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在这本《大空头》当中，刘易斯秉承了《说谎者的扑克牌》的叙述视角，继续从华尔街的草根出发讲故事。只不过这一次，主角不再是一群光鲜的家伙，而是极少数站在废墟上摇曳的草根。 在金融危机中活下来，靠的不是智慧，是常识。 ——马方业 证券日报副总编辑
古罗马斗兽场经常上演角斗士与角斗士、角斗士与野兽的搏杀，无论搏杀的结果如何，等候获胜者的永远是下一场的搏杀或死亡。在斗兽场的高处、背后，是决定角斗士命运的主宰者。在斗兽场的游戏里，故事的主角不是角斗士而是高处的神秘人物。而且，在游戏里，只有输赢，没有对错。 对华尔街与金融危机的故事和争论远未结束。无论是市场周期论、阴谋论还是操控论，大多数的解析都指向一个、几个或一群神秘的人物，他们躲在幕后，神龙见首不见尾，难见庐山真面目。浮出水面的高盛、摩根斯丹利等似乎就是这些神秘人物的代表者。不过，在这些庞大机构的缝隙，其实还有着更为神秘的一群人和机构，他们没有雄厚的资金实力，没有影响政府的能量，没有呼风唤雨的大师级人物。但是，他们躲在资本市场的某个不起眼的角落，潜伏着、隐藏着、等待着、寻找着，伺机而出，最终成为搅动资本市场的暗流，并进而成为资本市场中的漩涡，挑动着资本市场的神经，把资本市场带入万劫不复的境地。这股力量，就是“空头”，《大空头：末日机器的内幕》一书就是解析“空头”力量，并给与了读者关于“空头”的答案。 对于卖空者来讲，“资本市场大幅动荡的时期，是一般的公募基金等机构投资者忧心忡忡的日子”。但是这却是“卖空者经历漫长的等待之后一展威力的时期”。“在不少市场的好友被清洗出市场的时侯，卖空者往往正处于职业生涯的巅峰时期”。被中国读者熟知的卖空投资人吉姆·查诺斯就是其中有代表性的一位，电影《华尔街2》中也可以找到多位卖空者的身影。 本书从史蒂夫·艾斯曼的故事开始了对华尔街的叙事。与很多进入华尔街的新人一样，没有多少专业知识、职业背景的史蒂夫·艾斯曼在奥本海默公司开始了他的资本职业生涯。不过，也如作者的经历一样，“一直到今天，我都没有搞明白，为什么华尔街的投资银行居然愿意付给我几十万美元，让我给那些成年人提供投资建议的原因”。这个“有趣”的现象是否告诉我们，华尔街需要的不是什么专业精英，而是会说话、听话的“角斗士”。这种现象其实也说明了华尔街的员工流动性高的原因所在。 不过，史蒂夫·艾斯曼最终不是那个听话的“角斗士”。他从微小的职位做起，发现、挖掘着机会，隐藏、潜伏着野心，慢慢靠近那最后的致命一击，击垮那些企图操控他的神秘力量，并实现了卖空的目标，实现了卖空者的伟大理想，进而引发了华尔街的地震，搅乱了美国乃至全球的金融体系。 显然，作者没有过高看待“史蒂夫·艾斯曼”们的伟大“贡献”。作者还告诉读者，华尔街本身决定着华尔街的前途，决定着市场“角斗士”们的命运，正如史蒂夫·艾斯曼决定自己的命运一样。只要你能把握、抓住华尔街的机会，一样能决定自己的命运。 作者分析到，始于格林斯潘时代的低利率、高流动性和资产价格保护政策，现在看来是此轮危机的根源。与此同时，“金融市场的反监管动机催生了新的银行业务模式，即从‘借出和持有’的模式转变到‘发起和销售’的模式”。商业银行发放贷款，随后将其转售给其他机构如对冲基金和结构型投资工具机构，所有华尔街的大银行都深陷于次级贷款的游戏之中。2007年年末全球的衍生品金额高达596 万亿美元，是同期全球GDP的12倍。这种交汇不仅产生出空前的资产泡沫，而且最致命的是，这些利用结构化投资载体创造的按揭贷款证券化产品是表外业务且不被监管，它通过银行中介市场将这些泡沫向全世界扩散。 “在这样一个风险迅速积累和传播的过程中，诚如《大空头》所描述的，银行、投资者、中央银行以及有关金融监管部门多数都低估了动态衍生市场的复杂性，沉迷于这个市场表面上的低波动性。几乎所有的美国人都相信房价会持续走高，次级抵押贷款市场的崩溃是不大可能的，因为这个灾难太大了”。 但是，泡沫终究破灭，在市场迅速逆转的时期，市场一方面以十分惨烈的方式，清洗狂热的参与者，同时也以极高的回报，来奖励那些如秃鹰般等候了多时的卖空者。一旦风险开始显现，《大空头》将金融机构规避风险比喻成甩鞭子游戏，了解更多信息的金融机构想尽办法将衍生品转让给市场中不太了解这些产品的其他机构，华尔街上尔虞我诈、弱肉强食的特性展现得淋漓尽致。 不过，似乎也有清醒的人注意到华尔街的危险。只是，这些人中，有勇气按照自己的想法去下注的更是少之又少。要在众人皆醉的时候保持清醒而又不显得幼稚，并不是一件容易的事情，你必须确信金融新闻中所说的绝大多数内容都是错误的，确信那些重量级的人物不是在撒谎就是在骗人。 最终，“在我离开20年之后，我在等着看华尔街的大结局，这个结局是我早已料到的”。“天文数字般的红利、看不到尽头的流氓交易员队伍、无数的丑闻、资本管理公司的崩溃、互联网泡沫，一次又一次，金融体系以一种目光短浅方式让自己名誉扫地”。 因此，华尔街与古罗马斗兽场相同又不相同，只是总有输家和赢家，没有对错。卖空者是搅局者、助推者，但不是制造危机的根源。也许，那些主宰华尔街的大佬们才是华尔街的主人，他们想怎样就怎样？ 更重要的是，本书给予我们的有益启示是，卖空时代已经来临，卖空也许是更好的创富机会。试试看？ |
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