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投资书籍推荐一：《投资的格栅理论》

《投资的格栅理论》：吸收各种理论为我所用 陶博士 　　我将投资书籍分为五大类：投资哲学类、投资心理学类、投资方法类、投资前辈传记（相关著作）、投资史记。本文介绍投资哲学类的一本好书。 　　一、什么是投资哲学类的书籍 　　本文所讲的投资哲学类书籍包括强烈强调需要建立及如何建立自己的投资哲学、需要形成及如何形成自己的投资方法的书籍，也包括对各种投资方法和理论综合介绍较为全面的书。 　　在我读过的投资书籍中，以介绍各种投资方法的书籍较多，对于为什么要形成自己的投资方法、如何建立自己的投资哲学的书籍却不太多。 　　本文结合下面这本书的阅读体会来谈谈我个人的投资感悟：《从牛顿、达尔文到巴匪特：投资的格栅理论》（Latticework：The New Investing），（美）罗伯特.G.汉格斯特龙（Robert G. Hagstrom）编著，李准　译，机械工业出版社2002年出版。 　　二、《投资的格栅理论》：创建新投资理论的必读之作 　　投资理论在不断发展，对于想创建新的投资理论的投资者，这本书是必读之作。该书的书名包括了三个人名（牛顿、达尔文和巴菲特），这些可都是创造了人类历史的伟大人物。 　　该书作者是以两个成功投资家的理论为基础而提出来的新投资思想：格栅理论。这两个成功的投资家是查理.芒格和比尔.米勒(Bill Miller)。芒格大家应该比较熟悉，他是著名的巴菲特的伯克希尔公司的副总裁。巴菲特之所以有今天的伟大成就，芒格的功劳也是非常大的。米勒大家可能稍微陌生一点。米勒是莱格大厦（Legg Mason）价值信托基金的投资组合经理，从1991年至2002年，Legg Mason价值信托基金每年都战胜了标准普尔500指数（这一点，巴菲特也没有做到），这个成绩在美国所有大容量核心国内基金中名列第一。在美国《商业周期》1999年6月发表的题为《价值投资的英雄人物》的文章中，只提到了5个人：本杰明.格雷厄姆、戴维.多德、威廉姆斯（Williams，发明了股息折现模型）、巴菲特和米勒。 　　如果并不想创建一种新的投资理论和方法，只想严格遵守、完全继承某个大师的投资方法，这本书的阅读价值就相对要小多了，属于可读不可读的范畴。 　　三、吸收各种理论创建自己的投资哲学 　　该书介绍了各学科的基础概念及相关学科中著名科学家的重要论述，包括生物学、物理学、社会学、心理学、哲学和文学，然后将这些理论应用到投资和股市上去。 　　芒格说，将不同学科的思考模式联系起来建立融会贯通的格栅，是取得最佳投资回报最有效的方法。当用其他学科的思维模式能够同样的结论时，这样的投资决策会更正确。 　　对于我来说，一直在学习各种投资理论（包括技术分析、基本分析、随机漫步理论与心理分析等）。在很多人眼里，这些理论可能是相互冲突的。经常可以看到基本分析人士不屑于技术分析的观点，技术分析人士不屑于基本分析的观点。 　　而在我眼里，这些理论就相当于各种不同的思维模式格栅。我所做的工作就是发现不同思路之间的联系，然后将他们融合成为自己的投资哲学。目前看来，我对自己的这种融合工作还是比较满意的。 　　近100多年以来，解释股价波动的理论一直是向前发展的。从技术分析，到基本分析，再到有效市场假说（随机漫步理论），再到行为金融学（心理经济学）。最初是技术分析，技术分析的鼻祖查尔斯.道在19世纪末20世纪初进行了开创性的平均指数研究工作。基本分析开创性工作的标志是1934年格雷厄姆与多德合著的《证券分析》。有效市场假说这个术语是尤金.法玛(Eugene Fama)于1970年提出。公认的行为金融学的研究从1985年开始。 　　在我目前的投资哲学中，上述种种理论都占据一定的比例。例如技术分析可能占据10%，有效市场假说（随机漫步理论）可能占据5%，行为金融学与基本分析可能总共占据85%。 　　我想，如果30年后，我著书详细介绍我的投资哲学时，首先感谢的可能是《投资的格栅理论》这本书。因为格栅理论使我相信各种解释股价波动的理论有可能融会贯通，有可能融合成为自己的具有非常强实战性的投资哲学。