煤化工上市公司有哪些？

煤化工上市公司有哪些？

http://stock. 2011年08月23日 11:19:56 华讯财经整理

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一、煤化工行业前景广阔
　　1、山西将煤层气和现代煤化工列为战略性新兴产业
　　山西省“十二五”规划纲要获审查批准。根据规划纲要，未来五年，山西生产总值目标为年均增长13%。在产业发展方面，将打造钢铁、铝、镁、铜等几大冶金基地，推进新能源、节能环保、生物、新能源汽车等新兴产业发展。首次将煤层气产业和现代煤化工产业列入战略性新兴产业。
　　根据山西“十二五”规划纲要，山西将在获得国家资源型经济转型综合配套改革试验区的基础上，大力推进工业新型化，即充分利用高新技术和先进适用技术改造提升传统产业，实现传统产业优化升级、产品更新换代。推进山西省“7+2”战略性新兴产业取得突破性发展，在国家确定的新能源、节能环保、生物、高端装备制造、新型材料、新一代信息技术和新能源汽车七大产业的基础上，增加煤层气产业和现代煤化工产业。根据此前山西省发改委披露，现代煤化工产业亦被视为未来山西的支柱性产业。目前山西多家上市公司在这两个领域有所涉足。
　　在煤炭产业方面，山西将建设中国太原煤炭交易中心和山西煤炭期货交易所，努力打造国家级煤炭物流平台。并完善晋煤外运通道建设，建成中南部铁路通道、太兴铁路、太原枢纽货运东环线等铁路，并重点建设太原、大同、运城、临汾、长治、吕梁6个国家级综合运输枢纽。
　　2、煤化工行业前景广阔
　　“富煤、贫油、少气”是我国能源发展面临的现状，在我国经济快速增长、对原油及天然气的需求逐年增加的形势下，发展煤化工对我国能源结构的调整具有重要意义，有利于推动石油替代战略的实施，保障我国的能源安全，实现能源多样化，促进后石油时代化学工业可持续发展。
　　结合各新型煤化工项目产品在“十二五”期间的供需形势和国家推广政策，预计煤制天然气、煤制烯烃、煤制油、煤制乙二醇、煤制芳烃均有很大的发展空间。前三种产品的工业化项目在国内开展示范最早，预计至2015年将分别形成300亿立方米、500万吨、1500万吨的产能规模，投资额分别达到1800亿元、1500亿元和1500亿元，是未来新型煤化工的主要组成部分；事实上，各工业示范项目的实际投资额明显高于设计值。煤制乙二醇与煤制芳烃是后起之秀，后者也是石油化工“十二五”发展指南中重点推广的技术，由于乙二醇与芳烃尤其是PX的进口依赖度高，煤制品的市场空间将非常可观。目前各地在规划的项目则远远超过预测，投资额超过一万亿元。
　　新型煤化工也可以作为洁净煤技术，提高煤炭利用效率、减少污染物的排放。燃煤产物已成为我国大气污染的主要来源，占到我国二氧化硫排放的85%、硝化物排放的67%、二氧化碳排放的80%、烟尘排放的70%。同时燃煤的能源利用效率不高，导致资源浪费。而新型煤化工技术经过大型煤气化、净化工艺后中间品为合成气，碳转化率高达98%-99%，在工艺前期即可集中处理灰渣、硫氮化物，符合我国节能减排的国策。　
　　二、煤化工行业负面因素
　　1、发改委加紧制定规划防煤化工过剩
　　各大煤炭企业上马煤化工项目、地方政府加大煤化工引资力度时，国家发改委联合国家能源局、工信部等部门加紧制定《煤炭深加工示范项目规划》，防治煤化工项目产能过剩。
　　据公开资料显示，目前国内在建的新型煤化工项目约有30个，总投资达800多亿元，其中甲醇新增产能850万吨、二甲醚新增90万吨、烯烃新增100万吨、煤制油新增124万吨。新增的煤化工项目动辄投资上百亿元。据不完全统计，目前全国在建和拟建的煤制油项目产能累计已经高达4000万吨以上，煤制天然气项目产能累计达1500亿立方米以上，甲醇制烯烃产能累计达2800万吨，煤制乙二醇产能达320万吨。
　　除煤制油、煤制二甲醚和单纯的煤制甲醇外，煤化工产业已经扩展到了煤制天然气、烯烃产业等多个产业链条中，被认为是前景广阔、投资价值较大的新能源机会。
　　我国煤炭资源都集中在经济相对较为落后的地区，这些地区政府为了增加地方税收，促进当地经济发展，都希望煤炭能够在本地加工，拉长产业链条，将税收落在当地。而地方政府盲目上马煤化工产能的现象，对我国煤化工产业长期发展带来不利影响。
　　这一即将出台的规范文件，被市场视为是煤化工行业的“十二五”总体规划。规范文件更多是针对煤化工产业发展的规划、扶持，并不如其他产业一样的要求控制和限制。但多位业内专家认为，虽然这个规划的着眼点是对煤化工发展的扶持和规范，但根据目前中国能源状况，大规模全面发展煤化工的可能性不大，这个规划文件更多的是对将来新上马的煤化工产业在规模、技术水平上提出明确要求和投资限制，甚至原来下放的一些审批权限也将收归国家相关部委，总体上达到一个规范和治理的目标。
　　3月，发改委发布《关于规范煤化工产业有序发展的通知》，要求，“煤炭净调入地区要严格控制煤化工产业，煤炭净调出地区要科学规划、有序发展，做好总量控制。新上示范项目要与淘汰传统落后的煤化工产能相结合，尽可能不增加新的煤炭消费量。”
　　2、煤化工五年难步入商业化
　　目前被广泛看好的现代煤化工产业，未来5年将秉持“谨慎”发展的基调，而不是此前一直提倡的“适度”发展。政策上除鼓励煤制天然气、煤制醇醚等示范已取得成效的项目扩大示范范围外，煤制油特别是直接制油将严格控制示范规模。
　　据透露，“谨慎”发展基调的提出，源于目前国内现代煤化工发展的现状：各地规划的煤制气、煤制烯烃项目产能中，实际开工和具备开工条件的不到10%。在现代煤化工受制于技术和能耗等瓶颈因素的背景下，企业盲目上马的诸多项目未来5年内或难顺利达产。
　　3、短期仍难步出示范阶段
　　来自中国石化协会的数据显示，尽管国内尚无煤制烯烃的大规模商业化运行经验，但是国内煤制烯烃的在建及规划产能已经达到2000万吨/年；目前国家有关部门核准的煤制天然气项目不过4个，产能110亿立方米/年左右，但是闻风而起的煤制天然气项目达到14个，产能接近550亿立方米/年。
　　中国石油和化学工业规划院一位专家告诉中国证券报记者，以煤制烯烃为例，2000万吨的年规划产能中，只有近1/10项目签署了合同，并开始工艺设计、设备采购等前期工作，除此之外，大部分属于在建和拟建，有些甚至只是获得审批公文，项目一直未进入实质操作阶段。“这些获得审批的项目宣称产能可达两三百万吨，实际生产能力却只有60万吨。”
　　这位专家指出，出现这种局面的原因在于一些企业以发展煤化工之名，行圈占煤炭资源之实。而一些地方政府则囿于“逢煤必化”思维，企业每申报煤化工项目必可轻松获批。有鉴于此，国家发改委已将年产50万吨以上甲醇制烯烃、年产100万吨以下煤制甲醇和煤制二甲醚等新型煤化工项目的审批权统一上收。
　　三、煤化工行业投资策略
　　近两年来，国家对现代煤化工产业发展一直在采取紧收政策，这种政策的意图在于通过提高煤化工行业门槛，积极扶持具有规模优势、资源优势和技术优势的企业做大做强。现代煤化工发展前景的关键因素是政策审批、技术积累和煤炭资源，目前政策审批对“十二五”期间煤化工的发展已形成壁垒，在此情况下，先发企业在技术和资源上的实力将形成区别于其他企业的巨大优势。
　　目前包括煤经甲醇制烯烃、煤制油、煤制乙二醇示范类企业技术已经获得突破，处于中试线放大试运行阶段，但即使是已经建成的大装置也没有经历过长周期运行的检验，而只有通过长周期的生产积累经验和参数，解决全流程的工艺问题，才能够进行复制扩张；另一方面，从已经审批和上报的项目看，几乎所有的项目都能获得不菲的煤炭资源支持，在项目审批谨慎化的背景下，先发企业将优先获得廉价优质的煤炭资源。
　　从目前已经投产的企业来看，从现代煤化工中获得较好收益的上市公司主要有两类，一类是从事煤化工工程设备建设的化学工业工程企业，如中国化学(601117)、东华科技(002140)等；二类是已经投产的涉足煤化工项目的上市公司，多以煤炭公司为主，比如兖州煤业(600188)，中煤能源(601898)等。
　四、A股煤化工主要上市公司
　　1、中国化学(601117)：
　　公司业务领域涉及工程项目的勘察、设计与施工，是我国化工领域资质最齐全、业务链最完整的工程公司。作为以煤化工起家的工程公司，通过技术引进及自主开发，公司掌握了包括煤气化、煤制天然气、煤制丙烯等先进煤化工技术，在传统煤化工的升级换代上也占有垄断地位，在煤化工领域占据工程设计与总承包的大部分市场份额。国内大量投资煤化工为公司提供了源源不断的新签订单，2011年上半年新签合同额590亿元，已超过去年全年新签合同额，预计2011年新签订单在1000亿元左右，而且未来五年煤化工市场1万亿元的空间确保公司业绩持续稳定发展，是受益于煤化工行业快速发展的最佳标的。
　　2、东华科技(002140)：
　　公司主营业务包括石油化工、煤化工、传统化工领域工程设计咨询与工程总承包。今年上半年已签大单主要为煤化工项目，新签合同额54.6亿元，已远超去年同期，预计下半年公司新签订单量将增多，保障未来收益。公司与中国化学一起几乎垄断了国内的煤化工项目设计及总承包市场。公司有在煤制天然气、乙二醇、烯烃等新型煤化工领域承接项目经验，将受益于即将出台的煤化工“十二五”发展规划。公司未来可能拿到的项目投资额较大，带来较高业绩弹性，值得长期关注。
　　3、丹化科技：
　　公司在通辽金煤的一期20万吨乙二醇项目是国内首套煤制乙二醇工业级装置，由于存在催化剂与装置问题，项目开工率一直维持在30%以下。近期改良过的催化剂已在大装置中运行，负荷率明显提升，如果今年催化剂实现成功改良，将加快通辽金煤二期与河南地区总计100万吨的5个乙二醇项目的投产进度。我国乙二醇进口依存度长期维持在70%以上，近期乙二醇价格维持高位，如果乙二醇项目取得突破，将为公司带来超额收益。
　　煤制乙二醇前景广阔。我国MEG产能达到249.70万吨/年，但由于我国聚酯产能庞大，我国MEG绝大部分仍来自于进口，近几年国内MEG进口依存度一直在70%以上，且呈逐年上涨的态势。较高的产品缺口为国内的乙二醇产业的发展提供了十分广阔的发展空间。
　　期待技术突破。丹化科技是我国首套实现了工业化煤制乙二醇生产的企业，目前公司煤制乙二醇基地通辽金煤化工已经能够生产出合格的乙二醇产品，但由于催化剂的问题一直没有得到解决，公司装置的开工率较低，还不能实现满负荷生产，因此产品成本难以降下来，盈利水平较低。近期公司研制出了新的催化剂，并对现有装置进行了停车检修和改造，计划6月底开车试生产，公司对这次试生产具有较高的信心，技术突破的可能性较大。如果此次试车成功，公司的基本面将得到彻底扭转，并将步入快速增长阶段。
　　4、延长化建：
　　受益陕西省煤化工投资，建筑安装收入增长超预期是公司业绩超预期的主要原因。从公司实施的主要项目来看，陕西省煤化工投资加码和大股东延长石油集团大规模建设是公司工程收入超预期的关键所在，我们预期这种势头可以持续。
　　公司综合毛利率9.5%，较去年同期的11.2%同比下滑较多，综合毛利率下降的主要因素是设备制造业务由于厂房扩建出亏损。2011年上半年公司建筑安装实现毛利率9.54%，较2010年有所下降，符合我们预期;无损检测和技术培训实现毛利率31.3%和25%，完全符合预期;我们前此调研时公司预期二季度末新扩产的压力容器及配套在二季度投产，实际上需要到2011年7月份才能投产，致使设备制造业务亏损。未来制造厂投产可能是综合盈利上升的拐点。
　　宏观环境持续紧缩的形势下，资金可能成为公司业务持续增长的瓶颈。与公司收入增长形成强烈反差的是公司收现比和经营活动现金流净额的下降，宏观环境持续紧缩的形势下，资金可能成为公司业务持续增长的瓶颈。同时，宏观紧缩意味着公司财务费用占比的上升。
　　5、三维工程：
　　市场占有较高，煤化工将成为未来增长点。公司凭借自主研发的无在线炉硫磺回收工艺技术，成为国内设计硫磺回收装置数量最多、在硫磺回收领域竞争优势明显的公司，目前公司市场份额超过50%。公司承接的神华包头煤制烯烃项目硫磺回收装置的总承包项目，标志着公司在煤化工领域取得新进展，预计未来煤化工将成为公司又一利润增长点。
　　预计石油化工、煤化工行业未来发展良好。据中国石油和化学协会预测，到2015年，我国炼油能力将达到5.5亿吨/年左右，相当于需要石油炼化行业13万吨/年的硫磺回收装置约21套。此外根据《煤化工产业中长期发展规划》征求意见稿，到2010年、2015年、2020年我国煤制油规模将发展到年产150万吨、1，000万吨、3，000万吨，硫回收量将达到50万吨/年。
　　6、中化岩土：
　　作为我国高能级强夯市场的开拓者，公司一直非常重视技术研发，技术领先优势明显，主要体现在设备和工艺两方面。公司在高能级强夯领域依然保持绝对领先地位，CGE1800A、CGE1800B强夯机将国内强夯能级从10000kN·m提高到18000kN·m，公司起草的《10000kN·m-18000kN·m高能级强夯施工工法》(GJYJGF100-2008)属于“国家一级工法”，是我国第一套高能级强夯施工工法。
　　公司技术研发储备丰富，已公告的就有4项。公司持续不断的技术研发效果初显，最近两项专利就是阶段性成果的体现。　　
　　公司煤化工项目投资规模要大得多。新型煤化工项目中，单个项目规模最小的是煤制乙二醇，通常在20亿-25亿之间，其他四类项目则动辄上百亿元、甚至数百亿元。鉴于公司在高能级强夯领域的绝对领先地位，预计，随着煤化工项目的大量上马，公司可能迎来承接煤化工项目的高峰期。一旦承接动辄百亿的煤化工项目，公司业绩就会爆发。
　　7、兖州煤业：
　　收购澳洲新泰克项目，规划产能1600万吨。公司公告以2.025亿澳元(合人民币14.29亿元)收购澳大利亚新泰克控股公司与新泰克Ⅱ控股公司100%股权，并于2011年8月1日完成交割手续。新泰克项目拥有的煤种是动力煤，高位发热量6300大卡/千克。全部为露天资源，总资源量17.32亿吨。
　　目前，新泰克的在产煤矿是坎贝唐斯煤矿一期工程，原煤生产能力200万吨/年，商品煤生产能力140万吨/年。二期工程计划将生产能力提升至年产原煤1600万吨，年产商品煤1140万吨。
　　十二五规划煤炭产量双倍增长：上市公司十二五规划“双倍增长”，努力争取实现煤炭产量增长两倍至1.5亿吨(10年煤炭产量为4940万吨)，销售收入增长两倍过千亿元(10年收入为348亿元)。公司规划未来发展四大矿区，其中，山东矿区、内蒙矿区、澳洲矿区2015年产量达到4000万吨，陕西矿区产量达到3000万吨。本次收购主要是澳洲资源和产能扩充，目前，澳洲已经拥有澳斯达煤矿和菲尼克斯资源两公司，未来产能扩张到200万吨和2620万吨，加上此次收购的新泰克项目1600万吨，澳洲矿区产能将达到4420万吨。此外澳洲煤业预计2012年底前在澳洲单独上市，依靠澳洲资本市场达到4000万吨的规划产能。
　　“五年规划两步走”，前三年将重点抓好现有项目的生产建设，同时运用资本运营手段，继续寻找收购机会，为后两年的快速发展打下基础。未来一段时间我们将继续看到公司大量收购资源。公司已增加鄂尔多斯能化资本金至31亿元，规划收购煤矿产能2000万吨左右，实现内蒙矿区产能4000万吨的目标。　
　　8、中煤能源：
　　公司近况：中煤能源股价已较充分反映了年初以来成本和增长方面的负面因素。尽管中报业绩预计相对平淡，但市场对此已有预期。往前看，下半年煤质将环比改善，2012年产量将恢复较快增长，同时资产注入值得期待。目前估值相对便宜，股价具有较强的吸引力。
　　资产注入值得期待。公司在2010年报中表示，力争1-2年内将集团全资拥有的中煤进出口(产能1610万吨，实际产量1000万吨左右)注入上市公司。如果全部注入，将新增产量8%(如果注入一半，将新增4%)。我们模型包含了注入一半的假设。
　　长期增长有充分保障。公司2013年后增长点有和草沟(300万吨)、小回沟(300万吨)、纳林河二号井(800万吨)、母杜柴登(600万吨)以及鄂尔多斯煤化工配套煤矿(2000万吨)，上述项目合计产能4000万吨，煤质好于在产矿。远期公司还有大南湖煤矿(1000万吨)。五年产量翻番(较2009年)有充分保障。

做煤化工的上市公司有哪些

2010-2-22 09:19

提问者： y_xx 标签：

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