|
焦炭期货网原创编辑：
基差走弱与卖出套期保值
1月初，南方天气寒冷，用煤量比较大，由于需求拉动此时市场上的焦炭价格在50000元/吨，南方某焦炭生产公司A焦炭月产量为100吨。因为担心3月份南方天气变暖焦炭价格下降，于是决定套期保值。于是卖出1手（每手100吨）3月份交割的焦炭期货合约，当日的成交价格为49000元/吨。
到了3月初，南方春天到来，天气普遍转暖，焦炭需求减少价格开始大幅下滑。焦炭现货价格跌至47000元/吨，期货市场上焦炭期货合约价格也跌至48000元/吨，于是A公司进行了期货合约买入平仓套期保值，具体效果如下表：
|
|
现货市场
|
期货市场
|
基差
|
|
1月初
|
市场上焦炭价格50000元/吨
|
卖出1手(100吨)9月份焦炭合约：价格49000元/吨
|
1000元/吨
|
|
3月初
|
卖出焦炭100吨，价格47000元/吨
|
买入1手9月份铝合
约：价格48000元/吨
|
-1000元/吨
|
|
套利结果
|
亏损3000元/吨
|
盈利1000元/吨
|
基差走弱2000元/吨
|
|
期货市场盈利10万元，现货市场亏损30万元，两者抵消后亏损20万元
|
在该例中，现货价格和期货价格均上升，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降的幅度，基差走弱，套期保值盈利未能完全相抵亏损，盈亏相抵后亏损20万元。
我们可以发现，虽然未能完全盈亏相抵，但是假如不做套期保值，A公司会因为焦炭价格下跌亏损30万元，要承担的损失也更多。
在基差走弱的情况下进行卖出套期保值的时候，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，还会存在一定损失。
|
