有钱仓位又低的同学,也许可以关注高派息的稳健组合。 考察对象2005年~2010年,平均派息/净利润 超过40%的公司。 预期派息 = 2011年预期EPS × 最近4年平均派息/EPS。 小兵持有这里面的江铃B。因为江铃B是高股息高Beta股票。
1)组合不包括中国银行,大秦铁路等05年之后上市的高息股票,很多人喜欢的长江电力预期派息率是3.6%。 2)大部分是老面孔,历史业绩都不错。一些公司面临业绩下滑风险。如没有业绩下滑,也不可能等来好价格。 3)如果坚持持有半年左右,那么将会有一笔丰厚的派息。派息后除权,一段时间后填权,因为市场短期关注的是PE。 H股应该有超过100家派息率超过6%的公司,接近0利率的香港,股价居然那么便宜。而美国也是0利率,估值却明显高于H股。市场情绪是一部分原因,另一部分原因也许是H股的财务杠杆普遍很低,其实看香港公司的报表就发现,很多公司都是无借款的。恒生的ROE是17%,道琼斯的ROE是20%。上证的ROE是16%,深B是22%。可以预计未来货币政策宽松后,上证的ROE还有一定的提升余地。这也是下轮牛市的基础。(上轮牛市是9%~16%)。如果2012年上半年是业绩低谷(那么2010年3/4季度,2012年1/2季度,滚动ROE可能会下降20%~30%左右,例如是12%,那么提升到18%左右还是可以期待的。如果3年的时间达到这个目标,而派息率是25%,那将是硕果累累的季节) 而深B无论如何,都太便宜了。 高ROE、高派息、低PE(低增长) = 高增长。这就是巴菲特给股东的信对小兵最重要的启发。 最好的例子就是See's。 |
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