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一过了春节眨眼又要进入五月份。过去几个月世界金融市场经历了阿拉伯世界的政治动荡、日本的大地震、中国和欧盟的持续加息政策。世界各地的股市企稳，显示向上发展的倾向。商品市场的形势也是企稳。贵金属市场的价格对美元继续创历史新高，美元当然继续跌下去。国债市场和工业金属市场目前属于在高位造大型徘徊区的阶段。
虽然股市不是资金流通量最大的市场，然而却是社会和群众最关心的市场。以美国股市的目前情况来看，绝对属于中线严重超买的阶段。目前显示股市群众的热情度的道指的VIX已经进入罕见的14水平。道指和标准普尔指数的股息收益率已经进入显示股市中线严重超买的情况。都是过去几十年道指股市大跌开始以前的水平。包括2008年。道指的股息率低于2.75%。标准普尔指数的股息率低于1.7%。当然任何股市大跌以前的群众的热情都是空前的热情。 毕竟美股还是世界上最大的股市。美股的调整会引发世界金融市场的连锁反应。过去三年的特性是美联储推行的QE1和QE2的大通胀政策引起股市、商品市、贵金属市场、债市都一起升上去，而美元同时大跌的非常有趣的现象。也是又一次证明“股市是经济好坏的晴雨表”的理论的荒唐。世界金融市场的升跌都跟央行群的政策和投资者的捧场有直接的关系。假如美股继续升上去的话，那会是再一次形成2000年或2008年模式的大股灾的基础。 受到各国央行的大通胀政策的结果，世界各地的通胀率过去几年持续攀升。粮食价格的攀升在很多国家引起政治动荡。其实很多国家的政治动乱的背后是要进口高价粮食的现实。穷人买不起高价的粮食，只能闹革命。 不过严重超买持续很久的例子很多。群众对股市的热情持续好多月甚至持续好几年的例子也不少。2007年中开始美股显示已经严重超买的情况。不过美股真正开始大幅跌下去是2008年。在中线调整以前，任何市场最后一段的疯狂也是非常热闹的。 无论如何，假如美国的股市开始大调整的话，中国的股市幸免的机会不大。过去几年都有商品市场和股市一起升跌，美元反方向的倾向。这次美国的股市开始调整的话，商品市场，特别是原油市场和贵金属市场也跟着调整的机会非常大。美元则会大反弹。从股市逃难的资金会进入美元市场和国债市场。 美国的地产从2007年开始调整到现在还是继续调整的阶段。假如这次来个股市的大调整的话，世界各地的地产市场也会受到影响跟着调整。包括国内的地产市场。目前人行继续测试各大银行的债务抗跌能力。到底这些搞笑的测试以后真的来大调整的时候可以提供怎样的帮助暂时难说。国内的地产市场过去10年只升没调整过。在市场，群众的记性都是很差的。地产的大调整一般都有60-90%调整的特性。以后三年世界各地的地产的价格大调整的机会远远大于再大幅升上去的机会。 从2009年到目前美股升势的基础是美联储的QE1和QE2。在中国，去年人行停止中国版QE以后股市基本上属于调整的阶段。下个星期美联储会宣布对QE2的结束问题。本来是打算今年的6月份结束的。明年是美国的大选年。美联储冒着政治风险再推出QE3的机会暂时不大。美联储到底用什么办法再拖下去经济的大调整到了六月份会更清楚。 不过，任何中线调整或中线趋势对投资者来说都是天赐良机。都要看投资者怎样把握机会。 |
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