去年曾经重仓过招行，当时买入没有细看，印象中招行各项指标都在同业中领先位置，同时资产质量极高。但今天研究了一下，发现去年的买入非常草率，因此，在招行中吃了大亏（原本同时持有民生，农行和招行，后来为了简单化管理，全部换成招行----结果招行去年明显跑输农行，并且大幅跑输民生）
招行各项指标处于行业中上游。因此，近年估值有回归正常银行估值的状态。基于永隆银行降低了招行的ROE，其估值中的商誉部分，对其估值构成一定压力。其中，其被人称道的资产质量，其实在行业中并不算最好的。
很多人把招行成为中国的富国银行，其实是有很大误区的：
1、富国银行的成功有以下几点原因：
1）、在增长方式的选择上，与花旗银行等通过并购迅速扩张规模从而实现高速增长不同，富国银行始终坚持“为美国本土的个人和小企业客户服务”的市场定位，根据市场需求不断开发新产品，为客户提供精细化的全方位服务。由于富国银行立足于社区银行的发展，使其具有相对较高的议价能力。富国银行2001年以来十年平均净息差高达4.86%，远高于美国其他三大银行。
2）、富国银行十分注重对于渠道的建设，截至2011年1季度末，富国银行在美国建立了6300多家零售银行网点和1万多台ATM机；深入社区的渠道建设助推了零售银行业务的拓展，使富国银行成为美国存款数量第二大的商业银行，也更便于银行深入开展各项服务。从富国银行的收入结构可以看出，社区银行营业收入占比60%以上。
3）、再次，交叉销售的展开使得富国银行零售业务规模不断扩大，由于一般营销新客户的成本至少是维护和挖掘老客户成本的两倍，因此富国银行加强了对于客户资源的整合，通过数据库营销等先进手段，提高交叉销售率，有效的控制费用和降低成本，促进盈利水平保持较快增长。2010年末，富国银行通过交叉销售，实现了向每户销售5.7个产品。
4)、最后，贷款分散化发放是富国银行规避风险的主要因素。富国银行注重贷款发放规模的控制、发放行业的分散化以及对象地理位置的分散化。在贷款客户的选择上，富国银行把中小型企业和社区居民作为战略重点，由专门成立的机构“企业通”和“小企业银行”分别发放10万美元以内和100万美元的贷款，通过贷款流程的标准化和贷款审批流程的创新，实现风险的有效管控。
总体来看，富国银行的成功在于其零售业务的重点发展，以信息化和市场细分为基础的客户价值管理、以及有效的风险管控
此文是流水白菜的一篇博文：其实招行在11年Q3看ROE ROA两指标看就知道招行的很稳健的，而且二次转型的效果也初现倪端。
从09年开始招行为发展方向做出选择，如果说招行的第一次转型是做的表面功力的话，那么第二次转型就是深练内功了。很多人分析都只看着短期指标反而忘记招行的稳健，在招行身上看不见富国银行的身影更多的是运通（小薇信用卡两手抓）？
由于品牌的效应和二次转型将在未来几年显现出来。第一次转型容易别人模仿的话第二次的转型（管理）那就属于自己的个性鸟。
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