|
西班牙银行业：欧债危机新发力点
不久前，“希腊是否会退出欧元区”还被认为是欧债危机的焦点，而现在，西班牙银行业的危机压过了对希腊的担忧，成为欧债危机一个新的发力点。 裂缝 西班牙银行业的问题由来已久，这次掀开这道裂缝的是西班牙第三大银行Bankia。 Bankia是西班牙对房地产开发商风险敞口最大的银行，2010年Bankia由7家储蓄银行组合而成。5月底，Bankia管理层向西班牙政府提出190亿欧元注资请求，此前西班牙政府已经向Bankia注入45亿欧元。西班牙首相马里亚诺·拉霍伊在2011年底上台时曾坚称，不会用纳税人的钱纾困银行业，但Bankia持有西班牙10%的存款，迫使拉霍伊不得不直面这个问题。西班牙财政大臣德金多斯在提出请求时称，Bankia及其母公司BFA需要多少资金，政府都会给予。此次西班牙政府想通过以国债换股票的方式稳固Bankia，Bankia拿到国债之后可以以此为抵押，向欧洲央行申请贷款，但这一方案在被欧洲央行拒绝后化为泡影。 在同一时间，西班牙央行公布的数据显示，2012年第一季度，约有970亿欧元的资金撤离西班牙，相当于其GDP的10%。申请破产的西班牙公司的数量在2012年第一季度增长了21.5%，其中将近三分之一是房产公司和建筑公司。 继4月底标普将西班牙的长期主权信用评级从“A”下调至“BBB+”后，5月标普前后下调了16家西班牙银行的信用评级。上周西班牙10年期国债收益率一度高达6.6%，与德国的公债的利差触及欧元区问世以来最高水平。西班牙方面表示，由于举债成本高涨，西班牙实际上已被信用市场拒之门外，并呼吁欧洲伙伴国帮助其拯救银行业。 但首相拉霍伊在一次记者会上说：“我们不会为了西班牙的银行体系寻求任何（欧洲）救援。”德金多斯6月6日也表示，西班牙并没有立即申请救援的计划。不过，银河证券首席经济学家潘向东等多位分析师认为，西班牙可能需要接受外部对其银行业的援助，否则可能扛不下去。 虽然西班牙国债占GDP的比重在欧元区并不算高，为70%，但其财政赤字非常高，2011年底赤字占GDP的比重为8.9%。而因经济前景疲弱，2011年西班牙经济萎缩1.7%，2012年第一季度环比下滑0.3%，财政赤字在很长一段时间内会保持升势。有机构称，目前西班牙财政赤字占GDP的比重已经达到9.6%。 市场对欧盟将会帮助西班牙进行银行业重组表现出积极的预期。6月7日因预期欧盟会出手相助，在西班牙拍卖的20亿欧元国债中，10年期国债收益率下跌至6.1%。 博弈 惠誉预计西班牙银行业重组成本约为600亿欧元，最严重可能高达1000亿欧元。国际货币基金组织（IMF）6月11日将发布一份关于西班牙银行业状况的报告。6月7日，路透社消息称，该报告显示西班牙整个银行体系需要900亿欧元，除了体制稳健的银行能以自有资金填补部分预期亏损，还需要至少400亿欧元的注资。 除了IMF的报告之外，6月晚些时候，德国咨询公司罗兰贝格(Roland Berger)和美国咨询公司 Oliver Wyman还将公布一份独立评估报告。德金多斯6月6日称，西班牙政府将根据这两份报告，对如何进行银行业重组作出决定。 西班牙政府在2012年已经先后两次要求国内银行增加准备金，总额超过800亿欧元，但IMF认为，西班牙银行业仍需继续增加准备金。西班牙银行业的不良房地产贷款达到1800亿欧元。 目前，西班牙等欧洲国家提出的建议是，通过即将在7月开始运行的欧洲稳定机制（ESM）直接救助西班牙的银行。但这一建议一直被欧盟最大的出金国——德国反对。根据欧盟条约，ESM的建立是为了在成员国陷入财政困境时提供救助，而不能直接针对银行体系。德国认为，ESM可以向西班牙银行业重组基金（FROB）提高贷款，以避免西班牙接受整体救援，像希腊、葡萄牙和爱尔兰一样，被迫实施外部强加的经济改革，并接受欧盟和IMF的监督。但律师称，这一做法不符合欧盟规定。 避免需求全面救助，也正是西班牙政府正在竭力追求的。已经寻求救援的希腊、爱尔兰和葡萄牙，不得不严格遵守欧盟提出的紧缩条件，给其国内经济和政治都造成巨大伤害。一位长期关注欧债危机的业内人士称，西班牙银行业危机的不断升级可能成为倒逼欧洲选择改革路线的发力点。“到底是采取以前单向的紧缩措施，还是同时关注紧缩和经济增长？” 不过对于西班牙来说，更重要的是一旦寻求外部救助，就意味着西班牙将无法进入市场融资，已经接受救助的国家到目前还没有任何一个恢复市场融资能力。 潘向东认为，现在关键就得看上述两份审计报告的结果，这关系到德国和西班牙的态度。“如果西班牙银行业的资金缺口是目前预测的最高值1000亿欧元，西班牙必须从外部求得救助，德国谈判的筹码会更大；如果是最少的400亿欧元，则相反。”潘向东说。 目前西班牙能够提供的资金，除了银行业重组基金中可以使用的40亿欧元外，西班牙已经完成了其2012年发债总量的55%，有分析称，国库中还有至少200亿的资金可以用来进行银行资本重组并偿还债务。 但银行业的危机，可能会影响到西班牙政府自身的融资能力。高盛的一份报告显示，西班牙本国的银行充当了西班牙国债的主要买家，2012年西班牙共计划发行860亿欧元的国债，在2011年12月以来，西班牙银行购买了约650亿欧元的国债。截至4月末，西班牙规模最大、最赚钱的几家银行表示所持有国债规模已达上限，规模较小、更容易受冲击的银行可能是未来西班牙国债的主要买家。报告认为，“西班牙一旦接受了援助，则该国将无法自筹资金，而且届时，依靠银行作为政府资金来源的能力也势必丧失。” 同时，如果西班牙寻求全面救助，欧洲可能会陷入“大到救不起”的困境。西班牙的经济总量相当于希腊、爱尔兰和葡萄牙经济总量的两倍，债务总量7300多亿欧元，而欧洲防火墙的总额为7000亿欧元。 消息称，欧盟已经加紧制定针对西班牙银行业危机的对策，希望在6月28日至29日的欧盟峰会上达成协议。法国表示支持通过ESM对西班牙的银行业实施资本重组的提议。 |
|
|
