近一百年来,道琼斯指数共经历了三次熊市 1929------1933 下跌 (真实下跌了80%) 由于当时实行的是金本位制度,通涨失去了展开的基础,股票指数下跌了80%以上, 包括白银农产品在内所有商品对应黄金的价格都下跌了70%.在严峻的形式下,货币体系被迫以布雷顿森林体系取代. 1969------1980 横盘 (扣除通涨后下跌了90%) 由于1971年,尼克松宣布美元不再与黄金挂钩, 布雷顿森林体系宣告解体.纸币的泛滥始危机以通涨的形式展开,十年期利率由4个多点涨到1980年的15个点.通货膨胀的力度造成黄金价格上涨接近10倍.美元指数亦维持了10年的贬值趋势.扣除通货膨胀因素,股票指数实际上是下跌了. 2000------2003 下跌 (真实下跌了35%) 历史上下跌幅度最小的熊市似乎已经结束.但我们不应该忘记,黄金还牢牢的盘在600美元的上方.美元指数也还在80关口徘徊,虽然道琼斯指数已经突破新高,但作为通涨最有力的武器的黄金价格似乎还在暗示,事情并没有结束. 我们来看这三次熊市的特点,下图可以看出,近100年全球共经历了四次并购高峰.分别是1929年/1969年/2000年以及当前的2006年.根据最新的资料显示2006年1月至11月,全球并购金额已涨至3.39万亿美元,超过了2000年互联网泡沫时期3.33万亿美元的历史最高纪录。由此看来,全球并购高峰似乎是一个不错的指标.再看黄金价格,1929年的危机,由于严重的通货紧缩,黄金的购买力量上升了,1970年黄金在自由交易市场上上涨了10倍. |
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