票据贴现与银行贷款的区别

票据贴现与银行贷款的区别

    银行贷款短期急速增加，票据贴现融资快速放大，历来与股票市场运行趋向，呈正相关关系，尤其票据融资的资金部分流入股市，将不断推动股市上涨

　　据央行最新数据显示：2006年3月末，金融机构本外币票据融资余额19407.65亿元，比 年初的16319.16亿元，增加3088.49亿元，第一季度票据融资新增规模，已经占到新增贷款1.26万亿元的24.5%，而对比去年全年票据融资只增加4194亿元，去年第四季度票据融资增加721.73亿元，不到今年一季度的1/4.显然，票据融资在迅速增长，这对股票市场意味着什么呢？值得投资者高度关注。

　　票据贴现融资流向股市

　　票据贴现融资是指当票据的持有者，在票据未到偿还期，而又需要进行支付时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定价格转让给金融机构，获得现款进行支付的活动。对于企业短期资金需求来说，票据融资是一种套利方法，票据融资的手续比贷款容易，能够解决企业临时流动资金所需。

　　按照《票据法》规定，商业票据需要真实贸易背景，但在实际中很多票据，并不一定具有真实贸易背景。今年一季度新增贷款1.26万亿元，其中约有3000多亿元是票据融资的资金，票据融资增加幅度如此之大，数量急剧上升，其中肯定有投机因素，相当一部分已经流入股市。

　　原因在于，采用票据贴现是银行信用比较放心，只要票据是真的。手续简单快捷，票据融资时间一般为3天。而且票据贴现按央行规定，票据贴现利率是银行在再贴现利率基础上加百分点来确定，同时不高于同期限的贷款利率，票据贴现比贷款成本平均约低1个百分点。

　　银行贷款短期急速增加，以及票据贴现融资快速放大，历来与股票市场运行趋向，呈现正相关关系，尤其票据融资的资金部分流入了股市，将不断推动股市上涨。这种做法曾经发生在2000年至2001年上半年，把沪市综合指数(资讯 行情 论坛)从2000年初的1360点，推升到2001年6月的2245点。直接引发2001年，央行再度声明严禁银行资金违规入市。

　　根据央行2001年公告，2000年4月至2001年1月，交通银行(资讯 行情 论坛)沈阳分行假日支行、中国银行沈阳分行、中国建设银行(资讯 行情 论坛)阜新分行、华夏银行(资讯 行情 论坛)沈阳分行五爱支行四家金融机构，擅自放宽条件，对一些企业签发无真实贸易背景23.77亿元，商业汇票给予承兑与贴现，致使其中5.1亿元贴现资金违规流入股市。

　　这些只是个别的典型案例，折射出票据贴现资金量增幅过大，往往预示着部分资金暗地里流入股票市场。那段历史发生之后，国内一批银行支行长受到不同程度的处罚。某种程度上讲，这是2001年6月之后股市见顶回落的原因之一。

　　历史现象会否重演

　　企业主要采用非流通股抵押或质押贷款、非法协议贷款、“过桥”贷款、额度贷款、利用无真实贸易背景票据贴现等方式，获取资金进入股市。历史的现象，今天是否又会重演，值得高度注意。

　　对于票据贴现业务，银行审查工作主要包括：调阅相关企业贴现档案、银行贴现台账和相关贴现、买入票据明细账及相关凭证，审查办理贴现申请人提供商品交易合同，以及增值税发票等，证明文件是否齐全、是否真实、有效，有无提供虚假证明文件和增值税发票(复印件)，套取银行资金等问题。

　　对部分贴现量较大企业，或者单笔贴现在一定金额以上企业，还要核实贴现资金去向。但是，对于银行来说无法跟踪，就像贷款一样，如果贷给企业100万元，企业用掉50万元，还有50万元用来炒股，银行没有办法及时跟踪发现，及时采取制止措施。

　　还有不少贴现银行对票据管理并不严格，持票人在贴现了票据以后，通常情况下，就完全拥有了资金使用权，可以根据自己需要使用这笔资金，而不会受到贴现银行任何限制。加之防范企业通过票据贴现方式，将银行资金流入股票市场的风险控制系统，尚未建立和完善，银行显得有些无能为力。

　　直到现在，去年由银行发起成立的基金公司，被认为是银行资金可以间接进入 证券市场的方式，但在相关法规方面，关于银行资金能否进入证券市场，以及怎样进入证券市场，至今仍然没有明确说法或规定。因此，这些企业如果把票据贴现资金投入股市，很可能成为当前银行监管的盲点。

　　今年以来，国内A股市场开始回暖，股指节节走高，一季度成交金额11194.42亿元。根据申银万国证券研究所股市资金月度报告显示，今年前三个月，共有近650亿元资金流入A股市场，其中1月份为110亿元，2月份将近200亿元，3月份达到300亿元以上，其中不能排除有票据贴现的部分资金流到股票市场，企业票据贴现量快速增大已经部分显示出来。

　　今后票据贴现量可能还会继续增加，如果这种增加与股票市场运行趋向和上升力度有很强的正相关关系，那么监管层会否像当年一样再度声明，严禁银行资金违规流入股市呢？这对中国股市未来的健康发展关系重大。

     银行承兑汇票是银行承办汇兑业务所使用的一种特殊汇兑凭证。它是承汇银行向另一家银行或分支行发出的命令，命令后者向持票人支付一定数额的货币。银行承兑汇票多为光票，见票即付。收款人经过背书可以转让，从而也成为货币市场一种重要的投资工具。

银行的票据贴现业务是银行以购买未到期银行承兑汇票或商业承兑汇票的方式向企业发放的贷款。 
    票据贴现是收款人或持票人将未到期的银行承兑汇票或商业承兑汇票向银行申请贴现，银行按票面金额扣除贴现利息后将余款支付给收款人的一项银行授信业务。票据一经贴现便归贴现银行所有，贴现银行到期可凭票直接向承兑人收取票款。 
    票据贴现作为一种高效实用的融资手段，具有以下特点： 
    1． 贴现业务能为客户快速变现手中未到期的商业票据，手续方便、融资成本低。 
    2． 客户可预先得到银行垫付的融资款项，加速公司资金周转，提高资金利用效 
    票据贴现与一般贷款相比有如下特点： 
   （一）信用关系涉及的当事人不同。一般贷款涉及银行、借款人、保证人之间的关系。票据贴现则涉及到贴现银行、贴现申请人、承兑人、背书人、出票人的关系。 
   （二）风险较低。票据通常是以实际的商品交易为基础，商品交易所产生的销售收入是债务人还款的可*来源；票据到期承兑人或出票人必须无条件付款，如不获付款，贴现行可以对票据的所有背书人进行追索。  

（三）期限短。最长不得超过6个月。 
    （四）先扣收利息再放款。一般贷款是先发放贷款本金，贷款到期利随本清或按定期计收利息。票据贴现是在贴现业务发生时预先扣收利息，贴现申请人得到的贷款是票面金额扣除利息后的净额，所以其实际利率要比名义利率（即计算贴现息用的贴现率）略高。 
    （五）票据贴现后，贴现行可将票据进行转贴现或向人民银行申请再贴现，从而实现资金的迅速回笼。

    企业收到银行承兑汇票后或开出银行承兑汇票后，有相当部分要背书转让，只有部分票据用于贴现。根据企业经营状况的不同，可能用于贴现的比例也不同。据中国票据网（www.）统计一般来说，效益好，现金流量大的企业贴现比例在20%-30%之间，资金较困难的企业，其贴现量在60-70%之间。
      由于银行承兑汇票贴现需要支付一定的利息，所以很多资金较宽松的企业，一般不到非贴现不同，不愿贴现，而宁可留存到期托收。但是持有银行承兑汇票而不贴现，企业财务成本就一定低吗？这是不一定的，比如有些企业一方面大量向银行贷款，一方面又有大量银行承兑汇票留存，而现行贷款利率又明显高于银行承兑汇票贴现率。所以要分析具体企业的财务状况和资产结构状况，从而通过票据业务调整其资产结构，提升资产收益。

    商业汇票是基于合法的商品交易而产生的票据，简单地说，商业汇票就是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开具的反映债权债务关系的票据。付款方式通常有四种：即见票即付款、见票后定期付款、发票后定期付款和定日付款。商业汇票的签发，是发票人按照规定填写汇票，并在汇票上签章与发行汇票，从而设立票据的权利、义务的票据行为。因此，商业汇票的签发，是各项票据行为的开端，票据的权利、义务也随票据的签发而产生。因为其很强的流动性和可*性，这种短期票据为众多投资者所青睐。 

        货币市场有调节资金的功能，让需要资金的人或机构到市场发行短期票券取得资金，拥有资金的人则提供资金购买票据，赚取利息。 
        短期票据的买卖共有三种交易方式： 
         1买断 
          投资人购买票据后，一直持到期，提出清偿并领取全部利息。 
         2附买回约定 
          如果投资人资金的可用期限比票据到期日短时，为避免临时出售遭受损失，可以在购买票据时和票据金融机构订立契约，约定于某一特定日，由票据公司按约定价格买回。 

          3卖出回购 
          投资人已持有票据，因中途需要资金，怕卖掉后无法买回原有票据，可以先将票据卖给金融机构，同时约定由票据公司在某一特定日期，以约定价格，将票据卖回给投资人。短期票据的发行期都不超过一年，目前在货币市场中流通的短期票据大多在10天到100天之间。由于票据价格与利率水平呈反向变动趋势，所以期间越长，风险越大。 

        总括而言，短期票据作为投资工具： 
        最适合  拥有短期内可以动用的闲置资金的人。 
        最低投资额   票据的最低面额为人民币100元，但实际交易数额一般较大，数万甚至上 百万。 
        优点   风险低，资金具有高度流动性，可以随时变现；投资人可依资金闲置时间 的长短及利率水平，选择符合自己需要的短期票据；短期票据中的公债， 银行承兑汇票等可作为保证金及抵押之用。 
        缺点   实际所需要的资金数额较大。 
        费用   无。 
        风险水准   一般。

·  下面叙述厂商是如何通过共同合作的方式，开具银行承兑汇票、贴现，以及到期无力偿还情况下厂商如何应对的全过程。 

    例如甲方为厂家、乙方为商家，短时间内要融资1000万元人民币， 那么操作流程如下：
    首先，甲乙双方私下商定好，共同签署一份1000万元以上的购销合同，同时找到一个关联的大型企业作为担保人；随后，由乙方向银行申请开具承兑汇票，银行相关部门收到申请后对乙方以及担保人进行考查和认定，包括对前几年的合作金额、双方的资金实力等一系列条件均做仔细考察。在银行认定此双方购销行为的合法性和正确 性之后，就会收取乙方的汇票保证金和手续费，开出1000万元的承兑汇票。一般，汇票保证金的金额，根据乙方在银行信誉额度确定：信誉好的商家，银行只需按其汇票总额的30%或更低收取保证金；但若乙方银行信誉较差，支付给银行的保证金最高会达到60%。不过，保证金不一定是现金，可以是以乙方在银行存款的形式体现。 乙方开1000万元的承兑汇票,期限为6个月,手续费5000元.存入保证金按50%计算500万元,这500万元6个月到期的应收利息为94500元,再向甲方贴现利率0.4%-0.5%之间,那么6个月利息只有240000元-300000元之间(既只支付145500元-195500元),如向银行贷款6个月利息6*67320=403920元,利率为0.6732%(0.7223%)乙企业还可以获得运营所需的9854500元-9804500元现金。

    这种新融资渠道的方式给乙方为商家带来了几多好处:(1)

    面对如此巨大的融资风险，担保人的微妙地位显露无遗，往往是厂家的关联公司，而且资本、运营的表面业绩必须可以通过银行这关。 

    在上述过程中，甲乙双方有意识通过制造各种报表，向银行套取承兑汇票，从而满足厂家短期的融资需求。但是这种操作方式一般只适用于厂商关系密切，双方能够相互信任的基础上，否则一旦到银行承总汇票到期，甲方没有及时还钱给乙方，那银行付出的钱就必须由乙方偿还。