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交易（不包括投资）与赌博一样，都属于一种策略性的博弈。赌博有赌注以及可能获得的报酬，交易有风险和可能获得的收益。交易中的止盈与止损，就是主观预期中，确定性的收益与风险的衡量标准，他们的比值，可以类比为博彩行业中的赔率。比如世界杯期间，某支球队的夺冠赔率为5.0，也就是用1份的风险博取5份的收益。当然在博彩公司的计算里面，这只球队的夺冠几率几乎一定小于20%。我们说看好某只股票，在10元买进，设定止盈15元，止损9元，也就是用1份的风险博取5份的收益。这样看，交易与赌博是同一类型的博弈。
交易适合形容信息不对称情况下处于劣势的一方，而投资则适合形容强势一方。交易能够取得收益，一般代表了市场是错误的。而投资能够取得收益，一般代表了市场的短视。对于很多相关信息无法掌握的市场参与者而言，很难谈得上是在做投资——除非在知识和思维上天赋惊人，可以用处于劣势的信息得到长远而正确的预期。在我们接下来的讨论中，不再论述投资方面的内容，只谈论交易的问题。 如果我们将要买入一只看好的股票，就必须要考虑四件事情：买入的价格，获利的价格，止损的价格，买入的规模。其中，获利的价格减去买入的价格，就是止盈。买入的价格减去止损的价格，就是止损。对照一下赌博中的行为，实际上止损乘以买入规模，就是你的赌注，止盈乘以买入规模，就是你的预期收益。如果对照一下博彩中的行为，那么止盈除以止损，就是你投注的赔率。因此，从策略上讲，交易与赌场中的各种游戏，博彩其实是完全一样的。 我不能说，我看好一只股票，所以我抱住坚持不动，直到获利才会卖出。这是不合理的策略，不合理之处在于，首先，我没有设定自己的止损线。不设定止损线意味着我只想获利，根本不会承担任何风险。风险不仅仅是浮亏，或者心态的折磨，风险是实实在在发生的亏损。如果我不愿意承担任何风险，还想获利，就实在无法找到这样的市场。另外，我没有设定自己的获利目标，这是一个严重的问题。最后一点，从资金的利用效率来看，这是极为低下的。 这个策略从逻辑上和哲学上说，都是一个悖论。首先，我只想获利，绝对不愿意承担亏损的后果。这意味着你十分的确定市场的结果。然而当浮亏不断的扩大，你所确定的市场，就已经脱离了你的预想——市场对你而言是完全不确定的。因此，从我对市场的认识上看，这是完完全全的自我矛盾。 我读过一本  赌客写过的书籍《绕着地球赌》，作者曾经从美国西海岸一直赌到澳门，总共取得了三百五十万美元的收益。几乎所有作者曾经拜访过的赌场，他最后都上了黑名单。作者主要阐述的思想，就是赌博要有合理的预期收益，如果完全不了解自己下注时的预期收益，那么结果必然是常赌必输。比如我判断的准确率是60%，每次交易止盈30点，止损10点，那么每当我交易10次，我会有6次撞中止盈，4次撞中止损，于是我总共的盈利是：30乘以6减去10乘以4等于140点。用140点除以10次得到每次预期获利14点。这就是我的预期收益，显然我的预期收益还不错，只要我持之以恒的交易下去，是必胜的。 大部分赌场中的赌徒，之所以不断的输钱，原因在于他们对自己的获利预期完全不了解，只是在碰运气而已。一般而言，赌场庄家的获胜几率，在54%左右，因此普通的赌客是必败的。 所谓的预期，说起来是很简单的概念，但是要做到了解自己的预期，谈何容易呢！实际上，了解赌博与交易的本质——概率游戏并不难，但是找到自己获利预期的计算方法，就困难的很。这就是为什么在市场和赌场中获利的人凤毛麟角的原因了。 在《绕着地球赌》这本书里面，作者介绍了经典赌场游戏二十四点，他找到了自己的一种玩法，用这种玩法与庄家赌博的时候，可以获得54%的胜率。并且后来，作者通过同学的帮助用计算机程序证明了这个策略的可行性。其余的比如大家乐的游戏，作者是绝对不碰的，因为大家乐他没有找到胜算高于50%的方法。这个事实被赌场发现以后，赌场开始更改二十四点的玩法，以求庄家的胜算回到50%以上。 前面我把交易与赌博联系起来，是为了说明，从行为的性质和博弈策略上讲，交易与赌博完全一致。然而了解了这些，距离在市场中实现稳定盈利仍然很远，问题就在于交易的技术上面，这就相当于书中作者找到的玩法。如果没有这种玩法，任何策略都只是空谈。 市场是不确定的，从理论上来说，正如你无法确定下一秒钟的价格，你也无法确定下一天的价格，下一个月的价格。从理论上讲，在这个价格上，下一个时间格子涨跌都有可能，你无法确定任何事情。但是价格向任何一个方向的运动趋势，都有其发生的概率。交易获得的利润，就来自于概率的倾斜，而不是来自于你对于所发生事情的预测。 市场的确是每天每小时每分钟都有自己的方向与趋势，但是不是所有的趋势，都能够预计，不是所有的趋势，都能够捕捉。在一些特定的时候，概率并不倾向任何一边，你无法获利。所谓的股神（如果真的存在），不是那种精确预测每天行情走向的人，判断的依据很简单，是否持续的获利。市场总会走出市场的方向，但是在市场走出来趋势之前，未来只是无穷可能性的叠加。你能否从无数可能性中，找到自己能够取得正预期收益的机会，就是所谓的股神的判别标准。 曾经有一段时间，我对于趋势的理解走入了一个误区，认为市场总有方向，总是有趋势在发生，应该可以用一种精确地方法，预测大部分的趋势。如果我判断的不够准确，那是技术分析能力的不足，而不是理念的问题。实际上，错误的正是理念，而不是分析能力。依照这种错误的理念交易，即使你预测的准确非常，也会最终一败涂地。 现在我喜欢把交易与拳击做比较，交易者在市场中交易，好比面对一个聪明而有力的拳击手，他的左手代表空，右手代表多。现在他带着拳击手套勇武的站在你面前，摆出预备的姿势，你能猜到他要出左拳还是右拳击打你吗？ 你不能！因为目前看来，他出左拳和右拳的概率都是50%，你贸然的猜测，是无意义的赌博，因为你的预期收益是0。 现在他稍微的挥动了一下左拳，但是力度很小，你能猜中他要出哪一个拳头击打你吗？ 你仍然不能，因为即使他左拳挥动了一下，但是接下来真正发动进攻的仍然可能是右拳，因为左拳极有可能是个假动作——但也有可能不是。 也就是说，只要这个拳击手，不断的小幅度挥舞自己的拳头，你都无法取得正的预期收益。你贸然下注，都是在赌一个零预期收益。 但是这个拳击手，早晚会挥出一拳，一旦他其中一个拳头挥舞过来击中你，你就可以很清楚的知道，是哪一个拳头打中了你（除非你没睁眼），你不必再猜，这件事已经是事实。对不对？这个时候，你就应该明白，反击的时候到了，他下一个将要击打你的拳头，一定是另外一个！ 为什么呢？因为已经击中你的拳头再想要对你造成威胁必须蓄力，因而需要时间，在这个空当，要么对手退回防守状态，要么对手用另外一个拳头进攻你。因此，你可以确定无疑，接下来，如果发动进攻一定来自于另外一个拳头。这个时候，你下注赌另外一个拳头，概率就倾斜向你，你是必胜的。 我想比喻的事实是，拳头是否伸直，是我们判断意图的标准，如果拳头始终处于蓄力弯曲的状态，任何可能性都无法排除，你无法完全准确的估计对手的策略。在对方假动作的影响下，你的判断往往会偏向错误的一方。我们看A股在突破平台之前看起来总是向相反的方向作假动作，就是对手运用了同样的策略。 问题回来了，为什么这个情形不会变成一个僵局——拳手不会暴露意图，我们也无法猜测。答案是，随着大部分人做了错误的选择，我们就有了加入正确一方的机会。当这个拳击手击中了大部分人的脑袋，我们就可以趁势反击——就在他的拳头打中别人的脑袋的时候。如果他只是对付我们，当然我们不下注，他就肯定不会贸然暴露意图，这个情形就必然成为一个僵局。然而，在市场中，大部分人总会率先犯错，我们的获利，于是就建立在市场的错误之上。 因此，多空在一些时候，是无法预料的。也就是从理论上说，涨跌都是可能的事情，即使从概率上也没有任何的倾斜。你无论做多还是做空，都没有大于0的预期获利。但是当你等着一些良好的机会出现，那么概率就会向一个方向明显的倾斜，你就可以用较小的赌注，押中较大的获利。 把握这种机会出现的知识，就是所谓的交易技术。我们知道拳手的左拳伸直，要想对我们造成威胁必然先会收缩。这是因为我们具备了力学的知识。我们把握多空的某一方力竭而做反，也是因为具备了这方面的判断知识。 具备了这样的知识，采用正确的策略，保持合适的心态，交易就可以无往不利。比如某只股票目前价格是10元，我判断价格最多可能回调到8元，而最少可以上涨到15元，最多可以上涨到20元，那么我会采取如下交易策略： 10元买入做多，设置止损2.5元，止盈5元。然后再19元沽空，设置止损2元，止盈4元。 很明显，获利采用了确定的价格，而止损被用来规避不确定的价格波动带来的风险。止损和止盈以及下单位置的选择，就好比你在给一个跳动的小球设置两个围栏，你总是希望，这个无序跳动的小球，会率先碰到你的止盈，而不是止损。但止损的意义在于，它是对你概率上必胜的保障，一旦你抛弃了止损价格，你也就抛弃了自己的胜算，从而与持续的获利无缘。 |
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