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期货中国专访帝国：资金的增长要和心灵的成长匹配 帝国： 网名【帝国】，实名暂不便透露，时机成熟时会在网站公布。 浙江上虞人，2001年9月11日进入期货行业，2009年9月之前，以客户身份参与期货交易。2009年9月之后，以从业人员身份指导客户。 研究短线交易出身，现以中长线和波段为主。用主观和客观相结合的方式进行具体的行情分析，也注重对手的心理分析。近年来有不错的盈利，其中2008年在不断出金的情况下获得30多倍的盈利。 访谈精彩语录： 十年前对期货基本没什么概念。 现在和朋友交谈的时候，我会说应该把期货当成提款机来看。 现在期货市场才发展了30%，还有70%的空间可以发展。 股票只是一个融资平台，而期货是一个博弈平台。 我认为在中国没有比期货更公平的。 淡定是最重要的。 骄傲，或者说是过于自信，危害最大。 当他顺的时候就以为自己是神，那么他离失败就不远了。 插秧时的倒退就是为了前进。 “择机而动，一击必中，不中则退”。 你如果留恋，那么麻烦就会比较大。 自己是用傻想的方法，怎样去把期货做好。 主观分析主要是分析人的行为和心理。 市场的价格都是人做出来的，不管资金大小，一个人的心理行为决定了他的结果。 客观为先，主观为后。 要考虑到底是多头难过还是空头难过。 能量非常重要，相对于指标、图形分析我还是偏向于能量分析。 价格要涨，人相当于要往上走，这个时候肯定要花力气才能上，人如果想跳楼根本不用花力气，一脚踩空就下来了。 不顺利的时候经常有，我反而觉得不顺利的时候好处理。因为不顺利的时候可以让自己退一步，那这样可能会看得更清楚。关键是顺利的时候比较难处理。 说句实话，我觉得短线的把握性比较大。 把分析短线的一些方法、想法、技术手段延伸开来，其实中长线也是短线，相对与年线而言的话，月线就是短线。 做中长线需要多观察、少动，做短线要多动。 我做短线的概念一般来说最多两天，一个礼拜以上是波段，两个礼拜以上就是中长线。 橡胶是做得最多，赚钱最多的。 对于不熟悉的品种，一般是这样考虑的：第一是否安全，第二有没有空间。 该重仓的时候不重就是对利润的放弃。 在顺势的情况下，还有在好的价位的情况下，盈亏比例相对比较划算的时候，仓位可以重一点。 这个止损位要么不止损，一旦止损肯定是正确的，那么这个时候，完全可以重仓。 做期货既然保证金交易，很好的机会再不使用重仓，那就浪费了制度。 平常的时候还是建议以半仓作为重仓，就是把半仓当全仓去考虑，这样哪怕错了还有认错的机会。 对于刚刚进入市场的投资者20%-30%的仓位差不多。 是关键价格但又不是决定趋势性的，如果瞬间穿过，回来争夺的概率在90%左右。 没有趋势的时候，铜往往比其它品种便显得更加稳定，感觉有定海神针的味道。 我比较喜欢从心理层面去分析行情。 应该把盈利大部分划出。我将这种方式叫做割韭菜，割掉了还会长出来。 本金可以慢慢提升，因为人也是慢慢成长的，假如心灵的成长、心胸的成长跟不上资金的增长，就应该把资金降下来。 离开市场不是好的休息方法。 哪怕以后做其他的事情，期货仍然会是我的主业。 下一个目标，就是要让周边的人了解期货市场的风险也是可控的，盈利也是可能的。 我比较宅，基本上都是靠自己闷着头一手一手做出来的。 期货中国1、【帝国】先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您是2001年9月11日（美国911事件当天）进入期货行业的，您觉得这个日子只是一个巧合呢？还是冥冥中注定的？ 【帝国】：纯粹只是巧合。那天根本没想过要去找工作。我是01年毕业，那天陪着老婆去找工作，结果误打误撞进入了这个行业。刚好也是这一天开始在中大期货做交易的8年之旅。
期货中国2、十年前，您刚进入期货行业时，对期货的理解是怎样的？十年后的今天，您又如何看待期货？ 【帝国】：十年前对期货基本没什么概念，因为之前有同学在期货公司实习，知道有期货这个金融产品，一是比较好奇，二是自己也比较喜欢交易，然后就去期货公司看看。当时对期货一点也不了解，进去以后，通过艰难的实践，对期货的理解才慢慢多起来。刚开始也觉得期货比较难弄，这几年终于有所起色。现在和朋友交谈的时候，我会说应该把期货当成提款机来看。现在期货行业刚刚起步，虽然中国的期货已经有20年了，但我觉得依然处在初级发展阶段。甚至在昨天做梦时，我还和一个人大谈期货的发展，说到现在期货市场才发展了30%，还有70%的空间可以发展。
期货中国3、在您十年的期货生涯中，应该看到了不少做期货“发达”的人，也看到了更多做期货“失败”的人。您觉得对投资者来说，期货是否是一个公平的游戏？为什么？ 【帝国】：期货是一个公平的游戏。无论是做期货还是股票，盈利的人永远是少数，正常的经营活动可能也是二八定理，做期货只是更残酷一点，成功的人更少一点。但期货比股票更公平，股票只是一个融资平台，而期货是一个博弈平台。不是你赚就是他赚，关键还是看你的判断能力。判断对了，做空、做多都赚，判断错了，怎么做都亏。因此我认为在中国没有比期货更公平的。交易中的失败和期货是否公平是没有关系的，可能有些情况处理不当，失败中有些是偶然、有些是必然。
期货中国4、“勇敢”、“自律”、“坚持”、“淡定”……等各种好的“品格”，对做期货来说，哪一项最有帮助？为什么？ 【帝国】：我认为淡定是最重要的。人不淡定，一旦浮躁，哪怕很有聪明才智，可能会全部被抹煞掉，其他的自律、坚持都是无法做到的。所以我QQ签名上就写着“淡泊明志”，只有淡定了，才能静下心好好思考。因此淡定是一个基础。
期货中国5、“懦弱”、“冲动”、“骄傲”、“懒惰”…… 等各种坏的“品格”， 对做期货来说，哪一项最有危害？为什么？ 【帝国】：我觉得是骄傲，但也不是纯粹的骄傲，或者说是过于自信。阶段性成功的人挺多，借一句古语来说就是“打江山容易，守江山难。”当他顺的时候就以为自己是神，那么他离失败就不远了。所以我觉得最大的危害是骄傲，其他的可能会犯小错误，比如懦弱只是赚不了大钱，但不至于亏大钱。
期货中国6、十年来，您的投资理念应是逐步成熟起来的，就您自己划分，您投资理念的进化可以分为几个阶段？每个阶段的特征是怎样的？ 【帝国】：应该分为三个阶段。 01年进场，从那时就基本确定自己是以交易作为核心的奋斗目标，当时是自己去摸索。01年到04年底、05年初是一个慢慢成长的阶段，当时主要的体现是大起大落。开始不懂的时候并不存在这种现象，当自己有点懂而且有点信心时，资金没管理好，过于大起大落。 第二阶段基本上从05年到08年上半年，这段时间是逐渐完善自己的心态，技术上是仁者见仁（只要有了适合自己的技术，都能具备盈利的基础），关键是自己的心态修为。这段时间做了一个很好的调整。 08年到现在，自己还在探索中学习。但是现在感觉比08年之前更不成熟，所以在慢慢形成一个好的习惯。这两年相当于在反思，好比人家说插秧时的倒退就是为了前进。所以我觉得这两年也是这种状况，能使自己更加稳健。
期货中国7、请您用几句话概述您现在的核心投资理念？ 【帝国】：理念不仅仅只是现在，包括这几个阶段在内都是尽量做到“择机而动，一击必中，不中则退”这一点。我经常根据这个原则去选择交易机会，不管短线还是中线。短线尤其需要“一击必中”。假如不中又不肯退，可能会造成比较大的损失。所以我和其他人在交易方面交流时，也强调“一击必中，不中则退”这一点。你如果留恋，那么麻烦就会比较大。 期货中国8、您的期货投资理念、分析方法是自己在摸索中得到的，还是经人指点、向人学习得到的？您觉得学习别人的理念和方法对自己是否有用？ 【帝国】：基本上是自己一手一手做出来的。以前和朋友交谈时，我也曾说自己是用傻想的方法，怎样去把期货做好。 我觉得肯定有用。我想学，但是没机会向高手学习。有很多人的理念和方法都是很好的，但是不容易学到。
期货中国9、您对行情的分析，会用主观和客观相结合的方法，请问，您的主观分析主要分析哪些内容？客观分析主要分析哪些内容？ 【帝国】：主观分析主要是分析人的行为和心理。因为市场的价格都是人做出来的，不管资金大小，一个人的心理行为决定了他的结果。所以分析人的行为和心理是主观方面需要去做的主要功课。就像我刚说的傻想，不仅仅是往自己的方向去想，对手的方向也要想，只有把两个方向都想清楚了，这才完成了主观方面的事情。 客观主要是技术的形态和指标上的分析，然后结合基本面的状况（即供求面状况），这些状况了解以后，我觉得就可以做出一个好的方向性选择。
期货中国10、主观和客观，在分析中具体怎么结合？哪个为先，哪个为后？如果主观分析结论和客观分析结论相呼应，您会怎么处理？而当主观分析结论和客观分析结论相矛盾时，您又会如何处理？ 【帝国】：客观为先，主观为后。一般先尊重客观的事实。主观的东西太模糊，往往经验所起的主导比较大，所以当主观分析和客观相矛盾的时候，一般会尝试性去操作，除非主观的分析自己也不相信，那可能会放弃。但假如主观分析得有道理，客观也有道理，一般会相信主观多一点。因为客观的有些东西并不一定反映这个情况。
期货中国11、你也比较注重对手的心理分析，比如“一个阶段里做多的人做得很难过，就可以考虑做空，反之亦然”，能否举个例子说一说这种分析方法？
【帝国】：刚刚经历的一个行情非常典型。橡胶在30000多到36000盘整的时候，技术上来说应该是底部逐步抬高，但当时的重心已经在下移，很多人对橡胶的看法是震荡，很难跌。我从技术以及经验上来判断，觉得下跌的可能性非常大。这种状况，盘的时间越久，消磨多头的信心越多，一旦下跌就是比较急速的。这就需要一种多空心理上的分析。多头到最后几天，它是34400、34100，一直到34000都没法上去，如果我是多头，我会很难过，我想在34000平出来都很累，33000以下的空单则很容易出来。这种状况下就要考虑到底是多头难过还是空头难过。这个时候的多头就像热锅上的蚂蚁，总是有种逃的感觉，而空头就很淡定，哪怕涨也很有限，跌的时候则空间大，天平肯定往空头方向倾斜。然后结合当时的技术，重心下移，橡胶是我们重点推荐的品种。事实上后来的橡胶和铜下跌都很厉害，尤其是橡胶。
期货中国12、您是比较推崇技术分析的人，假如技术分析分为“指标、图形分析（价格空间）”和“能量分析（持仓、成交能量）”两大类，您对“能量分析”是否有所涉足？ 【帝国】：能量非常重要，相对于指标、图形分析我还是偏向于能量分析。行情的演变肯定是有资金的参与才会有发展，如果没有资金的参与，行情会比较温和，也没有什么大的动向。价格要涨，人相当于要往上走，这个时候肯定要花力气才能上，人如果想跳楼根本不用花力气，一脚踩空就下来了。所以涨肯定需要量能的配合，不可能虚涨，虚涨总是会回来的。但跌则可以缩量下跌，很多人都知道缩量滑落看暴跌，就是这个道理。不一定说下跌就要放量，可以慢慢滑落，然后加速下跌。但假如慢慢上涨，涨到一定程度，突然放量，反而可能是最后一击。所以上涨应该是温和放量出来，这样上涨会有一个更好的持续。结合近期的盘面，可能是铜。铜之前没什么成交量，最近上涨，基本上维持在100万手左右，以前铜有100万手是很难想象的，一天只有二三十万左右，所以能量的启动是非常重要的。
期货中国13、在行情研判和把握上，您会不会有不顺利的时候？在不顺的时候您怎么处理自己的情绪？ 【帝国】：不顺利的时候经常有，我反而觉得不顺利的时候好处理。因为不顺利的时候可以让自己退一步，那这样可能会看得更清楚。关键是顺利的时候比较难处理。人不可能一辈子或者说整波行情都很顺，顺的时候不能自负、骄傲，自负的时候往往是很顺的时候，如果不能控制自己的情绪，那接下来的打击也是比较毁灭性的。所以我觉得应该退一步考虑自己的问题。如果不顺的时候，我宁可退出来。退出来之后如果行情在我的考虑范围内，可以再进场，没必要把正确头寸放弃，就是先退出来看一看，到底是不是我判断错了，如果发现判断没错，那我再进场，也就是先退再进，这样来处理自己的持仓情绪。
期货中国14、您是研究短线出身的，现在则是以波段和中长线为主。就您看来，短线的把握性大，还是波段或中长线的把握性大？ 【帝国】：说句实话，我觉得短线的把握性比较大。之前做短线基本上有80%-90%的把握性。06年之前，我都是做短线，持仓不超过3天，感觉短线的准确率很高，往往亏钱都是在波段上。但后来觉得短线过于短，对适合做的资金的容量有限，考虑到资金容量慢慢大起来，比较需要做点波段和中长线。从06年的第一波铜做起，做了两个月，也是第一次做中长线，感觉很好，获利了一万多点。从那次开始，慢慢研究波段和中长线。把分析短线的一些方法、想法、技术手段延伸开来，其实中长线也是短线，相对与年线而言的话，月线就是短线。06年到07年、08年初，这是一个演化的过程。08年总算演化出了一个成果，应该说08年的收益比较高。对于波段、中长线和短线，我觉得现在把握得都差不多。 投资者关键在于找到适合自己的方法。做中长线需要多观察、少动，做短线要多动。
期货中国15、为什么您现在主攻波段和中长线了？ 【帝国】：主要是资金容量以及账户分散的原因。三五个账户做短线是没问题的，指导三五十个账户做短线就吃不消了。我做短线的概念一般来说最多两天，一个礼拜以上是波段，两个礼拜以上就是中长线。
期货中国16、您现在主要研究铜、橡胶、白糖的交易机会，对其他品种有没有关注？在不同的阶段您是否会切换不同的热点品种？您以怎样的标准切换品种？ 【帝国】：做得最多的是橡胶和铜。铜从我01年进入期货市场时就是主流品种，橡胶是从02年交易所出台活跃政策开始关注。橡胶是做得最多，赚钱最多的。白糖是觉得这次有机会，重点关注，平常相对比较少。我主要是看有没有机会，如果有机会，注度会非常大，像去年棉花上涨以及今年这波下跌的棉花，因为觉得机会很好，也很安全，所以重点关注。对于不熟悉的品种，一般是这样考虑的：第一是否安全，第二有没有空间，因为不熟悉，所以首先要追求安全性，然后再看看有没有空间，比如资金的介入，介入的点位是否合适，如果可以那就做，关键是品种的容量要大一点，小品种一般不考虑。像麦、PVC基本上不观察，除非看到的确实是好机会。 期货中国17、就您看来，一个账户的仓位应该始终一致呢？还是可以有所调整？如果可以调整，那么应该在什么时候仓位轻一点，什么时候仓位重一点？ 【帝国】：我觉得可以有所调整。顺势的时候，如果不是在好的点位上，相对来说安全性不是特别高，仓位就应该轻一点。举个刚才橡胶的例子，感觉34000以上做得很难过，假如说这个价格给你33500以上，或者是33800，没有几百个点的上升空间了，做空的仓位就应该重一点，该重仓的时候不重就是对利润的放弃。在顺势的情况下，还有在好的价位的情况下，盈亏比例相对比较划算的时候，仓位可以重一点。
期货中国18、重仓交易是不是一定意味着高风险？在哪些情况下的重仓交易，实际上风险也不会太大？ 【帝国】：重仓交易一定是高风险，但是这个高风险是和收益去比较的。有些人对高风险的理解是容易砍仓，还有些人理解是亏损比较大。如果容易砍仓，重仓肯定是有高风险存在的，亏损比较大说明下重仓下错了。有些观察时间比较长，然后你给市场一个定位以后，你会有一个合理的止损位。这个止损位要么不止损，一旦止损肯定是正确的，那么这个时候，完全可以重仓。重仓所负担的成本可能会给你带来很丰厚的利润，但如果错了，从一个绝对值上来说可能亏的钱是不少，但是占总资金的比例也不是特别多，但如果成功了，可能是几倍甚至几十倍的收益，这种就算不上是高风险，这应该是从盈亏比例上去考虑。所以我觉得合理的价位和顺势的情况下建仓，是追求高收益的前提。做期货既然保证金交易，很好的机会再不使用重仓，那就浪费了制度。 当然我并不是推崇重仓，平常的时候还是建议以半仓作为重仓，就是把半仓当全仓去考虑，这样哪怕错了还有认错的机会。有些人一开始全仓进去，一套牢就透支了，透支以后又舍不得走，因为一走这个仓位就弄不回来了，存在侥幸心理，扛到最后就出问题了。
期货中国19、一个普通投资者刚进入期货市场，您建议他用多少的仓位交易？为什么？ 【帝国】：对于刚刚进入市场的投资者20%-30%的仓位差不多。首先他对于制度不了解，又不是很懂。因为规矩不懂就去弄，很容易出问题，20%-30%相当于比现货生意好一点，这和做股票差不多，比股票用钱多一点，很多做期货的都做过股票，他有一个做股票的习惯，股票不会透支，如果透支了会做出错误的判断。而如果他用20%-30%去做，可能会比较冷静一点，相对来说他能更好地慢慢融入期货市场。一开始就重仓，然后被咬了一口之后，你真的会觉得期货市场的风险实在太大了。这容易对期货市场造成误解，从而排斥期货市场，这就是期货市场上的悲哀，也是他自己的损失了。
期货中国20、您认为，“成交量小，瞬间穿过的价格，后续很可能来回争夺”，即产生区间盘整的概率较高，这是否是您的经验所得？遇到这种情况，您一般会如何应对？ 【帝国】：是经验所得。瞬间穿过的这个价格不是随便的价格，往往是关键的价格，但它也不是趋势性决定的关键价格，假如是趋势性决定的价格，那么穿过以后，可能就形成一波趋势，这种短期内回来的可能性比较小，这相当于突破性缺口。是关键价格但又不是决定趋势性的，如果瞬间穿过，回来争夺的概率在90%左右。这种情况下，以它回来的势头，我觉得可以在那个位置做短线了。
期货中国21、您认为“铜一旦形成趋势，会比其他品种更强或更弱，而没有趋势时，则比其他品种稳定”，比其他品种趋势性更强比较好理解，比其他品种更稳定是什么意思？ 【帝国】：铜是一个大众商品，以前都是老大，它具有方向性，所以趋势性的时候，铜更加容易引领其它品种，如果没趋势，铜这个品种比较成熟，参与者也比较成熟，所以它不会像其它品种那样出现异常的心理波动，其实盘面就是心理反应。不会出现投资者异常的心理波动而导致行情的波动。所以没有趋势的时候，铜往往比其它品种便显得更加稳定，感觉有定海神针的味道。这波行情也体现得很明显，在67000左右的时候，橡胶的波动远远大于铜的波动，这过程橡胶的波动是几千点，但铜的波动1000点不到，铜的价格比橡胶贵一倍，但波动比它小很多。以前很多时候也都是一样，大家趋势不能达成一致的时候，它的动荡情绪相对而言更加稳定。这可能与参加的人员，品种的成熟性和稳健性有关。很多人都觉得铜反应经济状况，影响橡胶的基本面多，橡胶的波动性和弹性比较大，它是公认的投机性极强的品种，大家都去参加。其实这也是人为造成的，它的品性决定了大家喜欢这么弄。铜也是这种状况，大家觉得它应该是领头羊的品种，那么大家都认可它这样的走势，说到最后，这其实是人的活动在里面的体现。所以我比较喜欢从心理层面去分析行情。
期货中国22、当一个账户有了可观的盈利之后，比如有了100%的盈利，您认为应该把盈利全部划出，还是划出一部分盈利，或是不划出盈利继续翻上去？为什么？ 【帝国】：应该把盈利大部分划出。我的建议是刚开始的时候有了盈利，达到50%以上，就应该把盈利划出，然后到一定的盈利基础，至少划出的资金是本金两倍的时候，那么下次划可以少一点，比如说有50%的盈利了，那就划30%出去，里面就有1.2倍的资金，下次再划的时候，仍然用这种方式，那么之后又会有本金增加，这实际上是一个降低风险的半复利率增长，将复利率增长的速度打个折扣，但降低了风险。这也是切身体会，在05年之前，账户起伏太大，我将这种方式叫做割韭菜，割掉了还会长出来。当初在期货上翻了几倍，没过几天就全部亏完，然后再翻几倍又亏完，所以我觉得这是一个保住资金的好方法，在期货上钱永远是数字，放在里面永远不是钱，只有拿出来才是复利。当初也是和朋友交谈的时候发现自己的缺陷，然后我觉得本金可以慢慢提升，因为人也是慢慢成长的，假如心灵的成长、心胸的成长跟不上资金的增长，就应该把资金降下来。当心里的体会能和资金的增长同步时，这才是安全的。
期货中国23、据说您每年5、6、7三个月状态较差，而每年的8月到次年4月则状态很好，是否有这样的事情？您觉得这是行情季节性特征的原因，还是您自己的性格、方法的原因？ 【帝国】：确实有这种情况。已经持续了6、7年了，刚开始因为不懂，所以不存在这种问题。从03、04年开始，好像每年都这样。这个问题不应该归于市场，肯定是自己的原因。在那几个月赚钱的大有人在，比如实盘比赛基本上都在这几个月份，他们的收益也很好。所以应该是自己的有些方法还需要改进，思维的转折还不够及时，纯粹属于自己方法上的原因。而且我的思路以及性格也不是决定这种情况的原因。因此在这几个月我会降低操作频率，以及降低操作仓位，但也不可能不去关注，因为离开市场不是好的休息方法，只有在市场上不断地试探、不断地操作，哪怕明知道会亏，这也是值得的，换来的就有可能是后面几个月的收获。
期货中国24、您在期货市场已经足足干了十年了，您还会不会再干10年？您在期货市场的下一个目标是什么？打算如何实现它？ 【帝国】：我应该不会离开这个市场，当初在读书时我就想着要么做计算机编程，要么做交易。当时就已经开始做股票了，那时做股票也没亏过，刚好遇到牛市，信心也很好。后来到了期货市场以后，既然选择了期货并且在最困难的几年中已经坚持下来了，再加上自己的兴趣，所以我应该不会离开这个行业，哪怕以后做其他的事情，期货仍然会是我的主业，因此有可能不仅仅只是再干十年。 我在期货市场的第一目标，第8年的时候就已经实现了，算是对妻子的一种承诺。本来以为第10年会有所长进，但是好像还没有，还在摸索中。下一个目标，就是要让周边的人了解期货市场的风险也是可控的，盈利也是可能的。市场的盈利率只是10%甚至不到，但为什么有这种人存在，我们也可以去做这种人。这是一个比较虚的不可量化的目标，量化的目标已经实现了，接下去就想达到一个不可量化的目标。我认识的人中大家都能挣钱，那么我觉得这是做期货中最开心的事情。我有信心去实现它，所以要努力去做。我觉得现在有些东西还是很欠缺，在理念、操作上不够成熟、也不够完善。有时候依然会犯浑，因此要将理念以及操作完善，把犯错的概率降到最小。通过不断地学习去实现，只有提升自己才能影响别人。
期货中国25、浙江的期货行业，是一个藏龙卧虎的财富殿堂，在您的期货生涯中，有没有特别欣赏的人？主要欣赏他（他们）哪些地方？ 【帝国】：我比较宅，基本上都是靠自己闷着头一手一手做出来的，也没接触什么人，因此很多在行业内很有名的人，我不一定听说过名字，只是因为他们参加比赛，报纸上报道的比较多，可能听说过。在期货市场从业十年，我最欣赏的并不是一个做交易的人，而是我当时进入中大时市场部门的一位老总——钱建中。他是我到目前为止最佩服的一个人，特别是在带领团队上。在交易上主要是没有接触过这些高手，所以也不是很清楚。
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