告别亏损2

2资金管理与赌博
　　有很多人将股市形容成赌场，虽然在某些层面具有一定道理，但股市却又与赌博有着巨大的本质区别。但很多投资者却将赌博的押注方式和心态用在市场，每次满仓进入，则结果与赌博无异，基本很难成功。
　　为什么呢？我们以最简单的硬币为例。假设我们猜硬币的大小，而且每一轮只可以下注一次，这与很多人的满仓操作差不多。从概率学分析，硬币两面都各具有50%的几率。任何一次我们猜的结果要么是正面，要么是反面，盈率都是50%，而不会出现第三种结果。假如我们有100元，每次下注10元，每次下注之后便马上面临开注，在这个过程中，没有合理的预判、没有慎密的思维、没有止损、也没有更长的时间等待，结果要么正面要么反面，从而决定我们是否输赢，每次输赢的金额也是固定的10元，没有丝毫的回旋余地，与你在这个过程中的心态完全没有关系，我们每次下注之后，便会被一个不被自己所控制的情况来判决我们的下注的唯一结果。
　　而股市则不同，我们在下注之后，我们可以自由控制持股时间，只要我们没有卖出手中的筹码，便不能最终说明我们是否输赢，虽然我们下注的筹码已成固定的事实，但我们可以自由设置自己的止损位，而且这个过程的控制还会受到心态的影响。假如我们下注的筹码较轻，我们也设置了我们所能承受的止损范围，我们便可以接受股价在我们的止损范围内的任何波动，而不急于任何操作。假如股价达到我们的止损，我们虽然进行了止损操作，但这是我们可以控制的。假如股价最后上涨超过我们的成本价，我们则可以灵活的决定是否加码或止盈。整个过程其实都是在我们的控制范围之内的，而与硬币游戏有着巨大的区别。换句话说，赌博每一局是个单一的独立过程，结局便是要么生，要么死，而股市交易则是一个连续的系统过程，主要讲究系统的协调性，而资金管理正是为了达到这种系统的协调性所采用的有效手段。
　　另外，我们在交易过程中，还借助了有效的技术研判工具，当行情符合我们的介入条件时才开始下注，这样，可以提高我们下注的成功率。而硬币游戏根本没有任何研判工具，任何时候都是正反各50%的概率，这完全是靠蒙去等待结果。

浣花洗剑客

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783楼

2011-05-26 10:23:24|快速回复|引用回复|举报|管理

○3资金管理与心态 　　交易中的风险主要来源于两个方面，首先是市场风险，这是任何个人无法主宰的客观环境，为了尽量避开这种风险，主要通过趋势研判来尽量实现顺势而为。另一个方面风险则是心理风险，主要是来源与投资者本身。很多投资者在交易中总是失败，其实罪魁祸首就是心态失衡，而造成心态失衡的根本原因往往就是没能进行合理的资金管理。即使我们具备较高的研判成功率，但往往由于仓位过重，导致我们进行了错误的交易，结局便是：判断正确，却错误交易。正如《大话西游》里的一句对白：“我猜中了故事的开头，却猜不到故事的结尾。” 　　恐惧、贪婪，是每个人由生俱来的性格特点。当一笔不好的交易造成我们较大的亏损时，往往情绪异常激动和痛苦，各种非理智的想法便会时刻左右我们的情绪，甚至影响我们的判断和操作，这是每个投资者都无法摆脱的困境，即使再利害的高手也是如此，谁又不担心自己的本金被大幅套牢呢？所以，真正的高手是尽量趋利避害，远离大幅亏损的被动局面，为了这种结果，有时候宁愿放弃诱惑，减少盈利预期也在所不惜。 　　比如，我们跟踪某只个股，当其出现买点时，而且这个买点通过日常的实战统计，其成功率相对较高，但我们采用了一次全仓进入的操作。而往往股价在行情初期也会经历一定幅度的合理波动，这个波动范围通常会在3-5%之内或者更多，很少时候也采用V型反转。但如果采用震荡之后再选择方向，当股价达到我们成本之下的5%左右时，我们便会产生巨大的心理压力，会时刻担心继续下杀。因为，假如股价再杀跌2%甚至更多，那么我们便接近10%的亏损，将彻底陷入被动局面，到那时，止损不对，不止损也不对。因为可能止损之后股价马上又会反弹，但如果不止损，如果再继续下跌至20%或者30%，只会雪上加霜，损失将是很难挽回的。事实告诉我们，犹豫总是会将我们一步步拖向套牢的深渊，一步走错，步步皆错。而导致这些一连串错误的根源，往往都是因为我们初次建仓时的重仓所致。 　　另外，我们即使一次性重仓买入成功，股价短期内脱离成本区，我们便会控制不住而想东想西，可能由于前面弱势行情的惯性思维而担心行情会马上结束，害怕股价打回去不但利润丢失，还造成亏损，得不偿失。于是，我们在行情刚刚开始时便急着抛出了所有筹码，而很多时候市场的行情往往会超出我们的止盈计划，我们要么失去绝好的赚钱机会，要么冒着更大的风险被动追高，结果可想而知。 　　总结起来，都是因为仓位过重，影响交易心理，而让实盘交易没能客观的顺应趋势，承受市场合理的波动，接受市场带来的良好赚钱机会，要么错误止损，要么小幅盈利便出局，最终结局便是亏多赢少，成为了输家一列。

浣花洗剑客

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784楼

2011-05-26 10:23:50|快速回复|引用回复|举报|管理

○4资金管理与技术 　　所有投资者无不是胸怀大志来到市场的，每个人都有发大财的美梦。但是你的对手盘都是聪明人，很多更是手握巨资，专业水平胜你10倍的主力庄家！你凭什么能在这里赚钱呢？历史也证明了，聪明的散户都懂技术，MACD、KDJ更是滚瓜烂熟，但他们的最后结局大多数是以悲惨收场。知道了这些，我们就要问自己一句：“你凭什么可以成为那10%里面的少部分人？在这个大多数人都以悲剧收场的市场里，你凭什么可以成功？”是啊，你有什么过人之处？或许有人会说，这不是很简单的吗？上个月我赚了多少多少！那么这个月你赚了多少？你能永远这样赚下去吗？如果你能稳定的持续的盈利，而不是短期暴利，那么你就可以在这里生存下去，进而取得发展了！你有这个把握吗？如果没有，那就继续钻研，或者远离股市；如果有这个把握，那么恭喜你，你才真正算是万中挑一的“绝世高手”！ 　　 世界上很多投资大师都认为资金管理和技术缺一不可，甚至资金管理比技术还要重要！但是我看到很多谈资金管理的帖子无人理会，我们在论坛里总是看到某某人谈论某个无敌指标，某某人热情洋溢的晒交割单，某某人全仓了某只强势股而赚了不少利润，下面的跟帖基本都是“高手”“佩服”“学习”之类的话语，我就知道这个市场能稳定盈利的人同样很少，大多数还是会把所有的盈利还回去的，大多数人还把学习方向搞错了！ 最后，更重要的是运用这两个技能的心态。不贪，才能运用好资金管理；不惧才能运用好技术。对于有技术的朋友，有很多时候及其后悔：我早就看好某某股票了，可惜没进。我相信你的确看好了，但是为什么没进呢？主要是害怕，害怕看错，害怕赔钱。仓位过重之后，要么不敢下注，要么经不起合理的震荡，要么离市过早，连技术上没有明显的背离信号也急得赶紧止盈，这不光是因为你对自己的技术没信心，更主要的是因为你没有良好的资金管理理念。没有良好的资金管理理念，是限制你技术发挥的根本原因，更是大幅亏损出局的罪魁恶首！ 因此无论你对技术研究多么深入，你的入场技术成功率多高，假如你不重视资金管理，企图一口吃个大胖子，这往往是你失败的开始。 　　资金管理是期货市场生存的根本，股市虽然没期市的杠杆放大效应，但同样是进入长期稳健获利之门的基础。学会了资金管理，你便可以超脱技术之外的境界，而交易也就真正成为了一门艺术。这应是我们真正值得研究的方向。

浣花洗剑客

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785楼

2011-05-26 10:24:27|快速回复|引用回复|举报|管理

○5几种资金管理方法 （A） 满仓交易法 任何市场环境，任何个股，每次满仓进出，满仓买入，满仓止损，满仓止盈，永远追求并相信自己能买在最低价，卖在最高价，忽略了市场的波动本质，很多刚入市的散户投资者的典型操作手法，结局多属于追涨杀跌性质。 （B） 金字塔补仓法 这类人的做法是，在自认为价格即将上涨，但又觉得把握不大时，首先试探性地根据资金比例小量买进，如果价格没有上涨而是下跌，当价格下跌到一定价位时，又以第一次交易额一倍的资金吃进；如果事情不妙，价格再次出现下跌，他们就会以第二次交易额一倍的资金第三次吃进。可能最终没钱可补，而深度套牢或止损。 （C） 橄榄型增仓法 假定认为价格即将上涨，先以少量资金买进，一旦盈利，不是平仓，而是以数倍于第一次的交易资金，大量买入；如果价格继续上扬，就有可能将剩余的资金全部投入进去，加码资金两端轻，中间重。 （D） 金字塔增仓法 　　期货市场中最常用的交易方法。即先在某价格买入固定仓位头寸，当价格上涨到一定幅度之后，以比第一次仓位更少的资金买入，后面如果股价继续上扬，再以比上一次更小的仓位买入，以此类推，加码资金逐级减小。 　　（E） 倒金字塔增仓法 　　即第一次以较小仓位试探买入，如果行情上涨，投资者感觉良好，则下一次买入比第一次更多的筹码，以此类推，加码资金逐级增大。 　　（F） 均衡增仓法 　　交易之前平均将投入资金分成数等分，当行情按照预期逐级上行，则每次按等量资金逐级加码。 　　 　　 　　（G） 不赢不出法 　　不管市场如何波动，只要认定一个价位买入之后，便守住仓位，直到盈利才考虑出局，不管等多久，也不管中途股价跌去多少，绝不动摇。为了等到盈利，可能会持有一只股票好几年。 　　（H） 概率交易法 　　这种方法将盈利的标准建立在成功率的基础之上，在某只个股上没有分批加减仓位的系统资金管理办法，结果是要么止损，要么止盈，都是一次进出完成一轮交易。比如，投资者看好某只个股，则买入固定仓位的股票，到达止损位则清仓离场，到达目标位则止盈，分散参与多只个股皆是如此。

浣花洗剑客

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786楼

2011-05-26 10:24:51|快速回复|引用回复|举报|管理

在上面的几种方法中，被成熟投资者认可最多的资金管理办法主要是金字塔增仓法，笔者建议投资者在建立自己的交易系统时应重点从此方法入手。 　　从市场波动的本质分析，在持续下跌过程中，由于没有办法预测股价会跌到哪里，因此，下跌中的所有补仓皆是不明智的办法。所以，要想成功，绝不在下跌中进行补仓，只对初仓严格按照止损设置进行止损即可。首仓做尝试，不赢不加仓，是一条基本的原则。 　　在上涨的过程中，由于股价不可能永远持续上涨，随着涨幅的加大，风险也随之加大，回撤的可能性就越大，所以，加仓的幅度随着涨幅的加大而逐渐减小是最为合理的方法。当然，由于股市本身的波动幅度是没有规律的，可能某些时候其他的加仓方法最终盈利效果会更明显，但从长期交易来说，金字塔加仓法是最为折衷的方法，是稳健操作的关键。 　　不得不提的是，有些投资者喜欢采用倒金字塔的方式进行加码，从表面上来看，这种方法顺应了很多交易员的心理，即股价越涨，我们便越有信心，趋势确立就越明显，但事实上，这种方法极为危险，稍有不慎，我们可能在参与一波上涨的周期中容易出现亏损，尤其对于短线交易员来说应谨慎用之。 　　举个例子，假如我们的交易佣金为0.3%（进出一轮总费用），某只股票在5元左右开始筑底，我们在5元钱初仓买入2成，当盈利5%时我们准备进行下一级加码，考虑到额外0.3%的佣金，即股价到达5.27元时我们加码4成，由于个股在短周期内超过5%之后很容易出现2%-3%的回撤，如果此时股价回撤到5.14元，我们目前的总体动态盈亏情况则可以分两部分计算： 　　第一部分，2成仓位总体盈利为5%×0.2=1%， 　　第二部分，4成仓位总体盈亏为((5.14-5.27)/5.27-0.3%)×0.4= -1.1% 　　则目前总体盈亏结果为：1%-1.1%= -0.1%，结果发生轻微亏损。 　　假如在5.27元时，我们加仓为首仓的一半，即1成，则在上面的情况中我们的总体动态盈利结果为： 　　第一部分，2成仓位总体盈利为5%×0.2=1%， 　　第二部分，1成仓位总体盈亏为((5.14-5.27)/5.27-0.3%)×0.1= -0.3% 　　则本轮交易总体盈亏结果为：1%-0.3%=0.7%，盈利0.7%。 　　可见，不同的加仓方法，获得的结果相差非常之大。而这种差别，如果被投资者忽视，在交易中过多的采用主观的情绪交易，我们便很容易陷入亏损的陷阱，即使是把握了上涨的节奏也是如此。 　　当然，上面的方法只是提供一种比较和参考，便于理清思路，实战中股价总是波动无序，涨跌幅度没有规律，这也正是实战中最大的难题，投资者需要在长期的交易中进行摸索和总结，找到一种适合自己的、适合长期稳健盈利的资金管理办法是非常重要的。

浣花洗剑客

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787楼

2011-05-26 10:25:19|快速回复|引用回复|举报|管理

○6资金管理的几个核心问题 　　期货高手无不是资金管理的专家，作为股市投资者必须在资金管理方面向成熟的期货投资者学习他们的程式化交易模式。但建立一套合理的资金管理模式到底需要从哪些方面入手呢。总结起来，无非就是总体仓位策略（风险评估）、分散投入（确定投资标及数量）、控制初始损失（首仓头寸及止损设置）、加码时机、离场策略（如何保护利润和扩大利润）。 　　（A） 总体仓位控制 　　前面在风险等级与资金策略部分做了详细讨论，即总体采用风险仓位反比法的原则进行整体入市资金的控制，主要通过大盘的中线走势确定整体风险等级，虽然不能100%准确的判断短期走势，但对于长期交易来说，这是把握结构性风险和结构性机会的最有效方法。 　　（B） 投资组合 　　对于趋势交易者来说，扩展利润最重要的一个方式是组合多个市场品种来增加机会因素，通过组合多个市场品种同时进行交易，以充分利用资金并降低交易的时间成本，以增加单位时间内的机会因素。选择多个市场品种组合的基本原则是各市场品种间为“非相关”，以组合投资的方式来进行机会因素的扩展，实际上相当于增加非相关的市场品种来使总体利润在风险恒定的情况下成倍增加，在不增加风险的情况下，却增加了头寸。另一个重要作用是回避风险。组合投资回避风险的作用通常被解释为一句俗话：“不要将鸡蛋放在一个篮子里”。其对心理风险的回避是最主要的，你交易的某个市场品种的一段时间的交易中必然会产生连续的亏损，但如果在亏损的同时在另一个市场品种中有一笔交易是盈利的(特别是比较大的赢利)话，且知道只要结束该盈利仓位就可以抵消连续亏损所造成的本金损失，那么这种患得患失的心理就会大幅度减轻。 同时，我们可以通过分散投资来发现哪些头寸是好的，那些头寸是坏的，我们就可以做出去弱留强的取舍决定，让亏损的交易远离，让盈利的交易扩大。无论对盈利效果还是心理辐射都具有不可忽视的正面作用。 　　（C） 初始风险 　　初始损失代表着我们一轮回合的开端。“万事开头难”，好的开端往往意味着良好的结局，而坏的开端则意味着出师不利，这些开端往往对后市的交易具有延续的影响力，尤其是心理层面。尽量不让初始损失过大，造成情绪上的不良效应是极其重要的。如果这种初始损失不加以控制，往往会产生恶性循环，一步为错，步步皆错，就是这个道理。所以，控制初次介入仓位、确立初始止损便是非常重要的问题，因此下单之前务必做出明确的仓位计划和止损计划，而不要一时冲动，随性买入。 　　（D） 加码 　　加码是为了在判断正确时加大盈利能力，如果我们不会加码，则会浪费应该获得的利润，而对于长期盈利的本质来说，如果不能在判断正确时扩大利润，那么便不能抵消失败时的损失，总体来说，也容易陷入亏损。我们到底应该在哪里加码、如何加码、加码时有没有止损，这就要必须通过详细的交易计划来确定，而不是光凭感觉操作，否则容易在上涨的表象之下却陷入亏损。因此，加码前首先要确定你的首仓盈利到达多少之后才可以加码，加码的仓位尽量按照金字塔加码法，加码时也尽量在价位靠近“趋势中轴”时操作，而不是偏离均线过大的脉冲时加码，最大采用几级加码，另外还得多考虑一下大盘环境，决定你是否可以加码，这些都影响着你的加码成功率。 　　这里笔者强调，加码等级不是越多越好，因为个股在中短期走势里涨幅一般都较有限，加码等级较多则会增大风险并减小盈利，对于资金利用效率也会大打折扣。很多成熟的投资者基本在一只个股上加码等价不超过3级，笔者建议尽量采用 分散投资结合个股的资金管理策略，将会取得良好的实际效果。比如，在一波风险等级为1级的较好环境里，我们确定进入市场交易的最大仓位为9级，则我们可以采用3只个股作为标的，每只个股采用2+1的资金管理策略，即每只个股初始仓位为2成，加码等级为2级，第二级加码为1成，这样将远远优于单只个股的操作。 　　（E） 离场策略 　　加码是为了扩大盈利，但加码同时还得考虑风险，因为加码之后还存在回撤的可能，因此你必须根据自己愿意承担的风险或者最低的利润目标来设置保护性止损或保护性止盈策略而进行被动离市。当加码之后走势理想，远离成本区，应该考虑如何离场，以保护利润，不妨从前面在止盈离市部分的众多方法中中找到适合自己的方法，制定自己的离市策略。

77636677

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788楼

2011-05-26 10:25:20|快速回复|引用回复|举报|管理

支持，绝对的支持你。

浣花洗剑客

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789楼

2011-05-26 10:25:45|快速回复|引用回复|举报|管理

○7实战资金管理模型 　　前面讨论了如何进行趋势研判，如何从评估风险等级来进行整体仓位控制，以及后面的资金管理方法、止损和止盈方法，如何合理地将这些方面结合起来，形成一个整体，将最终形成用于指导我们实战的交易计划。 　　不同的投资者一般采用的资金管理模式也不尽相同，关键是要找到适合自己的交易模式。下面只以一些思路来讨论一种比较常用的资金管理模型，但这并不代表就是在讨论一种可以完胜的办法，重点需要投资者在实战中去总结和完善，因为只有自己不断体验形成的东西才能真正为你所用。 　　下面我们将通过一整套系统思路和程序来完成整个交易模式的建立和应用。 　　第一步：评估风险等级。假如我们判定大盘风险等级为5级，则最大允许仓位为5成； 　　第二步：确定介入个股数量。一般我们建议2-3只作为建仓目标，如果风险等级偏高，比如只能允许5成仓位参与交易，则我们考虑介入2只个股，假如只能允许2成仓位参与交易，我们便可以考虑只介入一只个股，灵活把握即可。 　　第三步，确定单只个股初始介入仓位。比如我们确定可以用5成仓位参与两只个股，则单只个股首开仓可各为1.5成，剩余的2成分成两个1成分别对应每只个股的下一级加仓，等待后期走势决定是否分别加仓。总体加仓方法采用金字塔加仓法，即加仓资金随着股价上涨而逐渐减少。 　　第四部，跟踪个股走势，择时开始吸纳，进行首开仓，这就需要结合自己的趋势研判和买入技巧，总体上尽量按照低吸不追高的原则，同时必须明确止损价位； 　　第五步，跟踪后续走势，根据走势情况决定是否离场止损、持股，或者加仓、离场止盈操作。 　　好了，整个思路我们已经搞清楚了，其中，如何设立止损、加仓、离场条件，由于方法众多，我们只以前面提到的趋势最低价止损法、涨幅超过5%准备下一级加仓、总利润0.5%保护性离市策略为例，通过EXCE软件来建议一套模版程序。在实盘时，我们只需在某些关键单元格内即时输入相应数据即可，比如风险等级、加码仓位、买价1（即首仓买入价格），以及可以输入当前价格来检查当前实际盈利情况。