板块研究：新兴战略、港口运输行业的再研究

 

板块研究：新兴战略、港口运输行业的再研究

(2010-11-06 08:44:06)

转载

标签： 股票

分类： 板块研究

     根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》确定的目标，到2015年，中国战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。国务院为新兴产业制定的发展目标意味着有关行业将实现“十年十倍”的增长，这将为投资者提供未来十年最大的结构性投资机会。在“十二五”规划中，新兴产业的发展无疑将是惠及股市最重要的一环。“‘十二五’时期政府对战略性新兴产业的支持力度将进一步加大。”中银国际策略分析师程漫江指出，预计今年年底前针对战略性新兴产业的具体政策将陆续公布。根据规划，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业将成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业将成为国民经济的先导产业。到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右，2020年力争达到15%左右。新兴产业是未来10年的长线题材，也与通胀、消费并列为中期内的三大投资主线之一。

  另一方面，行业的复苏也是我们布局的重点，事实上，国家统计数据显示，8月份，我国规模以上工业增加值增速止跌回升，外贸进口超预期，显示宏观经济趋向稳定。受此利好，8月份港口主要生产指标出现回升，继续保持良好发展势头。9月份，我国港口生产经营情况稳定，货物吞吐量、外贸吞吐量、集装箱吞吐量等主要指标同比较快增长。

 从以上大方向看，我们逐步剖析，认为新能源节能环保、新能源核电、港口运输行业板块是确定性最高的研究板块之一，本周我们就把思路给大家剖析和学习。我们根据以前的分析方法，在确定板块后，就要寻找业绩确定性比较高的品种，然后通过简单的财务分析来发现机会。

1. 节能环保：我们解读会议公告认为，政府落实节能减排的决心和目标完全超出了市场预期，环保行业在政策和资金上将得到前所未有的支持力度。我们预计，近期会出台相关环保产业政策，这将有望激发新一轮的环保行情。在环保产业领域，污水处理和固废处理最具投资价值。具体来说，环保产业链上游是环保设备制造，中游是环保基础设施建造，下游是环保基础设施运营。环保上游产业的技术和工艺门槛比较高，投资回报率高于下游产业，容易出现爆发性增长的公司。我们认为，污水处理和固废处理是环保行业中最具投资价值的细分行业，工业污水处理投资机会在产业链上游，生活污水处理投资机会在下游，固废处理在整个产业链上都有投资机会。如桑德环境（000826）固废处理龙头+固废处理全产业链：公司是我国固体废弃物处理行业的先锋，是目前A股市场唯一一家相关上市公司，在技术、项目经验等方面都处于行业领先地位。入选2009中国固废业十大影响力企业。公司全面掌握综合处理、卫生填埋、焚烧发电三种处理工艺，并拥有多项示范工程。公司固废处理业务将进入黄金发展期，并预测公司2010-12年EPS分别为0.48元、0.73元、1.14元，对应当前动态PE分别为48X、31X、20X。按现有业务发展，公司未来3年业绩年均复合增长率不会低于30%，另考虑到公司未来再融资的资产注入和新增募投项目有望带来超预期的业绩增长，建议重点研究,同时也可以关注污水处理的龙头碧水源。

2.港口运输行业：作为物流业的重要节点，港口在经济发展中发挥着越来越重要的作用。去年以来，国家和地方出台的一系列扶持政策，将港口物流推入发展“快车道”。去年4月，《物流业调整和振兴规划》出台，随后，《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》以及《长江三角洲地区区域规划》也相继出台；同年6月，国务院常务会议讨论并原则通过了《江苏沿海地区发展规划》；7月，《辽宁沿海经济带发展规划》出台，辽宁沿海经济带发展上升为国家战略；今年1月，江苏省发布了《省政府关于促进沿海开发的若干意见》。这些政策的出台，为港口物流大发展提供了动力。如南京港（002040）中国内河最大的石油、液体化工产品中转港之一。公司年装卸能力为4200万吨，储存能力为222万立方米/年，是我国内河港口中泊位最多、靠泊等级最高、吞吐能力最强的石油液体化工中转储运港口运输企业。拥有各类储罐48个，总容积为37.59万立方米，其中用于原油储存的罐容约为19万立方米，成品油罐容约为15万立方米，液体化工品罐容约为3.5万立方米，公司仓储设施已具备一定规模。预计2010年净利润同比增长190-220%（09年净利润730万元），良好的业绩奠定了未来发展的基础，值得重点研究。

3. 新能源核电：新兴产业中具有估值优势的个股同样值得关注。从估值角度来讲，看好前期涨幅较小、具备估值优势的核能核电子行业。核能核电受到多家券商研究机构推荐。据了解，“十二五”规划将在2007年《核电中长期发展规划》基础上对2020年核电装机容量机型调整，调整后的2020年核电装机容量有望达到100GW。不过中航证券分析师李勇强认为，100GW这一数据相对保守，根据对国内现有已建、在建和规划中核电站的情况进行分析，2020年核电装机容量将达到120GW，是当前核电装机容量的12倍，估计未来十年将给国内核电设备企业带来5600亿元设备投资业务。如东方电气（600875）东方电气核电业务将成为其新的增长极。东方电气是国内核电主设备供应商的龙头之一，我们认为，无论是在传统的二代核电技术，还是新型的AP1000技术，其在设备领域的龙头地位非常稳固。截至目前东方电气核电在手订单超过450亿元，未来2年将是交货高峰期。我们预计东方电气2010年核电实现收入可达到40亿元，2011年有望破百亿元。