危机第三波：欧洲审判日

危机第三波：欧洲审判日

http://www.sina.com.cn/  2012年04月13日 14:05  全景网络

　　对目前全球财政危机的总判断，它是08年危机和反危机的后遗症，是危机的第二波，中国也不例外。危机进化的逻辑是三部曲：私人部门债务危机—公共部门债务危机—货币(央行)体系危机。欧洲仍然在买时间，风险很快会向核心国家蔓延，但在利率真正高企之前，意大利和西班牙仍然是流动性风险。全球化过程中制造业的重新配置由国家竞争力决定（劳动力成本是重要因素之一），必然有掉队的经济体，消费国都有类似问题。希腊则是清偿危机，救助新方案并没有也不可能改善希腊的偿付能力。发展才是硬道理，长期来看，稳定而高速的实体经济增长才是降低公共债务率最有效方式；而公共负债率下降的拐点几乎都离不开债务重组。

　　预计希腊在今年或者明年有序退出欧元区，这其实是有利于所有各方的理性的和风险可控最佳选择，德国选民和政府不想对欧洲承担更多义务，就如同中国不愿意为美国承担调整的代价（尽管已经在承担了）。4-5月希腊政府换届，目前的民调显示反对党有可能获得更多的支持，这时希腊退出欧元区的预期达到最强，不要轻视可能由此造成的市场风险情绪的快速上升，这毕竟是人类历史上最富远见的一次统一货币尝试的重大失败。以希腊退出欧元区为标志的危机第三波必然来临。

　　货币竞争的速度和布局正在潜意识的加快。短中长期来看，各种形式的货币竞争，包括QE3对全球股市的影响都是偏正面的。美欧中如同一场货币三国杀游戏，连刘抗曹是中国的明智策略选择。危机中确实有机会，特别是投资欧洲的机会。全球化和货币竞争过程中，现实的中国想要的就是价钱合理的交易，那就是市场经济地位、解除武器禁运、开放核心资产和技术、承认人民币国际地位。先行动来的企业将获得未来的竞争优势。

　　一种可能性正在变得日益明显：改革派正在利用人民币国际化形成的倒逼机制来推动国内经济转型——汇率、利率和资本管制显然是其中最困难的部分，如同在2001年中国通过加入WTO和所谓的与国际接轨（核心是让渡部分司法管辖权），极大推动了当年的改革，特别是触动的保守的国内官僚机构。这次也应该有类似的考虑，不同仅仅在于，现在的目标更为宏大，除了推动几乎停滞不前的经济体制等领域的深层次改革以外，中国力图从一个规则适应者，或者说与国际接轨者变为一个规则动摇者。