中润资源(000506)：转型矿业资源

  一、公司基本情况
    中润投资是一家主业于房地产和资源类公司股权投资等的控股集团公司，2011介入到矿业投资领域。公司“房地产+矿业”双业务为公司今后更好地发展提供了一个坚实的基础。公司通过优化用人机制、激励机制，已建立起一支专业高效的矿业管理团队，公司将扩大地质勘探的投入，增加资源储量，实现股东利益最大化。
    中润投资于2012年1月19日刊登变更公司名称、证券简称公告：为符合中润投资发展战略要求，公司2012年第一次临时股东大会审议通过了《关于变更公司名称及修改公司章程的议案》。经山东省工商行政管理局核准，公司已经完成企业名称的工商变更登记手续，并已取得了山东省工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，公司名称由“山东中润投资控股集团股份有限公司”变更为“中润资源投资股份有限公司”(英文名称：Zhongrun Resources Investment Corporation ，英文简称：ZRC)。公司证券简称由“中润投资”变更为“中润资源”。经营范围为矿产资源勘探与开发投资、矿产品加工与销售、公司股权投资。
    1、控股子公司
┌──────────────┬───────┬─────┬───┬──┐
｜         子公司名称         ｜   关联关系   ｜所占权益( ｜比例( ｜是否｜
｜                            ｜              ｜  万元)   ｜％)  ｜控制｜
├──────────────┼───────┼─────┼───┼──┤
｜山东中润集团淄博置业有限公司｜  控股孙公司  ｜    -     ｜100.00｜是 ｜
｜山东中润置业有限公司        ｜  控股子公司  ｜ 5000.00  ｜100.00｜ 是｜
｜山东盛基投资有限责任公司    ｜  控股子公司  ｜ 7000.00  ｜100.00｜ 是｜
└──────────────┴───────┴─────┴───┴──┘
    2、实际控制人
┌───────┬─────────────────────────┐
｜控股股东      ｜山东中润置业集团有限公司(47.09%)                  ｜
├───────┼─────────────────────────┤
｜实际控制人    ｜郑峰文(董事长)(持有山东中润置业集团有限公司比例：5｜
｜              ｜1.00%)                                            ｜
└───────┴─────────────────────────┘

    二、矿业投资
    1、2011年12月，中润投资成立中润矿业发展有限公司，主营矿业投资。2011年5月12日公告，公司控股子公司中润矿业与山东博纳投资有限公司，以1.17亿元受让湖北三鑫与中国黄金四川公司共同持有的四川平武中金矿业100%股权及6190.26万元债权，以及湖北三鑫持有的西藏中金矿业100%股权。5月5日，中润矿业和博纳投资收到北交所受让资格确认通知书，成为湖北三鑫及四川黄金出让上述股权的最终受让方。5月10日，中润矿业与博纳投资和出让方湖北三鑫、四川黄金在北京签订《产权交易合同》。公告显示，中润矿业收购平武中金52%股权和3218.94万元债权，以及西藏中金52%股权，出资额为6089.59万元；博纳投资收购平武中金48%股权和2971.32万元债权，以及西藏中金48%股权，出资额为5621.16万元。
    ①、四川平武中金矿业有限公司地处四川省平武县大桥镇境内海拔2700多米的银厂沟太阳坪主峰。2007年3月份，中国黄金集团正式接管民营企业银厂沟金矿，更名为四川平武中金矿业有限公司。目前四川平武中金矿业有限公司拥有两个探矿权和一个采矿权，开采矿种为金矿，其生产经营正常。
    2010年11月30日，经北京海地人矿业权评估事务所(海地人矿评报字[2010]第264号总第1724号)评估，截止评估基准日评估范围内保有资源储量58.70万吨，金金属量1915千克，平均品位3.26×10-6，其中332资源量矿石量9.42万吨，金属量298千克，平均品位3.16×10-6；333资源量矿石量49.28万吨，1617千克，平均品位3.28×10-6。生产能力10万吨/年；采矿回采率89.90%；矿石贫化率16.50%；选冶回收率为80.86%，评估计算服务年限5.12年。
    ②、西藏中金公司是2007年7月由中国黄金集团公司出资成立的全资子公司，注册资本3000万元，2008年10月被湖北三鑫收购全部股权，目前主要勘查江达县同普乡仁达村角日阿玛铜铁矿，仅有的一个探矿权的勘查面积为7.3平方公里日，湖北三鑫金铜股份有限公司与中国黄金集团公司签订《关于西藏中金矿业有限公司股权转让协议》，收购西藏中金公司全部股权。目前主要开发江达县同普乡仁达村角日阿玛铜铁矿，该矿床类型为矽卡岩型。
    表：公司矿业资产收购
    交易对方或最终控制方    被收购或置入资产              购买日      交易价格
    中国黄金四川公司、      四川平武中金矿业有限公司      2011.5.12   9797.30万元
    湖北三鑫金铜股份公司    52%股权和相关债权
    湖北三鑫金铜股份公司    西藏中金矿业有限公司52%股权   2011.5.12   1913.44万元
    2、2011年12月21日公告，公司子公司中润矿业与汇银矿业股东达成协议，收购汇银矿业67.75%股权，收购总金额为11199万元。其中，中润矿业收购汇银矿业股东自然人刘洪涛所持有的21.82%股权、陈广军所持有的18.18%股权、徐耀所持有的25.90%股权以及辽宁省冶金地质勘查局地质勘查研究院所持有的1.85%股权。
    中润资源董事会第二十次会议审议通过了《关于中润矿业发展有限公司收购内蒙古汇银矿业有限公司股权的议案》，同意中润矿业发展有限公司收购内蒙古汇银矿业有限公司67.75%的股权。

    据了解，汇银矿业于2011年9月由上述股东共同出资成立。公告显示，汇银矿业主要有两处资产。其中，东乌珠穆沁旗勒马戈铜矿详查、勘查面积19.02平方公里，探矿权有效期限2010年9月10日至2012年9月9日，目前探矿权许可证正在制作过程中。根据辽宁省冶金地质勘查局地质勘查研究院2011年12月编制的相关详查报告，查明该矿（332+333）多金属矿石量810.98万吨。其中，铅7.46万吨，平均品位0.92%；锌18.32万吨，平均品位2.26%；铅+锌平均品位3.18%；伴生银平均品位37.76g/t。
　  此外，汇银矿业还持有赤峰润银矿山勘查有限公司100%股权。该公司主要资产是五个探矿权项目：面积11.59平方公里的赤峰市松山区老爷庙金矿普查，发现三处矿化点，品位在2-6克/吨；面积15.90平方公里的赤峰市松山区盔甲山金矿普查，圈定矿化蚀变带2条；面积8.10平方公里的赤峰市松山区小石沟铜钼多金属矿普查，圈出两条矿化带和6个矿体；面积17.82平方公里的赤峰市松山区香山地铅锌多金属矿普查，圈定两条铅锌矿体，最高品位铅+锌3.82%；面积27.40平方公里的赤峰市宁城褐县唐杖子铁矿普查，圈定两个异常区。上述探矿权于2011年12月9日由辽宁绿科矿业开发有限公司转让给赤峰润银矿山勘查有限公司，现正在办理过户手续。
    公司子公司本次收购内蒙古汇银矿业有限公司股权作价依据山东大地矿产资源评估有限公司鲁大地评报字(2011)第276号评估报告书、山东正源和信资产评估有限公司出具的鲁正信评报字(2011)第0092号资产评估报告书。其中，标的矿权评估报告主要经济技术指标的选择依据来自于济南匠鑫工程设计咨询有限公司出具的《内蒙古自治区东乌珠穆沁旗勒马戈山铅锌多金属矿60万ｔ/ａ采选工程可行性研究报告》(以下简称《可行性研究报告》)。该《可行性研究报告》编制依据是实际勘查单位辽宁省冶金地质勘查局地质勘查研究院以中国冶金地质总局地球物理勘查院名义于2011年10月提交的《内蒙古自治区东乌珠穆沁旗勒马戈山铜多金属矿详查报告》，该详查报告与该标的矿权评估报告所利用的由辽宁省冶金地质勘查局地质勘查研究院于2011年12月编写的《内蒙古自治区东乌珠穆沁旗勒马戈山铜多金属矿详查报告》基本内容一致，提交的银、铅、锌资源储量完全相同，只是报告的署名提交单位及编制单位等内容不同而已。其原因是勘查单位于2011年12月由中国冶金地质总局地球物理勘查院变更为辽宁省冶金地质勘查局地质勘查研究院。　　
　　辽宁省冶金地质勘查局地质勘查研究院2011年12月编制的《内蒙古自治区东乌珠穆沁旗勒马戈山铜多金属矿详查报告》中所提交的资源储量，未经国土资源部门储量评审机构评审，未经国土资源部门备案。
　　①、资源储量
　　根据《详查报告》及内蒙古汇银矿业有限公司与中润矿业发展有限公司签署的资源储量认可协议书，截止评审基准日2011年11月30日，Ｐｂ＋Ｚｎ(332)＋(333)矿石量810.98万吨，金属量25.78万吨，Ｐｂ＋Ｚｎ平均品位3.18％；其中铅金属量7.46万吨，Ｐｂ平均品位0.92％；锌金属量18.32万吨，Ｚｎ平均品位2.26％；伴生银矿(333)金属量306.23吨，平均品位37.76ｇ/ｔ。其中：(332)铅＋锌金属量10.64万吨，Ｐｂ＋Ｚｎ平均品位3.42％；(333)铅＋锌金属量15.14万吨，Ｐｂ＋Ｚｎ平均品位3.02％。
　　鉴于上述资源储量已经过转让双方内蒙古汇银矿业有限公司与中润矿业发展有限公司书面认可，故“详查报告”中的资源储量可以作为本次评估的依据。
　　②、评估利用的资源储量
　　根据《中国矿业权评估准则》中有关资源储量的规定：计算评估利用的资源储量时，对评估基准日保有资源储量应结合矿产资源开发利用方案或(预)可行性研究或矿山设计进行项目经济合理性分析后分类处理。
　　探明的或控制的内蕴经济资源量((331)、(332))对应于(111ｂ)、(122ｂ)，全部参与评估计算(不做可信度系数调整)。
　　推断的内蕴经济资源量(333)可参考(预)可行性研究矿山设计或矿产资源开发利用方案取值。(预)可行性研究、矿山设计或矿产资源开发利用方案中未予设计利用，但资源储量在矿业权有效期(或评估年限)开发范围内的，可信度系数在0.5～0.8范围中取值，具体取值应按矿床(总体)地质工作程度、推断的内蕴经济资源量(333)与其周边探明的或控制的资源储量关系、矿种及矿床勘探类型等确定。
　　根据上述评述，《详查报告》中控制的内蕴经济资源量(332)全部参与评估计算。又根据《可行性研究报告》，推断的内蕴经济资源量(333)全部设计利用，故不再进行可信度系数调整，全部参与本次评估计算。
　　故本次评估利用的资源储量810.98万吨。　　
　　③、可采储量
　　根据《中国矿业权评估准则》及《矿业权评估指南》中有关矿产资源储量的规定：
　　可采储量＝评估利用资源储量－设计损失量－采矿损失量
　　则露天开采可采储量为＝321.90－32.19＝289.71(万吨)；
　　则地下开采可采储量为＝489.08－97.82＝391.26 (万吨)。
　　则本次评估利用的可采储量为680.97(万吨)。
    3、2011年12月21日公告，公司全资子公司中润国际矿业有限公司与加拿大锌业公司(Canadian Zinc Corporation.)签署股份认购协议。中润国际以总价1680万加币(折合人民币10235.74 万元，按加币与人民币最新汇率1:6.0927折算)认购加拿大锌业公司2250股普通股及认股权证，其中以0.67加元/股(约合人民币4.08元折算)的价格认购1500万股普通股(限售期4个月)，另包括750万股(行权价0.90加元/股)两年有效期的认股权证。
    加拿大锌业公司是一家在加拿大注册成立的公司，办公地址：加拿大哥伦比亚温哥华西乔治亚大街650号1710栋，在多伦多股票交易所主板上市，股票代码是“CZN”，总股本1.308亿股。加拿大锌业公司目前主要在加拿大西北地区勘查、开发草原溪银铅锌项目；此外，该公司还持有英国瓦图科拉金矿公司(Vatukoula Gold Mines Plc 伦敦证券交易所上市企业)14.20%股权。英国瓦图科拉金矿公司拥有100%斐济瓦图科拉金矿所有权。
    本次投资完成后中润国际矿业有限公司的持股情况如下：
    中润国际矿业有限公司                                            
    加拿大锌业公司(多伦多证券交易所主板上市，股票代码“CZN”)        14.05%    
    英国瓦图科拉金矿公司(伦敦证券交易所上市，股票代码“VGM”)        14.20%       
    斐济瓦图科拉金矿                                                100.00%
    加拿大锌业公司拥有资产：
    ①、草原溪银铅锌项目，为公司100%持有。项目位于加拿大西北地区的 Yellowknife以西大约500公里处，矿区面积115.4平方公里，目前按照加拿大NI43-101勘探标准要求，已圈定的矿石总量为11,381,905吨，银 2100余吨，铅+锌金属资源总量约260万吨。其中包括探明和控制矿石量为5,840,329 吨，平均品位：银161克/吨，锌10.71%，铅9.90%，铅+锌21.61%。推断矿石量为5,541,576吨，平均品位：银215克/吨，锌13.53%，铅11.43%，铅+锌24.96%。未来随着勘探工作的进一步开展，该项目的资源量预计会有较大增长。
    该项目目前拥有基本完整的生产设施，包括1000吨/天选厂一座及其他生产、生活设施。公司已完成环境评估，正在进行生产改造可行性研究，计划于 2012年3月份完成。该项目设计产能为年处理矿石量30万吨，预计于2013年投产。投产后，草原溪项目将成为加拿大地区大型的银铅锌开发项目之一。达产后，年产精矿粉约10万吨，其中含有铅+锌金属量5.5万吨、银金属30吨，可实现销售收入约1.35亿美元，税前利润约7400万美元。
    ②、持有英国瓦图科拉金矿公司14.20%股权(计12,573,380 股)。英国瓦图科拉金矿公司为伦敦证券交易所上市企业，代码“VGM”。该公司 100%拥有斐济瓦图科拉金矿所有权。瓦图科拉金矿位于斐济最大岛屿维提岛北部，拥有一个探矿权和一个采矿权，面积分别为197km2和75.49km2。目前保有金金属资源储量总计约139吨，平均品位9.81克/吨。2010财年实际产金约1.87吨(6万盎司)，矿山正实施扩产计划，年产量将增加到3.1吨(10 万盎司)。

    三、房地产业务简介
    开发项目充足，商业项目新开工加大。山东中润是一家具有16年专业化房地产开发的企业，在山东省内以开发高品质和高功能的房地产项目为战略。公司专注于城市建筑的高端和前沿，以专业化的手段建造集高档写字楼、购物中心、高端住宅(公寓)等一体的城市综合体房地产项目。所建项目具有所在城市中唯一性的特点，竞争优势强、盈利性好。目前，公司所开发的项目已立足山东三个重要城市，即经济发达的省会城市济南、工业历史悠久的淄博市和拥有外向型省级开发区的威海文登市。济南的中润城市广场是集高档写字楼、高档家居商业和高档住宅一体的前瞻性项目；中润华侨城在淄博市拥有1800亩土地面积，是集普通住宅、高档别墅、商业、酒店、办公和商业服务中心等一体的中高档超大型高品质生态居住生活区。建设在威海文登市的韩国之窗位于文登市新城区的核心区域，是一座集居住、商贸、商务、住宅、金融、政务、休闲、旅游、娱乐等多种功能于一体的现代化新城。公司目前在济南、淄博和威海文登有开发项目，目前在建和销售项目有世纪城三期、华侨城四期、华侨城五期、华侨城六期、韩国之窗二期、国之窗三期和韩国之窗四期，世纪城四期也将在下半年开工建设。公司除扩大淄博华侨城住宅新开工项目外，在济南世纪城二期销售基本结束后已启动启动世纪城三期和将启动四期的建设。中润世纪广场地处济南新主干道经十路(双向十车道)两侧规划建设的新行政区与老城区的连接处，为济南东部新经济圈的最前沿，是济南城市东扩的新起点。项目的一期项目已交付，前期在售的是二期。二期项目为集商业、办公、居住为一体的高档物业，总建筑面积46.7153万平方米。具体为住宅10幢，建筑面积109647.44平方米。其中高层4幢(18层)，小高层5幢(11层)，多层1幢(7层)；写字楼7幢建筑面积15.04万平方米，其中4幢高层(22-24层)、3幢小高层(9层)；还有综合商业建筑建筑面积99562.91平方米，地下车库86999平方米。世纪城写字楼由于品质高已成为济南目前最高档写字楼，已吸引了中石化、平安和三星等大公司客户。