的空间已经不大，有望企稳。”平安证券煤炭行业高级研究员陈亮直言。
中金公司的跟踪数据也验证了两港库存下降现象。截至上周末，秦皇岛港和广州港库存比高峰时下降，而上周澳大利亚煤价反弹了2.16美元/吨至78.25美元/吨。
“虽然我们认为明年煤价仍然可能会小幅回落，但近期煤炭价格的企稳和反弹，有利于2009年合同煤价谈判。这些正面消息对近期煤炭公司股价也会起到一定的刺激作用。”中金公司煤炭行业分析师韩永表示。
煤炭股高分红的诱惑
有人说煤业与房企的最大不同就是资金运用模式，房企未来要考虑资金链的断裂，而煤企则可以用牛市的雄厚储备“过冬”，煤炭企业“牛市”赚得财富铸就了一条很牢靠的资金链条。
近年，煤价大幅上涨和工业用煤需求量暴增，特别是去年开始，国际原油价格暴涨促成了煤炭企业暴富，煤炭成了最热门的造富行业。
因此，尽管2009年全行业业绩增长充满未知，但经历暴富的煤企上市公司让资本市场留有可预期的“甜头”——一些煤炭上市公司具备高额较高分红能力。
根据申银万国统计显示，平煤股份、大同煤业、国阳新能三家公司的每股现金流分别为2.86元、2.82元和1.58元，预计2008年上述三只股票每股可分红分别为1.34元、1.02元和0.7元。按照昨日收盘价计算，2008年平煤股份、大同煤业和国阳新能的股息率分别为8.9%、7.4%和6.1%。此外，中国神华2008年股息率也有1.3%，兖州煤业和西山煤电股息率分别也有6.7%和4%。
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