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在一些会议期间，有交易者走过来告诉我，他说在阅读了我的书或参加我举办的交易训练营之后，就开始了自己的交易生涯。这是最快乐的见面，如此高兴的谈话场景，我每年总能经历数次。也许当时他已经在山顶生活和交易了，通常他不会拥有这个山顶。我很早就留意到在交谈中，这些交易者会略有歉意。他们说采用了我的三重滤网，不过并没有完全遵循我的指导。他们可能把我教的三重滤网交易系统做了一些改动，修改一个指标，再添加一重滤网，替换了某种工具等等。当我听到这些时，就明白这些人是市场的赢家。 首先，我告诉他们，他们的成功主要归功于他们自己的努力。我教给他们的内容和教给同一课堂里数十位同学的内容是一样的。赢家有纪律接受自己需要的内容，并用它取得成功。其次，他们改动了我的交易系统，为此向我道歉时，我认为他们的做法是赢家的态度。要想从一个交易系统中受益，必须测试参数，做出优化调整，直到这个系统符合自己的性格为止。即使这个系统是由别人发明的，也应如此。要想获胜，需要纪律，纪律来自信心。只有你运用自己的数据来测试系统，并且将它调整成适合自己的风格时，你才会对这个交易系统怀有足够的信心。 我在80年代中期发明了三重滤网交易系统，在86年的《期货》杂志上第一次写文章公开发布。后来我在《以交易为生》和几段录像中对它作了改进，在这里我做下回顾，并将关注的焦点放在最近的改动上。 什么是交易系统？一个方法，一个系统和一个技术之间的区别是什么？ 方法是通用的交易哲学。比如，顺势交易，趋势上涨时买入，顶部形成，下跌时卖出。或者在市场被低估时买入，在价格接近历史支撑区时买入，达到阻力区时卖出。 系统是为执行方法而建立的一套原则。比如，如果我们的方法是跟踪趋势，交易系统会在周均线上涨时建立多头仓位，并在日均线弯头下跌时卖出（缓进快出）。或者，当周线级别的MACD柱上涨时买入，下跌时卖出。 技术是进场或出场时采用的明确具体的原则。比如，当系统发出买入信号时，技术就是在价格超过前一日最高点，或者价格当日创下新低却在高点附近收盘时，买入。 三重滤网方法是对市场用不同的时间周期来分析，并同时运用趋势指标和振荡指标作为研判工具。用长期图表上的趋势指标进行分析，做策略决定，是做多，还是做空。在短期图表上采用振荡指标，做战术决定，确定进场点和出场点。最初的方法没有改变，但是系统——所采用的指标——则随着年月的增长而有所演进，技术也是这样演进。 三重滤网采用三重过滤或测试的方法对每笔可能的交易进行检验。每重滤网都采用了不同的周期和指标。这些滤网淘汰了许多乍看之下诱惑人心的交易。三重滤网采用明察审慎的态度来对待交易。 指标的冲突 在确认趋势或反转时，技术指标比图表更为客观。注意，如果你改动指标参数，你就影响了指标信号。千万不要为了得到自己想看见的东西而不断调整指标。 我们可以把所有指标分为三类： 趋势指标有助于确认趋势。有移动平均线，MACD，方向系统等等。这些指标的特点是市场上涨时，指标也上涨，市场下跌时，指标也下跌。市场是盘整时，指标也随着走平。 振荡指标通过确认超买超卖状态捕捉反转点。有包络线或通道，力量指数，随机指标，艾尔德射线指标等等。这些指标通过确认市场涨跌过头的情况来提示反转。 综合指标有助于辨识大众的市场情绪。有情绪指标，持仓量报告，新高新低指数等等，它们反映市场涨跌心理的整体水平。 不同类型的指标经常发出相互矛盾的信号。趋势指标上涨，叫我们买，而同时振荡指标却已处于超买状态，叫我们卖。趋势指标下跌。给出做空信号，而振荡指标却处于超卖状态，给出做多信号。这种情形下，交易者容易掉进一厢情愿的陷阱，他会选择他喜欢的指标信号交易。交易者必须建立一个系统，能够对各类指标进行综合考虑，并能处理不同类型指标之间的矛盾。 不同时间周期的冲突 同一个指标能在同一天告诉我们一只股票既处在上涨趋势，又处在下跌趋势。怎么会这样？同样的均线，在周线图上是上涨的，发出买入信号；但是在日线图上，均线却是下跌的，发出卖出信号。同样，60分钟图里均线上涨，提示做多，而10分钟图里均线却下跌，提示做空。我们应当如何处理这些矛盾的信号呢？业余选手选择最明显的信号，并仅仅盯着单一的时间周期，通常是日线图，他们用日线图使用指标分析，忽略了其它的时间周期。这种做法只在周线图产生上涨的主趋势时才会有效，否则小时图上发生的剧烈变动会让他们的交易变得一团糟。交易者不应当忽略不同时间周期间的关系。 有些人用日线做交易亏了钱，他们经常一厢情愿地认为，如果加快交易频率并且采用即时数据，交易会有所起色。实际上，如果用日线图不能赚钱，那么即时数据只会让交易者亏的更惨。屏幕上纷纭变动的数据让这些输家陷入了迷乱状态。也有更顽固的人采取了极端作法，跑到交易所里租了一个席位，采用场内更为快速的数据来交易。很快，清算所的保证金职员就会注意到，这个新面孔的资金发生缩水，并到达风险警示水平。于是工作人员进场通知这个不幸的人，输家起身出场，从此销声匿迹——他，出局了。 发生上述的问题，原因不是数据传输太过迟缓，而是他的决策过程混乱无序，没有章法。解决时间周期冲突的问题，交易者不应当进一步接近市场，而是后撤——用大视野来把握大势。策略上，确定多空方向，然后再接近市场，去寻找进场点和出场点。这就是三重滤网要探讨的。 什么是长，什么是短？三重滤网理论避开了僵化的定义，将重心放在不同周期间的关系上，从而巧妙地解决了这个问题。首先，你要选择你最喜欢的时间周期，它被称为中周期，如果你喜欢日线交易，那么你的中周期就是日线图，如果你是日内交易者，喜欢用5分钟图，那么中周期就是5分钟图。依次类推。 按照三重滤网的定义，将中周期乘以5，即可得到长周期。（请看“时间——5的因素”）。若你的中周期是日线图，则长周期是周线图。中周期是5分钟图，则长周期是30分钟图，以此类推。选择你喜欢的交易周期，把它定义为中周期，然后将它放大，形成上一级别的长周期。在长周期图表上制定策略，再返回到中周期来寻找进场点和出场点。 三重滤网的核心原则就是开始分析时，首先后撤一步，采用大视角考察长期图表，以制定策略，确定多空方向。然后再接近市场，做出战术决策以寻找进场点和出场点。 三重滤网的原则 三重滤网解决了指标和交易周期存在的相互冲突的矛盾。首先在长期图上采用趋势指标制定策略——这是第一重滤网。然后在中期图表上运用振荡指标来确定进场点和出场点——这是第二重滤网。三重滤网提供了数种方法来设置买卖订单——这是第三重滤网，我们可以采用中间图或短期图来安排交易单。 首先选择你最喜欢的周期，把你交易的周期定义为中周期。然后把这个周期的长度乘以5，得到长周期。在这个长周期上采用趋势指标，制定策略，确定做多，做空或是观望。观望也是合理的做法。如果长期图看涨或看跌，则返回到中期图，用振荡指标来寻找顺应着长期趋势方向的进场点和出场点。在切换到短期图表之前，设置好止损和利润目标，如果可能，精确地调整好进场点和出场点。 第一重滤网 选择你最喜欢的交易周期，并将它定义为中周期。再把它的长度乘以5，得到长周期。如果你选择日线作为中周期，则立刻将注意力移到周线图，在你的长期图表上进行分析。在这个决策过程里，不允许再看日线图，因为这会影响你对周线图的分析。如果日内交易者把10分钟图做为中周期，则须将注意力立即移到60分钟图。6分钟图和10分钟图的5倍，也就是50分钟图略有差异，不过无碍大局，毕竟交易只是一门技艺而不是精确的科学。如果你是长线交易者，你可以选择周线图作为中间图表，并把月线作为长周期。 在长期图表上采用趋势指标进行分析，并制定策略以确定做多，做空或是观望。最早的三重滤网采用周线图的MACD柱作为趋势指标，它非常敏感并发出许多买卖信号。而现在我更喜欢采用周线图上的均线作为我长期图表上的主要趋势指标。当周线图上的均线上涨时，则表明是上涨趋势，应当做多或观望。当它下跌时，则表明是下跌趋势，应当做空或观望。我采用26周均线，原因是它代表了半年来市场大众的交易活动。交易者可以测试均线的参数并寻找到适合特定市场的优化均线。其它指标同理。 我在周线图上继续画MACD柱，当均线与MACD柱协调一致，彼此呼应时，则表明确立了动力十足的趋势，鼓励交易者交易较大仓位。而周线图上MACD柱与价格发生的背离，则是技术分析中最强烈的信号，甚至超过了均线的信息。 图6.1 三重滤网——周线图 在经济不景气的情况下，游戏公司的股票还表现不错——人们喜欢赌博，赌运气。在2000年和2001年，整个股市在跌，游戏公司股票却在慢慢发展。比如说联合游戏公司，从2以下涨到40多，中途很少有回调。如何让三重滤网帮助我们取得收益呢？ A点和B点之间的模式叫圆底，慢慢地下跌，慢慢地上涨，几乎没有成交量。然而，在这期间，联合游戏的MACD柱形成了看涨背离，在周线图上是巨大的有力信号。它在A区域跟踪到了低点，但是不能把它压到0轴以下。第一个垂直向上的箭头是MACD柱开始上涨的地方。几周后，周均线也上涨，在那里，2个周指标都上涨，联合游戏可以买入。此时可以转到日线图去找买入机会。第二个垂直向上的箭头标明均线和MACD柱第二次一致向上，然后几周内股价翻番了。这种一致的，稳定上涨的周均线一直在告诉我们买入联合游戏。 在图的右边，周均线继续上涨，但是剧烈波动的价格表明稳定的上涨已经结束。稳定的收益已经不存在了。 第二重滤网 返回到中期图表，并且采用振荡指标来寻找顺应长期趋势方向的交易机会。当周线趋势看涨时，等待日线振荡指标回落并发出买入信号。在回调时买进，比在浪顶买入要安全。周线看涨，而日线振荡指标看跌时，也可以把先前的多单平仓，获利出局，不过，交易者不能在此位置建立空头仓位。 图6.2 三重滤网——日线图 周线图上的上涨一直告诉我们要做多联合游戏，或者观望。日线图上均线也在上涨，我们有几个选择。日线图中当价格回调到上涨的均线时买入，或者当短期力量指数跌到0以下买入。通道上线是合理的利润目标。有经验的交易者会金字塔加仓，当新的买入信号出现时加仓，做好止损，而不是在通道上线出场。当价格上涨时通道在变宽——从4月的10点增大到7月的16点。 在图的右边，力量指数指针在变化，它告诉交易者轻松赚钱的日子已经过去了。市场已经疯狂，趋势延续的概率不大了。最好是把利润存进银行，从其它股票池里找到正在慢慢上涨或下跌的股票，最好大众还没有发现。 当周线图趋势下跌时，等待日线图振荡指标上涨并发出做空信号。在反弹时做空，要比创新低时进场做空安全。当日线的振荡指标发出买入信号时，可以把空单平掉，获利出局，不过不应当在此建立多头仓位。振荡指标的选择，取决于你的交易风格。 保守的交易者会选择一个相对慢速的振荡指标，例如日线上的MACD柱或随机指标，以用于第二重滤网的分析。当周线图趋势上涨时，等待日线图MACD柱回落至0轴之下，并再度上涨时，或者等随机指标回落到超卖区发出买入信号时寻找做多机会。 下跌市场则反之。当周线图的趋势指标表明趋势下跌，则日线图的0轴之上MACD柱掉头下跌，或者随机指标上涨到超卖线并且发出做空信号时寻找做空机会。 在主要趋势的早期阶段，慢速振荡指标效果颇佳，此阶段价格运行较为迟缓。而在趋势的加速期，价格拉回修正的幅度较浅，要想跳上快速运动的趋势，交易者需采用快速的振荡指标。 积极的交易者可采用2日均线力量指数（参数可长一些，依据对市场的研究，得出最优化的均线参数。）。周线图趋势上涨，日线图上的力量指数回落到0轴之下，它给出了买入信号。 下跌市场则反之。周线图趋势下跌，2日均线力量指数上涨到0轴之上，它指出了做空机会。 其它指标也可应用于三重滤网，第一重滤网可采用方向系统或趋势线。第二重滤网可采用动能指标，相对强弱指标，艾尔德射线指标等等。 在第二重滤网设置利润目标和止损点，并在计算风险与潜在的收益之后，做出是否交易的决定。 设置止损。止损是安全网，它会限制糟糕交易的破坏。你必须管理好你的账户，以防止一笔或一连串的不利交易带来的亏损毁掉账户。止损是成功的关键，然而许多交易者却回避它。新手抱怨止损就是被洗，认为如果不设止损，最终会获利。一些人说设止损就是自找麻烦，因为不管在哪里设止损，市场一定会扫掉他们的止损单。 首先，你要在市场不易扫掉的位置设止损，将止损设置在市场噪音之外（请看安全区域）。其次，偶尔发生的洗盘，是为长期安全付出的成本。无论你的分析能力多么强，止损都是必须的。 你应该只用一种方式移动止损，那就是顺着赢利的方向。当市场朝有利的方向运动时，将先前的止损单设置为保本止损。在有利趋势前进的时候，一路移动止损以保护你的账面利润。专业交易者永不让赢利变成亏损。 止损的风险不能超过总资金的2%（请看“第07章，资金管理公式”）。如果三重滤网发出交易信号，经过计算，认为这笔交易采用合理的止损，亏损会超过资金的2%，那么就放弃这笔交易。 设置利润目标。设置赢利目标时要灵活，这取决于你的目标和资金情况。如果你的资金充裕，并且是长线交易者，则在牛市的开始阶段建立一个较大的仓位，在周线图趋势看涨的前提下，在日线图出现买入机会时连续建仓。在周线图均线走平时兑现利润。下跌则反之。 另一种做法就是当日线图价格碰到通道线时兑现利润。如果你做多，则在价格碰到通道上线时兑现利润，并在价格回调到日均线时做多。如果你做空，则在价格下跌到通道下线回补，并在价格再次反弹到均线时做空。 短线交易者会采用2日均线力量指数作为出场依据。如果你在上涨趋势中，在2日均线力量指数是负数时买入，在变为正数时卖出。如果在下跌趋势中，在2日均线力量指数是正数时做空，并在变为负数时回补。 新手做交易的方式就像买彩票——买完彩票后，就呆坐在电视前看他是否中彩。如果你花在研究进场的时间和花在研究出场的时间一样多，那么你就成为专业人士了。 SCREEN THREE 第三重滤网 第三重滤网帮助我们制定精确的进场点，即时数据会帮助聪明的交易者，但伤害了新手，新手很容易去做日内交易。 利用日内的突破或回调进场，不要使用即时数据。当前两重滤网发出买入信号时（周线上涨，但日线下跌），在前一天的最高点或比最高点高一个基点的地方下单买入。基点是市场允许的最小的变动单位。我们期待主趋势继续上涨并且在价格发生突破时进场。这种下单方法，只适用于当天的交易。如果价格突破前一天的最高点，你要自动设置止损。交易者不必死盯日内的价格波动，将订单交给经纪人处理就行了。 在前两重滤网提示做空时（周线下跌，但日线反弹，），在前一天的最低点或比最低点低一个基点处下单做空。我们期待再次下跌，并在突破时进场。如果价格突破了前一天的最低点，那么你就进场了。 日内波动可能很大，因此在顶部下单做多很昂贵。另一种选择就是在市场之下买入。如果你打算在价格回调到均线时买入，计算出第二天均线可能要到达的位置，在附近下单。也可采用安全区域指标计算出市场可能跌破前一天最低点的距离，并在附近下单。下跌时则反之。 上涨突破时买进的优势是跟随了冲动的波动。劣势是买进的位置高，止损太远。回调买进的优势是买的点位较低，并且止损很近。劣势是容易遭遇反转下跌。“突破进场”比较可靠，只是利润较少。“回调进场”风险较大，但利润很多。你要保证在市场测试2种方法。 尽量用即时数据进场。当前二重滤网给出买入信号时（周线上涨，但日线下跌），利用即时数据做多。你可以跟踪开盘后交易区间的突破，当开盘15分钟到30分钟后，价格发生向上突破时进场，或者采用技术分析，分析日内图以确定合适的进场点。如果你要做空，则在开盘后交易区间向下突破时进场。或者通过分析日内图寻找机会，并采用即时数据进场。 在即时图上寻找买卖点的方法与日线图相同，只是速度快了很多。如果你采用周线图或日线图进场，那么也必须用同样的图出场。一旦你即时数据让你进场，则应抵制日内图信号的诱惑而出场。不要忘了，你根据周线图和日线图交易，往往需要持有数日。交易者不应受日内价格波动的困扰。 |
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