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股权激励：企业成长的催化剂
2010年09月30日 11:21 来源： 《法人》 【字体：大 中 小】 在黄光裕和陈晓的国美企业战略博奕中，有股权激励的影子，股权激励成为一种制胜的法宝。在证券市场上，上市公司股权激励往往能成就一阵子井喷行情。股权激励被誉为“金手铐”，可以铐住企业高管的离职创业冲动。股权激励之于企业，究竟意味着什么？
何以影响苏宁和国美的竞争走向 在苏宁电器（002024）与国美电器的市场竞争中，股权激励成为了一种竞争手段。在国美电器黄光裕和陈晓博奕正酣之际，苏宁电器于2010年8月26日抛出股权激励计划。 2004年7月21日苏宁电器上市时每股发行价16.33元，6年过去了，苏宁电器现在的复权股价约为1，000元。苏宁一直在高速成长，股权激励正当其时，其激励对象能得到很大的收益。苏宁电器的股权激励历经3次调整，排除了少数高管获得数量很高的股权激励方案，最终注重了激励的普惠程度。 苏宁电器的股权激励计划草案，拟授予包括总裁金明在内的248人合计8469万份股票期权，占目前总股本的1.21%。行权价格为14.5元，行权条件为:2010年-2013年期间，收入复合增长率达到20%，归属母公司净利润复合增长率达到25%。行权分为四个阶段，每阶段可行权的股票数量占本次激励计划股票总量的比例为25%。 吸引眼球的是，苏宁电器行权条件隐含着4年内净利润翻番的宏大目标，与国美电器正面比拼业绩。股权激励计划公布当日，苏宁电器股价放量大涨近5%，市场对苏宁电器持续增长看好。 苏宁电器正处在高成长期，市场预期苏宁电器实行股权激励后会迸发出很大的能量。苏宁电器的股权激励利好，体现在这几个方面：一是激励计划涉及人员众多，覆盖范围广泛。2008年7月未获得实施的股权激励涉及的管理人员为55人，而这次涉及到248人，覆盖了绝大部分尚未持股的中高层管理人员。二是按往年业绩衡量，成功行权的可能性很大。三是股权激励完善了公司的治理结构，有利于管理层的稳定。 在与陈晓的国美博奕中，由于黄光裕一直没有实施已经公布的股权激励方案，股权激励一度被认为是黄光裕的软肋，人们认为黄光裕不愿与管理层分享国美发展的成果。 2009年7月7日，陈晓领衔的国美电器董事会公布了股权激励方案。国美11位公司高管及其他员工总共105人获得3.83亿股国美股权，其中11位高管获得1.255亿股，陈晓获得2200万股。这些股权的行权价格为1.9港元，受激励人员一年后可以开始分批行权，每年可行使25%，计划分四年完成。陈晓等董事会管理层推出股权激励计划，目的是防止国美人才流失，但被理解为有些笼络人心的味道。 2010年9月1日，黄光裕一方作出分享股权的承诺，计划在2010年9月28日取得博奕胜利后优化股权激励方案，希望将来各高管能协助大股东一起做大国美。黄光裕的股权激励方案走得更远，是对陈晓股权激励方案的拓展，计划分期适当扩大激励规模，借鉴苏宁的经验，让更多国美员工分享企业发展的成果。 国美电器早在2005年时就制定了股权激励方案，2007年正式授权董事会执行，没有兑现与当年的市场环境不无关系。当时国内做股权激励成功的公司不多，对于激励内容的设置缺乏借鉴的对象。 股权激励适合在公司稳步成长的时期进行，被时国美收购永乐需要整合，并不具备实施股权激励的条件。 目前，国美电器大股东方面表示一直认可股权激励，认为股权激励是市场需求所致，用的不是大股东的钱，黄光裕本人非常赞成实施股权激励。在国美博奕中，黄光裕能否将股权激励的软肋变成硬实力，公众可以试目以待。 在国美电器的内部竞争中，股权激励成了笼络管理层人心的重要筹码。在国美电器与苏宁电器的市场竞争中，股权激励也是一种重要的竞争工具。那么，股权激励是不是企业放之四海而皆准的真理？
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