|
★★★★中南建设[12.94 4.35% 股吧](000961)：股权激励适时推出 中南建设(000961)高开高走，开盘不久即涨停，换手率4.80%。公司股权激励适时推出，快速增长有望持续。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.75、1.01、1.40元，对应的动态市盈率为17、13和9倍；当前共有14位分析师跟踪，7位分析师建议“强力买入”评级，5为分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.64。 公司公布了股权激励草案，公司拟向88名激励对象授予总量为3000万份的股票期权，涉及标的股票数量为3000万股，占授予时公司股本总额的2.57%。股权激励计划有效期为4年，授予的股票期权自授权日起4年内有效，其中等待期1年。计划分三次行权，在满足相应的业绩条件的前提下，三次行权的行权比例分别为40%、35%、25%，行权价为12.40元。 股权激励推出时机较为合适，目的在于激励中层干部为主。公司在2010年报披露之前公布股权激励方案可谓用心良苦，这样就可以争取在今年实施授权，而如果过了年报后再披露，则有可能将到明年才可以实施授权。在88名拟授权名单中，6名高管早已经通过直接或者间接持有上市公司股权，所以股权激励意义最大的在于对82名中层干部和核心人员的激励，而我们相信，这将有助于这些中坚力量更好的发挥主观能动性，也有助于公司留住人才。 股权激励条件宽进严出。股权激励方案中授予条件较为宽松，没有太多业绩达成条件，而行权条件较为严厉。行权期的业绩要求是：每年的净资产收益率不低于15%，2011年、2012年、2013年对2010年业绩的增速不低于30%、70%、120%(假定2010年为基期)，该业绩暗含每年业绩同比增速分别为30%、30.8%、29.4%，即每年平均30%的业绩增长。我们认为这对于公司来说，并不是一个很容易实现的目标。 招商证券[19.01 0.64% 股吧]表示，公司目前地产项目集中于江苏省内的三四线城市，未来不易受政策调控影响，而且公司的建筑业务还可以提供较为稳定的业绩增长和现金流。给予公司目标价格15.8元。 ★★★★兴发集团[23.86 10.00% 股吧](600141)：资源丰富且增长潜力大 兴发集团(600141)今日股价放量上涨，收盘涨停，全天换手率8.83%。公司为国内最大的磷化工企业之一，也是国家统计局公布的中国化学[8.19 4.87% 股吧]原料及化学制品制造业最佳效益企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.59元、0.87元、1.14元，对应动态市盈率为40倍、27倍、21倍；当前共有11位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，10位给予“买入”评级，综合评级系数1.91。 公司资源丰富，且具有增长潜力。兴发集团自上市以来就坚持“矿电磷”一体化的发展战略，不断收购资源，提升资源拥有量。目前公司拥有磷矿石储量1.47亿吨，矿石产能达244万吨/年。公司拥有19座水电站，年发电量可达5亿度，电力自给率50%。未来公司有磷矿资源注入的预期，成为公司业绩增长的驱动力之一。 磷矿石价格呈上升趋势。从近期磷矿石价格的走势看，国内价格呈现缓慢的上涨趋势。国内春耕从南到北的逐步启动，磷肥的需求量快速提升，磷肥企业的开工率维持较高水平，从而提升了磷矿石的需求量，随着春耕的全面铺开，磷矿石价格仍有进一步上涨的可能。 磷矿产量可能会大幅增长。公司2010年磷矿产量大约160万吨，楚烽磷矿的复产会增加约40万吨的产量，后坪和瓦屋磷矿可能会在11年释放部分产能，磷化集团的树崆坪磷矿和店子坪磷矿可能会在2012年释放部分产能。保守估计，公司2011年和2012年磷矿产量会突破250万吨和300万吨。 原油价格飙升的潜在收益者。近期国际原油价格出现了大幅飙升，短期看是受中东北非的紧张局势，包括利比亚在内诸国的混乱政局推动的，但分析师认为更重要的因素是原油需求的持续提升所致。受需求拉动，油价持续上升是大概率事件。油价的攀升将带动硫磺价格的上涨，从而热法磷酸的成本优势会逐步凸显，公司成为油价上升的潜在受益者。 电力生产仍有潜力可挖。电力系统能源平台建设项目的启动使得公司水电业务发电量存在上涨空间，预计2011年发电量会增加2000万度。 精细化工业务转型顺利。制约电子级磷酸装置运行的一些技术问题已经解决，预计11年电子级磷酸业务会达产。针对传统磷化工业务毛利下降、国际需求下降的问题，公司通过推进磷阻燃剂等新产品以及开拓国内市场，双管齐下，目前已经取得良好效果。 中航证券预计公司2010-2012的每股收益分别为0.62元、1.00元和1.12元。宏源证券[18.26 2.41% 股吧]表示，考虑到水电业务存在一定的不确定，给予增持评级。 风险提示：磷化工行业供给和需求受天气因素影响较大。 |
|
|
