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“期货讲坛”栏目由大连商品交易所与和讯网联合主办,旨在进一步加强期货市场投资者教育工作,引导投资者科学分析相关品种、理性参与期货交易并严格控制相关风险。5月24日期货讲坛邀请北京中期王玉红谈豆粕和玉米后期走势。
以下为访谈的精彩实录: 和讯网：“关注期货市场动向，洞悉期货行业脉搏”，各位朋友大家好！新的一期期货讲坛又和大家见面了，今天我们有幸邀请到的嘉宾是北京中期的王玉红老师，王玉红老师是北京中期专门研究农产品、豆类和玉米的研究员，今天她给我们带来的研究报告是玉米和豆类的后市展望。下面把时间交给王玉红老师。 王玉红：大家好！下面我给大家说一下豆粕和玉米市场的后市分析，今天给大家说的内容主要包括四部分。第一，一下豆类的近期的情况和供需基本面的情况。第二，玉米的近期走势和供需面情况。第三，从宏观和资金面介绍一下。第四，结合技术分析对后市进行展望。 美豆6月份报告 调低种植面积可能不大 第一，我们看一下豆类市场的情况，主要是豆粕这块。 这是美豆的走势图，美豆上行到前高1450点位置附近出现了一个回调，主要的原因是由于前期的南美减产题材和北半球种植面积之争的题材，随着南美收获和北半球播种顺利进行落下帷幕，市场缺乏更进一步利多的提振，出现了回落。再加上周边市场，欧债风险和担忧依然存在，也给市场很大的冲击，整体来看，豆类出现了回落的走势。在1450前高一带附近，成交量并没有明显放大，这一带技术上也是遇到了一定的阻力，回调也是在情理之中的。 供需情况的分析。这是全球大豆供需的走势情况，在2011/12年度，全球大豆的库存消费比呈现回落态势，主要原因还是由于主产国的减产导致，包括前半时段美国减产和后半年度南美巴西、阿根廷的减产导致的。从需求来看，红色的柱子部分并没有明显的增势。从（表格）中可以看出，阿根廷和巴西在去年的减产幅度还是比较大的，两国产量下降了1700万吨的水平，下降幅度比较大，对于市场构成了阶段性的提振。整体可以看到，从去年年底到今年的3-4月份行情都处在继续走高的态势中。 美国大豆的供需情况。美国大豆在2011/12年度，库存还是维持在相对低位，出现了小幅度增加。我们可以看到它的产量也是下降的，整体导致了全球大豆库存降低的态势，对我们的盘面构成了比较好的支撑，前期豆类市场的走势还是比较好的。我们可以关注一下下半年的情况。刚才我们提到2011/12年度全球大豆库存呈现下滑，原因是南美大豆的减产。南美大豆减产会增加美国出口力度，在这种情况下，美国在下一年度2012/13年度出口会呈现增长的态势，因为今年和2008/09年度的情况相类似，当年也是南美大豆出现了减产的情况，在2009/10年度美国出口呈现了大幅增加。在下一年度，我们预料美豆出口会呈现一个增加的态势。这将会带动美豆整体需求，美豆的库存在明年可能会呈现回落，图中是美国农业部对美豆下一年库存的预期，在我们来看库存偏低。 下面看一下美国目前的出口状况。南美减产对美国出口形成了提振，这是美豆出口销售累计走势图，截止到本年度美豆出口销售累计达到了3150万吨，低于去年和前年的同期水平，说明2011/12年度美豆整体需求不是非常乐观，但是近期美豆出口要好于往年同期，我们可以看到线的斜率和往年同期的比较，可以看到近期的出口幅度还是相对比较大的，说明南美减产提振了近期美豆出口的水平。 美豆累计出口装船情况。今年整体出口装船累计量不及去年和前年的水平，但是可以看到近期出口装船有一个好转，主要原因由于南美减产，中国这一进口大户开始考虑从美国进口大豆，导致出口装船呈现增加的态势。截止到5月10号，本年度美国出口装船2999万吨左右，与美国农业部预计的3579万吨还有近580万吨的差额，后期美豆的出口能否完成这样一个计划，我们可以看到，历年在5-9月份的时间内，出口装船水平大概在400万吨左右，今年美豆装船情况比较好，高与往年同期水平，而且与今年这种南美减产的情况类似的是2009年，2009年的数字达到了523万吨的水平，今年考虑到年度的出口增量情况，后期580万吨的出口预期应该还是在预料之中的，美国农业部后期对出口数据的调整可能不会很大，在出口这块的调整空间不是很大，这块对于盘面的影响会相对有限一些，而且应该说后期出口相对的旺盛可能会对盘面有一定的支撑。 美豆国内压榨情况。我们可以看到，美国国内压榨水平仍然没有出现一个明显的好转，按照规律在8月份以后大豆的压榨会出现一定的好转，按照目前美豆的月度压榨量来预估，2011/12年度美豆的压榨量会达到4300万吨的水平，按照历年平均水平2012年度美豆压榨估计在4301万吨的水平，比美国农业部预估的4477万吨稍高一些，后期可能会存在调降的空间，进而导致美国的库存比2011/12年度的库存数据后期存在调增的可能，它的前提是美国国内压榨情况没有如期好转，保持目前的水平，仍然会有调降的空间。这样可能会对我们的盘面支撑力度会相对减弱。 刚才给大家分析了目前美豆压榨和出口的情况。现在市场上比较关心的是下一年度美豆的情况。因为南美减产，需要美国来提供更多大豆的供应。美国在下一年度种植面积会出现一定的调降，而且在3月底的美农业部报告中，已经对种植面积做出一定的调降，调降幅度较去年调降1%左右，达到了7390万英亩的水平。6月份美国农业部还会对种植面积做出一定的调整。美国农业部的这种调整对盘面也会有一定的影响，我们可以看到根据历年美国农业部对美豆种植面积的调整情况来看，结合目前美豆播种情况，6月份种植面积报告继续调低的可能不是很大。播种进度目前来看是非常高的，高于往年同期水平，而且通过历年美农业部的调整规律可以发现，一般在3月份进行调减种植面积的前提下，一般在6月份要么是维持相对不变，要么会出现一定的继续下调。所以，整体来看我们认为6月份的种植面积报告，调低的可能不是很大，要么保持3月份基本持平的水平，所以种植面积这块对盘面的影响后期并不是那么大。 我们看一下单产的情况。现在我们可以看到种植面积之争已经基本落下帷幕，市场更关注后期单产情况。后期美豆单产预计2012-13年度的美豆丰产可能是比较大的。图片中是尼诺指数走势图，尼诺指数是衡量拉尼娜和厄尔尼诺气候的指标，如果尼诺指数持续5个月低于0.5，是可以判断拉尼娜气候形成，如果是持续高于0.5达到5个月的时间，可以断定是厄尔尼诺气候形成，目前的尼诺指数在-0.5左右，它演化成厄尔尼诺气候，一般来说至少需要5-6个月左右的时间，因为厄尔尼诺气候一般的形成，基本上是在秋冬季节，在此来看，美豆生产期间遭遇恶劣气候的可能性比较小，今年美豆整体丰产的可能比较大。 5月份美国农业部的报告中将新年度美豆单产预估为43.9浦/英亩，这是一个高点了，仅次于09年高点44浦/英亩的水平。这个水平是符合预期的，后期天气不出现问题的话，还是有调高的可能，如果这样的话，对盘面还是有一定的压力。 刚才给大家介绍了我们对2012/13年度种下去的美豆的面积和单产情况的预期。 全球大豆库存消费比2012/13上涨 会对价格形成压力 下面给大家来介绍一下南美大豆。南美大豆在2012/13年度扩种预期非常大。我们可以看到，2011/12年全球主产国大豆减产，导致了大豆价格维持高位运行，增加了阿根廷和巴西豆农种植大豆的积极性，在2012/13年度阿根廷和巴西大豆种植面积会扩增，历年数据也说明了这个问题。我们从图中也可以看出，从之前历年的种植面积的走势来看，在每一个前一年种植面积缩减、单产下降的情况下，种植面积都会得到补充，有一个扩增的规律。在此情况下，我们看到巴西和阿根廷大豆种植面积较去年提高的可能性比较大。阿根廷种植面积在美国5月份的供需报告中预估1970万公顷，去年这个数字是1780万公顷，可以说出现了比较大的增加；巴西的种植面积预估为2650万公顷，去年巴西的种植面积是2500万公顷，从中我们可以看出，虽然这只是美国农业部的初步预估，但是可以看阿根廷和巴西的大豆种植面积在2012/13年度及时的获得补充，出现比较大幅度的增加。 单产方面，巴西和阿根廷的单产在2012/13年度也会获得增加，我们可以看到一般来讲，前一年份单产如果下滑，来年大豆的单产还是会出现一定的增加，几乎都是这样一个规律，好像只有一个年份出现了连续的增长，还是在比较远的一个年份。这样的话，预计阿根廷和巴西的单产也会有一个比较可观的增加，单产增加，种植面积增加，2012/13年度南美大豆丰收也是可以期待的。当然因为这一时间比较长，而且气候有可能在后期逐渐演变成厄尔尼诺，不排除这种情况出现，也不排除对南美作物产生影响，所以我们暂时对阿根廷和巴西的情况还是偏向于丰产的，如果后期这方面出现了问题，可能会对盘面有相应的支撑，当然这种情况的发生，也应该是在南美大豆种下去以后的情况。所以，在南美大豆种下去之前，美国大豆丰产预期比较强，对盘面还是有一定的压力，尤其在现在需求整体没有好转的情况下，而且外围的宏观环境相对并不乐观的情况下。 美国农业部5月份对全球大豆供需预测。 美国农业部调高了全球大豆的库存水平，调降了美国的库存水平，主要原因是基于对南美大豆下一年产量有增加的预期，所以全球期末库存有了一定的调高。美国期末库存的调低，主要原因是考虑到2012/13年度，美豆出口的情况可能会比较乐观，主要原因是南美减产，起码在下一年度南美大豆下来之前，市场会更多的进口美国大豆，出口需求增加导致库存有一个调低的可能，这种概率也比较大。 库存消费比与价格关系。 这两张图是我做的一个关于库存消费比和价格关系的走势图。从这两张图中可以看出，美国的库存消费比仍处在近年低位，应该说对豆类市场有一定的支撑，从库存消费比和价格的关系来看，每当库存消费比从高位向低位回落的过程中，价格就是呈现从低位到高位上升的过程。目前来看近三年的知道里，美豆库存基本都处在低位徘徊状态，对于豆类市场的提振有所钝化，但是我们可以看到它处在低位对价格有一定的支撑。我们再看一下全球库存消费比和价格的关系，也是差不多的，库存消费比回落时价格呈现上涨态势，从图中可以看出，全球大豆的库存消费比在2012/13年度有可能出现比较明显的上涨，主要原因刚才介绍到了，丰产的可能比较大，但需求有所增长，增幅没有那么强，库存消费比还是会呈现趋于回升的态势，对于价格会有一定的压力。 养殖和饲料厂随用随买采购方式不利于价格回升 我们再看一下国内的情况。 国内大豆港口库存的情况。截止到5月18号国内港口大豆库存在660万吨左右的水平，较前期600万吨的水平有所回升，预计本月大豆到港到630万吨左右，尤其二季度是进口旺季，国内大豆市场整体有一定的压力，尤其是在油厂利润相对有限，饲料场采购采取随用随买的情况下，养殖行情疲软也是限制了采购的积极性。虽然豆粕市场有刚需，但是需求并不是那么强，对盘面还是有一定的影响。 我国大豆进口规律。我国大豆进口高峰集中在2、4季度。5、6月份是南美大豆进口量比较大，11、12月份美国大豆进口量比较大，5、6月份是南美的收获季节，11、12月份是北半球收获季节，是美国的收获季节，所以我国大豆进口量集中在主要出口国的收获季节。在二季度，国内港口大豆还是有一定的进口压力，虽然说国内港口大豆相对高库存已经朝着一种常态发展，但是这种季节性的进口压力还是存在的。 油厂挺价有心，执行无力。油厂目前进口大豆的压榨已经有一年多的时间了，挺价心理比较强，但是随着大豆逐渐到港，开机会增加，终端需求没有好转，逐渐产生库存压力，拖累挺价的心理，油厂虽然有心挺价，但是执行会显得无力，尤其在目前的养殖行情没有得到明显的好转，养殖场和饲料厂的采购仍然延续随用随买，买涨不买跌的心理压制下，所以，油厂的挺价心理会得到一定的遏制，不利于豆粕盘面出现明显的回升。 国内养殖情况。国内养殖整体呈现疲软态势，彻底好转要等待明年。从去年9月份以来，生猪市场已经进入回落的周期中，生猪市场存在一定的规律，一般是三到四年的时间，根据历次生猪的周期性规律，回落规律一般在一年半到两年的时间，根据规律可以看出生猪市场仍然没有摆脱回落周期，这次回落是从去年9月份开始的，到目前为止还没有到一年的时间，回落还没有完结。但是可以看到近期国家是启动了冻猪肉的收储，对猪市会有一定的提振，猪市会呈现一定的反弹态势，走势可能会和2009年下半年生猪市场走势类比，在2009年国家也是启动了挺猪市的政策，猪肉市场也是出现了反弹，但是国家政策并不能改变生猪的回落周期规律，2009年下半年猪肉市场出现反弹，随后又进行了一次探底，完成它的回落周期规律。所以，今年生猪市场的回落也没有完成，国家如果挺市可能会对生猪市场有一定的提振作用，生猪市场可能会出现一个阶段性的反弹，如果这样的话，在阶段之内对市场多多少少有一定的提振，但是提振力度并不是十分充足，如果豆粕市场从弱势中上涨，也以反弹来对待。生猪市场行情不好，养殖市场行情不好，但是我们可以看到，生猪存栏整体上仍然维持一个相对高位，它还是高于去年同期的，也就是说这方面使得生猪养殖这块对于饲料还是存在一定的刚需，但是这种刚需使得养殖对于饲料的需求还是呈现一个逐年增加的态势，但是由于今年的行情比较疲软，存栏虽然处在相对高位，但是在逐渐下滑，它对于市场的提振动能会显得不足。有刚需，但是提振动能不足。 我们再看一下豆粕的需求统计。 全球豆粕需求年增长率仍然维持比较好的水平，主要原因还是来自于发展中国家的需求，尤其像中国的豆粕需求呈现年增长的现象。但是我们可以看到美国的豆粕需求近几年呈现一定的缩减的态势，这就是发达国家和发展中国家对于这些基础性原料需求的不同。下面是对肉类产量的统计。从图中可以看出肉类产量增长势头放缓，表明它对原料的需求整体来说，年度增长也是呈现一个放缓的态势。一般来讲增幅呈现规律性的持续上涨，一旦这种上涨步伐有所放缓，对于盘面就会有一定的拖累，它的提振效应是非常不足的。 玉米市场缺乏有效炒作题材 第二，玉米。 近期玉米市场在3、4月份以后出现回调。主要原因是玉米季节性压力存在，回调也在情理之中，但是长期来看它的底部还有一定的支撑。这是历年全球玉米的供需走势图。从图中可以看出，近几年全球玉米整体上库存处于一个相对低位的态势，对于玉米价格的上涨提供了一定的支撑。但是，我们可以看到全球玉米种植面积在近几年连续扩大，产量呈现增加态势。需求这块的增长也是比较强的，但是在去年和今年它的需求是受到了宏观环境的一定冲击，增长放缓，种植面积的增加，应该说这两年还是要快于需求的增加幅度，整体上导致库存呈现回升的态势。美国农业部报告预测2012/13年度全球玉米库存会出现一定的回升。 历年美国玉米供需走势图。 从走势图中可以看到，美国玉米的消费从2011/12年度开始呈现下滑态势，燃料乙醇工业消费维持相对平稳的态势。整体上来讲，去年美国玉米库存消费比也是处在低位，这种低位还是由于产量缩减引起的，需求出现一定的下滑，不利于盘面的持续上行，所以说盘面整体就表现出调整的态势。我们也可以看到，今年美玉米是扩种了4%，5月份美国农业部报告将今年玉米单产预估为166浦/英亩的高位，在2012/13年度玉米产量将得到比较大幅度的提升，需求的增幅是低于产量增幅的，这样的情况下，美国的玉米库存也会出现回升，对于2012/13年度的玉米市场整体上还是有一定的压力。 中、美玉米新作种植面积预期增加。 近期玉米市场整体有一个阶段性季节性的压力，压力表现在几个方面。一是中、美玉米新作种植面积预期增加。包括3月份美国农业部报告中将近期玉米进行了调增，对于处在播种期间的行情还是构成了一定的压力。美国玉米播种的情况还是非常顺利的，目前还是缺乏比较有利的炒作题材。美国玉米播种到目前为止已经基本结束，天气呈现良好态势，播种态度呈现高于去年和往年的平均水平，发芽率比较好，缺乏有力炒作题材，这种弱势的格局短期内不会得到改变。 我国玉米的供需情况。我国玉米基本维持在紧平衡的态势中，在2011/12年度玉米产量增加，需求也是呈现增加的态势，虽然较之前的需求增量有所放缓，但是整体仍然呈现增加的态势。今年玉米市场出现的现象是去年收获的时候，天气不是很好，玉米水份偏高，导致华北玉米霉变有一些质量问题，加快了去年年底华北饲料厂和养殖场到东北市场进行采购现象的出现，到东北市场采购比往年快了，再加上去年11月份政策价的垫底，出现现货市场价格急速拉涨，对期货市场构成了比较有力的推动。在去年11月份以后，国内玉米市场出现了比较可观的上涨，但是我们可以看到，今年东北玉米提前入关，关内玉米延后上市，3、4月份以后关内玉米开始上市，对市场构成一定的冲击，这也是近期玉米市场出现回落的比较重要的原因。 国内玉米的播种情况，北方的东玉米区和东北的春播区，大部分的热量比较充足，农田的土壤墒情比较顺利，比较有利于小麦玉米的抽穗和春播作物的生产，所以，天气不会对玉米构成威胁，玉米整体播种比较顺利，丰产也是可以期待的。短期来看，玉米和小麦市场还是没有特别好的提振题材。 我们看一下内外盘玉米的价差情况。进口方面的情况，从图中可以看到，随着外盘玉米的回落，美国玉米进口量开始提振，目前可以看出美国进口玉米到中国南方口岸的完税价到2380元/吨，南方港口的现货平仓价为2540/吨，应该说进口玉米的价格有一定的优势，对国内玉米构成了一定的压力。之前几个月中玉米进口比较多，前三个也有174万吨之多，是去年的三倍，当然中储粮是主要的买家，但是随着进口玉米的优势显现，后期会吸引贸易商采购的兴趣，后期玉米的进口仍然会存在一定的量。玉米进口量增加增加国内玉米市场供应，对国内的玉米还是有一定的压力。 今年玉米市场普遍存在的现象就是小麦的替代性。因为玉米和小麦同作为能量原料，具有一定的替代性。今年以来玉米和小麦的价差再度走高，玉米和小麦的价差高达200-300元/吨以上，更加增加了小麦的替代优势。据悉目前饲料厂小麦替代玉米的用量达到了20-30%，个别地区或许更多，无疑对于玉米市场是构成了一定的压力。小麦争夺了部分玉米的需求增量，对于玉米市场构成了一定需求方面的压力。这是玉米小麦价差的走势图。目前玉米和小麦的价差处在相对高位，玉米和小麦的价差在上方仍然有一定的空间，目前来看已经处在高位了，后期存在着回归均值的可能，进而市场上会存在着卖玉米，买小麦的套利机会。投资者可以注意及时关注一下，如果市场上存在着卖玉米买小麦的套利机会，将会对玉米市场仍然有一定的压制，直到两者的价差趋向合理的水平。 这张图是玉米季节性的走势图，从图中我们可以看出玉米的走势比较具有季节性规律，一般在春节前后会出现上涨，在3、4月份因为是需求淡季，存在着阶段性的压力。从3-7月份市场整体以回落为主，从8-9月份以上涨为主，10-12月份会呈现震荡行情，主要原因是由于季节性的供应和需求不同造成的，在上半年的大多数时间中，需求会相对比较平淡，呈现季节性压力，6-7月份小麦上市了，对玉米有一定的替代，冲击玉米市场，玉米也是呈现整体回落态势。但是在8-9月份是玉米青黄不接期，再加上玉米授粉期的天气炒作，一般会推动玉米在此阶段出现上涨。10-12月份玉米是收获阶段，国家在这个时候会出台一些挺市政策，在玉米上市压力和国家挺市中，会出现震荡行情，大家可以根据玉米的季节性走势把握自己的操作动向。 玉米基差走势图。从图中可以看出，玉米的基差目前处在回升态势中，趋向高位。后期存在一定的上行空间，玉米现货目前相对比较坚挺，玉米基差冲高以后，达到历史高位水平，就会存在回落的可能，相对来讲会有利于期货市场。 美豆-玉米比价走势图。从图中可以看出，去年年底到目前豆类增幅相对玉米非常迅速，目前价差已经回归到一个基本合理的水平。 资金做多热情较前期有一定程度的缩减 第三，宏观环境及资金面情况。 以上是基本面的情况给大家做的介绍，下面从宏观环境和资金面情况做一介绍。目前来看全球经济增速放缓，从近期发布的经济数据可以看到不是很好，欧洲债务风险还是存在的，尤其在6、7月份两个月的时间中，风险会得到进一步的释放。对于整个的市场来讲，还是有一定的压力，美元指数持续走强，对于商品市场还是有阶段性的压制。当然，这里有一个不确定性的因素，就是在经济低迷的情况下，后期各国是否会出台一些宽松性的政策来刺激经济，也是存在着一定的不确定性，出台政策的时间还是存在一定的不确定性，如果国家释放流动性，可能对于商品市场的盘面会形成一个推动，中间不排除反弹的情况出现。 简单给大家说一下资金的情况。这是几张资金对大豆、豆粕、玉米的持仓情况。从这几张图中可以看出，玉米的资金净多持仓情况从去年初开始出现回落，在这个阶段玉米一直处在调整回落过程中。上面两张图是美豆净多单持仓走势情况，从这两张图上可以看出美豆和美豆粕基金净多单也是呈现高位回落态势，净多单的减持对于市场也有一定的压力，整体可以看到市场呈现回落态势，资金做多热情较前期有一定程度的缩减。但是整体来看，美豆和豆粕基金净多单还是维持相对高部位的头寸，对于市场底部还是有一定的支撑。 简单给大家总结一下豆粕市场。全球大豆供需向宽松转变，美豆丰产预期非常强，南美扩种可能比较大，使市场整体有一定的压力。我们可以看到南美减产会推助美豆出口强劲，整体处在低库存的状态，这种情况会限制豆类整体回落空间。 国内二季度进口旺季，但是养殖行情比较低迷，需求疲软，油厂挺价显得无力，豆粕市场整体来看短期内还是有一定的压力，国家启动了冻猪肉的收储，对养殖行情会有一定的支撑，但是考虑到生猪在CPI中的特殊性，国家也不会让猪肉价格上涨特别高，所以也不要过度看待国家对生猪市场提振力度，当然会有一个反弹，对阶段性市场会有支撑，但是仅仅以反弹来看待。目前来看生猪存栏，整体高于去年同期，对于饲料这块还是逐年增长的刚性需求，对盘面会构成一定的底部支撑。豆类市场后期大家需要关注的一些因素，就是新作种植面积的调整情况，就是在6月底农业部种植面积报告中，对于种植面积的调整情况对盘面的影响，再就是看我国大豆生产期天气变化的影响，关注一下单产的影响，关注一下国内养殖行情和需求的情况。 豆粕技术走势图。从图中我们可以看出目前豆粕已经跌破3200的位置继续下行，豆粕下方还是有一定的空间，大家还是看一下3000支撑处的表现情况。 玉米市场总结如下。近几年全球玉米需求增加迅速，全球以及主产国美国玉米库存消费比处于历史上低位，玉米价格节节攀高，导致玉米种植面积逐年扩增，尤其是今年玉米供应超过了需求，供需趋紧得到了缓解，涨势获得了一定的遏制，我们可以看出玉米市场进入了调整的态势。我国玉米受到国际市场的影响，但是整体上来讲，仍然具有一定的相对独立性，我国玉米一定程度是处在紧平衡的态势，成本效应带动市场重心逐年呈现上移态势没有改变。但今年受到宏观经济环境和国家政策调控的影响，加工需求增势放缓，种植面积依然扩增，进口预期也比较大，在这种情况下，供需矛盾暂时会得到一定的缓和，玉米上涨还是有一定的压力。玉米在6、7月份之前还是存在一定的阶段性压力，整体会维持调整的态势，之后受到季节性的天气炒作可能的影响，可能会使盘面有一定的反弹回升。 玉米的技术走势图。美国玉米的调整态势比较明显，目前也是反复试探下方的支撑线5600一带，如果跌破这一带，玉米市场将向更深的方向进行调整。这是连玉米的走势图，从图中可以看出玉米市场整体弱势还是没有改变，在近期出现小反弹，在这个上方20日线仍然有比较强的压力，上攻势头出现不足的态势，后期不排除进一步下探的可能，目前将目标位暂时看在2270一带，大家可以先关注2340支撑位的表现情况。 非常感谢，我就给大家介绍这些情况。 和讯网：非常感谢王玉红老师给大家带来的北京中期的最新的一些研究成果。其实刚才听到王玉红老师的报告，感觉王玉红老师整体上对豆粕和玉米的看法是偏空的。但是盘面上最弱的是豆油，价位在9000左右。有网友问，豆油最先下跌，是不是有最先反弹的可能？请您对后市进行一下展望？ 王玉红：豆油本身来讲也是需求相对的淡季，而且走势也是受到原油的影响。我们可以看到，原油近期表现比较弱，呈现下挫态势，拖累了豆油市场。整体来讲，豆油年度整体需求还是可以期待的，但是目前这是一个相对的淡季，弱势可能短期内不会得到一定的改变，但是我们期待后期三季度末、四季度初行情会出现一定的扭转。 和讯网：从近期的豆油交易策略来看，假如有反弹就是抛空的策略，可以这样理解吗？ 王玉红：我个人感觉豆类市场在短期内还是比较弱势的行情，大家尽量不要做抄底的举动，关注一下行情，待行情企稳以后再进行做多的举动，目前不建议大家看多。 和讯网：好的。刚才王老师讲的非常详细了，我们这次节目到这里为止，谢谢大家！ （结束）（全文完） |
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