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泰然处之这个下跌 [2010-09-15 21:20:20]

据我所知，还没有一家企业从上市到现在有如此多的争议，争议的焦点从生产到价格，从人员到运作，从内部到高盛，可谓争议不断，各有所闻。时至今日，对于公司的争议已经从什么证书，向资本阴谋论过渡。当然这是引起我们兴趣的一个关键所在。按照常理，公司的两位李总应该相当的突出着急，恰恰相反，李总和太太似乎不急不忙，根本就没有当一回事。呵呵，有趣的现象。无论如何，关注关心投入海普瑞的人是不少的。 我们仅仅从管理-产品-质量的角度说明这个问题的一般性看法。 第一，肝素产品的市场前途明确。这是一个没有争议的话题。根据医学专业性描述，肝素的使用范围几乎涵盖所有的系统和手术过程。肝素的市场前景是明确的。 第二，肝素的内外差别是明显的。国内肝素的粗品和海普瑞的出口粗品的价差都在200%之上。国内肝素的生产企业已经出现二次洗牌，这是一个值得思考的地方。海普瑞的产品99%的国外销售，我们暂时不说未来前景如何，就说这一点，海普瑞就有一定的技术优势。【李总说，五年内没有人能够超过他，这个太专业了，我实在是不知道。至少目前是没有的】 第三，海普瑞的产品大部分是外销，对于直接供应商来说，依赖性是不小的。特别是赛诺菲这一家，这个地方，海普瑞有点像一级产品供应商，赛诺菲是加贴商品的转手商。这样的关系保持了3年，是否能够稳定下去。是一个关键所在。 第四，公司扩产扩建扩能扩容之后的前景。 总体上看，海普瑞的在焦点在三个方面--一是稳定的质量和销售渠道，二是中长期的技术优势，三是中长期发展趋势下的问题处理。如果，站在有利一面上看，海普瑞如果能够和供应商签订长期合同，并且将各种销售渠道进行有效整合。那么这一个问题实际上根本不是问题。 二是，对于高盛的持股问题。高盛有表述套利海普瑞吗？至少目前没有。根据高盛亚洲区高管态度，高盛一般利润是10-100倍的投资收益，对于海普瑞来说，如果可以持续发展，高盛实际套利的可能性并不大。也许在恰当时候，高盛一表态，海普瑞股票价格就翻天覆地了。高盛在海普瑞的投资收益是客观的，但是只要海普瑞可以不断的下蛋，谁会卖掉鸡呢？不过，这都是猜想。 第三，对于海普瑞新增产能的问题和质量控制。李总是技术的高手，那个李总是资本运作的高手，能够保持一贯质量和优势是海普瑞生存的关键。 如果，海普瑞可以顺利处理好上面的问题，我们认为海普瑞是价值低估的品种【以目前130元左右的价格看】 海普瑞肝素的增长前景基本确定，成本基本稳定，渠道畅通，高盛不动，质量保证。那么我们认为海普瑞实际的价值应该在220元以上。这是我们的观点，变数太多了，所以，千万不能当真。 ----文字：大江东去