上市公司六大基本有效分类

股票三维分类（一）

 

分类就是把事物按照不同性质和特点进行归类，在同一种分类中的所有事物都具有相似的特点和规律。对事物进行分类可以使人们在大量的事物面前清晰地把握住其最根本的特点和规律。

我习惯于在对一只股票进行研究时，根据其基本面和技术面的特点划分到不同的类别中，不同的类别有不同的操作方式和策略。进行了归类后，会非常清楚该股应该如何操作。

我用三种不同的分类维度对股票进行分类，称之为三维分类法。 

 

 

 

                             维度一：林奇分类

投资大师彼得·林奇提出了6个基本股票类型，自认可以涵盖投资者进行的所有有效分类，我对此也非常认同，并将其作为自己对股票分类的一个维度。

 

	类型	特征	说明
	缓慢增长型	规模庞大， 股价长期稳定，盈利长期稳定，增长率在2%~4%左右。	放弃
	稳定增长型	规模庞大，盈利每年增长10%左右。	1、   A股的大蓝筹就是稳定增长型。 2、   想从稳定增长型股票获得超越大盘的涨幅可能性很小，但在经济低迷可提供保护。
	快速增长型	公司规模小，成长性强， 平均年增长率20%以上且仍具有很大的增长空间。（前3年复合增长20%以上，后2年仍可持续增长）	1、   快速增长型公司并不一定属于快速增长行业。 2、   快速增长型公司增长速度放慢时，小公司面临倒闭的风险，大公司则会面临股票迅速贬值的风险。 3、   只要能够保持较快的增长速度，快速增长型公司就会是股市中的赢家，尤其是那种资产负债良好又有着实实在在丰厚利润的公司。 4、   最重要的是弄清楚它们的增长期什么时候会结束以及为了分享快速增长所付出的买入价格应该是多少？
	周期型	行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关，产品价格、需求以及产能呈现周期性循环波动。	1、   大部分行业和股票都是周期性，要区分行业的周期型和行业内企业的周期性，只有企业的周期性和行业的周期性吻合才能快速发展。 2、   周期型股票要波段操作，在行业的最低谷时买入，而在行业景气度最高的时候卖出。 3、   在同一个经济周期中，不同行业的周期表现时间不同，有的是在经济周期开始时表现，有的是在中期表现，有的是在末期表现。不同行业的周期时间也不同。 4、   周期型行业的市盈率通常与行业景气度成反比，即行业景气度高时，市盈率可能低，行业景气度度低时，市盈率可能高。也就是说周期型股票应该在市盈率高时买入，在市盈率低时卖出。
	困境反转型	受到严重打击而一蹶不振甚至到了破产的边缘，经过一系列努力东山再起。	1、   在A股市场，典型的困境反转型有两种：一种是资产重组，可以称为“乌鸡变凤凰”，如ST公司重组成功。另一种优秀公司受到突然打击跌入低谷，经过各种努力，摆脱困境，可以称为“凤凰涅槃”，如遭受到三聚氰胺事件后的伊利集团。 2、   最重要的是要分析在经营困难时能否存活下来？“什么因素造成了公司的困境？”、“困境是短期的、暂时的，还是长期的、根本性的？”、“竞争对手此时会采取什么措施？会不会落井下石？”，这些判断是最关键的。
	隐蔽资产型	拥有大众投资者没有注意到的价值非同一般的资产。	1、   拥有的存货、商誉、专利权、矿产、地产、渠道等资产并未完全或者真实地体现在账面价值上，随着时间推移或者制度的改正，这些资产均会转成账面资产。 2、   隐蔽资产型的公司，通常不能给投资者带来持续的现金流回报，其价值只有等到事件驱动发生时才可能得到体现，不确定性高。商业地产、资源公司、交叉持股类公司都可以归于这种类别。

 

  周期型股票

一般来讲，提供生活非必需品的行业是周期性行业，提供生活必需品的行业是非周期性行业。A股市场典型的周期性行业包括钢铁、有色、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域。还有一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等，因为一旦人们收入增长放缓及对预期收入的不确定性增强都会直接减少对这类非必需商品的消费需求。金融服务业（保险除外）由于与工商业和居民消费密切相关，也有显著的周期性特征。

决定行业景气的两股最根本的力量是“市场之手”与“政府之手”。在完全市场状态，行业景气沿着自身的产业链条运行和传导，呈现出景气轮动的清晰线索，而政府之手则是打乱行业景气轮动这一自然规律的主要原因。

近年来我国行业景气轮动的基本规律是自下而上的产业链传导：在经济上升阶段，汽车、房地产等先导性行业的上升，将逐步带动机械装备制造、钢铁、化工、有色、建材等中游制造业的兴起，并将传导到煤炭、石油、电力等上游能源原材料行业。在经济下降阶段，产业间的这种轮动的规律也同样显现。从时滞来看，先导性行业的变化与中游制造业行业的变化存在大约8 个月左右的传导时滞，中游制造业与上游能源产业间的时滞为4-6 个月左右。这种行业景气传导关系在过去几年有着清晰的表现，并存在相对稳定的时滞。

景气轮动并非简单的重复，运行规律也不是一成不变，不能简单地套用历史经验进行判断，而应具体情况具体分析。

投资周期性行业股票的关键就是时机的把握，如果能在行业景气触底反转前介入，就会获得最为丰厚的投资回报，但如果在行业景气到达顶端时买入，则会遭遇严重的损失，需要忍受长时间的等待，才能迎来下一轮周期的复苏和高涨。

对于业绩稳定的公司而言，自然是市盈率越低意味着更加便宜，但周期性股票最佳的投资时机是行业景气周期由底部回升的时候。周期性股票在周期低点时每股收益很低，市盈率畸高，甚至亏损，当景气转换时，每股收益增长幅度惊人，因此是最具攻击性的股票投资品种之一，其股价增长的爆发力有的时候比牛市中的成长股还要强劲。而当处于周期高点时，每股收益丰厚，市盈率极低，仿佛是最佳的持有对象，殊不知此时盈利增长已经放缓，股价增长潜力减弱，一旦行业景气度下降，市场预期的改变和盈利的下降将使此类股票成为资产组合里最具杀伤性的凶手，因此彼得•林奇说到：“在市盈率很低的时候买入收益已经增长了好几年的周期型股票，是短期内减少你一半资产的有效方法。”

成长型股票

成长型股票不随经济周期波动，销售和利润每年都有增长。根据增长的快慢可以分为缓慢增长型、稳定增长型和快速增长型，其中稳定增长型可做为经济下滑时的防御品种，快速增长型是最佳的投资品种。

快速增长型股票的特点是股本相对较小，利润和收入能够多年持续增长，利润率高且稳定，存在利基。快速增长型股票需要关注的有以下几点：

Ø  由于快速增长型股票拥有高成长性，因此市盈率高，合理水平等于收益增长率。对于快速增长型公司而言，只要能够持续保持较快的增长速度，快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。

Ø  快速增长行业中的股票不一定就是快速增长型股票，当一个行业的整体增长速度慢下来时，该行业绝大多数的公司也随之失去了增长的动力。

Ø  任何一个企公司都很难长久地保持快速增长，在企业的不同发展阶段，增长率在不断变化，公司也往往从最初的类型后来转变为另一种类型。快速增长型股票总有一天增长速度会慢下来，变成稳定增长型股票或缓慢增长型股票，甚至有可能倒闭。

Ø  优秀的快速增长型股票最终会从小公司变成大公司，实现此过程中的方式有几种：1、成功的经验可以快速复制，如沃尔玛和苏宁电器。2、市场占有率迅速提高。

Ø  快速增长型股票的数量极少。

周期型股票VS成长型股票

中国股市中大部分股票都是周期型股票，成长型股票很少，快速成长型股票更是凤毛麟角，不论是从中国股市历史还是本轮行情，投资周期性行业均比投资消费类会获得更好的收益。经济下行时，没有一类股票可以规避风险，清仓或者把仓位降到最低才是唯一的最佳选择。

其实除了这六种类型之外还有一种类型，就是连年亏损，最后倒闭或终止上市的企业。

 

维度二：强弱分类

林奇分类的依据是个股的基本面，强弱分类的主要依据是个股的技术走势。通过技术方法判断个股的强弱的方法很多，不同的投资者根据自己不同的特点找到自己判断个股强弱的方法。

我个人判断个股强弱的方法主要有：

1、 比较法：所在行业指数和大盘指数比、与大盘指数比、同行业比、和其他个股比较

2、 股价循环四阶段法：

3、 均线系统、成交量、形态：

4、个股的强弱是相对的、是比较出来的，要辩证的来看。有时强到末端是弱，弱到极处是强。

维度三：题材分类

题材是证券市场炒作的借口和理由，是推动股价阶段性上涨的动力和诱因。

股市中一切皆是题材，产业政策、重组、业绩增长、分红扩股、整体上市、借壳上市、等等都是始终是最具诱惑力、市场认同度最高的题材。主力资金会根据当时的环境引导某种题材，并对其冠以“价值”的名义：炒绩优股是“价值发现”，炒高科技股是“价值提升”，炒网络股是“价值挖掘”，炒重组股是“价值创造”

市场主力资金愿意做题材，广大投资者愿意跟题材，很大程度上在于题材能够形成市场热点、创造可观的财富效应和可能实现短期暴富。题材为市场带来流动性，带来生命活力。只要沪深股市继续存在，题材就将永远存在。　　
　　题材具有前瞻性、预期性、朦胧性和不确定性。要抢在题材酝酿之时加入，题材明朗之时退出， 传闻买入，新闻卖出。

题材分类就是，把个股归类的某些题材中，并要根据国家宏观政策、行业政策以及技术走势确定各种题材能够持续的时间和力度。