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华兰生物的乙肝疫苗与重庆啤酒的类似产品有何差异，目前乙肝疫苗市场的竞争情况如何，这是否意味着公司业绩将迎来“井喷”？为此记者进行了采访。
昨日公司发布消息后，就有投资者把华兰生物和重庆啤酒两种的不同乙肝疫苗产品相提并论，认为华兰生物的疫苗已经获批可以生产，而重庆啤酒的疫苗还在临床试验，华兰生物将因此获得巨大收益。但是记者通过采访发现，虽然生产的产品都叫乙肝疫苗，但是华兰生物和重庆啤酒的产品不仅在医用上差别巨大，未来的盈利能力更是迥异。 据业内人士介绍，华兰生物此次生产的乙肝疫苗是预防性产品，同作用的产品在几年前就已投入应用；而重庆啤酒正在进行临床试验的乙肝疫苗（合成肽）是治疗用产品。医用用途的不同，也决定了两者产品盈利能力差别。由于市场上的乙肝疫苗竞争激烈，毛利率并不太高。目前有5家国内企业和2家国外企业供给乙肝疫苗，2009年共批签发约5963万人份，其中深圳康泰、天坛生物、大连汉信和华北制药金坦生物4家合计占据99%市场份额。 不过，华兰生物依然具有一定的优势。分析报告指出，华兰生物此次获批生产的是汉逊酵母乙肝疫苗，与啤酒酵母乙肝疫苗、CHO细胞乙肝疫苗相比，具有更高的安全性和有效性。鉴于使用性能的提高，华兰生物乙肝疫苗的定价也具有一定优势。民族证券的一位分析师指出，乙肝疫苗产品的销售存在明显的地域性，这对于华兰生物开拓乙肝疫苗市场将十分有利。 不过，机构也对公司未来的经营前景也存在一定分歧，如中银国际研究报告就认为，华兰生物去年和今年一季度利润快速增长主要是借助甲流疫苗业务，而，未来疫苗业务将回归平稳，预计公司今年的销售收入将出现一定幅度的下降。
公司的疫苗产品线进一步扩充:截至目前,公司获得生产批文的疫苗品种有季节性流感疫苗、甲流疫苗、4 价流脑疫苗和乙肝疫苗等,报生产待批的品种还有吸附破伤风疫苗等,而处于临床试验阶段的疫苗品种则有吸附无细胞百白破联合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗等多个品种。
乙肝疫苗市场容量较大:
1、目前我国每年乙肝的疫苗需求量在3500 万-4000 万人份,其中1500 万左右是计划免疫内的新生儿需求,如果实施15 岁以下青少年免费接种,我们以每年1500 万新生儿做估计,2002 年之前没有免费接种乙肝疫苗的青少年约1.2 亿人,考虑在国家出台计划免疫乙肝疫苗之前,很多地方已经实行了免费接种乙肝疫苗,综合考虑接种率和保护期等各项因素,我们预计1-2 年内新增5000 万-6000 万人份,往后全国的乙肝疫苗需求量应该在6000 万人份左右的规模。
2、目前虽然是啤酒酵母乙肝疫苗占据市场份额的绝大部分(天坛生物和深圳康泰),但我们也注意到大连高新的汉逊酵母乙肝疫苗销售火爆,其保护率等方面明显优于传统的啤酒酵母。
3、汉逊酵母乙肝疫苗的价格远高于普通的啤酒酵母乙肝疫苗(前者价格超过30 元/人份,后者不足10 元/人份)。
公司的乙肝疫苗为汉逊酵母类,目前公司尚未确定该品种的价格。我们在盈利预测中,保守预计2010 年公司销售500 万人份乙肝疫苗,销售收入5000 万元。
疫苗将成为公司未来的重点业务:1、公司在流感疫苗领域取得了重大的成功,特别是甲流疫情中的卓越表现奠定了在国内流感疫苗行业的绝对龙头地位。同时,公司一方面为国内季节性流感疫苗需求的扩张准备好了产能,另一方面公司也在努力工作使流感疫苗打入国际市场。
2、公司去年中期拿到4 价流脑批文,该品种去年基本没有产生收入,今年将对公司收入产生较大贡献。我们预计该品种今年有望贡献7500 万左右的收入。 |
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