循环周期理论一、循环周期理论。 1、 价格趋势循环周期的变化。从每一个明显的低点到下一个明显低点之间为一个循环周期，从每一个明显高点到下一个明显高点之间也为一个循环周期。 2、 低点到低点的循环周期比高点到高点的循环周期可靠。 3、 在股市运动中存在大小不同的循环周期。大循环周期中包含着小循环周期，多个小循环周期组成一个大循环周期。通常周期可划分为4级：基本趋势以明显的低点为准是大循环周期，时间跨度从几个月到几年；次级趋势以明显的低点为准是中循环周期，时间跨度从2—3星期到几个月；短期趋势以明显的低点为准是小循环周期，时间在两个星期以内，并且在即时行情变化中还可以划分出微型循环周期，时间从几分钟到几小时。 4、 以4个以上连续的明显低(高)点之间的时间间隔为基础计算出的算术平均值即为某一级的循环周期。对于明显低点的辨别可按趋势的某一级别确定。 5、 以某个循环低(高)点为准按循环周期计算出的下一个循环低(高)点会有+-15%的上下误差，按+-15%确定的时间区间称为时间窗口，一般情况下后一个循环低(高)点将在时间窗口内出现。 6、 在时间窗口内按时出现的低(高)点越多说明计算出的循环周期越可靠和有效。 7、 循环周期不因突发事件的影响而改变其周期或时间窗口。 8、 循环低(高)点不会在同一价位水平上出现，它们是相对的低(高)点，不是绝对的低(高)点，不管循环低(高)点的绝对数值高低，一般会在时间窗口内按时出现。 9、 如果计算出的循环周期是正确的，则大部分循环低(高)点都会按时出现在时间窗口内，但也会有例外现象，个别循环低(高)点提前或推后是正常的，也是不可避免的。 10、环周期理论并不保证未来从循环低点上涨的幅度或由循环高点下跌的幅度，这种幅度一般不相等，但可能是明显的。 二、伯恩斯坦根据周期理论提出4种买卖信号。 1、突破信号。当价格由向上突破向右下方倾斜的的阻力线时循环低点确立，可以买入。价格连续突破的阻力线越多，上升趋势持续时间越长。当价格由上向下突破向上方倾斜的支撑线时循环高点确立，可以卖出。连续突破的支撑线越多，下降趋势持续时间越长。 2、转向信号。按方向分为向上和向下转向两种，按信号强烈程度分为普通转向和特殊转向。 (1) 向上普通转向信号。当日最低价低于前一日最低价，同时当日收盘价高于前一日收盘价，属买入信号。 (2) 向上特殊转向信号。当日最低价低于前一日最低价并且当日最高价高于前一日最高价，同时当日收盘价高于前一日收盘价，属较强买入信号。 (3) 向下普通转向信号。当日最高价高于前一日最高价，同时当日收盘价低于前一日收盘价，属卖出信号。 (4) 向下特殊转向信号。当日最低价低前一日最低价并且当日最高高于前一日最高价，同时当日收盘价低于前一日收盘价，属较强卖出信号。 3、高低收盘价信号。如果当日K线全长定义为当日波幅，则当日最高价与当日收盘价之差不大于当日波幅的10%，即接近最低价收盘称为低收。如果某日收盘价低收，后一日收盘价高收，构成由低到高的转势特征，是买入信号。如果某日收盘价高收，后一日收盘价低收，构成由高到低的转势特征，是卖出信号。 4、3高3低信号。如果当日收盘价高于相邻的前3个交易日的收盘价是3高买入信号。如果当日收盘价低于相邻的前3个交易日的收盘价是3低卖出信号。总体上看，这4种买卖信号与一些常见的指标分析买卖信号原则上大同小异，都是以价格的转向或突破等变化作为对顶部或底部的确认。循环周期理论强调时间因素必须与价格结合研判，循环周期不能脱离价格趋势变化，这是循环理论的核心。 三、神奇数字。 在技术分析理论中，有的讲3要素，即价格、量能、时间；有的讲4要素经，即量能、价格、时间、空间。实际对于价格和空间应归属同一概念。在技术分析要素中，通常认为最难分析的应属时间，江恩理论与弗波纳奇数列都是分析时间规律这一难题的一种方法。弗波纳奇数列又称为大自然的数字，是意大利数学家弗波纳奇在13世纪时所发现的，为波浪理论、黄金分割等技术分析的数字基础。其本身就是一个简单的数字系列，但其中却具有普遍规律的奥妙。其数字规律是，一个数字同其后一个数字的比值，大致接近于0.618的黄金分割率。由于人们对此的神秘化认识，因此又称之为神奇数字。构成弗波纳奇神奇数字的基础非常简单，由 1、2、3开始，产生无限数字系列，3为1与2之和，以后出现的一系列数字，全部依照上述简单的原则，两个连续出现的相邻数字相加，等于一个后面的数字。如3+5=8；5+8=13；8+13=21；直至无限。因此，神奇数字系列排列为：1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、 233、377、610、987、1597……直至无限。据此认为，价格波动周期与神奇数字存在绝对的关联，许多重要的头部与底部，其波动周期往往为8 周、8月、13周、13月、21周、21月等，与神奇数字不谋而合，通常把这些时间周期称为时间之窗。依据神奇数字时间之窗推论价格可能会在何时转势，在上涨行情中价格波动至神奇数字时间之窗时，有可能形成高点；在下跌行情中价格波动至神奇数字时间之窗时，有可能形成低点。当然神奇数字时间之窗不一定都会发生转势，经常会出现偏差，致使推论失效。但前面的时间之窗失灵后，可以顺延至下一个神奇数字时间之窗。 由于文化背景不同，对数字的爱好也就不同。西方人对数字“7”极为重视，如江恩理论中的体现。中国人对数字“8”和“6”比较重视，“8”谐音“发”，能发财；认为“6”是“顺”，能顺利。只要经过实践检验，就会证实这些数字并没有什么特别。神奇数字也并不会像想象那样神奇。 对时间周期的分析，还有一些其他的推论，如廿四节气时间易转势等等。而中航油做原油期货兵败新家坡，则是以“易经”为分析工具，也可能将来会出现“八卦”分析法，如果能经受住实战的考验，都可认为是科学的方法。 对前人的一些经验总结，应去其糟粕，取其精华。如时间周期理论在实践中是有一定的规律可循的，看一下美国小麦期货，2006年12月26日形成阶段高点，2007年2月26日又形成高点，2007年4月26日再次形成高点，明显为下一高点距离前一高点为2个月时间周期。江恩总结的重大节日，历史顶部或底部周年，重大事件周年等易转势，这些是实际经验的总结，他的角度与趋势分析也可以说是有其理论基础的。 周期循环分析应用于中国股市是否有效呢？ 中国股市的9~10年循环周期 9~10年循环是所有循环中最有影响力的，在股市中起着重要的支配作用。美国最重要的两个经济成分——利率和股份是根据9~10年循环波动的。 看了下面的案例，投资者会发现中国股市也遵循这个循环： （1） 低点至高点的循环 深圳综合指数从1991年9月的历史性最低点45．65点到2001年6月的高点665．57点，历时9年9个月（9．75年）；上证综合指数从1990年12月的历史性最低点95．79点到2001年6月的高点2245．43点，历时10年6个月（10．5年）。 （2） 低点至低点的循环 深圳综合指数从1996年1月的低点104．90点到2005年7月的低点235．64点，历时9年6个月（9．5年）；上证综合指数从1996年1月的低点512．83点到2005年6月的低点998．23点，历时9年5个月（约9．4年）。 （3） 高点至高点的循环 深圳综合指数从1997年5月的高点520．25点到2008年1月的历史性最高点1584．40点，历时10年8个月（约10．7年）；上证综合指数从 1997年5月的高点1510．18点到2007年10月的历史性最高点6124．04，历时10年5个月（约10．4年）。 平均循环周期为：（9.75+10.5+9.5+9.4+10.7+10.4）÷6≈10年。 中国股市的3～４年循环周期 除了9～10年循环周期外，另外一个相当重要的循环就是3～4年循环。这种循环最初是由约瑟夫·基钦（Joseph Kitchin）在1923年提出的，也称作商业循环，因为它似乎对商业的各个方面产生了重大的影响。 （1） 低点至低点的循环 深圳综合指数从1991年9月的历史性最低点45.65点到1996年1月的低点104.90点,历时4年4个月(约4.3年)；上证综合指数从1990年12月的历史性最低点95.79点到1994年7月的低点325.89点，历时3年7个月（约3.6年）。 （2） 高点至高点的循环 深圳综合指数从1993年2月的高点368.84点到1997年5月的高点520.25点，历时4年3个月（4.25年）；上证综合指数从1993年2月的高点1558.95点到1997年5月的高点1510.18点，历时4年3个月（4.25年）。 （3） 高点至低点的循环 深圳综合指数从2001年6月的高点665.57点到2005年7月的历史性最低点235.64点，历时4年1个月（约4.1年）；上证综合指数从2001年6月的高点2245.43点到2005年6月的历史性最低点998.23点，恰好历时4年。 平均循环周期为：（4.3+3.6+4.25+4.25+4.1+4）÷6≈4年. 需要说明的是：（一）鉴于沪深证券交易所成立时间的先后顺序不同，循环初始时期的误差较大，但越往后，趋同性越大；（二）循环区间的可靠性比较高，延续有待时间验证；（三）具体到某月份的精确度不高，偏差始终存在。 如何在中国股市中应用循环 投资都应该用3～4年和9～10年循环，作为应对中国跌宕起伏股市的制胜战略。 一、 在9～10年循环中，3～４年循环通常重复两次。在某些市况下，市场的重要高点或低点可能相隔10年半至11年。 二、 投资者可以由市场重要低点起计，推算3～4年或9～10年后的重要高点或低点： （1） 若到达3～４年或9～10年循环尾声时，且当时市场的总趋势呈现连续上升状态，则产生顶部的可能性居大（低点至高点的循环）； （2） 若到达3～4年或9～10年循环尾声时，且当时市场的总趋势呈现连续下跌状态，则产生底部的可能性居大（低点至低点的循环）。 三、 投资者可以由市场重要高点起计，推算3～4年或9～10年后的重要低点或高点： （1） 若到达3～4年或9～10年循环尾声时，且当时市场的总趋势呈现连续上升状态，则产生顶部的可能性居大（高点至高点的循环）； （2） 若到达3～4年或9～10年循环尾声时，且当时市场总趋势呈现连续下跌状态，产生部的可能性居大（高点至低点的循环）。 四、 当一轮崭新的9～10循环从底部开始时，稳健的投资都可以买进技术类股票和大盘蓝筹股，长期持有，直至循环长度的2/3或3/4的时间。 五、 当3～4年循环第一次到达低点时，大约是在9～10年循环的中间位置，激进的投资者应该在这时购入投机性的股票，因为这类股票在9～10年循环的后半部部分，运行趋势将更加有力。 六、 当到达9～10年循环或9～10年循环中的第二个3～４年循环尾声时，且当时市场正处于理想高位（非低位）时，应该将手中的股票全部抛出。 七、 当3～4年和9～10年循环开始转为下降趋势时，长期投资者最好清仓持币，或者进行股票以外的投资。 综上所述，以上证综合指数为例（如附图），上证综合指数从1996年1月的低点512．83点到2005年6月的低点998．23点，历时了9年5个月（约9．4年）。假设这个循环的延续成立，那么上证综合指数从2005年6月的低点998．23点开始计算。再历时10年（平均循环周期）的日期将落在 2015年6月前后。 而上证综合指数从2001年6月的高点2245．43点到2005年6月的历史性最低点998．23恰好历时4年，假设这个循环的延续亦成立，那么，上证综合指数从2005年6月的历史性最低点998．23点开始计算，再历时4年（平均循环周期）的日期将落在2009年6月前后。 上证综合指数当前正运行在自998．23点以来的10年循环之中，细分可知，亦在第一个4年循环的第3年。鉴于中国已在2007年达到经济增长峰值，而通胀峰值将在2009年出现，因此，我们的结论是在第一个4年循环结束的2009年6月前后（误差在1～２个月），上证综合指数将达到低点。 由于当前的上证综合指数正处于第一个4年循环的下降趋势中，尚没有到达相应的底部区域，我们建议中长期投资都坚持空仓，持币观望。激进的投资者可在自2007年10月16日6124．04点以来的下跌A浪的末端（正在运行中），选择强势品种操作B浪反弹（B浪反弹的高度一般为A浪的50%位置）。深套的投资者则需在预期B浪反弹的过程中相应减仓。 不管是激进抑或深套，投资者都必须注意B浪仅仅是反弹，不是反转，都要在相对高位择机退出。因为如果周期循环理论成立，随后的下跌将再创新低，一直持续到2009年年中前后 A 结构理论创立前言 技术分析是一条源远流长的历史之河。从证券市场创立之初的嗷嗷待哺到繁荣昌盛的长足发展；无论市场的波澜如何汹涌，岁月的年轮如何飞转；抑或一代又一代投资者兴衰轮回，悲怆失落，都从来没有阻止过那些苦心孤诣、殚精竭虑的研究者对技术分析探索的脚步。 历史往往因为英雄巨匠的推动力而涂抹上亮丽的一笔，从而勾画出往昔回忆中最精彩的篇章。技术分析的历史也是如此：从CharlesDow的道氏理论到 Gann的江恩理论，乃至Elliot的波浪理论……这些响亮的名字以及他们所创立的技术体系尤如一颗颗跨越时空的耀眼明珠。 市场永远以其特有的节奏不断地重复着自己，塑造着过去、现在和未来。几百年来，市场变化万千，恒定不变的古老运动，吸引着无数投资者孜孜以求地探寻着市场本原，创造了五彩纷呈，丰富繁杂的技术分析画卷。尽管如此，市场之迷永无穷尽，仍在诸多方面给我们留下了无法透视的盲点。它让我们不断地走近真理，却无法完整地认知真理；不断地追求完美，却永远也不能得到完美。这正是市场的魅力所在，也是技术分析最强大的内在驱动力。 通往真理殿堂之路决不止一条。拨开迷雾，走近真理——这是所有市场研究者崇高的目标和神圣的使命。 技术分析的发展不仅来源于其丰厚的历史沉淀，更来自于对历史遗产创造性地继承和发展，甚至需要彻底的批判精神。唯其如此，技术分析才会不断地被注入新鲜的血液，才会不断地走近市场真理的彼岸。对于一名诚实而执着的市场研究者来说，这不仅是一种期待，也是一种使命，更是一种责任；这不仅需要创意，也需要坚定，更需要勇气。 市场结构理论正是在上述理念的感召下应运而生。作者深知，无论是继承发展，还是自主创新，构建一门崭新的方法论体系是一个严谨的系统化工程。它的继承发展决非东拼西凑，简单罗列；它的自主创新决非故作玄乎，虚妄乌有；它的开拓进取决非滥竽充数，沽名钓誉。更重要的是，它必须具有坚实的哲学基础和内在的逻辑力量，并在市场和历史的检验中获得认同。 实证结果表明：与传统的技术分析方法相比较，市场结构理论所形成的技术分析和交易决策体系，在实战交易中有着出色的表现：平均成绩提高了2—4倍以上。 必须指出的是： ◇市场结构理论是一门崭新的技术分析方法论体系，其应有的品质必将在市场的实践中得到客观而有力的检验。 ◇市场结构理论市场结构理论是建立在平衡法则基础之上，以结构型技术为主导，形成的独特而完整的技术分析和交易决策体系。 ◇市场结构理论认为，对于人类尚未认知的市场行为只能承认和尊重，并顺势而为；从而摒弃了传统技术分析比市场更聪明的预测式的分析方法。 ◇市场结构理论主张技术分析方法的纯粹性，表现为完全忽略成交量的作用，并拒绝与指标型技术进行交叉式相互验证分析。 ◇市场结构理论追求简约化的技术分析风格，表现在技术理论的抽象性、分析工具和技术规则的高度简单化等方面。 ◇市场结构理论不仅是一种技术分析的方法，而且是一种交易型技术体系。反应式趋势跟踪技术是市场结构理论核心内容之一。 ◇市场结构理论继承了传统结构型技术市场分析的视角和客观性市场规则，这种继承是创造性和批判性的继承。在继承中扬弃，在继承中发展。 ◇市场结构理论具有完整而严密的理论体系和技术体系，是作者在该领域的一次深刻的探索。本章内容是作者在该领域部分阶段性的研究成果，时机成熟时将推出专著《市场结构理论》。 ◇市场结构理论尽可能回避传统技术的缺失，但完全而彻底地回避传统技术的缺失是一件极为困难之事，至少作者目前无法做到这一点。 B 技术分析体系划分 技术分析的类别 技术分析从诞生之日到发展至今，形成多种技术分析门派，创造了多种独立的技术方法体系。主流的技术分析方法有六大类别： （1）江恩理论。 江恩所创以时间周期为分析主体的独特的技术分析体系；主要技术方法有：江恩角度线、江恩周期理论、轮中轮、数字表等。 （2）波浪理论。 艾略特所创以市场波浪运行规则为研究主体的独特的市场技术体系；主要技术方法包括：波浪的五浪模式和八浪模式、波浪的识别和波浪技术的运用等。 （3）形态分析。 以市场各种价格形态为研究对象的技术分析体系；主要包括各类反转形态（如圆弧底、V形底等）和各种持续形态（如对三角形）等。 （4）画线分析。 采用画线分析方法研究市场趋势变化的技术分析体系；主要的画线工具包括：趋势线、百分比线、黄金分割线、周期线等。 （5）指标技术。 以各种线型指标为分析方法的技术分析体系。包括种类繁多的技术指标，如RSI、MACD、KDJ、W%R等。 （6）K线分析 以各种K线模式为分析方法的技术分析体系；主要包括单K线模式和多K线模式，如：十字星、早晨之星、穿头破脚、三个红小兵等。
结构型技术体系 结构型技术体系是指以市场时间空间几何关系为着眼点，研判趋势发展状态的技术方法体系。结构型技术体系包括：江恩理论、波浪理论、画线分析和形态分析四类；其中江恩理论和波浪理论是最典型的结构型技术，形成了完整的结构型技术体系。结构型技术属于非线性分析方法。
结构型技术特点 结构型技术的主要特点包括以下六个方面(图1-1-B1)： 图1-1-B1 （1）结构型技术以自然法则为市场哲学基础，相信市场行为严格遵循自然法则，市场的趋势变化是自然法则的必然结果。 江恩指出：“伟大的波动法则的基础是相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的结果。经过长期的研究，我发现波动法则助我准确地预测股票及期货特定的时间中的特定的价位。” 艾略特指出：“自然法则永远在每一种人类活动中起作用。不论记录工具是否存在。既然自然法则的真正的特征是秩序，或者说是恒定不变，那可以得出：所有发生过的事将会重演，而且如果我们知道这种法则，还能够预测它们。” （2）结构型技术相信各种趋势结构之间存在着时间或空间上的数学几何关系，这些数学几何关系反映了市场的未来趋势。 江恩指出，他所有的预测是建立在数学几何基础之上，只要给他足够的资料，他便可以根据数学几何配合周期理论预测将会发生的事情。在介绍市场分析理论时，江恩指出：“圆形的三百六十度，与九个位的数字，是所有数学的根源。在一个圆形里面，可设置一个四方形及三角形，但在其内，又可设置四方形及圆形，而在其外，也一样可以设置一个四方形及圆形，上述证明了市场运行的四个面向。”江恩认为，只要给予他市场从前的顶部或底部的时间及价格，他便可以应用三角几何的各种关系，以预测市场未来的走势。“我们拥有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的几何角度为什么及如何影响市场的走势。”成为江恩经典名言之一 波浪理论认为，市场的运动遵循着推动五浪和调整三浪的结构模式，各种类型的波浪之间存在着数学几何关系；这些数学几何关系的消长和变化决定了波浪结构的变动状态，从而通过波浪的运动预测市场未来走势。 （3）结构型技术试图以精确的自然数学定义市场运行的内在规则。这也是结构型技术自然法则基础的重要表现之一。精确的自然数学定义的最经典的表现为费波纳茨数列在结构型技术中的广泛运用。 1228年，意大利数学家费波纳茨在《算盘书》的修订本中提出「兔子问题」，并由此导致费波纳茨数列的产生。费波纳茨数列就是当前数值等于前二项数值之和，即：1，1 ，2，3，5，8，13，21，34，……，它的每一项与后一项比值的极限就是黄金分割数，即黄金分割形成的线段与全线段的比值。 在费波纳茨比例中，标准的比率是38.2%、61.8%和100%。所有这些源于费波纳茨数列。由费波纳茨数列导出的黄金分割比率在江恩理论和波浪理论中得到了深入的应用。黄金分割线、费波纳茨时间周期线、费氏圆等成了最常用的画线分析工具。 （4）结构型技术强调趋势形态的预测性，认为趋势形态是市场行为的结果；同时每一种形态类型具有不同的市场和技术内涵，通过趋势形态分析可以有效地预测市场未来走势。 形态分析理论将市场趋势划分为不同的形态类型。如三角形、旗形、W底、M头等。这些特定的形态是趋势运行状态的真实反映，并能够对趋势未来的发展产生有效的预测。 （5）结构型技术以价格图表为分析对象，弱化成交量对趋势变化的影响。结构型技术认为，价格是趋势变化的客观结果，成交量是趋势变化的原因之一。结构型技术以趋势结构的数学几何关系的变化为分析视角，仅对既成事实的价格结构展开分析，并以此得出趋势变化和发展的结论。 （6）结构型技术是建立在预测式方法论基础之上的技术体系。这也是结构型技术市场哲学最重要的本质属性。 预测式方法论的市场主旨是试图精确地预测趋势的发展和变化，相信市场趋势必将遵循特定的法则展开特定的市场行为，产生特定的市场结果。从本质上说，预测式方法论是一种试图比市场更聪明的认识论。 结构型技术缺失 传统结构型技术作为一种最古老的技术分析体系，在技术分析的历史中占据极为重要的位置，并经久不衰地显示了其强大的生命力。 必须指出，传统结构型技术发展至今仍无法回避地存在着的重大的理论缺失。这主要表现在以下两个方面： （1）传统结构型技术对自然法则的认知和运用存在着重大误区。 （2）传统结构型技术预测式方法论是市场哲学层面的重大误区。 ☉ 传统结构型技术对自然法则的认知和运用存在着重大误区。 证券市场究竟是一个有序的市场，还是一个无序的市场——是所有的市场哲学中最高层面的本质课题。 市场有序论的代表者以江恩理论和波浪理论为代表的传统结构型技术。 传统结构型技术认为：证券市场是一个有序的。市场的有序性是建立在自然法则基础之上的，并严格遵循着自然法则塑造市场的过去、现在和未来。自然法则造就了市场一切行为的原因和结果。 市场无序论的代表者有随机漫步理论和混沌理论。随机漫步理论认为，价格变化在顺序上互相独立．因而，价格历史并不是未来价格方向的可取线索。简而言之，价格变化是随机而不可预测的。市场是无序的，市场的任何行为都是随机的，毫无规律可言；投资的成败完全是“飞标”运气使然。该理论根据有效市场假定，认为价格在内在价值上下随机波动；同时还推论，最好的市场策略就是简简单单地“买了等着”，反对“战胜市场”的企图。 混沌理论认为，无序性和混沌状态是自然万物的根本属性，自然万物的有序性不过是无序性本质的外在表现。混沌理论的主旨采用模糊化的科学分析方法，在无序的市场中建立有序的市场分析体系。 有序和无序的争论一直以来是证券市场最深刻的话题。在此，我们无法对此做出深入的讨论。我们将思维的触角转向结构型技术最重要的市场基础——自然法则。 什么是自然法则呢？ 自然法则就是自然界存在的客观规律性。这是对自然法则科学的哲学定义。自然法则的本质属性主要体现在两个方面： （1）自然法则是客观的存在，是物质性的，真实存在于自然万物之中。 （2）自然法则是规律性的，公理性的，具有普遍性，适用于自然万物。 理解自然法则的哲学定义对于正确地判定和理解传统结构型技术“自然法则”的概念尤其重要。 的确，在我们生活的星球上自然法则无处不在。比如，四季交替，夏长冬短；地球围绕着太阳旋转；重力加速度等于9.8米/秒等等；这些都是自然法则。因为它们是自然界的客观规律性，具有普遍性和公理性。 然而，直至目前为此，人类对自然的认识存在着极大的局限性，自然界中的很多方面至今也无法被人类有效地认知。人类对自然的探索是一个永无止尽的过程。 无庸置疑，证券市场也存在着自然法则。比如涨跌交替，多空轮回，趋势惯性等等。这些都是证券市场客观的规律性，具有普遍性和公理性。 但是，传统结构型技术所倡导的“自然法则”的科学性很值得怀疑。比如，艾略特将波浪理论名之曰《自然法则——宇宙的奥秘》，书中认为：“一个完整的运动由五个浪组成。为什么必须是五而不是其他数字是宇宙的奥秘之一。我不会试图解释它。”，并进一步阐述：“在任何情况下，对于完整的社会运动来说，五个浪是基础，而且不必究其原因就能够接受。” 翻开证券图表，我们的确能够发现完整的五浪运动形态，但五浪运动形态并不是市场形态的全部。无论波浪理论采用何种主观性的解释技巧，市场的事实是，更多的市场形态并非遵循着波浪理论的“自然法则”。 为此，我们认为，波浪理论是客观存在的个别性和特殊性的市场形态，并不代表着自然法则，只能称之为市场的“自然现象”。 再如，费波纳茨数列和黄金分割理论，在结构型技术中被视为自然法则，并引经据典地进行了大量的实证。事实是，市场的确存在符合费波纳茨数列和黄金分割理论的趋势波动，但更多的市场波动却与此无关。为此，我们认为，费波纳茨数列和黄金分割理论是个别性和特殊性的市场现象，并不能代表市场恒定的自然法则。在江恩理论中也同样大量存在着对自然法则认知和定性方面的错误。 传统结构型技术对自然法则的错误认知归结为逻辑层面上的错误。究其原因是：采用了错误的归纳推理和演绎推理，将个别性的、局部性的市场现象认定为普遍性的、全局性的市场规则。 错误的认知逻辑必然导致错误的或者不全面的市场认识。传统结构型技术对自然法则认知方面的重大的缺失直接导致应用层面上的缺失。 当传统结构型技术将个别的局部的市场现象上升到自然法则的高度，并以精确化分析的面目出现时，在大量市场事实的反证面前，传统结构型技术的“自然法则”常常不可避免地陷入极其尴尬的境地。 当传统结构型技术以个别的市场实证试图证明其理论的科学性，并以自己的方式解释市场行为时，又陷入主观性技术的泥潭。这些都是传统结构型技术常常遭受强烈置疑的根本原因 即便用概率论来解释传统结构型技术的实战效能，真实的结论仍然无法令人满意。如果将传统结构型技术的主要市场规则进行量化处理，并进行成功率检测，没有一个结构型技术规则的成功率超过50%。 ☉ 传统结构型技术预测式方法论是市场哲学层面的重大误区。 市场行为是一个物质层面的客观存在，市场预测则是意识层面的人对市场主观能动性的反映。辩证唯物主义物质决定意识，是一个亘古不变的真理。这就要求在进行市场分析时要正确地处理市场客观行为本身与市场预测之间的关系。市场预测是市场行为能动的反映，市场行为是市场发展的必然结果。市场行为永远先于市场预测，而不是市场行为按照市场预测的轨迹发展。 比市场更聪明的预测式方法论以自然法则为预测基础，强调市场必须遵循自然法则来塑造自己的行为。投资者一旦掌握了市场的自然法则，便能准确地预测市场未来的走势。 事实是，市场更多的时候并不按照投资者的预期运行，甚至走到投资者预测的反面。为此，比市场更聪明的预测式方法论常常遭受重创。 其实，比市场更聪明的预测式方法论的提法本身并没有什么缺失，但是预测式方法论所依据“自然法则”常常出现严重的偏差，导致预测式方法论的市场表现并不比市场更聪明，使得“比市场更聪明”成为贬义性的俗语。 预测式方法的经典案例可追溯到江恩神奇的实战经历：1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，直到9月30日芝加哥时间12 时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。江恩说：“如果今日收市时不见1.2美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见1.2美元。”结果，在收市前1小时，小麦冲上1.2美元，震动整个市场，该合约不偏不倚正好在1.2美元收市。 这的确是比市场更聪明预测式方法论最精彩的案例，也为江恩理论涂抹上一层神奇的色彩。即便如此，我们仍然认为特殊的个案具有很大程度的偶或性。个案的成功并不能有效地支撑江恩理论科学性的完整立论，江恩的技术体系具有对市场精确预测的启图，却不能有力地支持这一启图的普遍性。 研究江恩理论的人都有过这样的经历，江恩理论常常能对已发生的市场事实进行神奇的解释，但难以对预测市场产生神奇的效果。这种理论解释和理论应用的巨大的差异，是江恩理论形而上学和多元性方法论严重缺憾的真实表现。 指标型技术体系 指标型技术方法是建立在数据统计学基础之上，是对市场客观数据的模型化；具体表现为：以各种技术图形曲线，跟踪趋势的波动和变化。指标型指标属于线性分析方法。 指标型技术方法的生成逻辑如下图所示：
指标型技术的主要特点包括以下四个方面(图1-1-B2)： （1）指标型技术的本质是建立在趋势惯性基础之上的趋势跟踪技术。 趋势惯性定律认为，趋势运动的本质是在惯性的作用下延续原来的价格运动；任何一轮新的趋势一经启动不会立即结束，必将沿着原趋势方向做惯性运动。指标型技术正是通过趋势惯性原理追踪趋势的发展和变化。 （2）指标型技术是建立在数学模型化基础之上的技术方法体系。 指标型技术的本质是一种市场统计学方法，通过构建特定的数学模型，引用市场既成事实数据，反映趋势的发展和变化。 比如，均线指标MA就是通过构建收盘价的算术平均数学模型，生成图形曲线，反映趋势的变动状态。 （3）指标型技术强调所有市场数据对趋势的发展变动产生特定的影响，不同的指标型技术对根据需要侧重不同的市场数据类型。 指标型技术最常用的市场数据有“四价一量”，即：开盘价、收盘价、最高价、最低价和成交量。
（4）指标型技术是建立在反应式方法论基础之上的技术体系。这也是指标型技术市场哲学最重要的本质属性。 图1-1-B2 反应式方法论的市场主旨是通过特定数学模型的计算结果，跟踪趋势的发展和变化，认为当前的市场统计结果决定了趋势的未来发展。反应式方法论也可称为应变式方法论，即未来趋势将跟随着当前市场趋势的变化而变化。从本质上说，反应式方法论是一种以市场事实趋势状态为主体的趋势追踪技术。 指标型技术缺失 指标型技术作为一种最常用的技术分析方法，其对市场描述的灵活性和拓展性受到了广大投资者的青睐。 随着计算机技术的发展，以统计学为基础的指标型技术得到了长足的发展。指标型技术由简单的数学模型化技术，发展至智能化数据化分析和应用的技术体系。如KDD技术等新一代指标型技术应运而生。尽管如此，指标型技术仍无法回避地其自身存在的缺失。这主要表现在：指标型技术运用数学方法研究市场行为存在着极大的局限性。 这里引用一位学者对证券研究数学化的批评观点： “在证券市场上，最诱人、最复杂、最精细、最理想、最神气的证券分析理论就是数学在证券分析中的具体化。不过，经验事实却一再表明，经济学教授、数学家和证券分析家所摆出的一系列‘符号迷阵’，其实是证券市场上最可笑、最杂凑、最盲目、最虚幻、最无用的证券分析理论。对此做出的分析，必须也必然会碰到悖论。 作为机械决定论的最杰出应用者，牛顿《自然科学的数学原理》代表作所包含的一个最重要的物理学原理就是‘决定性原理。不宁唯是，一切都是确定的；将来如同过去，我们都可以看得着’，拉普拉斯更把牛顿的决定论思想推向巅峰从而口出狂言：可以将世界的现在看作过去的结果和未来的原因，而一个伟大的智者，只要能够把一切可以考虑的初始条件、自变量与边界条件都通过数据代入一个无所不包的世界方程，那么，不论宇宙间最庞大的物体的运动还是最轻微的原子的运动都没有什么是不可确定的，因为将来的一切甚至好像过去的一样永远展现在智者的眼前。 既然如此，自然科学上的辉煌成就可以用精确的数学方程来表示是一种事实，那么，社会科学家乃至证券分析家也就在简单类比推理的基础上，一直企图使证券分析变成一门严密的数量科学。作为技术分析的核心，‘价格以趋势方式演变’就是证券分析家对于牛顿惯性定律的拙劣复制品。不过，在证券市场上‘无所不包的世界方程’理论显而易见会和证券分析的万能理论一样，碰到自我毁灭的危险，属于一种悖论。” 我们认为，上述的观点有失偏颇。以数学为基础的指标型技术与几何学为基础的结构型技术分别代表了市场研究方法论的两个方面。 证券市场是一个高度数据化的容器，表现为连续性的线性数据链。这为数学化研究和分析提供了精确化分析和研究的平台。同时，市场趋势的运行表现为显著的时间和空间关系的几何学特征，属于非线性范畴。线性的数学化分析体系对此变得束手无策。 为此，证券数学化分析是有效地认知市场行为的手段之一，但绝对不是万能的手段。对于市场行为的研究，数学方法论存在着天然的不足之处，具有较大的局限性 C 市场结构理论引导 结构理论市场视角 市场结构理论的市场视角是其市场哲学的本质反映，从而决定了其方法论体系的构建。什么是市场呢？ 市场结构理论认为，市场是由全部的参与者所汇集的一种强大的群体力量。市场本身来源于每一个参与者，是每个参与者个体意志的体现。然而，由每个市场参与者共同塑造的市场，又反过来制约每一个参与者，甚至击败吞没大多数市场参与者——这就是市场对人的异化。 市场不仅仅是一个交易的场所，也是一个包容所有参与者的容器，它属于每一个参与者，又主宰着第一个参与者。 市场是一个变量，它的状态因参与者状态的改变而改变。对于参与者而言，市场是一个客观存在，它是由个体创造，却不会被个体改变。 每一个参与者都从属于市场，而市场只从属于市场本身。为此，市场永远无法被人类所战胜。市场永远是正确的。成功的投资者只能去认识市场，顺应市场，在市场零合博弈的游戏中去战胜市场中的迷途者，而不是市场本身。 ☉ 结构理论市场观 市场结构理论的市场观主要体现在以下六个方面： 一、证券市场是一个有序的市场，并遵循自然法则塑造自己。 市场的有序性主要体现在：证券市场是人创造的，反映了人类的特质，是自然界客观存在的一分子，必然遵循自然法则塑造自己。因此，自然法则是一切市场行为的原因和结果。 二、市场永远处在动态平衡之中，构成平衡与不平衡的动态循环。 市场具有趋向自身平衡的本性；所以，市场在趋向自身平衡的过程中，必然会受到市场反作用力的影响，并在市场反作用力的抗争中达成一个相对的动态平衡。但这个相对平衡很快就会被新的市场力量所打破，形成新的不平衡；从而产生不平衡——新平衡——新不平衡……的交替、融合的循环运动……。 三、市场的秩序性表现为线性与非线性的结构体系。 市场的秩序性通过线性与非线性两种状态反映出来。市场的线性结构是指标型技术的基础，市场的非线性结构是结构型技术的土壤。市场的线性与非线性结构同时存在，是同一市场结构两个不同的方面；二者完全是一个并列的关系。必须指出，市场的非线性表现为特定的秩序性，而不是无序的混沌状态。 四、市场法则具有唯一性，而不是多元性。 唯一性是自然法则最重要的表现形式。市场法则必然也是具有唯一性的市场规则。这种市场规则对市场行为的解释必须是唯一的。当一种市场规则包含多种解释方法和含义时，便是一种模糊性的多元化的市场规则，并不能认定为市场法则，只能视之为市场现象。 五、人类对市场法则的认知具有极大的局限性。 几百年来的证券发展史就是一部探索市场法则的历史。人类对证券市场的规律性有了一系列的重大发现。但是这些发现仅仅局限于宏观的层面。在市场行为的微观的层面上，直至目前为此，人类还无法达到有效认知的程度。所有的技术分析理论在操作层面上的尴尬，恰恰证明了这一点。 证券市场微观的层面上是否有序？是否同样遵循着自然法则？市场微观层面的法则究竟是什么？我们只能对此进行期待，甚至预想，但无法做出客观性的判断。因为，市场的事实一再证明，人类对微观市场行为的认知是混沌的。 六、人类必须充分尊重无法认知的市场行为，顺势而为。 人类对市场预测的有效性建立在对市场法则有效认知的基础之上。比如，依据趋势惯性定律，我们可以对一轮新的趋势进行有效的预测，即新的趋势一旦确立不会马上终止，将做惯性运动，原趋势将延续。 但是对于人类目前未能认知的市场行为，不应该进行主观性的判断，更不应该将模糊性的多元化的“市场规则”强加于市场行为本身。必须充分尊重市场事实，承认并跟随市场的变化，顺势而为。
市场化交易思想 在市场结构理论中，我们必须引入一个重要的市场观念，那就是市场化交易思想。什么是市场化交易思想呢？ 市场化交易思想就是投资者从市场的角度来面对市场，观察市场，进行相关的交易决策，采用相关的交易技术。 这就要求投资者在实战交易中立足于市场，面向市场，以市场的准则为准则。具体地说，市场化交易思想主要体现在以下四个方面： （1）市场化交易思想要求市场分析和交易决策必须坚持客观性原则。这就要求交易者以客观的态度，公正地对待市场本身，以科学的态度探求市场的内在规律性，不要将自己的主观意愿强加于市场。 （2）市场化交易思想要求投资者以市场参与者为假想对手，而不是市场本身。这就要求投资者应从人性的角度来思考市场，从人性的角度来破解市场。 （3）市场化交易思想要求市场分析和交易决策能够有效地消除情绪化的自我意识。这就要求交易者以理性的态度来对待市场。 （4）市场化交易思想要求投资者以变化的观点来看待市场。这就要求投资者在市场分析和交易决策的过程中强化技术分析的适应性和应变能力。 必须指出，市场化交易思想是通过预测式交易和应变式交易来进一步佐证和确立的。 ☉ 预测式交易 预测式交易就是以技术分析为主要的交易决策依据，并以技术分析的预测结果作为交易准则。这主要表现在以下三个方面： （1）投资者以技术分析对进场点出场点的预测，进行实际买入卖出交易。 （2）当技术分析对进出场点判断失误时，导致交易的失败；反之，使交易获得成功。 （3）实战交易完全依赖于技术分析，使得投资者技术分析水平的高低直接影响到交易技术的成败。 传统市场分析主要建立预测式的技术分析基础之上。具体地，这种预测式的技术分析主要通过市场的历史预测未来趋势的发展和变化，是一种假设型的市场预期。 这种建立在假设基础上的预测式技术分析到底离市场真实行为有多远？ 面对这一尖锐的问题，技术分析作出了自己的回答。 预测式的市场分析之所以认为市场是可以预测的，完全建立在三大市场定理的基础上： （1）市场的行为包容一切。就是说，市场的技术走势完全包容了基本面、心理面、消息面等；趋势的每一个内在的变化无不在其技术走势中得到反映。 （2）价格总随着趋势运行。就是说，趋势的运行具有惯性；一旦某种趋势形成，市场将在惯性的作用下延续原来的趋势运动。 （3）历史往往重复出现。就是说，市场不仅具有记忆功能，而且这种记忆会在未来重复出现。 技术分析的三大定理只能代表技术分析所具有的科学性，而并不说明技术分析能够代表市场本身。 优秀的市场分析方法只能最大程度地接近市场，永远也无法代替市场。为此，技术分析对于市场而言，永远只能是预测式的，假设式的。正因为如此，当技术分析对市场的假设被市场本身所否定时，技术分析的预测功能将被极大地消弱，其严重后果是导致交易失败，给投资者造成亏损。 我们可以用一个形态学实例去进一步讨论技术分析的预测过程。 技术分析有关W底预测规则：当股价突破胫线的3％时，为有效突破，股价将上涨；涨幅的最小量度为胫线至底部的一倍。该技术规则是经过这样的统计推导出来的： （1）历史中许多W底胫线被有效突破后，股价都上涨； （2）历史中许多W底胫线一旦被突破，涨幅大都等于胫线至底部一倍以上； （3）因为W底预测规则在历史中大量重复出现，所以未来也会重复出现； （4）因为该规则具有普遍性，所以可用其预测有关W底形态的个股走势。 然而，这种完全建立在传统统计学基础上的W底规则面临三个方面的置疑： （1）该规则是由概率的统计得出的，只能代表大多数但不能代表全部。因而，它仅仅是“可能”，而不是"一定"。用可能的规则代替实战交易决策，这种实战决策的安全性是否能得到有效的保障？ （2）相反理论认为，当某一规则被市场普遍认同时，市场又将用一种新的规则去破坏这一规则。当W底这一规则的有效性被极大地消弱时，其实战价值和可信度又将如何？ （3）当基于W底两种相反的规则并存时，哪一种规则会更有效？如果基于同一事物的真理只能有一个的话，那么，哪一种规则是谬误的？ 面对这些置疑，技术分析是无法回避的。成熟的投资者必须面对这些置疑，并作出客观的回答。然而无论怎么回答也无法改变技术分析内在的欠缺。尽管如此，暇不掩玉，技术分析的科学性仍应得到应有的肯定。 ☉ 应变式交易。 在对技术分析内在欠缺和市场正确认识的基础上，应变式市场分析应运而生。应该说，应变式技术是建立在预测式交易基础上，有效地弥补了预测式技术在市场分析上的不足处，是对预测式市场分析方法的完善。 什么是应变式市场分析呢？ 应变式市场分析就是以市场变化为参照点，并根据市场的变化而变化的技术分析方法，是一种建立在以市场为中心的技术分析方法论体系；具体表现在以下两个方面： （1）应变式技术是一种以市场为中心的市场分析方法。它相信技术分析的市场预测功能，但不依赖于技术分析对市场的假设。当技术分析的假设被市场否定时，应变式技术立即摒弃技术分析的假设，相信市场永远是正确的，并按照市场的变化采取相应的交易决策。 （2）应变式技术是一种注重于市场趋势的跟踪技术。它更加贴近市场，反映市场的实际变化，因而具有实战交易的快速应变能力。 如果将预测式技术比作为理想主义市场分析方式的话，那么应变式技术就可称之为现实主义市场分析方式。 预测式技术与应变式技术对于投资者的市场分析都具有极为重要的实战意义。深刻地领会它们的科学内涵，并使之具体化和系统化是市场分析所面临的重要任务。 总之，市场化交易思想就是要求投资者在实战交易中，摒弃主观性的市场分析和交易决策，尊重客观性的市场规律和状态，顺势而为。 市场化交易思想不仅是是市场结构理论重要的市场视角，也是市场结构理论技术体系的构建指引。 结构理论技术主张 在市场化交易思想的指导下，市场结构理论形成了自己独立的技术主张，其要点可概括为以下五个方面： 一、以平衡法则为基础，构建完整的技术分析和交易决策体系。 市场结构理论认为，证券市场是一个有序的市场，遵循着自然法则。而自然法则的核心和基石是平衡法则。为此，平衡法则是市场行为的本质，是趋势发生、发展和变化的原因和结果。市场永远处于动态的平衡之中。 二、以结构型技术为主导，形成独立的结构型技术体系。 市场结构理论承认市场线性状态与非线性状态并存，但是市场的微观行为更多地表现为非线性的特征，即表现出时间与空间上的几何学特征。为此，市场结构理论在不否定指标型技术的前提下，选择以结构型技术为主导，构建自己的方法论体系。 与传统的结构型技术相比，市场结构理论的方法论体系具有独特而鲜明的技术内涵；表现在以下三个方面： （1）市场结构理论摒弃了传统结构型技术以自然法则为一切市场行为分析的前提；认为市场微观行为目前未能被人类有效地认知。技术分析的主旨必须以市场事实为前提。市场行为客观性的表现形式就是市场分析的唯一法则。 （2）市场结构理论摒弃了传统结构型技术精确化的分析方法；认为传统的精确化分析方法所引用的方法论的前提是不充分的，具有极大的主观性；这种不充分的主观性精确化分析必然导致市场分析的误区。市场结构理论是以市场客观事实为前提和量化标准，采用客观性精确化分析方法。 （3）市场结构理论摒弃了传统结构型技术比市场更聪明的预测式分析方法，认为微观的市场行为目前无法被人类有效地认知，只能承认并尊重市场的客观现实，采用反应式市场分析方法，即跟随着市场的变化而变化，顺势而为。 三、市场结构理论主张技术分析方法的纯粹性。 市场结构理论技术上的纯粹性表现为：市场结构理论以自己的方法体系，贯穿于市场分析的始终，并不要求在传统的技术方法中获得相关技术支持元素，进行交叉式或验证式分析；具体表现为以下几点： （1）市场结构理论完全忽略成交量在市场结构分析中的作用。 虽然有“成交量是市场的元气”、“成交量领先于价格运动”之说，但市场结构理论则专注于价格运动的时间和空间几何关系的分析。成交量是价格变动的原因，而市场结构理论仅以价格变动的结果为分析依据。因为，市场结构理论认为，价格结果是形成未来价格变化的原因。为此，市场结构理论在进行市场分析时完全忽略了成交量的作用。 （2）市场结构理论拒绝与指标型技术进行交叉式相互验证分析。 市场结构理论认为，线性结构与非线性结构代表了市场结构的不同视角，属于两个完全不同的认知体系。这两个不同认知体系具有较强的独立性，二者都通过自己独特的方式达到对市场本质的认知；同时，指标型技术与结构型技术对同一市场对象的认知形式具有重合性；这种重合性并不能产生有益的互补性，往往会削弱各自的技术性能。为此，在运用市场结构理论进行市场分析时，并不需要指标型技术进行交叉式相互验证分析。 四、市场结构理论追求简约化的技术分析风格。 “大道至简”。市场结构理论追求简约化的技术分析风格，主要表现在以下几个方面： （1）市场结构理论是一种高度抽象化的技术分析方法。 去伪存真，去粗取精，化繁为简，高度抽象——是市场结构理论所倡导的市场研究方法。这不仅表现在市场结构理论技术体系的构建方面，也表现在对分析工具的选用方面。例如：当具有相同属性的分析工具产生重合性时，市场结构理论仅选用最本质的工具。 市场结构理论认为，市场哲学的宗旨就是对市场行为不断地进行科学的发现和本质的概括。这是一个不断抽象化的过程。对市场行为和技术体系的抽象化必须以保证抽象对象的完整性和内涵性为前提的。 （2）市场结构理论的纯粹性是其简约化技术风格的组成部分。 市场结构理论的纯粹性强调独立性的同时，舍去了成交量及指标型技术交叉式验证分析。市场结构理论认为，相关性技术元素越多，相互制约性越强，相互验证性越强；反之，相关性和互补较差的技术元素的交叉式验证分析，使用得整体分析繁杂低效，对整体分析将产生消极的影响。为此，市场结构理论的纯粹性不仅是技术体系效率性的体现，也构成了其简约化的技术风格。 （3）市场结构理论的分析工具高度的简单化。 市场结构理论强调工具是表达技术分析方法的手段，工具性能的优劣对于分析结果并不产生任何的影响。工具的最大功能在于它的服务性，能够完全其必要的市场分析功能的工具就是合格的分析工具 工具的简单化是技术分析体系简约化的重要表现形式。市场结构理论以矩形框（或称时空矩形）和水平线二件最简单的画线工具作为主导的市场分析工具，充分体现了简约化的技术风格。 （4）市场结构理论的微观技术规则高度的简单化。 市场的微观技术规则是实战操作层面的技术规则。传统的结构型技术和指标型技术都表现为复杂性的特点。比如：指标型技术所包含的各类技术指标无法穷尽。然而，市场结构理论仅以平衡规则、双波规则、顶底规则、波段规则和拐点规则五种简单的技术规则作为微观层面的技术分析方法。 必须指出，市场结构所追求的简约化的技术风格，虽然以简单的技术形式表现出来，但其本质却是一种“简单的高级”——在市场结构理论简约化的技术体系中蕴涵着深厚的市场和技术内涵。 五、市场结构理论不仅是技术分析的方法，而且是交易型技术体系。 交易型技术思想是市场结构理论最重要的本质属性。交易型技术最重要的表现形式就是在市场微观操作层面上采用反应式趋势跟踪技术。 反应式趋势跟踪技术是一种顺势而为的交易型分析技术，即用市场结构理论的技术规则锁定市场趋势状态，以市场行为的结果为市场分析和决策依据，根据不同的市场结果采用不同的技术策略和交易策略。 结构理论继承发展 市场结构理论并非空中楼阁式的创新理论。它来源于技术分析丰厚的历史沉淀，并在许多方面与传统的结构型技术一脉相承，息息相通。 市场结构理论从道氏理论、江恩理论、波浪理论充分吸取了客观性的市场观和方法论。这种继承性体现在市场结构理论技术体系的多个方面。必须指出，市场结构理论的继承性决不是简单的、机械的继承，而是一种创造性的继承和诠释，即在继承中扬弃，在继承中发展；从而形成了市场结构理论独立而完整的技术体系。 市场结构理论对传统技术分析方法的继承和发展体现在以下几个方面： （1）市场结构理论继承了传统结构型技术的市场分析视角。 传统的结构型技术以市场时间和空间几何学特征为分析视角，研究市场趋势的状态。市场结构理论秉承了这一传统的市场分析方法，但形成了有别于传统结构型技术宏观和微观技术层面上的方法论体系。 （2）市场结构理论继承了传统技术分析客观性的市场法则。 市场结构理论对传统技术分析的继承性主要体现在宏观技术层面。但市场结构理论对所继承的宏观技术法则进行了有力的拓展。比如：支撑阻挡定律是一个最古老的市场定律，市场结构理论在继承这一市场定律的基础上，推演出市场真空区定律。这种创造性的继承推演体现在市场结构理论技术体系的许多方面。 （3）市场结构理论对传统技术分析的继承是一种批判性的继承。 市场结构理论对传统技术分析的批判性，在“结构型技术缺失”和“技术型技术缺失”中已经做了深刻的阐述。必须指出，市场结构理论尽可能的回避传统技术分析方法的缺失。但是完全而彻底回避传统结构型技术的缺失是一件极为困难之事，至少作者目前无法做到这一点。 结构理论体系构成 市场结构理论是以平衡法则为基础所构建的完整的市场哲学体系和技术分析体系。平衡法则是市场结构理论的哲学基础和技术先导，并以此构建出市场结构理论十八个市场定律。 在技术操作的层面上，市场结构理论以平衡法则和十八个市场定律为理论依据，创建出五大技术规则。
A 平衡法则概述 平衡是自然万物最根本的属性。市场永远遵循着平衡法则塑造自己。平衡是市场的本原、起点、过程和归宿。平衡可以确定并解释市场一切行为的起因、变化和发展。 平衡概念描述 “平衡”一词最早见于《汉书.律历志上》“准正，则平衡而钧权矣。” 平衡指衡器两端承受的重量相等。引申为相关方面在数量或质量上均等或大致相等。东汉著名唯物主义哲学家王充认为“天地合气，万物自生，犹夫妇合气，子自生矣”（《论衡?自然》）。即由于“气”本身的运动而产生万物，不存在有意志的创造者；认为自然界的“灾异”是“气”自然变化的结果。其代表著作《论衡》中所讲的“衡”有平衡、均衡和“自然而然”的意思。
老子曰：平衡是道。孔子曰：平衡是中庸。古希腊哲学家巴门尼德曰：平衡一个变化的存在。 狭义的平衡仅指事物的平衡状态，广义的平衡包括平衡和不平衡两种状态。平衡、不平衡都是事物发展的总体状态和自然趋向。二者是和谐与对抗的有机统一，“对立互根、融合循环、趋向同一、贯穿始终”，构成一对哲学范畴。平衡与不平衡是相对的，二者相互转化、相反相成。平衡一般可分为动态平衡和静态平衡。 平衡与不平衡是相对的。平衡与不平衡 平衡之中有不平衡，不平衡之中有平衡。平衡之中有抗争，不平衡之中有和谐。平衡有可能清风徐来、循序渐进,但也有可能巨浪滔天、飞沙走石、山崩地裂……。 平衡是相对的、积极的、动态的、大致和大体上的平衡。平衡是“渐变与突变、持续与间断、有序与无序、和谐与抗争”的有机统一。因此，平衡是一个变化的存在。 平衡就是宇宙的本体；什么也“没有”的时候，平衡就存在；什么也有了的时候，平衡也存在；什么也没了时候，平衡还会存在。所以，平衡即是一个变化着的存在，平衡即宇宙之本体。 总之，任何系统都不存在纯粹的平衡或纯粹的不平衡。事物都是平衡与不平衡的“混沌”状态。判断事物平衡与否，是以该“混沌”状态是否保持了某种事物的特性为判断标准；保持，则属于该事物平衡；否则，则是失衡或不平衡；但这一切都属于相对事物的平衡。 平衡哲学视角 作为自然万物的根本法则，平衡具有极其深刻的哲学内涵；这主要表现在四个方面： （1）世间万物无不处在动态的平衡之中。 自然科学的常识告诉我们：整个自然界，小到粒子大到宇宙，从原生生物到现今人种，都客观地、自发地处于永恒的产生、成长、消亡、联动有序的运动循环之中。如自然界的昼夜循环、日月更替、寒来暑往…… 人与人、人与自然、人与自己相互交织、重叠交叉，构成一个有序、联动、循环的全息场景。在这个全息场景中，矛盾永远存在，矛盾的“对立统一”规律贯穿始终。可以说，世间万物运动，就是“对立统一”规律运动。但从平衡论的角度，也可以认为物质世界的“对立统一”运动，也就是物质世界的“平衡与不平衡”运动。如自然、社会、人自身及相互之间的平衡与不平衡运动。恩格斯也曾说“宇宙间的一切吸引运动和一切排斥运动一定是互相平衡的”（《自然辩证法》）。这样，世间万物则无不处在动态的平衡与不平衡之中。 浩瀚的宇宙是一个自然平衡的世界。无论是有生命或无生命的事物，无论是有意识或无意识的动植物、微生物，都必然遵循这个原则。“天道乃损有余而补不足 ”。恩格斯也曾指出：“不仅我们的行星群绕着太阳运动，我们的太阳在我们的宇宙岛内运动，而且我们的整个宇宙也在宇宙空间中运动，和其余的宇宙岛处于暂时的相对平衡中，因为甚至自由浮动的物体的相对平衡，也只能存在于相互制约的情形之下”。 自然科学的平衡，从物理运动到化学反应，从解方程式等数学公式的推算到定理的逻辑推理证明，从爱因斯坦的“相对论（E=M×C2）”到能量守恒定律、从生命进化到器官退化，从人的生理运动到心理运动。从无生命物质的物理化学结构到有生命的组织结构，从发光的恒星到不发光的黑洞等等。凡是自然界客观存在的人和事，都无不遵循或体现“自然平衡”规律，人类之所以能在科学不发达的近代，就发现太阳系最边远的两个行星；这是因为，与海王星和冥王星相邻的天王星轨道存在不平衡现象。 《类经图翼》曰：“阴中有阳，阳中有阴”。《易传》曰：“阴根于阳，阳根于阴，阴阳相合，万象乃生”。在整个生命发生发展过程中，始终存在着阴阳互根、共存的关系。一旦“阴阳离决”，“同则不继”，生命也就终止了。 “天和”的平衡机制就在于：天道乃损有余而补不足。“万物皆统一在道中，道的主要特点就是无休止的自发运动和变化的循环性；阴和阳是变化圈的两极，道的所有表现形式都是这两种对立面相互作用的结果。”（〔美〕F?卡普拉着《物理学之道?前言》） （2）事物都有保持和趋向自身平衡的本性。 事物趋向自身平衡的本性，即事物与生俱来的“求生”本能；表现为物质本能地合乎规律的运动。如向日葵会自动朝阳、小燕子会自动趋暖避寒、鱼生来就会游水、鸟生来就会飞行，太阳、月亮自然循环、四季轮回，植物生、长、收、藏、光合作用，动物生、长、成、亡、自我调节，生态环境自身的“自净作用”。熵值的自动增高、生物的“趋向稳态”、“自调”、“新陈代谢”。人体的“免疫功能”、高原适应、体内水液调节、DNA自动修复，动物自动求食、疗病、趋利避害，自然界食物链、相生相克链的自然形成等等。所有这些都是“与生俱来”的求生本能、本性，非“人”力所能为。 这个本能驱使事物在不平衡时极力趋向平衡，达到平衡时则先行竭力保持平衡，然后随时伺机趋向新的平衡，以至往复无穷……。“诸多实践证明，一切物质都会自己变化，不能自己运动的物质，是不可以想象的。”（艾思奇《大众哲学》）。 社会和人也是一样，都具有各归其所——趋向自身平衡的天然倾向。这是一种与生俱来的、求生求活的本能运动。可能它会有诸多形式，但实质目的只有一个，那就是求生——求活。事物发展的动力皆来源于这个本能。如果事物没有这个本能，万物就会死于“初生”，宇宙将空无一物。因此,事物都有保持和趋向自身平衡的本性 （3）事物发展是“平衡～不平衡～新平衡……”的永恒运动。 由于事物都具有“趋向自身平衡的本性”，所以，它们在趋向自身平衡的过程中，必然会与“相关事物趋向自身平衡的运动”发生分歧、摩擦、对峙、冲撞、甚至是对抗，直至双方达成一个相对的“动态平衡”。但这个相对平衡很快就会被“其它相关事物的趋向自身平衡的运动所冲破”形成不平衡。从而产生“不平衡—— 新平衡——新不平衡……”的交替、融合的循环运动……。 人们都生活在无尽的矛盾社会中，旧的矛盾解决了，可能会出现一段相对的平静（平衡）。但很快又会出现新的矛盾，打破现有平衡造成不平衡；然后再解决新矛盾达到新平衡；打破现有平衡，导致“新的不平衡”运动产生；从而引起新一轮不平衡向新的平衡方向的“本能”的、周而复始的多维运动。如此流转循环、生生不息；呈现出波浪式前进和螺旋式上升的循环曲线。劳力子曾说：“从平衡到不平衡再到新平衡……，是事物发展的规律”（《劳力子日记》）。为此，事物发展是 “平衡——不平衡——新平衡……”的永恒运动。 （4）对立面的存在和自然天成是平衡法则的必然结果。 自然万物任何一种事物的产生必然伴随着其对立面的产生。没有对立面的事物是不存在的。任何事物的存在必然伴随着对立统一的运动状态——这就是自然辩证法则的哲学基础。例如生与死构成了人类社会的平衡，死是生的自然天生的产物，一个仅有生没有死的人类社会是不可想象的。 古人云“孤阴不生、独阳不长”、“事必有对峙”、“同则不继”、“阴阳和而万物得”。因此，易经曰：阴阳平衡之谓道。 B 市场平衡法则 市场平衡属性 市场结构理论是建立在平衡法则之上的结构型技术分析方法。依据平衡法则的哲学视角，以此推导出市场的平衡属性。市场平衡的内在属性表现在以下四个方面： （1）市场无不处在动态的平衡之中。 市场总是处于一种动态的变化之中。这种动态的变化构成了市场行为的全部内容。趋势的延续是市场平衡的结果，但这种平衡不是恒定不变的、静止的，而是一个不断变化的平衡状态，因市场环境的变化而变化，因市场外力的作用而改变。动态平衡是市场平衡的本质属性。 （2）市场都有保持和趋向自身平衡的本性。 趋向自身平衡是自然万物的本性，也是市场的本性。这种强烈的趋向自身平衡的本性导致了市场在趋势运行过程中，不断地与趋势的反作用力抗争，追求趋势的延续性。市场因此在趋势的延续中得到发展。 （3）市场发展和变化是由“平衡～不平衡～新平衡……”构成的永恒运动。 一轮新的市场趋势的形成是由于趋势不平衡状态引发的。市场趋势的延续受到趋势平衡状态强有力的支撑。市场任何一种平衡状态不会永无终止，在趋势运行的过程中必然会受到反作用力的影响，从而打破原有的平衡状态，导致新的不平衡状态的产生，从而构成“平衡～不平衡～新平衡……”永不停息的市场运动。 （4）阴阳交替、涨跌循环的自然天成是市场平衡法则的必然结果。 阴必生阳，多必生空，涨必生跌。这是市场自然天成的本性。唯其如此，市场才能保持平衡状态；唯其如此，市场旧的平衡状态才会被改变，也才会有新的趋势运动的产生。 市场平衡本质 市场平衡的本质就是趋势运行呈现出匀速状态，即趋势运行以相似的节奏和不同的节奏做匀速运行；具体表现为市场在时间和价格的平衡状态，即：时间与时间、价格与价格、时间与价格的平衡。时间与价格平衡之间纵横交错的关系表明了市场的运行节奏和平衡状况。 研究市场的平衡就是研究趋势运行的速度状态，同时趋势运行的速度状态充分体现了市场的平衡状态。必须指出的是，趋势运行的速度状态往往通过其运行的节奏表现出来。为此，趋势运行的节奏是体现市场平衡状态的重要标识。 ☉趋势运行节奏 趋势运行节奏就是趋势波动在时间和价格两个方面呈现出有规律的重复运动，可分为均衡趋势运行节奏和非均衡趋势运行节奏。 均衡趋势运行节奏表现为：在同一个趋势方向上，当前的市场涨跌时间和价格幅度与先前涨跌的时间和价格幅度相同或相似。 非均衡趋势运行节奏表现为：在同一个趋势方向上，当前的市场涨跌时间和价格幅度与先前涨跌的时间和价格幅度并不相同。
必须指出，无论运行的节奏状态如何，趋势运行速度的均衡性是衡量市场平衡的唯一条件。因为，市场即使在平衡状态下也会有不同的节奏表现。 市场平衡状态 根据趋势运行的匀速状态，市场的平衡状态可分为平衡状态和非平衡状态二种类型。 ☉市场平衡状态 市场平衡状态是指趋势保持恒定的匀速运行状态。匀速运行是市场平衡状态唯一的特征。比如：个股在某个上升波段以平均0.5元/天，并以此速率形成一个上升角度线。我们便可以确定该股以匀速进行上升趋势的价格运动，并且处于上升的平衡状态。 根据趋势运行节奏的不同，市场的平衡状态可分为均衡节奏的平衡和非均衡节奏的平衡。 一、均衡节奏的平衡 均衡节奏的平衡表现为趋势保持恒定的匀速运行状态。趋势运行的均衡节奏表现为：当前市场涨跌时间、价格幅度与先前涨跌的时间、价格幅度相同或相似。必须指出，均衡节奏的平衡为标准的理想的平衡结构。 在时间、价格的表现形式方面，均衡节奏的平衡具体表现为： （1）当前的上涨时间、幅度＝先前的上涨时间、幅度； （2）当前的下跌时间、幅度＝先前的下跌时间、幅度。 二、非均衡节奏的平衡 非均衡节奏的平衡表现为趋势保持恒定的匀速运行状态。趋势运行的非均衡节奏表现为：当前市场涨跌时间、价格幅度与先前涨跌的时间、价格幅度并不相同。必须指出，均衡节奏的平衡为非标准的平衡结构。 在时间、价格的表现形式方面，非均衡节奏的平衡具体表现为： （1）当前的上涨时间、幅度≠先前的上涨时间、幅度； （2）当前的下跌时间、幅度≠先前的下跌时间、幅度。 （3）当前非均衡节奏的趋势运行沿着趋势线做匀速的运行。 （4）当前非均衡节奏的趋势运行沿着趋势通道做匀速的运行。 特别需要强调的是，非均衡节奏的趋势沿着趋势线和趋势通道的价格运动，代表了市场在趋势方向上的平衡状态（图1-2-B1）。市场平衡往往在更多的时候表现为非均衡节奏的平衡。
图1-2-B1 三、平衡状态的意义 当趋势的运行处于匀速的平衡状态时，意味着原趋势的延续——这是就平衡状态最重要的市场含义。 无论市场处于均衡或非均衡节奏的平衡状态，趋势的匀速运动状态都没有因外力的影响而改变。为此，市场的平衡状态是趋势延续最重要的前提。 ☉市场非平衡状态 对市场非平衡状态的研究永远是结构分析最重要的内容和目标。因为市场行为的一切变动无不因为非平衡状态而导致的，并最终在趋势的非平衡状态中得到充分的体现。 什么是市场非平衡状态？ 当趋势运行处于变速状态时，市场便处于非平衡状态。变速状态——是非平衡状态唯一的条件。变速意味着原趋势运行的节奏被改变，意味着新的趋势波动的形成。 比如：个股在某个上升波段以平均0.5元/天，并以此速率形成一个上升角度线。我们便可以确定该股以匀速进行上升趋势的价格运动，并且处于上升的平衡状态。如果该股的运行速度变为0.3元/天，则意味着该股开始减速运行，上升的角度将减小。如果该股的运行速度变为0.7元/天，则意味着该股开始加速运行，上升的角度将增大。无论该股是加速或减速运行，在速度改变的瞬间，我们可以据此确定趋势处于非平衡状态。 市场的平衡状态与非平衡状态的主要区别表现在：平衡状态是一种持续而稳定的运动状态，而非平衡状态则是一个短促而突发性的运动状态。我们通常将市场的非平衡状态称为“转势点”。 非平衡状态是对平衡状态否定的结果，但其本身存活的时间极为短暂。非平衡状态后，趋势将很快进行一个新的平衡状态，以一种新的趋势运动来创建一个新的市场平衡。这种新的市场平衡是价格以一种新的节奏波动的结果。 市场就是在平衡、打破平衡、建立新平衡的运动中循环往复，构建出价格波动的全部历史。 特别指出的是：时间与价格的相互关系形成市场运行的速度，即：单位时间内价格的涨跌幅度。趋势运行的速度是市场行为发展变化的本质体现。为此，时间与价格的平衡关系是趋势研究重要的市场视角。 同一趋势的平衡意味着时间与价格的平衡，意味趋势以相同的节奏运行，并保持相对的稳定性。当这种平衡关系被打破时，市场便失去了平衡，便处于非平衡状态，意味着原趋势运行节奏的改变。非平衡状态将促使趋势的转变，转变后的市场将以新的趋势和节奏寻找新的平衡。研究市场的趋势转变就是研究市场非平衡状态。非平衡状态也是市场行为变化的根本原因所在。
非平衡状态意味原趋势速度的改变，以一种新的节奏展开趋势运行。非平衡状态后的趋势运行有二种选择：加速运行和减速运行（图1-2-B2）。 加速运行就是趋势方向上单位时间内价格涨跌幅度增大。在加速运行的瞬间，趋势处于一种非平衡状态，这便是趋势延续强烈的信号。 减速运行就是趋势方向上单位时间内价格涨跌幅度增大。在减速运行的瞬间，趋势处于一种非平衡状态，这便是趋势即将发生逆转的信号。 市场平衡结构 市场的平衡结构主要由两个要素构成：平衡基点和平衡方向。 ☉市场平衡基点 平衡基点就是市场维持或打破平衡的临界点。市场所有的转势点（拐点）都是平衡基点，即所有的顶部与底部的拐点构成市场的平衡基点（图1-2-B3）。 为什么市场所有的顶部与底部的拐点定性为市场的平衡基点？这是一个重要而深刻的市场课题。我们可以从以下三个方面进行深入的探讨： （1）顶部与底部是市场维持平衡运动的必然结果。 市场任何一种趋势的运行必然保持相对的平衡状态。这种平衡状态具体表现为时间和价格的平衡。无论趋势的涨跌变化如何，在趋势的方向上会形成一个相对稳定的运行速率，即单位时间内价格的涨跌幅度。市场的顶部与底部则是趋势在维持平衡运行，达到平衡临界点所产生的必然结果。这也是由市场趋向自身平衡的本性所决定的。 （2）顶部与底部是体现市场平衡状态的重要标识。 市场的顶部与底部不是一个孤立的趋势形态，与其先前的市场结构有着极大的相关性。当前市场的顶部、底部与先前的市场顶部、底部构成一个特定的平衡关系。可以说，当前市场的顶部、底部是先前市场的顶部、底部的必然产物。当前市场的顶部、底部与先前市场的顶部、底部在时间、价格关系的变化，真实地反映了当前市场的平衡状态。 当前市场的顶部、底部与先前市场的顶部、底部表现为时间、价格上的等同关系时，可确认市场仍然维持趋势的平衡状态；反之，当前市场的顶部、底部与先前市场的顶部、底部表现为时间、价格上的不相等关系时，可确认市场处于非平衡状态。从这个意义上，我们可以认为，市场所有的顶部与底部是趋势平衡和不平衡的产物。
图1-2-B3 （3）顶部与底部对市场趋势的运行具有制约力。 市场趋向自身平衡的本性是构成趋势延续性的本质力量。这种趋势向自身平衡的力量对于后续的市场趋势的发展和变化具有很强的制约力，使得后续市场的趋势结构尽可能地与先前的市场结构保持相对的平衡状态。具体表现为：在不同的平衡方向上，先前市场的顶部、底部影响并制约着当前市场的顶部、底部的形成状态。 总之，平衡基点是市场结构中最基本的原素。各平衡基点之间纵横交错的平衡关系构成了市场整体平衡的时间与空间的几何结构。 ☉市场平衡方向 平衡方向就是市场趋势运行方向性的选择，即沿着平衡基点构成的市场运行方向的选择。平衡方向的选择由市场的平面几何结构所决定的。市场结构是由二维坐标构成，即横向坐标和纵向坐标。在不同的坐标方向形成了市场不同的平衡方向的选择。
市场平衡方向有二种类型：横向市场平衡和纵向市场平衡。 一、横向市场平衡 横向市场平衡是市场在水平方向获得的市场平衡状态，由水平方向市场平衡基点构成。必须指出，横向市场平衡的水平方向是一个绝对的方向选择，即先前的顶与底的水平延伸线构成当前横向市场平衡点。 横向平衡基点构成了市场水平方向的平衡区域，表明了市场趋势运行水平区域的平衡特性。同时，先前市场的平衡基点都是趋势运动的目标点、支撑点和阻力点。这也是市场趋向自身所特有的平衡方向的选择。 二、纵向市场平衡 纵向市场平衡是市场在垂直方向获得的市场平衡状态，由垂直方向市场平衡基点构成。必须指出，纵向市场平衡的方向并非是一个完全垂直的方向选择，趋势运行的角度小于90度，即在水平和垂直之间所形成的夹角。市场运行的角度代表了趋势运行的速率。纵向市场平衡也可称为趋势方向的市场平衡。 纵向平衡基点构成了市场垂直方向的平衡区域，表明了市场趋势运行垂直区域的平衡。同时，在先前市场平衡基点的趋势方向上形成当前市场顶部与底部的拐点。 必须指出，横向平衡和纵向平衡都遵循着平衡法则勾画着市场行为的运行轨迹，表明了市场追求趋势平衡的延续性。市场的平衡状态是趋势得以延续的唯一条件。当平衡点被有效打破时，市场便开始新的趋势结构的再造，并展开新的趋势平衡的运行（图1-2-B4）
图1-2-B4 纵向市场平衡最重要的表现形式是价格沿着趋势方向形成趋势线或趋势通道的市场运动。 三、平衡结构视点 市场的趋势结构就是由一系列不同的平衡基点所构成的平面几何体。每一个平衡基点在市场平面结构中都有着特定的位置，并与相关的平衡基点形成对应的几何关系，从而构成市场不同的平衡区域和结构。 如果将市场所有的平衡基点进行二点或二点以上的相连接，可以产生无数条平衡基点之间的连线。事实上，这种平衡基点之间无规则的任意连线并没有意义。这就要求，在平衡结构的研究中，必须以特定的规则和视角对各个相关的平衡基点进行平衡区域的划分和归纳，从而确定市场趋势的平衡状态——这就是平衡结构视点的重要内容。 在讨论平衡结构视点之前，有必要讨论“五子棋”的规则和内涵，这将有助于我们对平衡结构视点问题的研究。 五子棋是一种简单易学、喜闻乐见的棋类运动项目，起源于中国古代的传统黑白棋种之一。现代五子棋日文称之为“连珠”，英译为“Renju”，英文称之为“Gobang”或“FIR”(Five in a Row的缩写)，亦有“连五子”、“五子连”、“串珠”、“五目”、“五目碰”、“五格”等多种称谓。五子棋具有古典哲学的高深学问“阴阳易理”；它的棋文化源渊流长，具有东方的神秘和西方的直观；既有“场”的概念，亦有“点”的连接。它是中西文化的交流点，是古今哲理的结晶。 五子棋的竞赛规则比较简单，即黑白双方，任何一方在棋盘中形成5个水平、垂直或对角方向的连子，即可收回“五连子”，并吃掉对方一个子，继续对阵；直到一方无子可下，告败认输。
五子棋原理与平衡结构原理具有异曲同工之妙。这一方面表现为两者都是二维平面结构；另一方面表现为两者的成败都取决于点与点之间相连性的判断。 五子棋的博弈中最重要的是能够走出并看出五个棋子之间在水平、垂直和对角的相连性。而在市场的博弈中，在平衡基点之间有效地确定不同角度的连线是确定市场平衡的关键点。 用古诗“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”来概括市场平衡基点的结构状况是最合适不过的了。必须指出的是，与五子棋规则所有不同的是：市场结构中各平衡基点的连线遵循着平衡法则构建趋势的平衡结构，平衡基点之间的连线代表了市场趋势的平衡状态和角度。 根据平衡方向原理，平衡结构的视点可分为两个角度规则： （1）水平方向构成平衡基点的连线，形成市场结构的支撑和阻力线。 （2）趋势方向构成平衡基点的连线，形成市场结构的底部或顶部趋势线。 市场趋势结构的平衡分析只有在上述两个规则中才具有实际意义，并以此研究趋势发展、变化的平衡状态（图1-2-B5）。
图1-2-B5 四、趋势通道平衡 趋势线与趋势通道代表了趋势方向上的平衡状态。进一步探讨趋势线和趋势通道的平衡原理不仅有助于对趋势线和趋势通道的理解和把握，也有助于对趋势运行平衡状态的理解和把握。 趋势线是一条趋势方向的直线代表了匀速状态。一个趋势波段只有一条唯一的趋势线，代表了该趋势波段唯一的运行速率。 趋势的平衡状态，匀速往往表现为市场在进行上涨和下跌波浪式运动中具有相同或相似的运行节奏。对于多头趋势而言，在同一个趋势波段的回调幅度往往相等，便形成了一条底部上升趋势线；对于空头趋势而言，在同一个趋势波段的反弹幅度往往相等，便形成了一条顶部下降趋势线。 此外，匀速是趋势平衡的核心和基准，一个延续原趋势运行的价格波动总是围绕着匀速——这条平衡主线进行的。所以，在趋势的方向上，无论价格如何波动，总是围绕着趋势线运动。当价格偏离了波段趋势线时，便形成趋势运行的非平衡状态。 趋势通道与趋势线具有相同的内在本质属性，都是市场平衡的产物和外在表现。趋势线代表了趋势运动的点与点之间的平衡，而趋势通道则代表了趋势运动的区间平衡。 趋势通道比单一的趋势线更能体现市场运行的平衡性，因为趋势线仅仅表现为顶部或底部的平衡，而趋势通道则表现为顶部与底部的同步平衡。 从平衡节奏的角度，无论是多头或空头趋势线，其顶部与底部的平衡基点都具有同等重要的意义，都体现了趋势方向的平衡状态，并对市场的发展产生深刻的影响（图1-2-B6）。
图1-2-B6 平衡趋势类型 根据趋势运动方向的不同，市场可以为三种趋势状态：平衡市、上升趋势和下降趋势。每一种趋势状态分别有不同的平衡标准和条件。这些平衡的标准和条件是确认并维持市场趋势的充分和必要前提。当其中的平衡条件发生变化时，市场便处于非平衡状态，将导致市场向另一趋势的转变。 市场的趋势类型与自然界有着极强的互通性。《易经》曰：“冬至，日行南陆，昼短夜长，阴之至极。阴极必生阳；故称‘冬至一阳生’。夏至，日行北陆，昼长夜短，阳之至极。阳极必生阴，故称‘夏至一阴生’。春分与秋分，昼夜平均而阴阳各半，故称‘阴阳相半’。又曰：阴之终，阳之始也；夜之终，昼之始也；岁之终，春之始也；万物之终，万物之始也。‘即始即终’”。 其中“昼长夜短”代表了牛市（多头）牛长熊短状态，“昼短夜长”代表了熊市（空头）牛短熊长状态，“阴阳相半”代表了平衡市多空平衡状态。“即始即终”代表了多空循环。
必须指出的是，趋势类型的结构具体表现在趋势的运行时间和价格幅度两个方面；其中价格的形态表现是衡量趋势类型的首要标准。 C多头平衡法则 多头平衡法则包括了对多头平衡结构和多头非平衡结构趋势状态的确定。 多头平衡状态 多头平衡状态有二种结构类型：标准多头平衡结构和非标准多头平衡结构。 ☉标准多头平衡结构 标准多头平衡结构就是多头均衡节奏的平衡，即多头趋势保持恒定的匀速运行状态。多头的节奏表现为：当前的上涨或回调的时间、幅度与前一个多头波段的上涨或回调的时间、幅度等同。即： （1）当前的上涨时间、幅度＝先前的上涨时间、幅度； （2）当前的回调时间、幅度＝先前的回调时间、幅度。 上述两个条件项构成了标准的多头的平衡结构，从而形成了标准的多头上升通道。必须指出：多头（上升）趋势线和通道是多头平衡状态的表现形式；其中，多头通道是最典型的多头趋势平衡的表现形式。 此外，多头V形结构表现为非对称的“牛长熊短”形态，即：上涨的时间、幅度大于回调的时间、幅度。
标准多头平衡结构图充分表明了多头平衡的结构特征： （1）多头的上涨波段AB与CD在时间与价格幅度上形成对称的相等关系。 （2）多头的回调整波段BC与DE在时间与价格幅度上形成对称的相等关系。 （3）多头底部拐点A、C、E形成多头（上升）趋势线。 （4）多头的V形结构表现为上涨波段AB、CD的时间、幅度大于回调整波段BC、DE波段。 （5）多头趋势线与多头顶B形成多头（上升）通常，D点在上升通道的上轨道形成多头顶部拐点。 ☉非标准多头平衡结构 非标准多头平衡结构就是多头非均衡节奏的平衡，即多头趋势处于变速的运行状态。多头非均衡节奏平衡表现为：当前市场多头涨跌时间、价格幅度与先前多头涨跌的时间、价格幅度并不相同。但在多头趋势线或趋势通道中体现了匀速的平衡状态。必须指出，非均衡节奏的平衡为非标准的平衡结构。 在时间、价格的表现形式方面，非均衡节奏平衡的具体表现为： （1）当前多头的上涨时间、幅度≠先前的上涨时间、幅度。 （2）当前多头的下跌时间、幅度≠先前的下跌时间、幅度。 （3）当前多头非均衡节奏的趋势运行沿着多头趋势线做匀速的运行。 （4）当前多头非均衡节奏的趋势运行沿着多头趋势通道做匀速的运行。 特别需要强调的是，多头趋势线和趋势通道代表了市场在多头方向上的非均衡节奏的平衡状态（图1-2-C1）。多头的趋势平衡往往在更多的时候表现为非均衡节奏的平衡。
图1-2-C1 必须指出：多头（上升）趋势线和通道是多头平衡状态的表现形式，也是有效地确认多头非均衡节奏平衡的重要手段。 此外，在多头非均衡节奏平衡状态，其V形结构仍然表现为非对称的“牛长熊短”形态，即：上涨的时间、幅度大于回调的时间、幅度。 多头非平衡状态 当多头趋势的运行出现加速或减速状态时，便是多头非平衡状态的重要特征。为此，多头非平衡有二种结构类型：多头加速和多头减速。 ☉多头变速参照 多头的加速与减速是一个相对的概念，必须有一个标准的参照系作为趋势变速的参照物。在多头趋势中，加速与减速的标准参照物即为前一个多头上涨或下跌波段的单位时间内的涨跌幅。 ☉多头加速状态 多头的加速状态可通过多头上涨加速和多头回调减速两个方面确定。 一、多头上涨加速 多头上涨加速是单位时间内当前多头价格上涨的速度大于先前价格上涨的速度。比如：多头前一个上涨波段的上涨速度为2元/10天，如果当前的上涨波段的上涨达到2元/5天，很明显当前波段相对于先前波段便处于加速的状态。 多头上涨加速是多头原趋势失去平衡的表现，表明原先的多头运行速度被改变，当前的多头将以加速的节奏运行。
图1-2-C2 图1-2-C2展示了600171上海贝岭多头行情的运行状态。该股于2003年10月30日在7.76元触底反弹，上涨23个交易日达到9.66元做顶回落，涨幅为1.91元，即该股在这一反弹波段的上涨速度为：1.91元/23天。 该股于2003年12月19日形成一个多头底后，再度上涨；形成一个标准的多头趋势结构，并于2004年1月5日，仅用10个交易日涨幅即超过先前的1.91元。该上涨波段的速度为：1.91元/10天。 通过两个相邻的多头波段上涨速度比较，很明显当前的上涨波段处于加速状态。这种加速状态，在突破先前上涨波段时间、价格矩形之前就已经表现出来，并在突破之时得到证明。该股的加速状态是对原趋势平衡的打破，表明该股将沿着加速方向展开新的节奏运行。 二、多头回调减速 多头回调减速是单位时间内当前多头价格下跌回调的速度小于先前价格下跌回调的速度。比如：多头前一个上涨波段的下跌回调速度为1元/10天，如果当前的上涨波段的下跌回调的仅为1元/10天，很明显当前的波段相对于先前的波段便处于回调减速状态。 多头回调减速也是多头原趋势失去平衡的表现，表明空头力量减弱，原先的多头运行速度被改变，当前的多头将以加速的节奏运行。
图1-2-C3 图1-2-C3展示了600071凤凰光学1999年5月至2001年7月多头行情的趋势状况。该股在完成多头第一上升浪后，在A区域进行了回调整理；随后展开了第三上升浪，并在B区域进行回调整理。图表显示：B区域的回调幅度与A区域相等，表明原趋势处于一种匀速的平衡状态，意味着原趋势将延续。 该股在完成第三上升浪后，在C区域进行回调整理。图表显示：C区域的回调时间和幅度都小于B区域，表明该股多头趋势的回调减速，意味着多头趋势市场反作用力较弱，多头将做加速运行。 此外，该股多头趋势线的变化，也清楚地表明了该股的加速状态。 ☉多头减速状态 多头的减速状态可通过多头上涨减速和多头回调加速两个方面确定。 一、多头上涨减速 多头上涨减速是单位时间内当前多头价格上涨的速度小于先前价格上涨的速度。比如：多头前一个上涨波段的上涨速度为2元/10天，如果当前的上涨波段的上涨达到2元/20天，很明显当前的波段相对于先前的波段便处于减速的状态。 多头上涨减速是多头原趋势失去平衡的表现，表明原先的多头运行速度被改变，当前的多头将以减速的节奏运行。必须指出，多头上涨减速是多头趋势反转的重要信号。
图1-2-C4 图1-2-C4展示了600842中西药业多头行情的运行状态。该股在一轮多头行情中于 1999年5月经回调整理后延续多头上涨行情，10个交易周由6.4元涨至16.33元，涨幅达9.93元，即上涨速度为：9.93元/10周。随后该股进行回调整理，并于2000年1月再度上涨，10个交易周内该股最大的涨幅仅为6.23元，即上涨速度为：6.23元/10周。 通过两个相邻的多头波段上涨速度比较，很明显当前的上涨波段处于减速状态。这种减速状态，是对原趋势平衡的打破，表明该股将沿着减速方向展开新的节奏的运行。该股后续趋势运行的事实证明，明显的减速运行状态的出现；该股结束了多头行情，开始了一轮漫长的空头之旅。 二、多头回调加速 多头回调加速是单位时间内当前多头价格下跌回调的速度大于先前价格下跌回调的速度。比如：多头前一个上涨波段的下跌回调速度为1元/10天，如果当前的上涨波段的下跌回调为1元/5天，很明显当前的波段相对于先前的波段便处于回调加速状态。 多头回调加速也是多头原趋势失去平衡的表现，表明空头力量增强，原先的多头运行速度被改变，当前的多头上涨速度将减弱。必须指出，多头回调加速是多头步入阶段性整理或趋势反转的重要信号。
图1-2-C5 图1-2-C5展示了600642凤凰光学1997年至2000年的多头行情的趋势状况。该股在完成多头上升浪后，在A区域进行了回调整理；随后展开了新上升浪，并在B区域进行回调整理。图表显示：B区域的回调时间和幅度与均小于A区域，表明原趋势处于一种加速状态，意味着趋势将加速运行。 该股在完成B区域后再次发动多头行情，并在C区域进行回调整理。图表显示：C区域的回调时间小于B区域，而回调的幅度却大于B区域，表明该股多头趋势的回调加速，意味着多头趋势市场反作用力较强，多头将做减速运行。结果，该股经过加速回调后，形成一个空头顶，随即步入空头行情。 值得一提的是：多头的加速与减速仍可以通过多头趋势线得到充分的体现，尤其当多头趋势的运行处于非均衡节奏的平衡状态时，多头趋势线和趋势通道将发挥重要的作用。 D 空头平衡法则 空头平衡法则包括了对空头平衡结构和空头非平衡结构趋势状态的确定。 空头平衡状态 空头平衡状态有二种结构类型：标准空头平衡结构和非标准空头平衡结构。 ☉标准空头平衡结构 标准空头平衡结构就是空头均衡节奏的平衡，即空头趋势保持恒定的匀速运行状态，空头的节奏表现为：当前的下跌或反弹的时间、幅度与前一个空头波段的下跌或反弹的时间、幅度等同。即： （1）当前的下跌时间、幅度＝先前的下跌时间、幅度； （2）当前的反弹时间、幅度＝先前的反弹时间、幅度。 上述两个条件项构成了标准的空头的平衡结构，从而形成了标准的空头下降通道。必须指出：空头（下降）趋势线和通道是空头平衡状态的表现形式，其中，空头通道是最典型的空头趋势平衡的表现形式。 此外，空头V形结构表现为非对称的“牛短熊长”形态，即：下跌的时间、幅度大于反弹的时间、幅度。
标准空头平衡结构图充分表明了空头平衡的结构特征： （1）空头的下跌波段AB与CD在时间与价格幅度上形成对称的相等关系。 （2）空头的反弹波段BC与DE在时间与价格幅度上形成对称的相等关系。 （3）空头底部拐点A、C、E形成空头（下降）趋势线。 （4）空头的V形结构表现为下跌波段AB、CD的时间、幅度大于反弹波段BC、DE波段。 （5）空头趋势线与空头顶B形成空头（下降）通常，D点在下降通道的上轨道形成空头顶部拐点。 ☉非标准空头平衡结构 非标准空头平衡结构就是空头非均衡节奏的平衡，即空头趋势处于变速的运行状态。空头非均衡节奏平衡表现为：当前市场空头涨跌时间、价格幅度与先前空头涨跌时间、价格幅度并不相同。但在空头趋势线或趋势通道中体现了匀速的平衡状态。必须指出，非均衡节奏的平衡为非标准的平衡结构。
图1-2-D1 在时间、价格的表现形式方面，空头非均衡节奏平衡的具体表现为： （1）当前空头的下跌时间、幅度≠先前的下跌时间、幅度。 （2）当前空头的下跌时间、幅度≠先前的下跌时间、幅度。 （3）当前空头非均衡节奏的趋势运行沿着空头趋势线做匀速的运行。 （4）当前空头非均衡节奏的趋势运行沿着空头趋势通道做匀速的运行。 特别需要强调的是，空头趋势线和趋势通道代表了市场在空头方向上的非均衡节奏的平衡状态（图1-2-D1）。空头的趋势平衡往往在更多的时候表现为非均衡节奏的平衡。 必须指出：空头（下降）趋势线和通道是空头平衡状态的表现形式，也是有效地确认空头非均衡节奏平衡的重要手段。 此外，在空头非均衡节奏平衡状态，其V形结构仍然表现为非对称的“牛短熊长”形态，即：下跌的时间、幅度大于反弹的时间、幅度。 空头非平衡状态 当空头趋势的运行出现加速或减速状态时，便是空头非平衡状态的重要特征。为此，空头非平衡有二种结构类型：空头加速和空头减速。 ☉空头变速参照 空头的加速与减速是一个相对的概念，必须有一个标准参照系作为趋势变速的参照物。在空头趋势中，加速与减速的标准参照物即为前一个空头下跌或下跌波段的单位时间内的涨跌幅。 ☉空头加速状态 空头的加速状态可通过空头下跌加速和空头反弹减速两个方面确定。 一、空头下跌加速
图1-2-D2 空头下跌加速是单位时间内当前空头价格下跌的速度大于先前价格下跌的速度。比如：空头前一个下跌波段的下跌速度为2元/10天，如果当前的下跌波段的下跌达到2元/5天，很明显当前的下跌波段相对于先前的下跌波段便处于加速的状态。 空头下跌加速是空头原趋势失去平衡的表现，表明原先的空头运行速度被改变，空头将沿着加速的方向运行。 图1-2-D2展示了600183生益科技空头行情的运行状态。该股经历了一轮长期的多头行情于2000年8月展开了一波深幅下跌；10个交易周由 21.34元下跌至14.11元，下跌速度为：7.23元/10周。该股于2000年10月反弹后于12月再度下跌，形成一个标准的空头趋势结构；该下跌波段仅用6个交易周跌幅即超过先前的7.23元，该下跌波段的速度为：7.23元/6周。 通过相邻的两个空头波段下跌速度的比较，很明显当前的下跌波段处于加速状态。这种加速状态，在突破先前下跌波段时间、价格矩形之前就已经表现出来，并在突破之时得到证明。该股的空头加速状态是对原趋势平衡的打破，表明该股将沿着空头下跌加速方向展开新的节奏运行。 二、空头反弹减速
图1-2-D3 空头反弹减速是单位时间内当前空头价格反弹的速度小于先前价格反弹的速度。比如：空头前一个下跌波段的反弹速度为1元/10天，如果当前的下跌波段的反弹的仅为1元/10天，很明显当前的反弹波段相对于先前的反弹波段便处于反弹减速状态。 空头反弹减速也是空头原趋势失去平衡的表现，表明多头反抗力量较弱，原先的空头运行速度被改变，当前的空头将以加速的节奏运行。 图1-2-C3展示了600056中技贸易1999年5月至2000年7月空头行情的趋势状况。该股在完成空头第一下跌浪后，在A区域进行了反弹，随后展开了第三下跌浪，并在B区域进行反弹整理。图表显示：B区域的反弹时间和幅度都小于A区域，表明该股空头趋势的反弹减速，意味着空头趋势市场反作用力较弱，空头将做加速运行。 此外，该股空头趋势线的变化，也清楚地表明了该股的空头加速状态。 ☉ 空头减速状态 空头的减速状态可通过空头下跌减速和空头反弹加速两个方面确定。 一、空头下跌减速 空头下跌减速是单位时间内当前空头价格下跌的速度小于先前价格下跌的速度。比如：空头前一个下跌波段的下跌速度为2元/10天，如果当前的下跌波段的下跌达到2元/20天，很明显当前的波段相对于先前的波段便处于减速的状态。 空头下跌减速是空头原趋势失去平衡的表现，表明原先的空头运行速度被改变，当前的空头将以减速的节奏运行。必须指出，空头下跌减速是空头趋势反转的重要信号。
图1-2-C4展示了600780通宝能源空头行情的运行状态。该股在一轮多头行情后于2000年6步入空头下跌行情，17个交易周由5.95元跌至 4.09元，涨幅达1.86元，即下跌速度为：1.86元/17周。随后该股进行反弹，并于2001年12月再度下跌，17个交易周内该股最大的跌幅仅为 1.28元，即下跌速度为：1.28元/17周。 通过相邻的两个空头波段下跌速度的比较，很明显当前的下跌波段处于减速状态。这种减速状态，是对原趋势平衡的打破，表明该股将沿着减速方向展开新的节奏的运行。该股后续趋势运行的事实证明，明显的减速运行状态的出现；该股结束了空头行情，开始了一轮强劲的多头之旅。 二、空头反弹加速 空头反弹加速是单位时间内当前空头价格反弹的速度大于先前价格反弹的速度。比如：空头前一个下跌波段的反弹速度为1元/10天，如果当前的下跌波段的反弹为1元/5天，很明显当前的反弹波段相对于先前的反弹波段便处于反弹加速状态。 空头反弹加速也是空头原趋势失去平衡的表现，表明多头力量增强，原先的空头运行速度被改变，当前的空头下跌速度将减弱。必须指出，空头反弹加速是空头步入阶段性整理或趋势反转的重要信号。
图1-2-C5展示了600106重庆路桥空头反弹的趋势状态。该股自1997年上市伊始便步入空头运行，直至1999年5月，该股展开了一轮强劲的快速反弹行情。通过与上一个反弹波段的对比，该股反弹加速的状态极为明显，意味着趋势将沿着加速反弹方向运行；同时，也意味着空头趋势市场反作用力较强，空头将做减速运行。 结果该股经过加速反弹后，形成一个多头顶和多头底，随即展开了一轮强劲的多头行情。 值得一提的是：空头的加速与减速仍可以通过空头趋势线得到充分的体现，尤其当空头趋势的运行处于非均衡节奏的平衡状态时，空头趋势线和趋势通道将发挥重要的作用。 E 无趋势平衡法则 无趋势是指趋势运行过程的的整理形态。作为一种中继形态，无趋势结构形态不仅是趋势运行停顿的标志，也是趋势行情重新面临方向性的选择。 无趋势形态呈现出水平方向的趋势运动，这也是无趋势形态的最重要的特征之一。必须指出，无趋势的水平运动不是绝对的水平角度，往往与水平方向构成一定的偏差，或向上或下地做小角度的倾斜运动。 无趋势平衡法则包括了对无趋势平衡结构和无趋势非平衡结构所确定。 无趋势平衡状态 无趋势平衡状态有二种结构类型：标准无趋势平衡结构和非标准无趋势平衡结构。 ☉标准无趋势平衡结构
标准无趋势平衡结构就是无趋势均衡节奏的平衡，即无趋势形态保持恒定的匀速运行状态。无趋势的节奏表现为：当前的上涨下跌的时间、幅度与前一个波段的上涨下跌的时间幅度等同；V结构也表现出对称性的“牛熊相等”，即上涨的时间幅度等于下跌的时间幅度。 当前的上涨时间幅度＝当前下跌时间、幅度＝先前的上涨下跌的时间幅度。 在无趋势形态的顶部和底部各形成一条水平线，从而构成无趋势形态的水平趋势通道。顶部的水平线为阻力线，底部的水平线为支撑线。 无趋势形态在水平趋势通道的价格区域内展开上下震荡运行，并面临新的趋势方向的选择。
图1-2-E1 趋势平衡结构图充分表明了无趋势平衡的结构特征： （1）上涨下跌波段的价格幅度形成对称的相等关系，即AB＝BC＝CE＝DE。 （2）无趋势顶部形成一条水平方向的阻力线AE。 （3）无趋势底部形成一条水平方向的支撑线BD。。 （4）价格在水平趋势通道的区域内展开上下震荡运行。 ☉非标准无趋势平衡结构 非标准无趋势平衡结构就是无趋势非均衡节奏的平衡，表现为：当前市场无趋势涨跌时间和价格幅度与先前无趋势涨跌的时间和价格幅度并不相同。但是价格却沿着水平方向达到区域平衡。其中水平线和支撑线构成了无趋势形态最重要的平衡形式。 特别需要强调的是，无趋势形态在水平方向上体现了匀速的平衡状态。（图1-2-E1）。无趋势平衡往往在更多的时候表现为非均衡节奏的平衡。 顶部的阻力线和底部的支撑线是无趋势平衡状态的表现形式，也是有效地确认无趋势非均衡节奏平衡的重要手段。必须指出：无趋势非均衡节奏的平衡形态不仅在时间上，而且在价格波动幅度上往往表现出不规则的状态。价格往往突破支撑和阻力线后，又回到平衡区间内延续无趋势的价格运动。 此外，在无趋势非均衡节奏平衡状态中，V形结构通常表现价格幅度上的对称性或相似性，而时间上却表现为非对称的不规则的状态。 无趋势非平衡状态 无趋势非平衡状态表现为价格有效地突破无趋势的平衡区域，展开新一轮趋势方向的选择和运动；具体表现为：价格有效地突破无趋势平衡区域的支撑线和阻力线。 无趋势非平衡状态包括两个重要的内容：无趋势非平衡方向选择和无趋势非平衡表现形式（图1-2-E2）。 ☉无趋势非平衡方向选择
图1-2-E2 从本质上说，无趋势行情是有趋势行情的组成部分，是有趋势行情趋势运行过程中的停顿。市场在无趋势的停顿后，将重新选择趋势运行的方向，展开新一轮的趋势运动（图1-2-E2）。 无趋势平衡后的趋势运行包括两个方向的选择： （1）与先前趋势做同向运行，是原趋势的延续。 无趋势非平衡状态与先前趋势做同向选择，通常发生在一轮趋势行情的初期。由于趋势的延续性，通常在经过技术性的停顿整理后，将按照原趋势的方向延续着趋势的运动。 （2）与先前趋势做反向运行，是原趋势的反转。 无趋势非平衡状态与先前趋势做反向选择，通常发生在一轮趋势行情的末期。由于原趋势的动力衰竭，通常在经过技术性的停顿整理后，将与原趋势做反向运动，构成了原趋势的反转行情。 ☉无趋势非平衡状态的表现形式 无趋势非平衡状态的表现形式通常是对无趋势平衡区域重要的支撑线和阻力线的有效突破。价格对无趋势平衡区域水平方向的突破是无趋势非平衡状态最重要的表现形式（图1-2-E3）。
市场定律是市场结构理论对市场法则所进行的全面地系统地归纳、提炼、概括和总结；主要包括市场结构法则、趋势结构法则、支撑阻挡法则、多空结构法则、周期结构法则五大技术法则。这些技术法则之中又分别包含了相关的市场定律，从而构成市场结构理论市场定律的理论体系。 市场定律是市场秩序性的重要表现和证明，也是市场结构理论宏观技术理论的核心内容，是市场结构理论的哲学基础。 值得一提的是，市场结构理论的市场定律在对传统市场理论进行全面而深入扫描的基础上，在许多方面进行了更加深入的探讨和创新。这其中不乏包含许多对市场原理的新发现。 A 市场结构法则 市场循环定律 定律描述 市场的发展和演变遵循着阴阳交替、多空轮回的自然法则，不断重复并延续着趋势的运动；循环往复，以至无穷。 定律解析 中国古代哲学——阴阳学说认为：阴阳是宇宙间相反相成的两种根本力量。《易经》曰：“一阴一阳谓之道”。《黄帝内经》曰：“阴阳者，天地之道也，万物之纲纪，变化之父母，生杀之本始，神明之府也。” 阴阳相克相生，互为平衡，成就自然万物。有阴必有阳，有阳必有阴。阳为阴生，阴为阳始。 证券市场遵循阴阳平衡法则塑造着自己全部的历史。在证券市场中，多头为阳，空头为阴。多头与空头相克相生，互为平衡，构成了市场所有的趋势运行。涨跌交替、多空轮回是市场阴阳平衡法则的外在表现。同时，空头与多头互为因果，相互循环。空头的诞生恰是多头的结束；空头的结束恰是多头的开始。市场的历史就是一部多空循环的历史。 定律演绎 （1）阴阳交替，多空轮回是市场发展变化的一切原因和结果。理解这一点便获得了对市场根本性的认识。 （2）有阴必有阳，有阳必有阴。没有永久的牛市，也没有永久的熊市。 （3）市场从最大周期结构至最小周期结构无不体现阴阳循环。 （4）多头市场，顺势做多，谨慎看空，为顺势而为；空头市场，顺势做空，谨慎看多，为顺势而为——顺势者昌，逆势者亡。 （5）市场涨跌循环，时机无所不在。错过多头还有空头，错过空头还有多头，错过这一波还有下一波。等待与耐心是最可贵的投资品质。
市场阶段定律 定律描述 同向趋势发展和演变必然经历：启动、成长、鼎盛、衰竭和消亡五个阶段，并遵循着多空循环法则。 定律解析 市场的发展和演变如同天地万物的发展，必然经过启动（新生）、成长、鼎盛、衰竭和消亡五个阶段。对各阶段的研究和把握是市场分析的核心内容。 ☉启动阶段 阴极一阳生，阳极一阴生。多头的启动（新生）意味着空头的消亡，空头的启动意味着多头的消亡。启动点即为市场的转势点。 多头启动等同于空头消亡，通常以突破重要的阻力关口发出空头转势信号。强势多头启动往往具有突发性，弱势多头的启动经常有试盘或回调动作。市场领涨股和强势板块纷纷启动多头行情。对多头启动阶段的研判需要一定的技巧。
空头启动等同于多头消亡，通常以跌破重要的支撑关口发出多头转势信号。强势空头启动往往具有突发生，弱势空头启动经常有试盘或回抽动作。市场领跌股和弱势板块纷纷启动空头行情。对空头启动阶段的研判需要一定的技巧。 ☉成长阶段 多头成长阶段也称为多头初涨期，除了少数龙头股强势上涨外，市场大多数股票的上涨力度相对比较平缓，一波三折。但市场多头趋势已十分明显，许多冷门股或先前的低迷股蠢蠢欲动。 空头成长期阶段也称为空头初跌期，除了少数弱势股强势下跌外，市场大多数股票的下跌力度相对比较平缓，一波三折。但市场空头趋势已下分明显，许多原来的强势股也纷纷开始走弱。 ☉鼎盛阶段 多头鼎盛期也称为主升期，是多头趋势最强劲的趋势运动。市场充满了强烈的多头气氛，常常出现大面积涨停的局面。市场大众的多头热情被充分的调动起来，板块联动和轮动的现象极为普遍，有些多头超级强势个股涨幅惊人。此时的市场进入了多头上涨疯狂阶段，甚至形成越涨越抢，越抢越涨的抢购狂潮。散户此时失去理性地进行多头跟进，而英明的主力正顺势部分抛出多头获利筹码。 空头鼎盛期也称为主跌期，是空头趋势最强劲的趋势运动。市场充满了强烈的空头气氛，常常出现大面积跌停的局面。市场中板块联动和轮动的下跌现象极为普遍，有些空头超级强势个股跌幅惊人。此时的市场进入了空头上涨疯狂阶段，甚至多头争相逃命的抛售狂潮。许多多头散户此时因恐惧纷纷割肉解套。 ☉衰竭阶段 多头的衰竭期等同于空头的孕育期，也称为末涨段。此时的股价经过了长时间的大幅上涨，多头能量已经消耗殆尽。市场失去了先前火爆的气氛，变得犹疑，并出现高位盘整的头部迹象。多头散户通常还沉静在往日多头的期待之中，而多头主力此时正悄然出货，并反向持仓。 空头的衰竭期等同于多头的孕育期，也称为末跌段。此时的股价经过了长时间的大幅下跌，空头能量得到充分的释放。市场人气沉迷，成交极其稀少。多头散户通常在此阶段或远离市场或纷纷杀仓解套，而有眼光的多头主力则开始大量吸筹。 ☉消亡阶段 多头消亡等同于多头启动，通常以跌破重要的支撑关口发出多头转势信号。强势空头启动往往具有突发生，弱势空头启动经常有试盘或回抽动作。市场领跌股和弱势板块纷纷启动空头行情。 多头消亡期等同于空头启动期，通常以突破重要的阻力关口发出空头转势信号。强势多头启动往往具有突发性，弱势多头启动经常有试盘或回调动作。市场领涨股和强势板块纷纷启动多头行情。 定律演绎 （1）一轮趋势行情必然经历五个阶段的演变，市场及个股的运行必将处于市场六个阶段之一，市场的节奏完整地体现在市场阶段定律之中。理解并正确地把握各阶段的行情性质是技术分析重要的目标，也是交易成败的重要前提。 （2）在市场启动时进场，衰竭初期出场——是超级选手的选择。在市场成长初期进场，鼎盛末期出场——是专业选手的选择。在市场衰竭时进场，消亡末期出场——是业余选手的选择。超级选手彻头彻尾，追求极致；专业选手去头去尾，专吃鱼身；业余选手阴差阳错，头破血流。 （3）空头的末期是多头黎明前的黑暗，孕育着一轮崭新的多头行情。先知先觉的多头主力或选手们却悄然进场；虽然面临着短期被套牢的危险，但主动“买套”仍不失为一种英明的投资策略——这不仅是一种眼光，也是一种战略，更是一种胸怀。 （4）在市场发出明确的转势信号后进场，是稳健的专业选手重要的投资准则，也是应变式交易技术的核心。市场的启动点往往较难研判和把握。专业选手宁可错过启动点，并在成长阶段对启动点进一步确认后坦然进场。 （5）欲使其毁灭，必先使其疯狂——这是自然的法则，也是市场的法则。稳健的投资者往往在市场最疯狂的时候保持理性，激流勇退。 （6）在衰竭或消亡阶段，当市场发出明确的转势信号时，应第一时间内果断的出场或止损。犹豫不决，心存妄想将错失最佳的出场或逃命良机。 B 趋势结构法则 趋势方向定律 ☉定律描述 趋势结构的最重要的表现就是其方向性。趋势的方向主要有上升、水平和下跌三种形式，并以此构成趋势循环。 ☉定律解析 （图1-3-B1）趋势的方向性是市场分析最重要的目标，也是交易成败最重要的前提。 上升趋势是市场向上的趋势运动，由一系列依次上升的峰和谷构成，其中当前的顶大于先前的顶，当前的底大于先前的底。 下降趋势是市场向下的趋势运动，由一系列依次下降的峰和谷构成，其中当前的顶小于先前的顶，当前的底小于先前的底。 水平趋势是市场横向的趋势运动，由一系列依次横向延伸的峰和谷构成，价格的顶与底常常在一个水平区域内上下波动。 上升趋势和下降趋势通常被称为“趋势行情”，水平趋势通常被称为“无趋势行情”。 ☉定律推演 （1）看准确市场的方向，跟随趋势的脚步。正确的方向选择，意味着正确的决策，意味着交易的成功。最大的投资悲剧莫过于方向性的错误。 （2）看准大的趋势赚大钱，看准小的趋势赚小钱，看不准趋势必亏钱。 （3）趋势行情意味着趋势的延续，应在大的趋势结构中研判市场终极目标，并顺势而为，进行有节奏的操作。 （4）趋势行情末端的无趋势行情，极为可变盘，观望为宜。趋势行情途中的无趋势行情，属于趋势中的调整，适度进场或观望。对于振幅较大的无趋势行情可利支撑和阻力位进行箱形操作。
图1-3-B1 趋势惯性定律 ☉定律描述 趋势具有惯性。新的趋势一经确立必然在同一方向上做惯性运动，延续着原趋势的运动。 ☉定律解析 牛顿在《自然哲学和数学原理》一书中是这样来描述惯性定律的：“外力是施加于某物借以改变其现状的一种作用，无论该现状是静止的或匀速直线运动的”，也就是通常所说的：“物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态。”这条定律大至天体，小至以高速绕核运动的电子都是适用的，这些物体之所以能稳定地在各自的轨道上运行，都可以用惯性定律来解释。 惯性定律是证券市场最重要的市场法则之一。趋势一经形成必将在惯性的作用在，按照原来的节奏做延续运动，直至在外力的作用下改变原来的趋势方向和速度。必须指出，趋势惯性所表现出来的匀速状态其本质是趋势平衡的表现形式。
图1-3-B2 ☉定律推演 （1）趋势惯性是趋势的本质内容和市场有序性最重要的表现形式，也是顺势交易能够成立的基石。 （2）趋势行情（上升或下降趋势）一经启动必然延续着趋势行情，除非在外力的作用下发生转势。 （3）无趋势行情（水平趋势）一经启动必须延续着无趋势行情，除非在外力的作用下发生转势。 （4）新的趋势行情确立进场，持仓顺势而为，直至反转信号确立退场。 趋势均衡定律 ☉定律描述 趋势一经确立，在惯性的作用在将处于均衡的状态。趋势的均衡性主要由三个方面的特征，即：时间性、节奏性和唯一性。 ☉定律解析 趋势的均衡性来源于惯性定律，即只要没有外力的作用，趋势将处于匀速的运行状态。 时间性表现为在惯性的作用下趋势将维持一定时间跨度的运行。不同的周期结构有着不同的时间性表现。越大的分析周期表现出来的时间跨度越长，越小的分析周期表现出来的时间跨度越短。 节奏性表现为在惯性的作用下趋势将维持一定时间跨度的相似的节奏运动，具体表现为：单位时间内同一波段的价格上涨或下跌的幅度具有相似性。波段之初的节奏性表现越强；波段之末的节奏性表现越差。 唯一性表现为在任何一个同级别的趋势变动中，仅存在着一个主趋势，这个趋势是唯一的。价格将沿着这一主趋势运行。该趋势代表了市场趋势运动唯一的方向和速率。 趋势的时间性、节奏性和唯一性相互关联，构成趋势的均衡状态。（图1-3-B3） ☉定律推演 （1）一轮真正意义的趋势运动不可能是一个短期的运动，而是一种较长期的趋势运动，可能持续数月、数年或者更长的时间跨度。 （2）必须从大周期结构中把握和确定趋势运行状态，这是把握一轮行情最重要的战略，即“从大处着眼，从小处入手”。 （3）不同的周期结构具有不同的节奏表现。一轮新的趋势行情有中必须首先把握大周期结构的运行节奏——这是确定趋势节奏的重要前提。 （4）小周期结构受制于大周期结构。在把握大周期结构节奏的前提下，进行这较小周期结构的节奏分析。 （5）唯一性表明同一波段的趋势运动从本质上只存在一种结构形式和节奏，只要把握这种主趋势结构和节奏。就可能把握该趋势的运动规则。 （6）一个小的趋势结构的打破，往往符合更大趋势结构的运动节奏。为此，在更大一级的趋势结构中理解并把握趋势的唯一性是极为重要的。 （7）万变不离其宗——同一波段趋势出现局部变动时，其主导的趋势方向和速率将不会改变。
图1-3-B3 趋势变速定律 ☉定律描述 同方向的趋势运动必然呈现出启动、加速、减速的变速状态，并以此完成波段趋势的运行。 ☉定律解析 趋势的速度变化是市场及个股内在变化的外在表现。趋势运行的速度变化与市场阶段定律相对应。其中启动速度对应市场及个股的启动、消亡和成长阶段，加速对应市场及个股的鼎盛阶段，减速对应市场及个股的衰竭和孕育阶段。 趋势的速度就是单位时间内价格运行的幅度，即趋势速度=价格幅度/时间。其中价格幅度等于涨跌幅度，时间等于完成涨跌幅度所用的时间。 技术分析方法的本质是研判趋势的速度变化状况。研判趋势的速度变化是研判趋势的变化状态重要而有效的技术分析方法。 ☉定律推演 （1）趋势变速定律适用于各种分析周期，无论对于年线、月线、周线、日线、60分钟线、30分钟线、乃至分笔成交。 （2）加速和减速是一个相对的概念。这种相对性是与相邻的趋势波段进行比较而得出的客观结果。 （3）新的趋势一经启动，必然经历加速和减速阶段。在加速阶段进场是短线高手的选择，在减速阶段出场是所有专业选手的共同选择。 （4）加速和减速的比较必须在同一级分析周期内进行，不同周期的趋势运行不存在速度比较。 （5）突发性启动的趋势行情往往没有经历启动阶段，而直接进入加速阶段。但这种启动加速在大周期结构中仍然是局部性的。 （6）在市场及个股的加速阶段往往也有减速的表现。但这种加速阶段的减速在大周期结构中仍然是局部性的。 （7）趋势行情的末期也会出现加速状态，是市场及个股毁灭前的最后疯狂的表现。但这种最后的疯狂在大周期结构中仍然是局部性的
图1-3-B4 趋势相邻定律 ☉定律描述 在二个相邻趋势结构中，前一个趋势结构对后一个趋势结构的影响最大。这种影响力表现在后一个趋势结构尽可能地追求与前一个趋势结构的相似性。 ☉定律解析 趋势相邻定律是市场结构理论最重要的市场法则之一，来源于趋势均衡定律，其本质是趋势惯性定律和市场平衡法则的使然。 趋势均衡定律的节奏性表现为在惯性的作用下趋势将维持一定时间跨度的相似的节奏运动；具体表现为：单位时间内同一波段的价格上涨或下跌的幅度具有相似性。波段之初的节奏性表现越强；波段之末的节奏性表现越差。 在新的趋势形成之初，后一个趋势结构往往在时间和价格两个方面追求与前一个趋势结构的相似性，具体表现在二个相邻的趋势结构具有相似的时间和价格状态。但是这种趋势结构的相似性不是无限延伸下去的，在趋势波段的末端这种相邻趋势结构的偏差越来越大。这也正是趋势波段行情反转的最重要的特征之一。 研判同一趋势波段的延续性往往从研究相邻趋势结构之间的相似性入手，研判同一趋势波段的转势信号也往往从研究相邻趋势结构之间的差异性着眼。
图1-3-B5 ☉定律推演 （1）趋势的延续表现为趋势运行节奏的相似性。当这种相似的节奏被打破时，意味着转势的来临。 （2）标准的相邻趋势结构的相似性，表现为二个相邻的趋势结构具有相似的运行时间和价格幅度。 （3）相邻趋势结构的相似性，也常常表现为二个相邻的趋势结构具有相似的运行时间和不同的价格幅度，或者具有相似的价格幅度和不同的运行时间。 （4）当新一轮趋势启动时，可以预想该波段下一个趋势结构将追求与启动波段的相似性。这种相似性表现在波段的调整和推进两个方面。 （5）当波段的趋势运行丧失这种相邻趋势结构的相似性时，可以预想该波段即将发生转势。 （6）趋势相邻定律适用于所有的分析周期的趋势结构分析。在进行趋势结构分析时，应从大处着眼，从小处着手，关注相邻的趋势结构。 趋势停顿定律 ☉定律描述 同一波段的趋势运行具有流畅性，一旦出现运行停顿，即是趋势调整或反转的第一信号。
☉定律解析 图1-3-B6 趋势的运行遵循着平衡法则，体现为趋势为追求平衡所呈现的匀速节奏的运行。这也是趋势惯性定律的表现形式。趋势运行的平衡性表现为趋势运行的流畅性。趋势运行流畅性具体表现为：连续的、匀速的、不间断的、稳定的趋势运动。 根据市场平衡法则和趋势变速定律，趋势在运行过程中会呈现出变速状态。这种速度上的变化是市场失去平衡的表现。趋势运行速度的变化主要有二种形式：趋势加速和趋势减速。 趋势加速是原趋势延续的强烈信号，而趋势减速则是趋势调整或反转的征兆。同一波段趋势运行的停顿就是趋势减速，意味着该趋势波段的调整或反转。 趋势停顿定律的技术要点主要包括以下四个方面（图1-3-B6）： （1）同一波段趋势延续性的运行特征是：波段的趋势运行呈现出同向K线排列状态。 同向K线排列是指与趋势运动方向相同的K线排列。可分为多头K线排列和空头K线排列。多头K线排列是指后一根K线的最高价和最低价大于前一根K线的最高价和最低价。空头K线排列是指后一根K线的最高价和最低价小于前一根K线的最高价和最低价。 值得注意的是，不同趋势方向的K线排列的基本原理来自于多空结构定律。 （2）当同方的K线排列出现停顿迹象时，意味着该波段的趋势运行的停顿。 当多头K线表现为后一根K线的最高价和最低价小于前一根K线的最高价和最低价时，意味着该波段多头趋势运行的停顿。 当空头K线表现为后一根K线的最高价和最低价大于前一根K线的最高价和最低价时，意味着该波段空头趋势运行的停顿。 必须指出，整理性K线也是趋势运行停顿的警示信号。整理性K线表现为前包型K线和后包型K线。 前包型K线是指前一根K线包容了后一根K线，表现为前一根K线的最高价大于后一根K线的最高价，前一根K线的最低价小于后一根K线的最低价。 后包型K线是指后一根K线包容了前一根K线，表现为后一根K线的最高价大于前一根K线的最高价，后一根K线的最低价小于前一根K线的最低价。 此外，平顶或平底型K线也属于整理性K线排列。这些K线的类型都是趋势运行K线排列所表现出来的停顿迹象。 （3）趋势停顿定律是同一波段的趋势跟踪技术，仅对同一波段用效。 趋势运行的流畅性主要表现在同一的波段趋势运行之中。一个趋势波段是一个完整的趋势运行单位。当一个趋势波段结束时，趋势将开始一个新的趋势波段的运行。 （4）趋势停顿定律适用于所有的分析周期的趋势跟踪。 对于任意的分析周期，趋势停顿定律都充分体现了趋势调整和转势的征兆。从1分钟K线到年K线，趋势停顿定律都是适合的。 ☉定律推演 （1）趋势停顿定律是趋势跟踪的核心技术之一，它是对波段转势点有效确定的重要技术手段。 （2）运用趋势停顿定律孤立地进行趋势跟踪是没有意义的，必须结合相关结构型技术进行综合确定转势点的成立。 （3）当市场结构分析指明转势来临时，趋势停顿所发出的信号正是这种转势最明确的表现。 （4）趋势停顿在整个波段结构中的位置至关重要，波段中途的停顿与波段末端的停顿具有完全不同的技术涵义。 （5）必须注意：趋势停顿表现调整或转势。对调整或转势的判断不是趋势停顿定律的能力范围。 （6）在波段的关键位置出现的整理型K线，也是趋势停顿的重要信号。 趋势重演定律 ☉定律描述 市场及个股历史中的秉性和特点，往往会在未来重复出现，表现股性的相似性。 ☉定律解析 趋势重演的本质是市场趋向自身平衡的必然结果，是市场平衡法则的使然。当市场形成特定的趋势形态后，在未来的走势中，历史的走势将成为平衡参照物。市场将在新的走势中追求与历史的重合。这种重合是平衡的表现形式和实现过程。为此，趋势重演就是市场在历史的走势中寻求趋势的平衡（图1-3-B7）。 股性就是个股所表现出来特有的趋势波动的个性。《股市趋势技术分析》中有一段关于股性的形象描述： “如果你留意股票的长期走势，你会发现所有的股票都有着不尽相同的市场秉性。那些同样的股票在一次市场回撤运动中表现的回调，将会在另外的市场回撤运动中表现出各自大致的行为。并且，同样的股票在下跌过程中只进行中等的回调，在上升过程中也只会中等规模的上涨，在回撤过程中迅速下跌的股票在一轮牛市中也将迅猛飚升。这些脾性似乎在许多年的时期内都相对稳定。 每一股票有其自身的秉性与特点，这在一年一年的历程中或多或少保持稳定。某一股票在正常情况下对一牛市阶段的反应是大幅飚升，而其它的，也许在同一价格群体中却只有一轮中等的运动。你将会发现同一股票在一轮牛市中产生大幅的上升运动，而在熊市中也将产生大幅的下跌；相反产生较小投机性上升的股票在市场中对下跌的抵抗性也更强。 对于一些一般没有实质性的运动的股票我们并不感兴趣，而对那些表现在波动幅度的股票更感兴趣。
图1-3-B7 那些习惯于窄幅运动的股票，尽管从稳定性与红利收入的投资角度来看很理想的，但却不是很好的交易型股票。高盈利性的股票必须具有高度的敏感性并产生大幅的运动。要持有一份获利性头寸，你必须看到你的股票存在变化15%以上的可能性。 如果可能得到某一股票以前数年的记录，并将其变化的幅度与整个市场的变化幅度相比较，你就可以得到该只股票的市场脾性，在任何时候，你都不能说这只股票将要上涨25%，但你可以说，并抱有充分的自信：如果整个市场上涨10%，该只股票可能会上涨25%，或者与此相反，如果整个市场下跌10%，该只股票很可能至少下跌25%。” 为此，股性的重演主要包括以下三个方面的内容： （1）股性具有历史的重合性，体现为形态和走势的相似性。 （2）最相邻趋势波动的表现对当前股性的影响最大。 （3）市场波动的强弱程度也会重演。强势股未来将会重复强势的表现，弱势股未来将会重复弱势的表现。 ☉定律推演 （1）趋势重演不是简单的机械的复制，而是其内在规律的重复，是市场平衡法则的必然结果。为此，市场平衡法则是理解和把握趋势重演的关键所在。 （2）趋势重演所表现出来的股性的重复对于选股和趋势节奏的把握极为重要，应在历史的走势中把握市场的现在和未来。 （3）趋势重演性还体现在相邻趋势结构的重复：波段本身的股性对本波段的后续发展影响最大。在一个强势上升的主升段，其后续的行情也将表现为强势。在一个慢牛走势的波段中其后继走势也可能是慢牛走势。 （4）那些强势波段或强势历史走势的股票，将在现在与未来重演它们的历史。为此，选择这些股票，并对它们赋予重演性的预期。 （5）关注于现在与未来的趋势运动的节奏，这包括上升的速率、及上升波段与回调波段的比率，以及可能出现过的市场形态。这正是它们历史行为。 （6）趋势重演严格遵循市场平衡法则，决不可盲目的等待或预期趋势重演的未来，应运行市场平衡法则的相关技术对重演的有效性进行科学的确认。 C 支撑阻挡法则 支撑阻挡定律 ☉定律描述 当前股价下方或上方的顶部底部、密集成交区都构成有效的支撑和阻挡，价格运行至此因受到支撑阻挡而停顿或反向运行。 ☉定律解析 在市场的趋势结构中支撑和阻挡占据着极为重要地位。这不仅因为支撑和阻挡是市场趋势变化的必然结果，也是未来市场趋势发展的重要原因。 支撑阻挡具有丰富的技术内涵，在此，我们将从密集成交区、顶部底部、角色互换、时间因素、强度判断五个方面，对支撑和阻挡进行深入的解析。 一、密集成交区 密集成交区就是成交较为密集的价格区域，在此区域中发生了大量的成交换手，成交量的累计量较大。多空双方在密集成交区域展开了激烈的争夺，看空的一方面在此价格区域大量卖出筹码，看多的一方面在此价格区域大量买出筹码，形成了多空争夺的平衡区域。一个支撑区代表着需求的集中点，而一个阻挡区域代表着供给的集中点。 当这种平衡被打破时，做错方向的交易者在密集成交区的筹码成为套牢筹码。当价格重新返回密集成交区时，那些套牢筹码纷纷抛出，以求解套。 密集成交区在下方便成为支撑区，股价回落到此区域将受到强有力的支撑，有效地阻止趋势的空头运行。密集成交区在上方便成为阻力区，股价回落到此区域将受到强有力的阻力，有效地阻止趋势的多头运行（图1-3-C1）。
图1-3-C1 支撑和阻挡区域的形成与该区域的成交量的累积量息息相关。通常，密集成交区被定性为阻力和支撑区域。 二、波段顶与底 波段的顶部与底部是重要的阻力位与支撑位已成为一个不争的市场事实。股价常常上涨至前期波段顶部附近便受到阻挡而回落，形成一个新的波段顶部；股价常常下跌至前期波段底部附近便受到支撑而反弹，形成一个新的波段底部。 与密集成交区所不同的是，前期波段的顶部与底部区域往往并非密集成交区（虽然也有顶部与底部放量的行为）。是什么原因造成前期的波段顶部与底部成为支撑和阻挡区域呢？（图1-3-C2） 市场平衡法则认为，市场平衡遵循有二种方向的选择：横向平衡和纵向平衡，二者都遵循着平衡法则勾画着市场行为的运行轨迹。其中横向顶部和底部构成了市场横向平衡基点，表明了市场趋势结构的区域平衡。市场趋势每一个平衡点都是趋势运动的目标点和阻力点。价格在平衡点内运行表明该趋势平衡的延续。当平衡点被有效打破时，市场便开始新的趋势结构的再造。
作为重要横向平衡基点，波段的顶与底维持着原趋势平衡的同时，也对新的趋势运动产生阻档，使价格沿着原趋势结构运行。
图1-3-C3 三、角色互换 趋势的支撑和阻挡是一个相对的概念。它们最重要的特性之一就是不断地进行角色互换：支撑位被突破后，回抽至原支撑位时，原支撑位就变成了阻力位。阻力位被突破后，反扑至原阻力位，原阻力位就变成了支撑位。这就是 “原来的顶变动现在的底，原来的底变成现在的顶”这句经典名言的技术内涵。这种特性不仅对于理解和掌握支撑和阻挡有着重要的意义，也是突破技术重要的技术支撑（图1-3-C3）。 四、时间因素 时间因素在支撑和阻挡中占据着极为重要的地位。时间不仅是形成支撑和阻挡的重要因素，也是衡量支撑和阻挡力度的重要标准。
图1-3-C4 时间因素在支撑和阻挡中表现为：先前的支撑和阻挡离当前的距离越远，其蕴含的阻力和支撑的力度越大。具体表现为二个层面的内容： （1）同一个分析周期中，先前的支撑和阻力位离当前距离越远，支撑和阻力越大；离当前距离越近，支撑和阻力越小。 （2）分析周期越大支撑和阻力位蕴含的力度越大，分析周期越小支撑和阻力蕴含的力度越小。月线的支撑和阻力大于日线中的支撑和阻力，5分钟的支撑和阻力小于30分钟的支撑和阻力。 不同的时间周期趋势所遇到了阻力的大小不尽相同。在1分钟图表上，趋势运行所遇到阻力往往来自1分钟的阻力位，在5分钟图表上，趋势运行所遇到的阻力往往来自5分钟的阻力位。 支撑与阻挡的时间共振是一种重要的市场现象，对于研判个股盘中的趋势运行状态有着非常的意义。不同周期共振的程度越高，其支撑和阻力的强度越大，对趋势运行的影响越大。 图2-4-B4展示了600659神龙发展2003年12月16日实时盘中冲高回落走势的波动状态，充分说明了不同周期阻挡支撑和阻力的共振对价格走势的影响。 图的上部分标示了该股日线图表，下部分标示了该股5分钟图表。5分钟图表显示：该股于12月16日当天高开高走，放量突破了前期小的高点，但在前期较大的高点7.9元处迅速回落，并一路盘跌至6.07元。相对于前期小高点，该股的突破是一个虚假的突破；相对于前期较大的高点，该股却是在先前的顶部遇阻回落，形成了一个新的阶段性顶部。日线图表却清楚地表明了趋势结构的变动状态。该股在7.9元形成的二个高点与先前顶部构成了一个阻力重合点 当5分钟的走势与日线中重合阻力位所产生的不同周期阻力共振，直接导致了该股在12月16日冲高回落走势的形成。 五、强度判断 支撑和阻挡无所不在，不同的分析周期中支撑和阻挡会有不同的表现。不同强度的支撑和阻挡对价格运行的影响力不尽相同。 趋势在密集成交区受阻的程度往往取决于该区域成交累积量的大小。成交累积量越大，阻力越大；反之，成交累积量越小，阻力越小。 支撑和阻挡的强度越大，对价格运行的影响力越大，价格对其形成突破的难度越大；支撑和阻挡的强度越小，对价运行的影响力越小，价格对其形成突破的难度越小。为此，支撑和阻挡强度的研判成为突破技术最重要的内容之一。 支撑和阻挡强度的要素主要表现在以下二个方面： （1）密集成交区成交换手越大，支撑阻挡的强度越大，反之越小。 （2）当前价格离波段顶底时间跨度越大，支撑阻挡的强度越大，反之越小。 面对支撑和阻挡趋势形态时，最大的危险在于低估支撑和阻挡的强度。防止低估错误，高估通常要安全的多。在实际中容易夸大一个近期建立的细小支撑或阻挡区域的能量而忽略一个真正的中等支持或阻挡线的重要程度。 支撑和阻挡对于了解趋势的运行特性极为重要。它使我们在更深的层面上理解趋势为什么形成减速运动或反转回落，并使我们对市场的价格运动更具有前瞻性的把握。 ☉定律推演 （1）支撑和阻挡永远是最古老、最简单、最有效的市场定律，是市场分析重要的视角和基石。绝大多数的市场行为在支撑和阻挡中得到充分的表现。 （2）支撑阻挡不是一个孤立的市场结构，必须从整体的市场结构中综合考察；不仅要充分地理解支撑和阻挡本身，还要研究特定的支撑和阻挡形成的原由以及它们所蕴含的市场预示。 （3）价格运行至支撑和阻挡区域出现停顿或反向运行，一方面是支撑和阻挡的市场反作用力的使然，另一方面是市场寻求自身平衡的必然结果。 （4）价格穿越支撑和阻挡是市场失去平衡的表现，将导致一轮新的趋势的形成。无论支撑和阻挡多么强大，当趋势的运行达到失衡状态时，市场将毫不犹豫地穿越支撑和阻挡区域，形成有效的强有力的突破。 （5）价格对支撑和阻挡反复攻击是有效突破的前兆，每一次攻击都是对支撑和阻挡市场反作用力的消耗，并最终完成对支撑和阻挡的突破之举。 （6）价格在支撑和阻挡区域的表现往往最为迷幻，假突破常常使支撑和阻挡区域的价格运动扑朔迷离。假突破是对支撑和阻挡的本质认同，是市场平衡法则的真实回归。 真空加速定律 ☉定律描述 在支撑和阻力之间或之上形成的真空区域，趋势总是延着阻力最小的方向做加速运动。 ☉定律解析 理解了阻力区后，我们便不难对真空区做出深层次的理解。趋势运行的过程中，除去阻力区，剩下的就是真空区。我们可以由此推导出真空区最重要的技术特性：真空区就是介于阻力区之间的区域；具体表现为以下三个方面： （1）真空区介于密集成交区之间的区域。 （2）真空区介于波段重要的顶部与底部之间的区域。 （3）真空区介于密集成交区与波段顶底之间的区域。 价格为什么会在真空区间内做加速运行？ 从物理学角度，速度和阻力往往成反比。为此，市场如同宇宙中任何现象一样，永远会循着阻力最小的途径运行。阻力越小，其运行速度越快。 当股价运行在真空区时，处于一种零阻力或阻力较小的状态。其运行的态势充分体现了“趋势总是延着阻力最小的方向做加速运动”。（图1-3-C5）
图1-3-C5 趋势结构的真空性表现为市场总是在阻力最小的状态中做快速运动。市场阻力的具体表现为： （1）市场向上运动时，其上部主要的顶和底及密集成交区将形成阻力；价格在此区域中通常因受阻力而无法表现为向下的快速的趋势运动。在这些阻力位之前的运动区间形成趋势运动的真空区。趋势在真空区中表现为快速的运动。当市场有效地创出历史新高时，上方无任何阻力时常常表现为向上的快速运动。 （2）市场向下运动时，其下部主要的顶与底及密集成交区将成成支撑；价格在此区域中通常因受阻力而无法表现为向下的快速的趋势运动。当市场有效地创出历史新低时，下方无任何支撑时常表现为向下的快速运动。 （3）运用趋势结构的真空性原理可以解释：价格快速的上涨意味着价格的快速下跌。因为，在快速上涨的过程中形成的真空区，为此快速的下跌也处于与上涨对称的真空区。故下跌没有阻力而加速。同时也可以解释：快速的下跌将导致快速的上涨。(图1-3-C6) ☉定律推演 （1）真空区越大价格快速运动的区间越大，趋势的加速度越大。 （2）真空区越小价格波动的力度越小，体现的加速度越小。 （3）真空区是短线的极佳选择。因为，在真空区运行的个股符合超级短线所追求的爆炸性加速运动的市场特性。 （4）真空区只是趋势快速运行的充分条件，而不是必要条件。必须从整体的趋势结构中把握并揭示趋势快速运行的内因。
图1-3-C6 箱形结构定律 ☉定律描述 顶部与底部是趋势运动的横向平衡点，市场以此构成了箱形结构，并在箱形结构中构造着市场的平衡。 ☉定律解析 从本质上说，市场趋势结构是由箱形构成，并随着趋势的变化不断地构成新的箱形结构。趋势的箱形结构是市场平衡的必然结果，同时价格对每一个箱形的有效突破或跌破都是趋势运动方向变化的重要信号。从箱形结构的角度观察趋势的变化，将获得一个全新而直观的市场研究的视角（图1-3-C7）。 箱形结构所形成的矩形区间也称为市场核心价值区间，其技术要点是： （1）箱形由阶段性最高点与最低点，由纵横二维坐标构成，其中纵向为价格坐标，横向为时间坐标，代表了阶段性趋势结构的价格和时间波动区域。 （2）箱形的上下水平线代表了箱形的支撑和阻力位，它们用于对箱形内价格波动的确认及突破的确认。箱形的左右线代表了箱形形成的周期，主要用于与下一个箱形结构的比较。 （3）价格在箱形内向上运动时往往在上轨处遇到阻力，出现回调，并有可能在下轨处获得支撑；价格在箱形内向下运动时往往在下轨处遇到阻力，出现回升，并有可能在上轨处遇到阻力。 （4）价格向上有效地突破箱形的上轨时，将产生一个向上的趋势运动；如果这种突破失败，价格又回落到箱体中，那么将形成向下轨运动，标准目标可确定为下轨处。 （5）价格向下有效地跌破箱形的下轨时，将产生一个向下的趋势运动；如果这种跌破失败，价格又回升到箱体中，那么将形成向上的运动，标准目标可确定为上轨处。 （6）对于箱形中的箱形，其向上突破往往向更上级的的箱形运动；其向下突破往往向更小级的箱形运动。
图1-3-C7 ☉定律推演 （1）市场的箱形结构是支撑和阻挡的科学体现。将市场的趋势运动和变化定格于矩形的框架之中，使我们更注重于箱形结构本身，这对于市场研究有着积极的意义 （2）股价总是运行在特定的矩形区间内，其矩形区间代表了股价的波动范围。股价的矩形区间一旦确认，它必将长时间的运行于该区间中。矩形区间具有较为稳定的特性。 （3）矩形区间的分析是有效地把握趋势结构的基石，是趋势变动的大的框架结构。当矩形区间确认后，随后才是趋势分析。 （4）分析周期越大其结构的稳定性越强，趋势结构的框架越显著。通常以月线来分析矩形区间，以把握市场大的框架结构。 （5）矩形区间是一个嵌套结构，大的矩形中包含着小的矩形区间，小的矩形区间属于大的矩形区间。
图1-3-C8 （6）价格在大的箱形结构中运行，随着箱形结构的不断缩小，显示了趋势将朝着箱形缩小的方向运行。（图1-3-C8） （7）箱形结构制约着趋势的运动，通常趋势在同一级箱形中运动。当趋势有效地向上突破箱形的上轨即是进一步上升的信号；当趋势有效地向下跌破箱形的下轨即是进一步下跌的信号。 D 多空结构法则 多空结构定律 ☉定律描述 多空形态的规则定义是多空趋势确定的唯一技术标准，也是结构分析的核心和根本。 ☉定律解析 有效地确定多空形态是市场研究最核心的内容。多空形态具有明显的结构特征强势多头和弱势多头结构形态。
一、多头趋势结构 多头趋势是市场向上的趋势运动，由一系列依次上升的峰和谷构成，具体表现为每一个低点都高于前一个低点，每一个高点都高于前一个高点。这是确定多头趋势结构的唯一标准。 我们可以将多头趋势中低点和高点分别称为：多头底和多头顶；将多头上升波段和下跌段分析称为：多头推进波和多头调整波。 必须指出：多头趋势因低点与上一个高点的位置不同，而形成强弱不同的多头趋势结构：每一个低点都高于前一个高点称为多头强势结构。每一个低点都小于前一个高点称为多头弱势结构。 二、空头趋势结构 空头趋势是市场向下的趋势运动，由一系列依次下降的峰和谷构成，具体表现为每一个低点都小于前一个低点，每一个高点都低于前一个高点。这是确定空头趋势结构的唯一标准。 我们可以将空头趋势中低点和高点分别称为：空头底和空头顶；将空头下跌波段和上升波段分析称为：空头推进波和空头调整波。 必须指出：空头趋势因高点与上一个低点的位置不同，而形成强弱不同的空头趋势结构：每一个高点都小于前一个低点称为多头强势结构。每一个高点都大于前一个低点称为多头弱势结构。 ☉定律推演
图1-3-D1 （1）多空结构定律是有效地确定多空趋势的最根本的法则，对于市场分析的作用是决定性的，应透过概念性的描述深入地理解其深刻而实用的技术内涵。 （2）“以底为主，以顶为辅”是多头结构研判原则，即多头底是研判多头趋势结构成立的第一信号，其次才是多头顶。当多头底构造成功后，可以预期一个多头趋势的产生（图1-3-D1）。 （3）“以顶为主，以底为辅”是空头结构研判原则，即空头顶是研判空头趋势结构成立的第一信号，其次才是空头底。当顶头底构造成功后，可以预期一个空头趋势的产生。 （4）多空趋势是一个相对的结构概念，并且相互融合，浑然一体。不同的周期结构中具有不同的多空趋势形态。多中有空，空中有多。 （5）一个大的趋势结构的转势将导致其反向的大的趋势结构的形成。反之，一个小的趋势结构的转势将导致其反向的小的趋势结构的形成。即大牛市必然导致大的熊市；大的熊市必然导致大的牛市；大多头必然导致大的空头；大空头必然大的多头。 （6）当一个大的空头趋势被确认发生转势时，可以预期其后将是一个大的多头趋势运动；当一个大的多头趋势被确认发生转势时，可以预期其后将是一个大的空头趋势运动。 波段结构定律 ☉定律描述 同一级别的趋势一旦确立，将在趋势方向上形成该级别三段以上的波段运动。 ☉定律解析 波段结构定律包含五个层面的技术要点（图1-3-D2）： （1）波段结构定律仅限于同一级别的趋势。 不同的分析周期将体现了不同级别的趋势结构。月线代表了月线的趋势结构，日线代表了日线的趋势结构，1分钟线代表了1分钟趋势结构。波段结构定律的同一级别指的是同一分析周期的趋势结构。不同的分析周期的趋势结构没有可比性。 （2）转势的确立是波段结构定律成立的先决条件。 无论是空头转为多头，还是多头转为空头，转势的确立是市场分析最核心的问题，也是波段结构定律成立的前提。不同的技术分析方法对于转势点有着不同的确立标准。市场结构理论运用多空结构定律等相关的技术方法对转势点进行综合确认。 （3）波段运行将朝着转势的方向进行。 转势一经确立将朝着转势的方向进行趋势运动。空头转势，趋势将朝着多头的方向运行；多头转势，趋势将朝着空头的方向运行。 （4）波段运行的级别与趋势确定的分析周期等同。 转势的确定周期就是波段定律的运行周期。在60分钟周期中的转势确立，波段结构定律仅对60分钟周期的波段运行有效。在日线中的转势确立，波段结构定律仅对日线的波段运行有效。 （5）同方向的波段运行至少在三段以上。 展开并保持三段运行是波段结构定律最基本的标准。一轮同级的趋势也可能超过三段，展开四段、五段、八段运行，对此市场结构理论不做精确的市场预期，只采用趋势波段的跟踪。 波段结构定律三段以上的波段数量没有做出具体的规定，这主要是由于市场结构理论是建立在反映式市场理论基础之上，采用趋势跟踪的技术准则。市场结构理论认为，同一趋势方向三段以上的波段运行是不确定的，必须进行趋势跟踪。无论趋势运行至哪一个波段，只要出现反转，则意味着趋势方向波段运动的结束。由市场来决定波段运行的数量——这是与波浪理论经典的五浪或八浪模式最本质的区别。
图1-3-D2 ☉定律推演 （1）波段结构定律是市场结构理论最核心的市场定律之一，也是对市场结构整体把握的有效手段，充分体现了市场结构理论的技术内涵。 （2）多头转势确立，市场至少要完成一个三段以上的多头运动。如果市场刚刚运行第一个多头波段，永远不要认为它已经到达多头顶部，因为多头至少完成三个波段的多头运动。 （3）空头转势确立，市场至少要完成一个三段以上的空头运动。如果市场刚刚运行第一个空头波段，永远不要认为它已经到达空头底部，因为空头至少完成三个波段的空头运动。 （4）同一级别的趋势段的确定是重要的。当趋势完成三段以上同一级别的波段运行，其趋势的性质并不意味着改变，可以在更大的级别上遵循波段结构定律展开同方向的波段运动。 （5）无论如何，趋势线及平衡法则都是确定同向波段级别的有效手段。 反式对称定律 ☉定律描述 多空趋势结构完全相同，并适用相同的市场原理和技术规则。 ☉定律解析 “反正都一样”是对反式对称定律形象的概括。我们将多空趋势结构完成对称相等称为“反式对称”现象（图1-3-D3）。
图1-3-D3 反式对称是证券市场最重要的特性之一，是市场平衡法则造化的必须结果；完全符合阴阳相合，阴阳对称，阴阳平衡的市场法则。必须指出，反式对称不仅表现在多空市场结构的相同性，还表现在多空市场原理和技术规则的相同性。 任何一个技术模式和定律都可演化为一个原理相同，交易方向完全相反的交易模式。比如：均线指标对多空趋势的研判具有完全相同的技术规则。 当今一些 “牛市理论”或“熊市法则”专著都是对市场结构缺乏客观性认识的错误结果。因为，任何技术规则必然遵从反式对称定律，从本质上来说，牛熊技术规则是完全相同的。 ☉定律推演 （1）一个成功的多头技术规则也必然是成功的空头技术规则。 （2）成功地把握多头趋势意味着成功地把握空头趋势；反之亦然。 （3）多头市场应采用相同的原理和规则，反向研判空头市场。 （4）空头市场应采用相同的原理和规则，反向研判多头市场。 （5）研究一个方向的市场规则等于研究所有方向的市场规则。 E 周期结构法则 时间周期定律 ☉定律描述 趋势是时间和价格作用的结果。时间是最重要的市场要素之一，因为时间可以超越市场平衡。 ☉定律解析 许多市场分析者往往仅关注于价格数据的研究，却弱化或忽略时间要素的研究。这将导致趋势分析的片面性。因为，时间和价格是趋势存在、发展和变化的两要素。没有时间的趋势，或者没有价格的趋势同样是不存在的。 市场的发展遵循着平衡法则的原理，市场的平衡是时间和价格的平衡。在趋势结构中，时间与时间的平衡是体现趋势结构平衡的极为重要的方面。 “永不确认市场转势，直至时间超越平衡为止。”是江恩有关趋势变动中时间因素重要性的精辟论述。江恩的“时间＝价格”，表明了时间与价格的对应关系（并非时间与价格的机械对应）。 趋势是单位时间内的价格波动的幅度，即表明趋势的运行速度。当趋势运行的速度被确定后，即可求出特定时间内的特定价格。 不同的趋势结构有着不同的时间周期的特性（图1-3-E1）： 一、多头趋势时间周期特性 （1）如果多头已经上涨了很长一段时间，那么当某个下跌的时间首次超过前一个的时间，就表明趋势正在改变，至少是暂时地改变。 （2）如果股价超过前一次下跌或调整的幅度，就意味着趋势的运动失去平衡，而且转势即将发生。 （3）当市场正在接近一段时期上涨或下跌的终点，而且到达第三段或第四段时，相比前一段的市场运动，价格涨幅会减小，运动时间也会缩短。这是转势即将发生的信号。 二、空头趋势时间周期特性 （1）如果股票已经下跌了很长一段时间，那么当某个反弹的时间首次超过前一个的时候，就表明趋势正在改变，至少是暂时地改变。 （2）如果股价反弹首次超过前一次的幅，就意味着趋势的运动失去了平衡，而且转势已经发生。 （3）在空头的末期，相比前一段的市场运动，如果股价下跌的幅度减小，运动时间缩短，就意味着时间循环即将结束。
图1-3-E1 ☉定律推演 （1）时间周期的基准点就是各平衡基点间的时间跨度。时间周期的平衡是市场平衡法则的外在表现形式。 （2）时间周期法则对于任何分析周期具有同样的有效，从年月日（多日）乃至分笔成交都适用同样的时间周期法则。 （3）多头的顶部时间信号表现为： a）目前上升波动持续的时间比前一个升波动持续的时间短。 b）目前的调整持续的时间长于前面一个上升调整持续的时间。 c）比预期短的上升波动和比预期长的调整波动时，是趋势将发生转变的强烈信号。 （4）空头的底部时间信号表现为： a）目前下跌波动比前一个下跌波动的时间短。 b）调整持续的时间比前一个下跌波持续的时间长，并且目前的调整比前一次调整持续更长的时间。 c）比预期短的下跌或比预期长的长的调整将被视为趋势将要发生转变的强烈信号。 周期共振定律 ☉定律描述 不同时间周期转势信号的重叠是趋势运动的共振结果，是转势发生的强烈信号。 ☉定律解析 趋势的运行往往在不同的平衡结构中同步达到平衡点，从而形成不同平衡结构转势点的重叠——这就是周期共振的市场机理和本质（图1-3-E2）
图1-3-E2 周期共振也称为“时间群聚”效应，是指最有可能出现的转势点往往出现在二个以上转势日期共同出现的时间附近。市场是由多个不同的时间价格区间构的，这些时间价格区间的相互重叠，即产生了周期共振，意味着转势的更加确立。周期共振有二种类型：同周期共振和跨周期共振。 一、同周期共振 同周期共振就是相同的分析周期中发生的周期平衡的重叠现象。具体表现为以下几种周期的重叠： （1）当前波段的顶部底部周期与先前波段的顶部底部周期重叠。 （2）波段的顶部到顶部的周期与波段的底部至底部的周期重叠。 （3）先前波段的底部至顶部的周期与当前波段的顶部至底部周期重叠。 （4）大的波段的平衡周期与小的波段的平衡周期重叠。 上述的周期重叠不仅仅是一种周期上的偶合，而是市场平衡的必然结果。这种平衡往往在不同的趋势平衡中同步表现出来，强化了对平衡转势点的确认。 二、跨周期共振 跨周期共振就是不同的分析周期中发生的周期平衡的重叠现象；具体表现为：小周期结构达到平衡点时，大周期结构也同步达到平衡点。比如：在30分钟周期中，个股达到时间周期的平衡点，在日线中也同步表现出时间周期的平衡点。这种跨周期的共振现象是对小周期趋势平衡转势的有效确认。 必须指出，跨周期共振只适用于大周期对小周期的确认，而不能反过来用小周期对大周期的确认。 ☉定律推演 （1）周期共振往往发生在不同的平衡结构中，必须对市场做出整体的和局部的平衡分析才能有效地确定周期共振。 （2）周期共振是市场转势的充分条件，而不是必要条件。大多数的市场转势往往并不表现为周期共振现象。 （3）在进行时间周期分析时，关注周期共振现象是专业选手的良好习惯。 （4）一旦周期共振被有效确认，转势信号将变得更加肯定。 （5）记住：时间周期是重要的市场要素，但不是唯一的市场要素。必须结合相关结构型技术对转势点进行综合分析和确认。 周期嵌套定律 ☉定律描述 趋势结构不同级别的循环表现为不同分析周期的嵌套。大周期结构对小周期结构的包容性是周期结构分析的要义所在。 ☉定律解析 分析周期可以根据需要进行任意的划分和确定。常用的分析周期有：年、月、周、日、60分钟、30分钟、15分钟、5分钟、1分钟等。 同一只股票在不同的分析周期中表现为不同的趋势运动。在大周期结构中的趋势运动可以分解出不同的小周期结构的趋势运动。小周期的趋势运动构成了大周期的趋势运动。 周期嵌套表现为不同周期趋势结构嵌套，具体表现为：大的趋势结构中包含着小的趋势结构。任何趋势的结构都分为长期、中期和短期结构类型。下层结构是上层结构的嵌套，上层结构是下层结构的包容。必须有效地确定趋势结构的周期类型，区别嵌套型结构、包容型结构及同级结构是趋势结构分析是重要保证。
周期嵌套定律的技术规则主要体现在二个方面： （1）大周期结构的顶部始终是小周期结构的顶部。而小周期结构的顶部并不一定是大周期结构的顶部。 大周期结构形成顶部信号时，小周期结构必然受制并遵循于大周期结构的顶部信号规则，必然无法超越大周期结构的顶部规则，即无法突破大周期结构的顶部的限制，而跟随着大周期结构展开反向趋势的运行。 小周期结构所形成的顶部特征与大周期结构所形成的顶部特征并非具有时间上的完全的同步性。往往在小周期结构上形成顶部时，大周期结构还没有形成顶部特征。这是由于小趋势结构比大趋势结构对转势的反应更加敏感所致。 比如在周线中形成的顶部，日线的顶部则无法再超越周线所形成的顶部。同时日线形成的顶部信号时，周期往往并没有表现出明确的顶部信号。这是由于大周期结构的滞后性所致。 （2）大周期结构的底部始终是小周期结构的底部。而小周期结构的底部并不一定是大周期结构的底部。 大周期结构形成底部信号时，小周期结构必然受制并遵循于大周期结构的底部信号规则，必然无法超越大周期结构的底部规则，即无法突破大周期结构的底部的限制，而跟随着大周期结构展开反向趋势的运行。
图1-3-E3 小周期结构所形成的底部特征与大周期结构所形成的底部特征并非具有时间上的完全同步性。往往在小周期结构上形成底部时，大周期结构还没有形成底部特征。这是由于小的趋势结构比大的趋势结构对转势的反应更加敏感所致。 比如在周线中形成的底部，日线的底部则无法再超越周线所形成的底部。同时日线形成的底部信号时，周期往往并没有表现出明确的底部信号。这是由于大周期结构的滞后性所致。 在运用分析周期中必须高度重视周期嵌套分析，因为如果不从大的周期上把握并判断市场的性质和状态，用小周期作为判断将导致错误。比如月线的顶，在小周期中必然是顶。分析周期的层次性和嵌套性包括市场价格和运行时间的判断，二者缺一不可。比如当大的周期指明时间到时，在此范围内小的周期将完成该周期内的市场行为。 为此，趋势分析必须将大周期结构分析与小周期结构分析相结合，这种结合是整体与局部相结合，使我们对于趋势运行的全局做到完整的把握。 ☉定律推演 （1）进行结构分析时应从大至小遍历每一个主要或需要的周期。这很重要，只有这样才能做到全面的整体的分析和把握。 （2）大周期结构与小周期结构的时间周期不同，当大周期出现的是上涨的时间周期时，小周期却显示回调没有结束。因为小周期结构在大周期结构中，但操作时应以小周期为主。
图1-3-E4 （3）小周期结构对趋势变动的反应比大周期结构更加敏感，可以用小的趋势结构观察趋势第一时间内的变化和反转。 （4）大周期结构趋势结构更加抽象，便于观察趋势结构框架。月线可以有效地确认长期趋势，周线可有效地确认中级趋势，日线或60分钟线可以有效地确认短期趋势。 （5）无论何种分析周期的趋势结构所适用技术分析方法和原理完全相同。 （6）大周期结构的支撑和阻力位必然是小周期结构的支撑和阻力位。 （7）任何一轮行必定存在于大的趋势结构之中，是大的趋势结构层面的行情；相应的有中趋势结构和小趋势结构。 （8）周期嵌套要求我们在进行趋势分析时，必须从历史结构中把握现在或未来的趋势结构变化。因为，现来或未来的趋势结构往往嵌套于历史结构之中。 （9）相比而言，大周期结构体现了趋势分析的战略层面，而小周期结构却体现了趋势分析的战术层面。 （10）小周期结构分析仅作为参考性分析，不可与大周期分析本目倒置，更不可迷失在小周期分析中 |
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