从“11.11”的3186点快速大幅下跌以来,大盘一直在2800——2880点平台上震荡整理。常常是反弹“一日游”,而下跌却几日;利多因素束之高阁,视而不见,而利空传言则风声鹤唳,家喻户晓。周四晚,舆论普遍在期盼2800点平台破位,往下“挖坑”。但周五却不跌反涨。做空主力为何不敢往下“挖坑”?
1.明年货币政策并非真的是“收紧”。自政治局会议定调明年的货币政策由“适合宽松”改为“稳健”后,市场普遍解读为“收紧”。我认为,中国语言太丰富,重要的不是看“用语”,而应看实际。比如,今年名为“适度宽松”,实际却是极度宽松。在美国、日本、欧洲全球发达国家明年普遍采取量化宽松政策(美国还扬言将有第三轮量化宽松)的背景下,中国的货币政策若“收紧”,等于在美元贬值、人民币外升内贬的严峻现实中为别人打开一扇“窗”,作茧自缚、束手就擒,使国家和人民的资产严重缩水。因此,中国也只能采用名为“稳健”实为“宽松”的政策,来对付美国的“量化宽松”。即便明年M2降为15%,新增贷款降为7万亿,也比美国的“量化宽松”更为宽松。如果减少的是房贷,就等于没减。中国只须用经济、法律和行政手段全力控制粮油食品价和房价(如国务院已决定统一药价,最好能统一新股定价标准),保持4%左右的温和通胀就行。这对股市非但不是利空,而是利好。初期的加息其实并不是洪水猛兽,而表明经济复苏、热钱充裕,是助涨股市的动力,今年以来金砖四国中的其他国家每一次加息,股市都出现大涨,便是证明。近期舆论显然是蓄意夸大了这个利空,在大盘18倍平均市盈率的估值下往下“挖坑”,自然缺乏理由。
2.资源股的做空动力逐渐减弱。国庆后第一周行情的逼空式火爆,是热钱和游资所为,对加剧社会的通涨预期和各种商品的涨价,起了极大地推动作用。正因为此,央行行长会一改8天前的“中国年内不加息”的承诺,突然加息,并9天内两次提“准”;国务院和各部委相继联手行动。用各种手段全力控物价、抑通胀。资源板块受到当头棒喝。尤其它们均是大盘股,有足够多的国有股可以用来打压热线和游资的炒作(减持5%以下国有股不用上报)。从10月中旬至今,行情之所以没能如人们的预期继续走高,正是与在政策打压下,热钱和游资被迫从资源板块中出逃有关。近期美元走强、全球大宗商品下跌,使资源板块更是雪上加霜。在国庆后行情中亏损的投资者主要是在资源板块中被深套。随着年底将近,其做空动能将逐步减弱。
3.中石油离奇走势意在建仓中小盘股。关注盘面的投资者定能发现,自11月以来,沪深股市被最大权重股中石油的离奇走势绑架了:忽而连续放量暴涨,
4.小盘股的估值从长远看并不高。如果从与大盘股的估值对比来看,或从20倍市盈率的传统标尺来看,或从财务学、统计学的角度来看,确实可以这么认为。但是,《中国经济周刊》
如果下周真的加息或提“准”,大盘“挖坑”,那正是对小盘股“冬播”的极佳机会。如果说过去几年股市被大盘股一统天下,小盘股太小,优质的小盘股更少,那么这一二年,随着中小板创业板的开设,新兴产业的优质小盘股每周每月都成批地涌现出来。这,才是中国股市的希望,是最有价值成长性的稀缺资源股,是投资者在股市中抵御通胀、对抗贬值、增加财产性收入的最佳品种。