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如何研判年报预增牛股 一和家家 因为修正2008年度业绩预增比例10%-30%为30%-40%，以卡品为主营业务利润来源的恒宝股份节前最后一周大涨15.27%居中小板涨幅榜第四位。但是，如果以2009年1月16日发布预增公告前一天的收盘价5.65元计算，则6个交易日涨幅高达21.42%，最大涨幅高达27.44%，可谓名副其实的白马，也说得上近期中小板第一牛股。而从其发布预增公告后的走势来看，可谓爆发力惊人：当天跳空高开冲至涨停，收盘涨7.79%；次日涨6.73%；第三天涨1.54%；第四天回调3.33%；第五天大涨10.03%，涨停……可见在年报预期整体不乐观状态下市场追捧预增股的热情之高涨。 就2008年中期恒宝股份（2104）主营业务经营情况分析，从已知报表中我们可以看到，其主要营业收入和利润来源系银行磁条卡和通信IC卡，前者营业收入5409.8万元，毛利率为55.46%，营业利润高达3000.1万元，占主营业务收入比例为25.21%；后者虽然营业收入多达6755.9万元，占主营业务收入比例高达31.48%，但是营业利润却只有1409.8万元，毛利率也仅有20.87%。而从其预增公告来看，业绩预告出现差异的原因系由于公司产品结构合理、金融危机对公司业绩的影响很小、由于电信重组等原因，公司高新产品的业绩增长超过预期。就这点而言，造成其业绩预增调高20%的很可能是毛利率高达50.19%的通信密码卡和银行磁条卡。 由此及彼，通过研读上市公司报表，一和家家发现另外一家中小板股票和它份状况极其相似，这就是和恒宝股份一样“吃银行饭”的御银股份（2177），有所区别的是，恒宝股份从银行赚钱的是卡品，御银股份从银行获取钞票的是ATM机。 我们仍然从上市公司已知的报表入手——就御银股份2007年度经营情况来看，其主打业务ATM产品销售11868.3万元，营业利润6928万元，毛利率58.37%， 从三季报我们似乎可以找到答案：报告期内，公司的主营业务毛利率为66.41%，同比下降1.92个百分点，基本保持稳定；期间费用率为45.70%，同比提高11.3个百分点，其中由于公司加大ATM销售和运营渠道的拓展力度，使得销售费用大幅增加，报告期内公司的销售费用率为23.81%，同比提高9.46个百分点；另外，由于员工薪酬的增加使公司的管理费用率在报告期内提高1.97个百分点，达到18.42%。 不过，作为国内首家规模化开展ATM合作运营业务的ATM运营服务商，御银股份早在2002年即与银行开始合作运营ATM业务，已形成年产4800台ATM生产能力，产能和销售规模在国产ATM制造商中位居前列，同时也是国内ATM合作运营模式开拓者和运营服务行业龙头企业，拥有多项软硬件产品知识产权，其中包括10项ATM外观专利、1项人民币伪钞鉴别仪外观专利、9项计算机软件著作权登记证书。另外，公司募集的资金将全部用于投资御银ATM网络建设，预计年均税后利润7144万元，建成后，ATM终端网络运营规模将达到7406台，覆盖全国主要经济发达地区城市。其合作伙伴包括各大商业银行、邮政储蓄、农村信用社，而邮政银行的成立和农业银行股份制改造，不能说对这家上市公司不是利好。 那么，在三季报销售费用大幅增加的情况下，御银股份年报业绩将会“变脸”还是将会带给投资者惊喜？恐怕就只有上市公司自己知道了。但是无论“变脸”还是“惊喜”，到了2月27日，自然会见分晓。 中间的美女是日思夜想的权静，右边那个戴眼镜的小男孩是李飞——非礼，左边那个有头发的道人是空空如也，后边帅哥美女都是股神——牛年挣海了。 美女权静、型男空空、帅哥非礼、众股神与一和家家一道给博友们拜个早年——祝大家牛年牛年年牛，到手的股票疯牛，帐户钞票牛增。 公告：实时分析中的“斗牛”栏目以后将在每周二、周五《中证内参》一和家家的首发文章里出现，点击刊物名免费下载阅读。 温馨提示：在沪指攻下2500点之前，本博依然从上午九点开始“实时看盘分析”，不对买卖做判断，只对热点板块以及杀跌板块做点评和提示，并对分时走势做简单的述评，算是困难时期陪博友聊天吧！ 二〇〇九年一月二十五日一和居 |
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