《道氏理论》(完全版)

道氏理论》(完全版)

"道氏理论"--技术分析的鼻祖

"道氏理论"--技术分析的鼻祖道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都对它 ...

2011-3-9 11:24

道氏理论的形成过程

我们一般所称的"道氏理论",是查尔斯.道, 威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton)与罗伯特.雷亚(Robert Rhea)等三人共同的研究结果. 查尔斯.H.道 (1851-1902) 出生於新英格兰。纽约道?琼斯金融新闻服 ...

2011-3-9 11:21

道氏理论的基本观点

一 浪潮、波浪及涟漪一位海滨的居住者在有海潮来临时，也须将采用让一个来临的波浪推动在海滨中一只木桩到其最高点的方法来确定海潮的方向。然后，如果下一个波浪推动海水高出其木桩时，他就可以知道潮水是在上涨。如 ...

2011-3-9 11:18

道氏理论的缺陷

读者可能会认为前面章节所涉及的内容繁难冗长，在这一点上，有些读者会认为道氏理论不可思议。另一些人则会更注意其实际运用中的某些不足，同时，也提出许多异议。因而，在论及更多的图表之前，我们最好用一部分文字 ...

2011-3-9 11:17

第一章 序言与前言

查尔斯?B?卡尔森 《道氏理论预测》市场评论编辑 我们现在所处的时代把任何旧事物(不幸的是，还包括人)都视为过时的、无用的和(最悲惨的下场是)不相关的。我们的社会祟尚新事物，可新事物的寿命却又如此的 ...

2011-3-9 11:15

第二章 　周期与股市记录

　　已故英国经济学家威廉?斯坦利?杰文斯以其毫不造作的个人品质使作品具有很高的可读性，他曾经发表一个理论揭示了商业恐慌与太阳黑子之间的联系。他给出’一系列数据，最早可追溯到十七世纪初，这些数 ...

2011-3-9 11:13

第三章 查尔斯?H?道及其理论

　　在过去关于道氏平均指数理论以及恐慌和繁荣的周期性变化的讨论中，许多读者纷纷写来回信，认为这个理论在本质上是一种在华尔街挣钱的可靠方法。我们可以立即得出结论，它与任何“加倍下注法’’或打击银行的作法 ...

2011-3-9 11:12

第4章 道氏理论：应用于投机

　　我们以前讨论了反映股票市场价格运动的道氏理论，它的本质可以用三句话来概括。在《华尔街日报》1900年12月19日的评论文章中他写道； 　　“我们可以认为市场永远包含着三种运动， 　　它们是同时存在的。首先是 ...

2011-3-9 11:10

第五章 市场大势

　　在继续讨论查尔斯?H?道在《华尔街日报》的专栏中提出的关于股票价格运动的著名理论(表现为平均指数)的时，我们可以说并且必须强调指出，他有意地创造了一种科学而实用的晴雨表。请注意温度计与晴雨表 ...

2011-3-9 11:09

第六章 预测的特有功能

　　有两个华尔街。一个是现实中的华尔街，人们对它的定义正在从无数的错误认识中逐渐取得一致；另一个是虚构的华尔街，是喜欢制造新闻的报纸和寻求支持的改客们所描述的华尔街，是经过错误的戏剧性阐释的华尔街，其 ...

2011-3-9 11:08

第七章 操纵行为和专业性交易

　　读者或许应该在此处停下来想一想，我们此前以正确的道氏理论为基础提出了多少种推论，又有多少推论可以被我们所证明。我们很高兴地发现，他正确地指出了在股票市场中同时存在着三种确定的运动——上升或下降的基 ...

2011-3-9 11:07

第八章 市场的结构

　　　我们曾经说过，正如平均指数所反映的那样，从实际效果来看，操纵行为对股市的基本运动不会产生也不可能产生真正的影响。在基本的牛市或熊市中，推动股市前进的力量是操纵行为无法左右的。但是在道氏理论的其他 ...

2011-3-9 11:06

第9章 睛雨表中的“水分”

　　　我一直努力地简化这些讨论，极力排除不相关的问题。我的系列文章招来了众多的批评和评论，其中有些观点是启发性的和有益的，但是旧的先人为主的观点和偏见也依然存在。一位批评者或许只读过其中的一两篇文章而 ...

2011-3-9 11:05

第10章 “海面飘来一朵小云彩，就像一只男人的手”

　　(1906年) 　　　我们在进行像本书这样的讨论时，必须预先考虑到其中的缺陷并对那些明显的矛盾现象进行解释。再没有比结构极其严谨的假说更神奇的东西了，这种理论可以引申出许多顽固的教条，而后者在这种理论被时 ...

2011-3-9 11:03

第11章 严格的周期性

　　我们前面已经比较详细地考查了股市晴雨表的历史记录，但是我们还应该更进一步地分析从1910年结束的熊市到世界大战爆发之间那段有趣而又鲜为人知的历史。迄今为止，我们还很少注意到美妙的关于人类社会尤其是商业 ...

2011-3-9 11:02

第12章 预测牛市

　　(1908—09年) 　　　让我们继续来研究股市晴雨表的重要的预测价值。如果我们想要论证道氏价格运动理论的正确性，或许应该在此提到《华尔街日报》在1907—1908年不定期发表的分析股市平均指数的文章。这些文章记录 ...

2011-3-9 11:01

第13章 次级运动的本质和功能

　　我们在最近几章中所讨论的对象是股市晴雨表有效性的历史记录，在继续讨论之前，有必要在此对次级运动进行分析。前面的讨论已经表明，在基本运动产生的初期把它诊断出来是可能的；然而道氏理论提出的次级运动则是 ...

2011-3-9 10:54

第14章 1909年及历史的某些缺陷

　　既然我们的目标是理解股市晴雨表，就不应该被仍然存在的实际的和假想的困难所吓倒。回顾过去，看看自己已经征服了多少困难，我们就可以使自己充满信心地继续下去。或许重要的是我们跑过的路程，而不是奖杯。这并 ...

2011-3-9 10:53

第15章 一条“线”和一个例子

　　(1914年) 　　　股市晴雨表记录了许多经过挑选的工业股票和铁路股票的每日平均收盘“报价”，两种彼此分离的板块可以相互检验、相互印证。我们以前在对它进行讨论时一直强调有一条所谓的“线”。无需多说，单独某 ...

2011-3-9 10:51

第16章 规则的一个例外情况

　　有一条谚语说，个人的智慧来自于众人。争论者有时认为它不合时宜，于是称之为华丽的总结或老生常谈。法国的一位哲学家告诉我们，所有的总结都是虚假的；“包括这一个。”然而老生常谈很可能是真理，即使它是陈旧 ...

2011-3-9 10:50

第17章 最好的证明

　　(1917年) 　　　如果1917年的股票市场没有出现熊市，本书的内容或许根本就不会被我们所讨论。如果真是这样，我将会认为从股市运动所反映的所有知识和智慧中得出的论断只不过是经验之谈，或者是以不充分假设为基础 ...

2011-3-9 10:48

第18章 管制为铁路公司带来了什么

　　不需证明的论断或许只有两种。它可能是公理，能够自我验证，本身即包含着自己的证据，例如“任何三角形的角度之和等于两个直角的角度之和；”它也可能是不值得过多考虑的闲话。我曾在前文必要的时候指出，任何商 ...

2011-3-9 10:48

第19章 研究市场操纵行为

　　(1900一01年) 　　　前面讲过，股票市场操纵行为的重要性是比较小的。然而历史上也出现过一些惊人的操纵行为，而且今天在华尔街不可能出现或者无法忍受的行为在20年前却是很有市场的。例如，詹姆斯?R? ...

2011-3-9 10:47

第20章 一些结论

第20章 一些结论 (19l0—1914年) 　 《股市晴雨表》的讨论已经接近尾声了。在《大亨》杂志发表系列文章时，我从它的读者那里了解到，本书所包含的这些系列文章很有启发性和趣味性。这显然对作者有所启示，因为他当时 ...

2011-3-9 10:45

第21章 把事实纳入理论

　　(1922—25年) 　　　《股市晴雨表》首次以系列文章的形式发表在《大亨》杂志专栏里基本上是在1921年下半年，当时并未采用后来出书时的章节顺序。实际上，我对道氏价格理论的研究起初并没有写书的打算，我这种不可 ...

2011-3-9 10:43

第22章 对投机者的一些建议

　　　很久以前，南方某州有一项法律禁止任何含有利益风险的赌博活动。当然这种愚蠢的法律的下场更多地是被违反而不是被遵守。然而某个小镇的警长却决定坚持它，并逮捕了一些在谷仓玩尤克牌戏(一种取一幅牌中24或32张 ...

2011-3-9 10:42

赔钱的方法

2011-3-9 10:39

　　译者后记

　　译者后记 　　　股市是商业的晴雨表，道?琼斯平均指数是股市的晴雨表。自1884年7月3日产生以来，道—琼斯平均指数已经由最初的69．93点上涨到今天的10000点以上。任何国家的任何股市都没有历史这么悠久的平 ...

2011-3-9 10:28