2012年经济形势分析与对策（四）

2012年经济形势分析与对策（四）

--2012年中国经济的五大风险

   

2012年，是充满风险的一年，危机与衰退将伴随经济的运行。就中国经济而言，以下五大风险是最值得警惕的。

一、地方政府融资的还款风险。由于地方政府的财政收入无法承担开支，多年来形成了巨量的债务，这些债务规模到底是多大，现在很难说清楚。2009年开始筹建的地方平台债务规模比较清楚，但在此之前的10年间，还有大批的地方债务则完全是一笔糊涂账。这些债务，2012年到了集中还款的高峰期，有些地区可能会资金短缺。一旦出现还款困难，将带来很多问题。地方融资平台债务的解决出路之一，是引入市场约束，鼓励地方融资平台通过资本市场、债券市场进行融资，减少银行系统风险的积聚。

二、经济下行风险。当前外需无法恢复、不可能大规模投资、内需难以撬动。三驾马车同时遭遇困境。2011年4季度的GDP增长只有8.9%，创两年来新低。同时2011年全年的CPI估计在5.4%左右，2012年通胀压力仍然很大。“滞涨”已经出现，货币政策严重“两难”，保增长的难度很大。

三、实体经济空心化风险。实业空心化主要有三方面，一方面是中小企业经营的确困难：市场萎缩，劳动力成本上升，原材料价格上涨，税赋增加，权力成本、信用交易成本居高不下等等，都造成中小民营企业举步维艰。另一方面，由于市场上的误导，早几年整个社会对企业成功的理解就是资本运作“一夜暴富”。炒房、PE、上市圈钱，种种诱惑又让很多企业家心理很难平衡。不少人认为，踏踏实实做实业已经过时。第三方面，企业家的社会地位不高。绝大多数民营企业家、中小企业家都是凭自己的辛劳一步步做起来的。但是，如果实体经济持续空心，势必造成经济衰退、失业率上升。

四、房地产市场风险。按目前的调控政策，2012年房价大幅度下降已成必然，银行、地方政府都面临巨大资金压力。尤其是地方政府，卖地会越来越困难，而且地价会很低。而在此关键时候如果放松调控，在实体经济困难、投资渠道匮乏的背景下，房价必将报复性防弹，泡沫会越吹越大，实体经济会更加困难。银行、地方政府的风险也会持续上升。

五、高利贷、泡沫经济、炒楼结合在一起，一旦出现问题，可能引发一系列社会矛盾。

以上五方面，是2012年中国经济值得重点注意的，如果处理不好，可能会出现系统性风险，改革开放三十年的成果将付之东流，中国经济将陷入困境。