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股票点评 东阿阿胶(000423)：公司是全国最大的阿胶生产企业，阿胶年产量、出口量分别占全国的75％和95％以上，掌握全国90％的驴皮资源。其制作技艺被国务院列入国家首批非物质文化遗产扩展项目名录。凭借核心技术优势以及驴皮资源掌控等因素控制着阿胶的自主定价权。"东阿阿胶"在国内十大补血品牌中，第一提及率、最常服用率、尝试率、品牌忠诚度等7项指标高居榜首。自2009年以来，阿胶块出厂价格已经五次上调，对于公司业绩持续改善起积极的推动作用。 公司阿胶产业链一体化模式在顺利推进中，公司以现有资源为平台，向上延伸至养驴产业，向下拓展至养颜养生馆、膏方等，力争形成“产品和服务”并重的成熟盈利模式，为未来业绩的长期稳健增长夯实基础；阿胶块提价，阿胶浆价增量升。阿胶块受限驴皮资源，采取“限产提价”的策略，而复方阿胶浆实行“控价放量”策略，未来受益于基层需求放量，增速有望继续提升。此外，公司的保健品业务也有望实现较快增长，但利润贡献形成可观规模尚需时日。公司的保健品业务主推“阿胶元浆”、“桃花姬阿胶糕”、“九朝贡胶”等，销售收入达到1亿以上。在营销的有效推动下，预计未来3年有望实现50%以上的增速，利润贡献逐年提高。 近年来，公司控制营销成效明显，销售渠道有待进一步改善。公司通过文化营销实现阿胶价值回归，实行“由销转营”打造终端拉动力，力推控制营销强化对市场控制力，取得了显著成效。未来公司计划提高医院处方的销售比重，OTC、商超和医院的目标比例达到5:3:2，同时，还将加快与华润系万家超市的合作，打造“店中店”等特色盈利模式，进一步优化和完善销售渠道。随着我国老年化进程以及人们生活水平提高，对于保健品阿胶的需求正在不断增加，而由于驴皮资源有限，阿胶的产量相对稳定，因此，可以预期价格将会逐年提高，这对于公司业绩持续增长提供了可靠的保障。 |
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