第三部分：长期投资观点
每个人应该根据自己的情况来设计自己的投资组合。组合应该随年龄增长而改变。
寻找一种固定的模式不是投资的关键，投资的关键在于根据实际情况分析某只股票的优势在哪里。尽可能多持有下列公司的股票：
（1）你对该公司有一定的了解；
（2）你通过研究发现这家公司拥有良好的发展前景。（对小投资者来说，愚蠢的多元化投资如同恶魔一般可怕。）
投资于一只股票是不安全的。林奇认为扣除成本和佣金之后一般投资股票将获得12％-15的回报。一般小的资产组合中应该含有3-10只股票为宜。但是拥有的股票越多资产组合调整的弹性就越大，其中出现TANBAGGER的几率也越大。通常，林奇的基金资产中30％-40％是增长型公司，余下的中间有10％-20％是大笨象型公司， 10％-20％周期型公司，剩下的是转型困境型公司。
分散投资是使投资风险最小化的一种办法。
增长缓慢型——低风险低收益
大笨象型——低风险中等收益
资产富裕型——低风险高收益
周期型——可能是低风险高收益也可能是高风险低收益，取决于你对预期周期的认识
快速增长型和转型困境型——高风险高收益
购买一只价格高估的股票是一件不幸的事
买入股票的最佳时机总是当你自己确信发现了价位合适的股票的时候。
林奇的方法简单。他认为合适的买入时机有2个：年底和市场崩盘、回落、微跌、直落时期。前者是因为年底有低税拍卖并且机构会在年底调整仓位清理股票组合。后者关键是要能顶住心理压力，可能连自己都告诉自己应该卖出时去买入，如果真的能做到将把握住不常见的购入良机。
在卖出的时机上，林奇坚决反对设立止损低点。在他看来，一旦因为股价下跌10％就抛出，那就真的成为损失，而且在抛出之后你将看到股价反弹。这点和另一位投资大师威廉江恩是完全不同，江恩认为很多人不能从股市赚钱的重要原因之一就是没有设立止损点，从而在股价持续下跌之后导致积重难返。这也许就是派别不同观点不同吧。在林奇看来，如果你清楚的知道自己购买某只股票的原因，那也就清楚的知道了抛出的合理时机。他说过：“这些日子如果我被股票市场的一些现象所迷惑，我就会回想一下自己最初购买某只股票的理由。”
林奇仍然按照对六种类型公司的分类来解释各类抛售的原因。
稳定缓慢增长公司：林奇自己会在这类股票升值30％-50％或者基本面发生改变时抛出。基本面改变是例如市场分额缩小、资产负债情况恶化、分红已不足以吸引投资者等。
大笨象型公司：不要期望能从这类公司中获得极高的收益。当它的股价超过收益或者市盈率高过同行业其他公司的时候，就是时候抛出了。或者是有情况表明公司的利润可能下降，公司增长率已经放缓。
周期型公司：最好的时机是在周期结束时，但谁知道是什么时候呀？也许时当公司的存货开始增加，商品价格开始降低，公司的成本开始上升或者是在竞争中落入下风。
快速增长型：市盈率高到不可思议、公司目前的发展方向看起来已经到极点，比如假日酒店已经开的到处都是接下来也许只能往火星发展、销售额降低、公司重要员工被对手挖走、公司开始进行大规模的宣传。
转型困境型：转型结束，困难已经解决并且所有的人都已经知道。负债开始升高、存货增加、、市盈率高于预期收益率。
资产富裕型：等待可能会出现并构并造成股价成倍上升。机构投资者蜂拥而至、公司宣布将增发股票融资为多样化经营、销售下降，都可能是出售的理由。
对股价12种最愚蠢（最危险）的认识：
（1）如果股价已经下跌了这么多，它不可能再下跌了；
（2）你总能知道什么时候股市到了底部；
（3）如果股价如此之高了，怎么可能再进一步上升呢？
（4）买低价的股票，我能失去什么？（糟糕的便宜股很糟糕的高价股在下跌过程中同样危险。）
（5）最终股价会回来的。
（6）黎明前的时候总是最黑暗的。（但有时黑暗之后，还有更黑暗的时候）
（7）当股价反弹回来就将其卖出。
（8）我有什么可担心的，保守的股票不会波动太大。
（9）可能要华长一点时间，有些事情才可能发生。（待你放弃后，一些重大利好消息就会发生）
（10）我已经赔了这么多钱，我不再买股票了。
（11）我已经错过了一只好股，我一定要抓住下一只。
（12）股市上涨，所以我一定是对对；股票下跌，所以我一定是错的。（短期炒作与长期投资相比却是两码事。当你购买一只股票后，其股价上下波动只能说明又人原意付更多或更少当钱去购买同一商品而已）
对于期货期权做空等交易，林奇告诉我们：“在我整个投资生涯中，我从未投资过期权和期货，我现在也不想对其进行投资。除非你是个专业交易商，否则从这些交易方式中很难盈利。”林奇认为：期权只是一种权利而不是对企业的所有权，到期后就一文不值，而且它很昂贵。至于很多人相信的可以利用期权来套期保值的观点，林奇也不赞同，他认为每年浪费5％-10％的资金来保护自己免遭指数下跌10％所带来的风险是不值得的，而且很多人在利用期权来作为保值工具之后就不再对上市公司研究更是糟糕。
最后赠言：
（1）下个月、下一年或3年以后的某时，股市会突然下跌；
（2）股市下跌是极好的机会，买入你喜欢的股票。
（3）如有可能试着预测一年或两年后的市场走势。
（4）你不会总是正确的。
（5）最大的赢家让我吃惊，收购更让我吃惊，它需要花几年而不是几个月才会有好的结果。
（6）不同的股票有不同的风险和收益。
（7）通过组合一些收益为20-30%的大笨象型股票你可以赚很多钱。
（8）股票波动通常和经济面成反方向波动，但长期走势、利润导向和持续性与公司基本情况一致。
（9）仅因为它便宜而买一只股票是失败的投资。
（10）仅因为股价似乎很高，卖一只有突出增长表现的股票是失败的方法。
（11）企业不会无缘无故增长，也不会永远增长。
（12）没有持有一只很好的股票，即便它是可获十倍利润的股票，你也没有损失什么。
（13）不要太依赖于一个满足于成功的赢家，也不要模仿他。
（14）如果一只股票价格跌到0，你也仅损失了你投入到那一笔钱。
（15）认真地剪辑和反复考察经济面影响，你会有收获，当股票和现实不协调，有另一只好股票替代它时，卖掉换成其它。
（16）运气来时，加码下注，反之减少。
（17）不要因小失大，否则你不会有任何收获。
（18）总要可以担心的事情发生。
（19）对新理念要持开放态度。
（20）不要因为想获得10倍收益率的股票，就去投资所有股票。即使获得10倍收益率的股票，也不能说明我们战胜了市场。
后记：
如果你想在股票上获利的话，你必须一直保持自己在掌握实情方面领先众人一步。
每个人应该根据自己的情况来设计自己的投资组合。组合应该随年龄增长而改变。
寻找一种固定的模式不是投资的关键，投资的关键在于根据实际情况分析某只股票的优势在哪里。尽可能多持有下列公司的股票：
（1）你对该公司有一定的了解；
（2）你通过研究发现这家公司拥有良好的发展前景。（对小投资者来说，愚蠢的多元化投资如同恶魔一般可怕。）
投资于一只股票是不安全的。林奇认为扣除成本和佣金之后一般投资股票将获得12％-15的回报。一般小的资产组合中应该含有3-10只股票为宜。但是拥有的股票越多资产组合调整的弹性就越大，其中出现TANBAGGER的几率也越大。通常，林奇的基金资产中30％-40％是增长型公司，余下的中间有10％-20％是大笨象型公司， 10％-20％周期型公司，剩下的是转型困境型公司。
分散投资是使投资风险最小化的一种办法。
增长缓慢型——低风险低收益
大笨象型——低风险中等收益
资产富裕型——低风险高收益
周期型——可能是低风险高收益也可能是高风险低收益，取决于你对预期周期的认识
快速增长型和转型困境型——高风险高收益
购买一只价格高估的股票是一件不幸的事
买入股票的最佳时机总是当你自己确信发现了价位合适的股票的时候。
林奇的方法简单。他认为合适的买入时机有2个：年底和市场崩盘、回落、微跌、直落时期。前者是因为年底有低税拍卖并且机构会在年底调整仓位清理股票组合。后者关键是要能顶住心理压力，可能连自己都告诉自己应该卖出时去买入，如果真的能做到将把握住不常见的购入良机。
在卖出的时机上，林奇坚决反对设立止损低点。在他看来，一旦因为股价下跌10％就抛出，那就真的成为损失，而且在抛出之后你将看到股价反弹。这点和另一位投资大师威廉江恩是完全不同，江恩认为很多人不能从股市赚钱的重要原因之一就是没有设立止损点，从而在股价持续下跌之后导致积重难返。这也许就是派别不同观点不同吧。在林奇看来，如果你清楚的知道自己购买某只股票的原因，那也就清楚的知道了抛出的合理时机。他说过：“这些日子如果我被股票市场的一些现象所迷惑，我就会回想一下自己最初购买某只股票的理由。”
林奇仍然按照对六种类型公司的分类来解释各类抛售的原因。
稳定缓慢增长公司：林奇自己会在这类股票升值30％-50％或者基本面发生改变时抛出。基本面改变是例如市场分额缩小、资产负债情况恶化、分红已不足以吸引投资者等。
大笨象型公司：不要期望能从这类公司中获得极高的收益。当它的股价超过收益或者市盈率高过同行业其他公司的时候，就是时候抛出了。或者是有情况表明公司的利润可能下降，公司增长率已经放缓。
周期型公司：最好的时机是在周期结束时，但谁知道是什么时候呀？也许时当公司的存货开始增加，商品价格开始降低，公司的成本开始上升或者是在竞争中落入下风。
快速增长型：市盈率高到不可思议、公司目前的发展方向看起来已经到极点，比如假日酒店已经开的到处都是接下来也许只能往火星发展、销售额降低、公司重要员工被对手挖走、公司开始进行大规模的宣传。
转型困境型：转型结束，困难已经解决并且所有的人都已经知道。负债开始升高、存货增加、、市盈率高于预期收益率。
资产富裕型：等待可能会出现并构并造成股价成倍上升。机构投资者蜂拥而至、公司宣布将增发股票融资为多样化经营、销售下降，都可能是出售的理由。
对股价12种最愚蠢（最危险）的认识：
（1）如果股价已经下跌了这么多，它不可能再下跌了；
（2）你总能知道什么时候股市到了底部；
（3）如果股价如此之高了，怎么可能再进一步上升呢？
（4）买低价的股票，我能失去什么？（糟糕的便宜股很糟糕的高价股在下跌过程中同样危险。）
（5）最终股价会回来的。
（6）黎明前的时候总是最黑暗的。（但有时黑暗之后，还有更黑暗的时候）
（7）当股价反弹回来就将其卖出。
（8）我有什么可担心的，保守的股票不会波动太大。
（9）可能要华长一点时间，有些事情才可能发生。（待你放弃后，一些重大利好消息就会发生）
（10）我已经赔了这么多钱，我不再买股票了。
（11）我已经错过了一只好股，我一定要抓住下一只。
（12）股市上涨，所以我一定是对对；股票下跌，所以我一定是错的。（短期炒作与长期投资相比却是两码事。当你购买一只股票后，其股价上下波动只能说明又人原意付更多或更少当钱去购买同一商品而已）
对于期货期权做空等交易，林奇告诉我们：“在我整个投资生涯中，我从未投资过期权和期货，我现在也不想对其进行投资。除非你是个专业交易商，否则从这些交易方式中很难盈利。”林奇认为：期权只是一种权利而不是对企业的所有权，到期后就一文不值，而且它很昂贵。至于很多人相信的可以利用期权来套期保值的观点，林奇也不赞同，他认为每年浪费5％-10％的资金来保护自己免遭指数下跌10％所带来的风险是不值得的，而且很多人在利用期权来作为保值工具之后就不再对上市公司研究更是糟糕。
最后赠言：
（1）下个月、下一年或3年以后的某时，股市会突然下跌；
（2）股市下跌是极好的机会，买入你喜欢的股票。
（3）如有可能试着预测一年或两年后的市场走势。
（4）你不会总是正确的。
（5）最大的赢家让我吃惊，收购更让我吃惊，它需要花几年而不是几个月才会有好的结果。
（6）不同的股票有不同的风险和收益。
（7）通过组合一些收益为20-30%的大笨象型股票你可以赚很多钱。
（8）股票波动通常和经济面成反方向波动，但长期走势、利润导向和持续性与公司基本情况一致。
（9）仅因为它便宜而买一只股票是失败的投资。
（10）仅因为股价似乎很高，卖一只有突出增长表现的股票是失败的方法。
（11）企业不会无缘无故增长，也不会永远增长。
（12）没有持有一只很好的股票，即便它是可获十倍利润的股票，你也没有损失什么。
（13）不要太依赖于一个满足于成功的赢家，也不要模仿他。
（14）如果一只股票价格跌到0，你也仅损失了你投入到那一笔钱。
（15）认真地剪辑和反复考察经济面影响，你会有收获，当股票和现实不协调，有另一只好股票替代它时，卖掉换成其它。
（16）运气来时，加码下注，反之减少。
（17）不要因小失大，否则你不会有任何收获。
（18）总要可以担心的事情发生。
（19）对新理念要持开放态度。
（20）不要因为想获得10倍收益率的股票，就去投资所有股票。即使获得10倍收益率的股票，也不能说明我们战胜了市场。
后记：
如果你想在股票上获利的话，你必须一直保持自己在掌握实情方面领先众人一步。
