原因一:通货膨胀成因有三:需求拉动、成本推动和预期。
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先看需求,中国经济主要靠投资特别是政府投资拉动,每年投资规模和增速都非常惊人,比如今年前三季,城镇固定资产投资165870亿元,同比增长24.5%。高投资当然会带来高产出。而国内居民收入,特别是工资性收入增长十分有限,内需被抑制,多年来只能靠外需即出口来平衡、消化高产出,所以不存在国内需求过大引发通胀的可能。那成本推动又如何呢,部分原材料价格在上涨,包括进口价格上涨,会增加生产成本,但中国劳动力总体严重过剩,劳动力成本不会明显上升,而资金的实际利率也很低,所以企业总成本并不足以推动通胀的形成。
既然需求和成本都不能造成通胀,预期就成了唯一理由。年初提出的管理通胀预期是未雨绸缪之策,这也是这次加息的主要考虑因素。在这个意义上,中国目前出现的是价格上涨,而非通货膨胀。
原因二:不合时宜的CPI统计指标体系
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当前中国的CPI统计指标体系是以1993年为基点的,其后的改革与修改十分微小。以一个计划经济年代的指标体系来衡量快速发展了近二十年的市场经济的价格变化,早就不适应了。如果还将其作为央行、企业、及个人经济行为决策的依据,那给整个社会经济生活的误导肯定是巨大的。近十年来,国内金融市场价格机制严重扭曲,金融资源过度滥用,房地产泡沫严重等等问题,基本上都是与这种不合时宜的CPI统计指标体系有关。
而这种存在严重缺陷的CPI统计指标体系也就成了一些人滥用金融资源、一些人利用金融工具掠夺另外一些财富的护身符。为此,管理层及市场不仅应极力推动CPI统计体系的重大改革,而且在这种指标体系没有完成重大改革之前尽早采取新的应对之道。
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