货币金融学 笔记

        名词解释

　　适应性政策accommodating policy：一种追求高就业率目标的积极干预主义政策。

　　积极干预主义者activist：认为通过工资和价格调整实现的自我纠错机制的作用十分缓慢，因而需要政府采取积极的、相机抉择政策来消除高失业率的经济学家。

　　适应性预期adaptive expectations：根据变量的历史平均值对变量作出的预期。

　　逆向选择adverse selection：在交易之前，信息不对称所导致的问题，被交易对手方认为最不利的人也许就是最积极参于该交易的人。

　　一般物价水平aggregate price level：经济体中各类商品和服务的平均价格。

　　浮躁情绪animal spirits：影响消费者和企业支出意愿的乐观情绪或悲观情绪。

　　资产管理asset management：购买违约风险小的资产并对所持资产进行多样化，从而提高收益的行为。

　　资产转换asset transformation：设计并出售适合投资者风险偏好的资产，并将出售资产所得资金用于购买风险程度较高的资产，从而帮助投资者将风险资产转化为安全必资产的过程。

　　信息不对称asymmetric information：交易双方对对手方的了解程度不相等。

　　资本充足性管理capital adequacy management：银行就其适度的资本规模以及获取所需资本的过程作出决策。

　　完全挤出效应complete crowding out：指扩张性财政政策（例如政府支出的增加）并没有导致产出的增加，原因在于私人支出的减少完全抵消了其对产出的影响。

　　单一货币增长率规则constant-money-growth-rate rule：货币主义学派主张的货币供给增长率不变的政策规则。

　　信用配券credit rationing即使借款人愿意支付规定利率，甚至更高利率，贷款人也不愿发放贷款或发放贷款数额小于贷款申请额度。

　　信用途径观点credit view：通过信贷市场信息不对称现象而发挥作用的货币政策传导机制。

　　防御性公开市场操作defensive open market operations：旨在抵消其他影响基础货币的因素的变动而实施的公开市场操作（例如在美联储的财政存款的变动或浮款的变动）。

　　存款外流deposit outflows：储户提款或要求支付引起存款的减少。

　　贴现窗口discount window：美联储向银行办理贴现贷款的设施。

　　久期分析duration analysis：度量银行资产和负债的市场价值随利率变动的敏感性的指标。

　　能动性公开市场操作dynamic open market operations：旨在改变准备金和基础货币规模的公开市场操作。

　　规模经济economies of scale：随着交易规模的增大，单位交易成本随之减少。

　　范围经济economies of scope：运用同一种资源提供多种产品和服务的能力。

　　欧洲债券Eurobonds：用债券发行所在国货币以外的其他货币标价的债券。

　　联邦基金利率federal funds rate：以在美联储的存款发放隔夜贷款的利率。

　　金融工程financial engineering：研究和开发符合客户需求的新金融产品和服务，从而获取利润的过程。

　　浮款float：美联储在途现金减去待付现金的余额。

　　免费搭车者问题free-rider problem：没有支付费用的人利用其他人付费的信息。

　　目标独立性goal independence：中央银行设定货币政策目标的能力。

　　高能货币high-powered money：即基础货币monetary base：美联储的货币负债总额（流通中的现金与准备金之和）与美国财政部的货币负债（流通中的财政货币，主要是铸币）。

　　中介指标intermediate target：美联储试图影响的、对就业和物价水平会产生直接作用的一组变量中的任何一个，例如货币总量或利率。

　　流动性偏好模型liquidity preference framework：由约翰梅纳德 凯恩斯创立的一种模型，该模型根据货币供给和货币需求预测均衡利率水平。

　　LM曲线LM curve：描述使货币需求量等于货币供给量（货币市场均衡）的利率与总产出关系的曲线。

　　M1：货币的一种统计指标，包括通货、旅行支票和支票存款。

　　M2：货币的一种统计指标，即在M1的基础上加上货币市场存款账户、货币市场共同基金份额、小额定期存款、储蓄存款、隔夜回购协议和隔夜欧洲美元。

　　M3：货币的一种统计指标，它在M2的基础上加入大额定期存款、长期回购协议以及机构货币市场基金份额。

　　货币主义者monetarist：即米尔顿 弗里德曼的追随者，他们认为货币供给是引起物价水平和总产出变动的首要原因，并且认为经济具有自我稳定的功能。

　　基础货币monetary base：美联储的货币负债总额（流通中的现金与准备金之和）与美国财政部的货币负债（流通中的财政货币，主要是铸币）。

　　货币中性monetary neutrality：认为在长期内货币供给的扩张导致物价水平相同比例的上升，因而实际货币供给和诸如利率等其他所在经济变量保持不变的理论。

　　货币乘数money multiplier：货币供给变动与给定的基础货币变动的比率。

　　道德风险moral hazard：交易的一方从事对另一方不利的行为的风险。

　　多倍存款创造multiple deposit creation：当美联储向银行体系投放1美元的准备金时，存款扩张数倍于1美元的过程。

　　总产出的自然水平natural rate level of output：在自然失业率下的总产出水平，即工资和价格没在变动趋势时的产出水平。

　　净值net worth：公司资产（它所拥有的以及别人欠它的）与其负债（它所欠的）之间的差额，也称为权益资本。

　　非借入基础货币non-borrowed monetary base:即基础货币减去贴现贷款。

　　表外业务off-balance-sheet activity：金融工具交易、收费业务和出售贷款，都会影响银行利润，但却不体现在银行的资产负债表上。

　　公开市场操作open market operation：美联储在公开市场上的债券买卖。

　　操作指标operating target：美联储试图影响、且对美联储政策工具能够作出反应的一系列变量，例如准备金或利率等。

　　啄食顺序假定pecking order hypothesis：该假定认为，公司的规模越大，运转越良好，就越有可能通过发行证券来筹集资本。

　　政策无效命题policy ineffectiveness proposition：新古典宏观经济学模型认为，预期之中的政策对总产出的波动没在任何影响。

　　委托-代理问题principal-agent problem：由于动机不同，实际控制企业的经理（代理人）从自身利益而非所在者（委托人）的利益出发，所产生的道德风险。

　　货币数量论quantity theory of money：该理论认为，名义收入仅由货币数量的变化所决定。

　　简化形式实证分析reduced-form evidence：通过直接观察两个变量之间的关系，来说明其中一个变量是否对另一个在影响的实证分析模式。

　　回购协议repurchase agreement, repo：根据这种协议，美联储购买证券，而卖出方承诺在短期内（通常在一周这内）买回这些证券。

　　因果颠倒reverse causation：某变量被认为是另一变量的原因，而实际情况却恰好相反。

　　李嘉图平衡式Ricardian equivalence：以19世纪英国经济学家大卫 李嘉图命名的理论，即当政府出现赤字并发行债券时，公众认为政府为偿还这些债券在今后将会提高税率。

　　自我纠错机制self-correcting mechanism：不论最初的产出水平处于何处，经济体都有使得产出逐渐回复到自然率水平的特征。

　　简单存款乘数simple deposit multiplier：在储户和银行都不发挥作用的简单模型中，银行体系准备金增加导致存款多倍增加的倍数。

　　结构模型实证分析structural model evidence：通过运用数据所建立的模型，来说明变量这间的影响途径，进而揭示各个变量之间是否在影响的实证分析模式。

　　供给冲击supply shock：导致总供给曲线发生位移的技术或原材料的任何变动。

　　流动账户sweep account：在这种安排之下，每个工作日结束时，企业支票账户余额中一定金额以上的部分都会被“清除”出该账户，并投资于隔夜回购协议，因而能够向企业支付利息。

　　泰勒规则Taylor rule：经济学家约翰 泰勒提出的在关联邦基金利率指标设置的货币政策规则。

　　货币政策的传导机制transmission mechanisms of monetary policy：货币供给影响经济活动的各种途径。

　　库存现金vault cash：银行持有的、隔夜存放在金库中的现金。

　　货币流通速度velocity of money：货币周转的比率；1美元在一年间用来购买经济中最终产品和劳务的平均次数。

　　虚拟银行virtual bank：没有固定的工作场所但存在于网络空间的银行。

　　银行部分重点看书P25、P172、P204、P231

　　金融市场的功能：金融市场所履行的最基本功能是，从那些由于支出少于收入现积蓄了盈余资金的家庭、公司和政府那里将资金引导一那些同于支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。见图形象的地展示了金融市场的这种功能。左边是那些拥有储蓄而发放贷款的经济主体，即贷款——储蓄者，右边是那些需要通过借款来为支出筹资的经济主体，即借款——支出者。贷款——储蓄者主要同家庭构成，但是企业、政府、外国人和外国政府有时也会出现盈余资金，并将其贷放出去。借款——支出都主要同企业政府（尤其是州各地方政府）构成，但是家庭各外国人也会购买汽车、家具和住宅而借入资金。箭头表明资金通过两条路线由贷款——储蓄者向借款——支出者转移

　　┌——资金——————≯ 金融中介 ————资金————

　　↓　　　　　　　　　　　 　↓　

　　贷款——储蓄者： —资金—≯金融市场—资金—≯ 借款——支出者

　　（直接融资）

　　1．家庭2.工商企业 1.工商企业2.政府

　　3.政府4.外国人 3.家庭 4.外国人

　　金融机构或是金融中介：主要的机构：银行、保险公司、共同基金、股票与债券市场等等。见图来探讨金融体系的运作：

　　.

　　1、 股票不是企业最主要的融资来源。

　　2、 发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式。

　　3、 与直接融资金（即企业通过金融市场直接从贷款人手中获取资金）相比，间接融资（即有金融中介机构参与的融资金）的重要性要大出数倍。

　　4、 银行是企业外部资金最重要的来源。

　　5、 金融体系是经济休中受到最严格监管的部门。

　　6、 只有组织完善的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资。

　　7、 抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征。

　　8、 典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的、极为复杂的法律条文。

　　银行管理的基本原则：

　　1、 流动性管理：一旦银行发生存款外流（即由于储户提取现金或要求支付而引起的存款减少）时，确保银行有足够的现金用于支付储户，要保持手头有足够的现金。

　　2、 资产管理：银行经理要通过购买低违约率资产和进行资产多样化组合，将风险保持在适当的低水平。

　　3、 负债管理：以低成本获取资金

　　4、 资本充足性管理：经理必需确定银行应当保有的资本规模，并获取所需要的资本。

　　5、 信用风险：借款人可能违约所引起的风险。

　　6、 利率风险：利率变动所引起的银行收益和资产回报变的风险。

　　7、 表外业务管理：包括金融工具交易和收费、出售贷款待业务。所有这些业务都会影响银行利润，但不在资产负债表中反映。由于这些表外业务会增加银行的风险，银行管理者必须高度关注风险评估程序和内部控制制度，限制雇员冒过多的风险。

　　银行的基本业务：吸收存款，转移出去。银行赚取利润的途径是，销售具有某组特征的负债流动性、风险、规模和回报率的特定组合），并利用所得到的资金购买具有不同特征组合的资产，这个过程通常被称为资产转换，也可以描述为银行“借短贷长”。银行进行资产转换和提供一系列服务（支票清算、记账、信贷分析和其他）的过程十分类似于其他企业的过程。如果银行能够以较低的成本提供市场所需的服务，并赚取高额的资产收益，就能获得利润；反之，银行就要遭受损失。