《股市晴雨表》-市场分析的基础《股市晴雨表》一书比较全面的概括了道氏理论的基本思想，并由此奠定的股票市场分析的基础。一般说来，道氏理论是技术分析的鼻祖，从宏观上把握了股票市场运行的基本规律。但是，道氏理论哲学思想内涵，这一点往往被人忽略，从某种意义上说，道氏建立了一套科学分析市场的方法，道氏理论的内涵值得人们不断的研究、深化与拓展。 1. 首先，道氏理论指出，股票市场的运行是有很强的客观规律性，股票市场提前反映商业经济状况，是最重要的晴雨表之一。市场运行具有客观规律性是市场分析的基础，股票指数可以提前反映市场运行的情况，市场行为包含并消化一切。长期以来，重要指数的编制均采用成分股的形式，在选股上保证的股票的基本价值，如道琼斯指数、恒生指数、沪深300指数等等。道氏理论是市场自然法则的体现，适用于自由的市场，战争或政府管制的市场除外。市场运行的周期性来源于人类本身的缺陷，贪婪与恐惧隐藏在人性的深处，人们总是不断的犯类似的错误。市场运行永远处于周期性循环之中，但时间周期不确定。 2. 其次，市场中普遍同时存在三种不同的运动，三重运动是真实市场存在的基础。日常波动时间通常在3周之内，次级运行时间通常是3周至数月不等，最重要的基本运动时间通常超过1年。上述运行中，基本运行有次级运行组成，次级运行由日常运行组成。投资的关键是把握基本运行的趋势，剧烈的次级运行往往干扰基本运行的节奏，让市场运行具有相当的迷惑性，鉴别次级运动与基本运行的相互影响是投资成败的关键。日常波动通常最没有规律，随机性很强，而且最容易受到各种消息面的刺激，成功的职业投资者需要避免日常运行的干扰。 3. 再次、道氏对市场运行的趋势做了简明的定义，只要平均指数的最高的超过前期最高点，并且最低点超过前期最低点，市场就处于牛市之中，熊市则正好相反。牛市是市场底部不断抬高，不断创出新高的过程，熊市则相反。趋势是市场最核心的部分，如何鉴别趋势的延续、变化与反转是核心中的核心。趋势的有效性需要不断的反复验证，从时间与空间二个确认趋势，成交量是市场内在的推动力，成交量需要验证趋势。对于价格波动，道氏最关注收盘价，笔者以为，周收盘价、日收盘价最为重要，其中，周线走势图是跟踪基本趋势的重要手段。 4. 最后，道氏对于投机持一种开放的态度，对其作用提出了很高的评价。投机是市场中十分必须的成分、投机卖空是对大众的保护、投机是晴雨表有效的重要原因、投机活动永远不会消失。道氏指出，任何成功的投机的能力是有效的，中小投机者选择股票时需要考虑如下因素：避免新股、避免庄股、选择流通性好的大盘蓝筹股、密切关注大盘指数、以基本趋势为基础长线持股、不猜测市场走势（除非趋势明确反转）、在次级运动中选择入场点、不关注日常运行。对于投资利润，道氏从来不最强最大化，确定性与长期有效性是普通投资成功的关键。 5. 道氏理论并不是完美无缺的，有效的验证是道氏理论科学的态度。基本趋势需要随后的经济基本面的验证、次级运动与基本运动的有效性不要主要指数的相互验证、价格走势需要价值的验证、龙头股的走势需要普通股的走势验证等等。晴雨表并不是不会出错，道氏以开放谦虚的态度，多重验证，避免的主观臆断。 7. 道氏理论中对于牛市（熊市）的预测，是建立在平均指数相互验证的基础性，并不是主观猜测，道氏的预测严格上是对其有效性的验证。 8. 道氏理论从不追求精确，任何企图对市场精确的把握最终难免失败，道氏理论不是严格的科学，但是对市场科学的态度和方法。 道氏理论自产生以来，其有效性得到了市场时间点验证。目前很多以道氏理论为基础的技术分析，往往背离了道氏的初衷，最终难免陷入失败（其中，以技术分析专家自居的张卫星在黄金市场中的爆仓、唐能通的短线是银等等，肤浅的技术分析者的悲哀）。 道氏理论虽来源与股票市场，但同样也适合期货、外汇、债券、黄金等其他金融市场。 |
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