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美元走强会对贸易逆差产生什么影响？ 逆差一定增加。 这是因为强势美元会使美国的出口货价格上涨、外来进口货价格变得便宜。 因此，美国公司的出口会减少，美国消费者会买更多的进口货，这么一来，贸易逆差自然扩大。 贸易逆差激升，向外国投资人发出的讯号是：美元可能开始走软。 这些投资人不想套牢在以美元计价的股票上（因为美元可能愈走愈低），于是开始将资金抽离美国市场。 这对道琼指数和那斯达克指数构成下跌压力，美元承受的压力更大。 股市开始大跌之后，更多的外国投资人和愈来愈多的本国投资人，加入现在呈现恐慌性抛售的卖压中。 到了这个时候，联邦准备理事会（Federal Reserve Board）也感到恐慌，于是提高利率，希望借吸引更多的外来投资，支撑美元。 这个动作却收到反效果，因为利率升高，造成经济成长减慢，股市当然进一步下挫。 在对国际贸易开放的经济体中，利率升高会使美元汇价上涨，强势美元当然减低出口能力。 消费、投资和出口下降的整体效果，是同时压低国内生产毛额和通货膨胀率，因而达成所要的政策目标。 当联邦准备提高利率以平抑国内的通货膨胀，外国人会觉得美国的投资机会变得更好。 但是，想要投资美国，必须先把手上的外国货币换成美元，才能购买财政部公债或股票等美国的资产。 换汇的需求推升了美元相对于其他货币的汇价。 这里面最有趣的地方，是在某些状况下，联邦准备调高利率的决定，可能对美国的主要贸易伙伴造成很大的打击。 虽然技术上，美元应该随着利率上涨而扬升，但是经济成长减慢的展望，有时远远压倒利率小涨造成的美元需求增加。 这么一来，在经济预料将衰退时，投资人可能开始脱售以美元计价的资产。 而一旦利率开始回跌，美元却上扬，因为资金流入以美元计价的资产，即使技术上美元应该随着利率下滑。 贸易逆差增加会对美元构成很大的下跌压力。 为什么？ 因为美国人购买的进口货远高于出口时，从美国流出，落到外国人手中的美元会增加。 海外的美元增多，表示会有更多的外国人想要把手上的美元，兑换成本国使用的欧元、日圆或韩圜。 美元供给增加，依据供需法则，美元的价格（也就是汇率）因此下跌。 在此同时，欧元、日圆、韩圜的价格则上扬。 这么一来，贸易逆差增加，是IBM因为美元走软，表示它们在外国市场的竞争优势会升高。 但是且慢高兴。 有几件事会使贸易逆差升高，成为出口依赖部门和大盘的大利空。 例如，贸易逆差升高和美元走软时，外国投资人持有美国股票的兴趣可能大幅减退，因为美元下跌，那些股票的价值自然跟着缩水。 这是贸易逆差增加的消息传出之后，股票市场经常下跌的原因。 联邦准备调高利率的可能性，通常会使外汇市场上的美元汇价上涨，至少短期走势如此。 这是因为美国的利率升高，会吸引更多的外国投资人进入美国债券市场。 但在外国投资人购买美国的债券之前，必须先将手上的日圆、欧元或者披索换成美元。 这一来，美元的需求增加，汇价自然水涨船高。 贸易逆差增加，通常会使美元汇价走软，而逆差减少，往往导致美元上扬。 这是因为逆差增加，握在外国人手中的美元也增多。 当外国人将这些美元换成欧元、日圆或披索，就会对美元构成下跌压力。 |
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