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第一，稳步推进人民币汇率和利率的市场形成机制，保持人民币汇率的基本稳定。要用长远的眼光进一步改革我国外汇管理政策。现阶段，人民币的确面临着升值压力，并且只要这种升值压力继续存在、升值预期没有明显改善，那么“热钱”就会千方百计地流入套利。因此，要稳步推进人民币汇率的市场化形成机制，适当扩大汇率浮动的范围，减轻市场对人民币汇率的升值预期，使“热钱”无利可图，从而从根本上缓解“热钱”涌入的冲动。 第二，在坚持资本项目管制的前提下，协调联动，加强外汇监管。在短期内必须强化对资本项目的管理，完善对资本项目管理的法规，严格审批资本项目下资金的流入，加大对非法入境的“热钱”的惩罚力度，提高其套利、套汇的风险成本，达到控制“热钱”规模的目的。 在坚持资本项目管制的前提下，针对“热钱”流入的不同渠道，协调联动，采用不同方法，加强监管。一是外汇监管部门要加强对没有真实交易背景的贸易外汇收支管理，在便利多数守法合规企业经营的同时，重点加强对关注类企业或地区经常项目外汇收支的监管。防止“热钱”以各种形式混入经常项目流入流出。要加强国际收支统计分析和监测，对异常的外汇流入要跟踪调查，对于危害较大的“热钱”流入流出渠道及时采取措施。要加强和改进外债管理，鼓励和引导境内机构更多地使用国内资金；二是证券监管部门要对非居民投资我国证券市场施加外汇管制，规定其持有我国境内企业股票的限额，并限制其投资境内未公开上市的股票；控制股票市场、债券市场对境外投资者的开放程度，限制甚至禁止外国证券公司经营境内证券业务和投资银行业务；规定境外投资者只能通过在岸或离岸海外投资基金，间接进入我国证券市场，并对外资或合资证券公司和投资基金加以限制；三是房地产管理部门要对外商投资房地产的市场准入、开发经营以及境外机构和个人购买房产等领域进行明确规范，落实外资进入房地产市场的外汇管理政策，加强汇兑环节的监管等；四是国家建设主管部门、内外贸主管部门、国有资产管理部门等相关部门要配合有关金融监管部门，协调自己部门的政策，实现政策统一、步调统一，不给“热钱”留下投机的空隙。 第三，加强货币政策、财政政策的协同。一是利用税收措施抑制“热钱”的侵入。可以开征某些特定税收或惩罚性税收来抑制“热钱”的频繁流动。还可以根据持有资产时间的长短，对资本利得征收所得税，因为这样也就更能抑制“热钱”的猖獗侵入；二是通过财政和税收手段，进一步拓宽对外投资渠道，引导资金有序流出。在继续完善调控措施的基础上，重点要尽快建立有效的货币市场，充分发挥中央银行公开业务的调控职能，在投机性短期资本流动引起外汇市场波动时，调节货币市场利率，达到影响利率水平、控制套利资本获利空间、避免短期内资金频繁进出的目的。 第四，加强国际协调，防范“热钱”冲击。我们要积极参加国际经济政策协调，积极参与国际市场游戏规则的制定，提出我们的观点和要求，最大限度地保障自身利益。只有通过与世界各国和国际金融组织的共同努力，在一个金融机构拥有更大经营空间、金融监管更加严密有效的市场上，“热钱”的破坏性作用才会被减至最低，国际资本流动促进经济贸易发展的能力才能得到提高。 |
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