欧尼尔启示录10-09-10 17:22
一、欧尼尔其人
他出生于经济大萧条时期的奥克拉荷马州，在德州长大；他既是一位高明的投资人，也是一位殷实的商人；他是美国经济制度的狂热支持者和乐天派人士。
他的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登·史东公司的证券经纪商，而他日后的投资策略就是在这时期成型的。他从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间，他以多空交替的操作手法，将自己5000美元的资本成长到20万美元，创下在26个月内大赚20倍的投资记录。
他把1953年开始至1990年间，美国涨幅最大的500家上市公司整理出其共同特性，发展出著名CANSLIM投资哲学。他就是华尔街一代知名的成长型投资大师——威廉·欧尼尔。
CANSLIM投资哲学： C：每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20%。 A：过去五年平均年盈余成长率为24%。 N：表示创新。包括新产品、新服务、产业新趋势等，也包括股价创新高。 S：指股票的供应，通常流通股少于2500万股。 L：该股主升浪启动前，过去一年价格涨幅优于87%的市场个股表现。 I：机构持股市值不能太多，也就是剔除大众情人型股票。 M：代表市场整体的时机要好。
二、实现大师投资灵感
欧尼尔的投资哲学可以用三个字来概括：即“股”、“市”、“盘”。“股”就是指个股的基本面，比如同比增长和复合增长都是这家公司的基本面很好，有新产品、新的管理团队等也是基本改善的一个标志；“市”是指市场，包括市场整体投资时机，股票处于被基金整体发现前夕，股票总体规模不是很大等；“盘”是指盘面，比如个股年度表现等，这与我多年的体会股票投资的三字经“股市盘”是相吻合的。根据投资大师的灵感，把其中可以量化的部分抽出来，加以中国市场的改造，利用新东风价值投资平台软件可以模拟出符合中国股票市场的《CANSLIM策略》，选股条件组合如下： 净利润同比增长率≥20% 净利润三年复合增长率≥24% 1年相对上证指数涨跌≥0% 流通股≤10000万 基金持流通股比≤10%
按照上面的选股方法，假设在去年最高点8月4日3471点时买入股票持有到现在，每家公司的表现如下：
三、启示和感悟
去年在最高点按欧尼尔策略选出的股票，持有一年平均涨幅达到65%，而上证指数同期下跌了24%。但是回头看上面的六家公司时，发现大部分股票在去年8月都创下了一轮上涨的新高，比如近期表现优良的古井贡酒，很多人未必在当时敢于投资这些股票。但正是由于良好的基本面支持，才使得创出新高的股票能够在后期不断创出新高。另外也有两家公司同期是下跌的，一家是港口类公司，一家是化工类公司，虽然跌幅不大，都是与行业有关，但也说明选好股票后还要进一步深入分析，如果投资人缺乏这方面的分析能力的话，不如干脆做资产的等分配置，才能更好防范系统性风险。参照上述选股思路，根据新东风网的选股平台，最新选出的公司共有4家。（本文提到股票仅作历史分析，不做任何投资提示，据此操作风险自负）
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