2008能源

世界宏观经济研究专家  吴东华  写于2008年6月16日

据《参考消息》2008年6月12日第四版《俄罗斯成世界最大产油国》一文披露，国际能源机构在6月10日宣布，今年一季度，世界每天产油量前5名依次为，俄罗斯950万桶，沙特阿拉伯920万桶，美国510万桶，伊朗400万桶，中国380万桶，后5名为海合会国家。在这分榜单中，谁获得最大好处、谁获得最劣处呢？石油压力最大的国家是谁呢？

很明显，俄罗斯是石油获益最大的国家，开足马力增产，这种高油价时代并不具备长时间。据我研究心得，石油高峰时，每桶石油价格天花板位置在180美元。每桶石油涨价10美元，会导致全球经济增速下降0.5个百分点左右，预计今年全年每桶石油比去年增长50美元是意料之中的事，这样会拉低全球经济增速2.5个百分点，考虑到出口利润计入GDP总值中，变成油价推升CPI这样使GDP虚增，能抵消部分油价拉低的经济增速，考虑到发达国家石油消费量较大，中国石油主要用于生产、运输，所以每桶石油价格上涨10美元，我们看到日本和美国的GDP会下降0.5个百分点，而印度主要用石油加工成柴油，用于国内百姓做饭，变成转嫁出口成本目的能力减弱，所以印度的GDP会下降0.5个百分点。而印度70%的石油消费量靠进口，而中国50%的石油消费量靠进口，不但中国在进口石油上较印度少，而且在出口上，中国是世界工厂，中国能转嫁成本的部分压力。实际上，中国进口石油中有一半的数量能转嫁到出口货物上，世界上真正能转嫁石油成本的国家较少。而转嫁的石油成本通过产品进入美国、欧洲、东南亚、中东、非洲等国，这就是中国看起来进口石油比较巨大、但实际承受压力比发达国家和其它国家少的原因之一，原因之二是价格补贴，国内围绕这个问题争执不休，有的说补贴不起，会把国库炸干，有的说是拿自己的钱补贴全球，实际上这都是坐井观天，因为他们谈石油价格时只盯住石油价格，没有人从国内外宏观经济总体分析上去考虑，缺乏国际化视野战略，实际上，原油补贴只是短期行为，明年一季度回落，另外全球竞争力已从企业竞争转向政府财政实力竞争，很多经济学家的思维还是停留在企业竞争层面上，视野已经落伍了。东南亚诸国政府财力软弱，只好放弃政府补贴油价，结果东南亚通胀全面上升，货币全面贬值。美元汇率保卫战对东南亚战争中获得初步胜利。

实际上，国家进行石油补贴，相当于让人民币兑美元贬值，取消石油补贴，相当于汇率升值，正是从降低企业产品出口成本上，我支持石油企业提出特别收益金起征点从40美元上调到60美元的要求，考虑到政策单项出台效果有限，配合降息和贬值是有利的组合拳。遗憾的是国内还在紧货币，陷入西方货币学派中不能自拔，为什么不见对货币学派紧货币对付通胀的怀疑？这对付的是长期将来的通胀，货币政策对眼前的通胀并不管用，我们国家用长期工具来调空短期的通胀，这是天大的笑话，令人深思。

当初最急需的是下降利息，这既是向全球发出人民币汇率贬值的信号，实质上又降低了热钱的获利空间，阻止热钱进入，减轻银行房贷呆坏帐，减少企业贷款成本，增加出口来扩大就业率，不要被减息是推升通胀的错误认识控制头脑。前几年利率那么低却是通缩，实质上通缩与利率短期内并没有必然联系，长期有联系，而我国显然是为了当下的流动性短期服务，结果却用加息这个长期的通胀作用控制了头脑，所以，变成用长期思维来做短期决策，我们发现长期工具与短期政策发生了错配，这成了中国当下的笑剧，短期通胀是加息无法完成的，相反，短期减息有利于打退热钱等，在中国目前，最需要的是反思紧货币的政策，紧货币是控制长期通胀的事，对付短期的通胀是毫无用处的。控制短期通胀的办法是，缺猪肉就增加供应猪肉，缺豆油就增加供应豆油。所以，把石油补贴进行到明年一季度再观察世界大势，定夺是否要取消，而减息是向世界宣布人民币将贬值的预期，而欧洲想加息，俄罗斯加息达到10%左右了，而欧洲一旦加息，美国不想让美元贬值的办法是进行加息，这个过程很快到来，那么中美利差缺口可能持平，美元缓升值或走平，人民币兑美元缓贬值或走平，这样热钱可能转向欧洲而去，因为欧洲加息一旦开始肯定有一个过程，那么欧元兑美元升值也有一个过程，这样，可以缓解中国的热钱进入。

中国是转嫁石油能力最大的国家，每桶石油上涨10美元，会拉低中国GDP0.2个百分点，这远远低于美国、日本、印度的0.5个百分点，是什么原因呢？主要是因为中国是出口大国中出口额占GDP总额40%的国家，而美国相应为10%左右，而出口的产品通过扣除成本后的利润才计入GDP的增长率，这样把每天进口400万桶石油的一半转嫁到出口上去了。另外国家补贴石油，这就是中国石油的承受压力较美、日、韩和东南亚诸国的原因。中国如扣除转嫁石油这一块，相当于日产石油580万桶。

美国是转嫁石油能力最差的国家，因为出口额只占GDP总额的10%左右，而其中军火出口占了8%左右，而海上航母舰队和汽车却是烧石油的主力部队。美国60%的石油消费靠进口，中国如果扣除转嫁成本的那一半进口石油，变成中国30%的石油消费量靠进口。美国最近停止减息是想让美元升值来降低石油期货价格，进而降低石油现货价格，可是欧洲加息箭在弦上，这使得美国加息必然跟上，热钱或许进入欧洲是首选目标了。美元缓升值或走平，为了使美元与欧元较劲，不排除美国政府干预汇市的可能，目的是想降低石油价格，为了新一轮美元贬值，考虑到欧洲总盘子大于美国，美元要想通过升值达到降低石油价格还相当困难，由此看来，人民币还需乘机贬值和钉住美元上做些考虑，因为美元长期贬值是必然的。

科威特是海湾国家合作委员会中第一个在2007年5月用本国货币跟一蓝子货币结算石油交易的国家，是最聪明的国家，资产没缩水，对物价有平抑作用，没有陷入海湾式被动。

对于中国来说，有主张6月底7月初采取石油涨价一次是比较理想机会的，有主张等奥运会结束后石油再提价观点的，实际上，这些经济学家都忘了，水电煤一直没提价的原因是CPI比较高，一旦提价，跟风炒作引起的涨价幅度远远高于提价本身的影响力，所以，水电煤是石油能否提价的一面镜子。

世界各国的竞争力已经从企业层面转向国家财政层面，企业层面讲究一流企业卖规则，二流企业卖品牌，三流企业卖产品，企业层面讲究竞争与破除垄断，而国家财政层面拼的是财政收入和政府赤字，中国补贴石油，俄罗斯补贴物价，这是目前阶段的全球财政双雄。双雄在明年一季度石油价格坍塌前能顶住，等到石油价格回落后，中国取消石油补贴，财政收入会上升，物价回落，而俄罗斯物价走平，财政收入走平，但俄罗斯仍然开足马力开采石油抢钞票，俄罗斯通过石油量增来达到财政收入走平。

现在我们回过头来看，俄罗斯把石油收归为国有，正是搭乘了国际石油疯狂的便车，俄罗斯的专制兑美国印度的民主谁好谁坏？只有在企业成为国家之间竞争的工具时，能源才成为长期拖累国家创新的因素，但是国际已经转向国家财政拼刺刀的时候，低价能源反而成为企业竞争的关键因素，这一点国内经济学界还没有醒过来，看来到什么山上唱什么歌是千古不变的规律，以不变应万变，我希望这种趋势的变化应该引起中央高层的警觉了，不然晚了会出错政策牌。