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奚川的复利魔法:170万8年变7000万

 昵称2734997 2012-04-07

奚川的复利魔法:170万8年变7000万

每年50%的收益率不算多吧,但如果是复利50%,170万元在8年内能变成多少?有一个人就像变戏法似的在8年内把170万变成了7000万。

  这个人就是奚川。说起奚川,未必有很多人知道他的名字,但他的网名“包不同”在网络上却是响当当的。他持续四年半将他的操盘记录公开在炒客论坛上,其中在外盘的操作几乎是“直播”的。

  用现在的话说,奚川是个“宅男”,一门不出二门不迈,他与外界的沟通主要是网络。他从网络上获取信息,他在网络上与网友们唇枪舌剑,没事就在网上“灌水”。

  本周,通过朋友介绍,CBN记者采访了这位从网络中走出来的“红人”。奚川是上海人,他热情、健谈、幽默,逻辑思维能力很强,言语中无不闪现出对市场的深刻理解。

  奚川自1998年开始接触有色金属行业,曾经在多家期货公司任金属分析师。学工程机械出身的他,把理工科的思维方式带到了投资领域,他称之为“科学投资”。

  谈及为什么把操盘记录放到网络上,他说:“人家说光说不练是假把式,光说不做是傻把式,有网友拿着1000万实盘要跟我比划比划。我说我有500多万,我就跟你比划比划吧。”就这样奚川较上劲了,从2004年7月2日开始把操盘记录挂到炒客论坛上,这一放就是四年半时间,他的资金规模也从几百万元滚到几千万元。

  “一开始只想放半年,证明自己不是光说不练,后来因为有些人经常会听我的看法,我赚钱他赔钱。别人就会对你产生怀疑,公开账户好讲一点——你看我是赚钱的,你赔钱是你自己的事情。”奚川说,“期货就是这样,即使我赚钱,我也不能保证听我看法的人也能赚钱。投资者跟我意见一致的时候听我的,意见不一致的时候听他自己的。听了等于没听嘛。他赚钱赔钱取决于自己的水平,而不是我的水平。”

  复利的缺陷

  奚川的期货之路开始并不是那么顺风顺水。2001年,他曾经从170万元亏到120万元,2002年上半年资金最多到300多万,但2002年下半年却一落千丈,到了当年底亏到70万,还欠了买房子借的债。

  奚川静下心年来算了算这两年多交易成本就达100多万元,“如果能把交易成本省下来,还能算没有亏,只要把一些能够改正的弥补好,再一板一眼地继续下去,应该没什么问题。当时还是很理智的,没有输个底朝天,还比别人多一点点,从此就想着一定不能亏,必须很小心。”

  接着奚川撞上了铜的一波大行情,从1700美元涨到3000多美元。奚川看得很准,从1700美元做到2700美元,甚至当中的调整都踩得很准。在这一大波行情中,奚川赚了300%。2004年他的资金已经上升到400多万元,又投了一点钱账户资金有500万元。

  奚川反复强调,能做到的就是永远小心谨慎,人一般都会高估自己的能力。做顺的时候就觉得自己水平很高,但总有看错的时候。“为什么2002年会亏很多,因为上半年赚了很多,短时间从120万元赚到300万元。当时觉得自己还可以改进一下,赚到500%都是可以的,实际上是对自己能力的一种高估。”

  他调侃道,经常有人说,看得对的时候要重仓,看得不对的时候要轻仓,但是事先知道看对的话,肯定满仓,看错了还会轻仓?因此,没有办法事先知道看对还是看错,只能是事后才知道的。所以只能是仓位轻一点,仓位重,赚得多亏得也多。这就是复利的概念,不管你赚多少个100%,亏一次100%就全都没了。

  在接下来几年的交易中,不亏本成为奚川期货交易中的生存法宝。

  一切以不亏本为前提

  如果有2亿元资金,有的人可以冒5000万元的风险,但奚川只能承担50万到100万元的风险。如果一定要冒险,奚川也只会用盈利去冒风险。

  不亏本、小心是奚川在接受CBN采访过程出现频率最高的字眼。他不考虑仓位设置多少,主要想自己能承担多少风险。

  如果以5000万元人民币计算,按照4万元/吨铜算,可以买1000多吨铜。可他只抛空两三百吨,比做现货还要少,他说他只能承担两三百吨的风险。

  他的方法非常严谨,一切都要以不要亏本为前提。今年奚川一直没有看准行情,他一直看空有色金属,但也没有亏什么钱,因为他一直非常小心谨慎。当然赚的时候也没有暴赚,2006年铜从4000美元涨到8000美元,他的资金还没有翻一倍,只赚了60%~70%。“我看对了,但是我做得太小心了,我始终把保本放在第一位,看错的时候我的单子很小。” 

  他不看投资回报,他更在乎个人财富的复利增长。举例说,路人甲有1000万元,50万元没几天赚了500%到300万元,但是他的财富增长只有30%。你是追求500%投资回报率,还是追求个人财富30%的增长率?

  为什么他不拿1000万元来做?这就是承担多少风险得到多少收益。他只能承担50万元的风险,赚到300万元。如果路人乙只有50万元,能和他一样做吗?甲50万元亏完也无所谓,但乙亏光50万元就什么都没有了。

  “如果路人乙对市场有着与路人甲同样的判断,但是他不能冒50万元的风险,只用其中5万元赚30万元。但是,乙50万元赚了30万元,财富增长了60%。甲1000万增长了30%。这样的话乙总有一天会超过甲。”

  那么,奚川做了这么长时间,可以说所有的钱都是赚来的,是不是所有的钱都是可以亏掉的?“你自己得有一个财务的规划。你要复利增长,就要划一个时间段,把原来的利润当成本金重新投入。”奚川采用的是年度来结算,每一年过去利润就清零都变成本金,这个是不可以亏的,这样才能复利增长。如果本金亏掉了,哪来复利呢?

  他对自己的要求是,任何一年都不能亏掉年初本金的20%。20%的底线不能轻易突破,他就照着10%去做,如果10%都亏不过,20%肯定亏不到。万一亏到10%怎么办,他就照5%做。假设100万元,如果按照10%亏的时候,只做10万元单子;如果亏到90万元,只能做5万元的单子。如果赚到了钱,100万元赚到120万元,那么可以做20万元的单子。

  “这就是死守保本底线。有盈利的时候,你可以多冒一点风险。2004年到现在,我没有一次亏损超过5%。我说到做到。”

  去年铜在8000多美元的时候,奚川的资金达到4000多万,合700万美元,可以买900吨铜。他在8100美元开始空,空了100吨,结果铜反其道而行之,涨到8900美元时,亏了8万美元之后他砍掉空头。铜跌下来之后,他又在7500美元做空,这次空了150吨。随着行情逐渐印证他的想法,他抛了六七次才抛了450吨。国庆后又跌下来,又狠狠地加了仓。用盈利来承担风险,到最后抛了1500吨,赚了六七千万。

  基本面分析:跟主流观点走

  奚川还有自己的“独门”基本面分析法,他取名为包氏分析法。包氏分析法的核心是,看主流观点,跟着主流观点走。

  “你要问现在铜是供大于求,还是供小于求,那就听主流观点。他们都说供大于求,那么我就说供大于求。我按照主流观点做,照他们修订的方向去做,就可以去赚钱。”

  他参考比较多的是投行报告,他认为这些投行看对了很多回,即使看错了也不是故意的。 “铜价在3000美元的时候有客户问我,都这么高的价格,厂商要增产吧,肯定要供大于求了,可是怎么老不跌呢。我说,摩根士丹利说铜是供小于求的,高盛也说供小于求,巴克莱也这么说。如果我告诉你供大于求了,你听谁的,所以我说了也是白说。”

  他认为,投资和研究经济是两码事,投资对经济需要有研究,但是不需要研究得那么深入。科技股泡沫的时候,当时摩根士丹利首席经济学家(博客专区)史蒂芬·罗奇在纳斯达克指数2500点时说有泡沫,后来涨到5000多点。如果投资者按照他的观点去做空的话,不知道死多少回了。做投资,是抓住价格变化的机会。假如我卖,你买,他也买,即使我看对了,但是其他人都看错了,只要买的人多,市场就会涨,不在于观点对错。

  “我们对基本面的认识有一个过程,但都是朝着一个方向修正。它不会变来变去。2001年的时候,说铜短缺,后来说平衡,再后来说过剩10万吨、30万吨、40万吨,后来70万吨。但你不需要发现得那么早,否则就变成史蒂芬·罗奇了。投资和理论分析是两回事。投资是为了赚钱,经济学家(查看经济学家博客)是解决难题的。”

  技术分析像风水

  奚川并不相信技术分析,他认为技术分析是“一看就会,一用就懵,用来解释过去有用,但是难预测未来”。

  “技术分析总结出来的规律不叫规律,是废话,永远也不可能证明它是错的。这就好比说,掷两次硬币逃不出正正、正反、反正、反反这四种情况,我把规律给你总结出来了。然后我要掷硬币了,你能猜出我掷出的是正面还是反面吗?”

  虽然奚川不相信技术分析,但是还看技术分析,这是因为市场上有很多人相信它。其实醉翁之意不在酒,他看的不是技术分析,他是在研究其他对手在怎么看。

  “这就像看风水一样。比如我是一个不相信风水的房地产发展商,但是买我房子的人看风水,那我这个房子也得照着风水去造。我不信,别人信,我不按照风水造,这房子不好卖。实际上我在研究大家在怎么看。一眼就能看出来的,那就是有用的,如果你看上去杂乱无章,硬凑一个东西,往往不好用,因为别人不这么画。”

  投资就是追求低风险高收益

  奚川不仅做长线、短线交易,他还做一些跨市套利。可是套利大家都做,凭什么赚钱?

  在奚川眼中,投资就是追求低风险高收益,风险和收益并不是平衡的,并不是风险小收益就小,风险大收益就大?

  例如,2007年打新股,做得好收益超过20%。2008年上半年还有新股,收益折合成年化收益率只有2%~3%。分明是2007年风险小收益大,2008年是风险大收益小。谁说风险和收益是平衡的?

  这个市场大家都在寻找风险小收益高的机会,有一部分人先看到。人越来越多了,风险和收益会趋向于平衡。总会有些人会错过一些机会。先看到这个机会的人风险小收益高,到了2008年所有人都看到这个机会了,冻结的资金不断创新高,于是风险和收益平衡了。

  “打新股这个信息有什么不公开的吗?大家信息都是对等的。有些人提前发现机会,有些人发现不了机会。打新股这样简单的事情,也能分出先后。人与人的差别不在于信息的获取能力,而是在于信息的判断能力。”他说。

  奚川表示,低风险高收益并不是非常困难的事情,很多人都能做到。有这样一个笑话,两个探险者在非洲草原上看到一个狮子。一个人换跑鞋,另一个人问他:你换跑鞋干什么,你肯定跑不过狮子的。第一个人回答说,我不用跑过狮子,我跑过你就可以了。“投机市场上大家都像探险者一样,你要发现低风险高收益,就是要比别人跑得快。跑得比狮子快,是很困难的事情。跑过平均水平不是很容易也不是很难。”

  投资输赢不在于游戏本身的难度,取决于你的对手是谁。对于奚川来说,在股票市场投资是件很难的事情,要研究上市公司财务,还有庄家行为等,但在股票市场上,你的对手可能是一些不懂的人,也许你赚钱却比较容易。而在商品市场你研究供需关系就可以了。

  所以奚川的观点是把鸡蛋放在一个篮子里。他说,术业有专攻,我一定要想好我凭什么赚钱,想清楚为什么我做有色金属能够赚钱。我做股票我有什么,我这个人天天在家里,又没有什么内幕消息,也不认识什么操盘手,我比他们没有优势,但做金属不一样。

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