●2011-02-24 潞安环能:2011年喷吹煤提价80元
公司2010-2012年收入预计分别达191.3亿元、228.2亿元、267.8亿元,EP S预计分别为2.64元、3.06元、3.41元,公司目前股价对应2010-2012年PE 分别为22X、19X、17X,短期估值较为合理,看好未来集团资产注入及所得 税优惠对业绩的大幅提升,维持“推荐”的投资评级。 ●2011-02-16 潞安环能:潞安环能的资产注入分析
考虑到公司资产注入预期强烈,以及公司喷吹煤有提价预期,我们给予公 司23倍的估值,6个月目标价74元,上调公司投资评级为“买入”。 煤炭业务拟整体上市
潞安环能控股股东潞安集团于公司发行时(2006年8月)做出承诺:未来5- 10年内(2011年8月-2016年8月),集团将逐步把全部煤炭资产注入上市公司, 使上市公司成为集团下属唯一经营煤炭采选业务的经营主体。 而集团董事长在接受《中国能源报》记者采访时表示:按照潞安“十一五” 和“十二五”发展规划,要全面完成“煤、电、油、化、硅”五大产业布局, 就必须加快与资本市场对接,加快推进整体上市步伐。由于潞安环能的主业定 位是煤焦化产业链,因此,集团和上市公司正在统筹考虑,利用多种持续融资 手段,将集团现有省内全部煤炭业务逐步注入上市公司,完成煤炭业务的整体 上市,使潞安环能成为集团在省内唯一的煤炭业务经营主体。 但短期来看,集团煤炭产量(含上市公司)较上市公司只有1.4倍,短期注 入的资产有限。不过集团未来煤炭产能规划巨大以及发展所需资金较多,集团 可能采取将煤炭成熟资产逐步注入上市公司的方式。 集团目前生产煤矿主要有4个:司马煤业、郭庄煤业、慈林山煤业和石圪节 煤业(该矿资源基本枯竭,实施破产关闭),慈林山煤业由于股权关系复杂注 入的可能性相对较小,短期内可注入的煤炭成熟资产就是司马煤业和郭庄煤业 。 据悉,司马煤业核定产能300万吨,潞安集团持有51.72%的股权,但近期收 购了另外一个股东股权,潞安集团的持股比例大约70%。 郭庄煤业核定产能180万吨,潞安集团持有45%的股权,另外,集团子公司 常平集团(潞安集团持有38.46%)持有25%的股权,两者合计股权比例70%。郭 庄煤矿下属子公司祥瑞焦化具有60万吨的焦炭生产能力。 另据悉,潞安集团“十二五”规划的目标是:实现亿吨煤炭产能(2009年产 能为4181万吨)、发展梯级能源、达到总量翻番、建成国际潞安。 潞安集团计划投资500亿元,建成亿吨级煤炭集团。通过对老矿数字化改造 ,续建7个矿井,新建12个矿井,对34个整合矿井进行现代化建设,打造2个50 00万吨级矿区,3个1000万吨级矿区,集团2015年煤炭产量达到15260万吨。 此外,潞安集团还计划投1500亿元,打造以煤为基础的电力、煤基合成油 、醇醚燃料、太阳能等梯次能源的能化集团:一是以提升基础煤化工产品的技术 水平和发展高附加值的精细煤化工产品为目标,改造提升煤焦煤电等传统煤化 工;二是坚持“非现代化大型煤化工装置不建,非低碳经济项目不建,非煤化一 体化项目不建”的原则,加快发展新型煤化工产业;三是投资300亿元,构建垂 直一体化硅产业链。 |
|
来自: 剑在鞘 > 《无具体时间表但有预期的题材股》