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一周行情回顾：
本周大盘大幅要反弹。上证综合指数/深圳成份指数分别上升3.06%和1.42%，申万农林牧渔行业指数上涨2.93%，与大盘走势接近。细分子行业中，各板块全部上涨，SW畜禽养殖领涨，涨5.35%；SW农业综合涨幅最小，涨1.25%。 投资策略： 9月CPI为6.1，略 低于8月的6.2，在CPI上涨因素中，食品价格是主要驱动因素，上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%。通胀因素有所缓解，但预计CPI下降是一个缓慢过程，因成本、供给冲击等诸多因素推动，食品价格将一段时间内保持高位。 在我们跟踪的价格指标中，本周呈现分化：1）商品代鸡苗价格开始下跌，原因在于需求刚性的弱化以及天气转冷后，因疫苗和取暖费导致补栏不积极。同时由于滞后期，父母代鸡苗报价仍维持在30元左右。 由于4家禽类养殖中3家（民和、益生、华英）已大幅修正3季报，单看前3季度基本锁定全年业绩。我们判断后养殖周期投资逻辑将由内生性的苗价格驱动转向随市场波动而波动，即在苗价上涨和下跌最后阶段，股价不敏感，而主要看市场波动。 2）刺参周四报价216元较周三上涨11%。我们坚持认为基于减产因素海参4季度涨价至210元以上是必然的。同时随着油污等阴影散去，海参子行业必有估值修复行情。海参子行业是农业中风险释放较为彻底和最早的子行业之一，也是我们4季度最看好的子行业之一。 国际方面关注泰国洪水可能导致稻米减产，据泰防灾减灾厅估计，被淹没的农田面积大约为155万公顷，占其水稻种植面积的16%。作为全球最大的稻米出口国，月初应是收割季的开始。泰国政府已把主要稻谷预计产量从2500万吨降至2100万吨。泰国减产可能危及全球贸易失衡，导致稻米价格涨价预期强烈，提示北大荒、金健米业短期交易性机会。 |
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