食品饮料行业2009年上半年数据点评及8月投资策略2009年07月31日 13:27东兴证券研究所
投资摘要： 8月经济形势和资本市场存在较多复杂因素，行业投资的基本逻辑应是优中选优 上半年经济形势加速好转，预计8月国民经济会继续恢复增长，但许多经济指标和现象仍不乐观，特别是企业和社会投资积极性仍不会很高;近期央行报告表示对通货膨胀的担心，资本市场一路高歌猛进，不少行业估值偏高。诸多因素显示，8月份需要继续坚持风险防范、追求景气与增长的投资逻辑，对行业应该优中选优 食品饮料行业上半年强劲恢复增长 1-6月食品饮料各子行业累计产量除制糖下跌12.71%以外均实现正增长，其中，果汁及果汁饮料、白酒和黄酒以22.7%、20.06%和11.1%的同比累计涨幅位列前三甲，预计这些行业在下半年仍会保持较高增速 重点看好白酒番茄酱 白酒上半年增速强劲，由于消费基础和环境继续改善，行业成熟度、成本转嫁能力、管理能力和成长性等表现突出，预计白酒在未来数月甚至下半年都会继续表现出色，消费税新规不会产生实质性影响，反而有可能成为涨价理由;番茄酱行业进入新榨季，下半年是集中产销季节，尤其是第四季度的收入和利润在全年之中举足轻重，在产量大幅增长而价格比较稳定的大前提下，行业业绩的增长必然可期 黄酒、葡萄酒和果汁及果汁饮料可关注 黄酒和葡萄酒上半年增速属于中等水平，但6月份放量明显，预计未来几月会加速增长，如黄酒有并购扩张举措，葡萄酒面临进口数量和金额双降背景，市场空间相对放大，有关重点企业或强势企业可以关注。 投资评级：看好 白酒和番茄酱行业因具有较强的风险抵御、盈利能力和成长性等，予以“看好”评级;品牌、市场、业绩增长等方面表现突出的龙头或强势企业，是通货膨胀预期和市场估值不断提升背景下的重点同 |
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